वॉयेजर अधिग्रहण की सुनवाई करने वाले न्यायाधीश ने निर्णय में SEC को डांटा

अमेरिकी सरकार और दिवालिया अदालत के बीच बिनांस की अमेरिकी शाखा द्वारा क्रिप्टोकरेंसी ऋण कंपनी वॉयेजर डिजिटल के अधिग्रहण को लेकर संघर्ष जारी है।

बुधवार को, न्यूयॉर्क के साउदर्न डिस्ट्रिक्ट के न्यायाधीश माइकल वाइल्स ने बिनांस.यूएस द्वारा वॉयेजर की संपत्तियों की $1 बिलियन USD की खरीद को आगे बढ़ाने का आदेश दिया, जैसा कि एक अदालत दस्तावेज़ में कहा गया है, और अमेरिकी सरकार के इस अनुरोध को खारिज किया कि अपील के बाद तक कार्यवाही को रोका जाए।

दूसरी ओर, अमेरिकी अटॉर्नी डेमियन विलियम्स ने कहा था कि समझौते को संशोधित या निरस्त किया जाना चाहिए क्योंकि यह मूलतः वॉयेजर और उसके कर्मचारियों को किसी भी कर या प्रतिभूति कानूनों का उल्लंघन करने से मुक्त करने का प्रयास करता है।

लेकिन न्यायाधीश वाइल्स ने कहा कि वह समझौता, जिसे उन्होंने पहले मंजूरी दी थी, ऐसा नहीं करता, और और इंतजार करने से वॉयेजर के ग्राहकों को नुकसान होगा, जिन्हें जुलाई 2022 में दिवालिया घोषित होने के बाद से अपनी क्रिप्टोकरेंसी तक पहुंच नहीं मिली थी।

सरकार के दस्तावेज़ “मेरे द्वारा किए गए कार्यों और उन प्राधिकरणों को अतिरंजित और कुछ जगहों पर गलत रूप से प्रस्तुत करते हैं जिन पर मैंने भरोसा किया है, और अन्य मामलों में अतिशयोक्ति या ‘स्ट्रॉ मैन’ तर्कों पर निर्भर होते हैं,” वाइल्स ने लिखा।

समझौते की शर्तें “किसी भी नियामक कार्रवाई को प्रतिबंधित नहीं करतीं,” जिसमें ऐसी कार्रवाइयाँ भी शामिल हैं जो योजना में विचारित क्रिप्टोकरेंसी की बिक्री और वितरण को रोक सकती हैं,” वाइल्स ने जोड़ा। “विलंब स्वयं ऋणियों के ग्राहकों के लिए एक बड़ी समस्या है।”

इस अधिग्रहण योजना के तहत, वॉयेजर के लेनदार संभावित रूप से 73% वसूली कर सकते हैं। अदालत ने पहले ही कई गवाहों की सुनवाई की है जो जटिल विषयों को कवर करते हैं, जैसे कि क्या कोई व्यक्तिगत डेटा इस समझौते के हिस्से के रूप में बिनांस.यूएस को सौंपा जाएगा और क्यों यह हस्तांतरण तत्काल लिक्विडेशन की तुलना में लेनदारों के लिए बेहतर व्यवस्था दर्शाता है।

लेनदारों ने वॉयेजर के वित्तीय सलाहकारों से भी यह प्रश्न किया है कि विदेशी प्रकार की क्रिप्टोकरेंसी संपत्तियों को कैसे संभाला जाए और न्यूयॉर्क, टेक्सास, वर्मोंट और हवाई जैसे राज्यों के ग्राहकों के साथ कैसे व्यवहार किया जाए, जहाँ नियामक बिनांस.यूएस को संचालन की अनुमति नहीं देंगे।

वॉयेजर के साथ हुए एक अलग समझौते के तहत, बिनांस.यूएस की खरीद, जो मूल रूप से 15 मार्च को प्रभावी होने के लिए निर्धारित थी, को 20 मार्च तक विस्तारित कर दिया गया है।

US सरकार इस सौदे को नहीं चाहती

न्यायाधीश वाइल्स के फैसले से पहले, US सरकार ने एक दाखिले में कहा कि बिनांस.यूएस द्वारा विफल क्रिप्टो ऋणदाता से संपत्तियों को खरीदने के लिए प्रस्तावित $1 बिलियन के सौदे को तब तक विलंबित किया जाना चाहिए जब तक वह महत्वपूर्ण कानूनी आपत्तियों को स्पष्ट नहीं कर लेती।

यह कदम US ट्रस्टी, जो न्याय विभाग की एक शाखा है और दिवालिया मामलों के लिए जिम्मेदार है, द्वारा दायर अपील के बाद आया, जिसे इस बात की चिंता थी कि समझौता प्रभावी रूप से वॉयेजर और उसके कर्मचारियों को किसी भी कर या प्रतिभूति कानूनों का उल्लंघन करने से मुक्त कर देता है।

“अदालत सरकार को यह नहीं बता सकती कि वह अब बात करे या वॉयेजर और बिनांस.यूएस के विवाह से पहले हमेशा शांति बनाए रखे,” US अटॉर्नी विलियम्स ने अपने दाखिले में कहा। “दिवालिया कोड में कुछ भी अदालतों को पक्षों को सरकार के प्रति पिछले और भविष्य के व्यवहार के लिए जिम्मेदारी से मुक्त करने की अनुमति नहीं देता।”

विलियम्स ने आगे कहा कि सौदे को रोक देना चाहिए, या कम से कम उन हिस्सों को जो सरकार की अपनी कानूनों को लागू करने की क्षमता को सीमित करते हैं, जब तक अपीलें उच्च अदालतों में हल नहीं हो जातीं।

न्यूयॉर्क की दिवालिया अदालत में US ट्रस्टी विलियम हैरिंगटन और अन्य सरकारी वकीलों द्वारा दायर मोशन के अनुसार, अदालत ने माफी को अधिकृत करके अपनी कानूनी अधिकारिता को “गलत तरीके से पार कर लिया” था। उन्होंने समझौते की अदालत की मंजूरी पर दो हफ्ते का विलंब मांगा ताकि वे अपील दाखिल कर सकें।

यह बैक-एंड फॉरवर्ड दिवालिया अदालत और US सरकार के बीच कुछ नया नहीं है, क्योंकि यह काफी समय से चल रहा है, जो आठ महीने पहले वॉयेजर के दिवालिया दाखिले के साथ शुरू हुआ था।

हम यहाँ कैसे पहुँचे? वॉयेजर दिवालिया और FTX का पतन

पिछले दो वर्षों में, क्रिप्टो बाजार एक उथल-पुथल वाले चरण में रहा है, जिसमें तरलता समस्याएँ, दिवालिया, और धोखाधड़ी ने उभरते उद्योग को परेशान किया है, जिससे यह विश्व भर के नियामकों की जांच में आया है।

जैसे ही बिगड़ते संकट के बाद कानूनी मामलों ने आगे बढ़े, पूर्व क्रिप्टो ब्रोकर वॉयेजर, FTX की निवेश शाखा अलामेडा रिसर्च, और क्रिप्टो एक्सचेंज बिनांस, सभी US सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) के लक्ष्य बन गए, जो विवाद में संपत्तियों और निधियों के लिए लड़ रहा था।

वॉयेजर वर्तमान में सबसे महत्वपूर्ण कानूनी लड़ाइयों के बीच है, जो 5 जुलाई, 2022 को उसके दिवालिया दाखिले से उत्पन्न हुई हैं। कंपनी ने अपने 100,000 से अधिक ग्राहकों को, जिन्होंने सामूहिक रूप से उसकी दिवालिया से मिलियन खोए थे, मूल्य पुनर्स्थापित करने का लक्ष्य रखा था।

यह FTX की तरलता संकट के उजागर होने से पहले की बात थी। और वॉयेजर की विफलता के एक महीने बाद, यह उजागर हुआ कि क्रिप्टोकरेंसी ऋणदाता का अलामेडा के साथ गहरा संबंध था, जो वॉयेजर का सबसे बड़ा शेयरधारक भी था, कंपनी के 11.56% शेयर रखता था।

वॉयेजर की संपत्तियों की नीलामी 13 सितंबर को शुरू हुई, जिसे FTX ने कंपनी की संपत्तियों पर $1.4 बिलियन के प्रस्ताव के बाद जीत लिया। हालांकि, अक्टूबर के अंत में टेक्सास के अभियोजकों ने नीलामी का विरोध किया और संभावित प्रतिभूति उल्लंघनों के संबंध में FTX की जांच शुरू की।

किसी भी समझौते से पहले, FTX, FTX US, और अलामेडा रिसर्च ने US में चैप्टर 11 दिवालिया के लिए दाखिला किया, जिससे पूरी क्रिप्टो उद्योग में झटका लगा। यह FTX के निकटता के कारण प्रभावित कंपनियों की डोमिनो प्रभाव बन गया। FTX का पतन वह आखिरी कड़ी थी जिसने ऊँट की पीठ तोड़ दी, क्योंकि SEC ने क्रिप्टोकरेंसी उद्योग की निगरानी के अपने प्रयासों को तेज किया।

FTX के धधकते रहने के साथ, जब वह खुद ब्लॉक पर था, उसकी वॉयेजर के लिए बोली भी टेबल से हट गई। तभी बिनांस ने भूमिका निभाई।

SEC को “अत्यधिक अनिश्चित” नियामक माहौल के लिए डांटा गया

जब बिनांस पहली बार कदम रखता है, तो एक्सचेंज यहां तक कि FTX की पूरी खरीद पर विचार कर रहा था, हालांकि वह अंततः नहीं हुआ। बाद में, मध्य दिसंबर में रिपोर्ट किया गया कि बिनांस.यूएस वॉयेजर डिजिटल की संपत्तियों को लगभग $1 बिलियन में खरीदने की योजना बना रहा था।

उसके तुरंत बाद, SEC ने जनवरी की शुरुआत में बिनांस.यूएस के अधिग्रहण के विरोध में एक नोटिस दायर किया, जिसमें दो संस्थाओं के बीच एक बिलियन-डॉलर लेनदेन में अतिरिक्त विवरण शामिल करने की इच्छा का उल्लेख किया गया।

हालांकि SEC और टेक्सास के विधायकों ने सौदे का विरोध किया, अदालत दस्तावेज़ों में जारी सर्वेक्षण ने दिखाया कि 97% सर्वेक्षित वॉयेजर ग्राहकों ने पुनर्गठन योजना का समर्थन किया।

7 मार्च को, दिवालिया न्यायाधीश माइकल वाइल्स ने समझौते को मंजूरी दी, यह कहते हुए कि नियामकों द्वारा मुद्दों को सुलझाते समय मामला “अनिश्चित गहरी जमीनी” में नहीं जा सकता। अगले दिन, हालांकि, US न्याय विभाग ने इस मंजूरी के खिलाफ अपील की।

उससे पहले, 6 मार्च को, SEC ने योजना का विरोध किया, “असाधारण” और “अत्यधिक अनुचित” मुक्तिकरण प्रावधानों का हवाला देते हुए। SEC ने कहा कि बिनांस.यूएस एक अनरजिस्टर्ड प्रतिभूति एक्सचेंज के रूप में कार्य कर रहा है — एक दावा जिसे बिनांस.यूएस ने विरोध किया — और कि पुनर्भुगतान टोकन एक अनरजिस्टर्ड प्रतिभूति पेशकश बनेंगे।

हालांकि इस बार, बिनांस.यूएस को बेचने के लिए वॉयेजर के प्रयास की देखरेख करने वाले संघीय न्यायाधीश ने नियामकों के लिए कुछ कठोर शब्द कहे, SEC और CFTC द्वारा प्रदान की गई नियामक स्पष्टता की कमी को उजागर किया।

“ऐसी कंपनियां हैं जो क्रिप्टोकरेंसी ब्रोकर या एक्सचेंज के रूप में कार्य करती हैं और कई वर्षों से ऐसा कर रही हैं, बिना स्पष्ट और परिभाषित नियामक आवश्यकताओं के अधीन हुए। नियामक स्वयं इस बात पर सहमत नहीं हो पा रहे हैं कि क्रिप्टोकरेंसी वस्तुएं हैं जो CFTC द्वारा नियमन के अधीन हो सकती हैं, या वे प्रतिभूतियां हैं जो प्रतिभूति कानूनों के अधीन हैं, या न तो, या यहां तक कि निर्णय लेने में कौन से मानदंड लागू किए जाने चाहिए। यह अनिश्चितता बनी हुई है, जबकि क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज कई वर्षों से मौजूद हैं,” न्यायाधीश वाइल्स ने अपने नवीनतम फैसले में कहा।

इसी बीच, SEC के विलियम अप्टेग्रोव के टिप्पणी का उल्लेख करते हुए, जिन्होंने अदालत को बताया कि SEC स्टाफ मानता है कि बिनांस.यूएस एक अवैध प्रतिभूति एक्सचेंज चला रहा है, क्योंकि वित्तीय उपकरणों को नियामक निकाय के साथ पंजीकृत होना चाहिए, वॉयेजर के वित्तीय सलाहकार मार्क रेंज़ी ने कहा: यह ऋणदाता के लिए आश्चर्यजनक था।

सीमित SEC मार्गदर्शन के साथ, सभी को केवल अनुमान लगाना ही बचता है

सेक्टर्स को नियामक स्पष्टता न देने के लिए नियामकों की आलोचना करने के अलावा, न्यायाधीश वाइल्स ने मामले की तात्कालिकता के बारे में भी बात की, यह बताते हुए कि कांग्रेस और प्रतिस्पर्धी नियामक प्राधिकरणों को चीजें सुलझाने में कितना समय लगेगा, यह कोई नहीं जानता।

“मुझे नहीं पता कि इसमें कितना समय लगेगा, और हम इसे दिवालिया में नहीं कर सकते,” उन्होंने कहा। “हम सब कुछ रोक नहीं सकते सिर्फ इसलिए कि हमें निश्चित नहीं है कि नियामक अंततः उन बिंदुओं पर कैसे निर्णय लेंगे, जिन पर वे वर्षों से बहस कर रहे हैं।”

उन्होंने आगे कहा कि SEC की आपत्तियां भी सौदे की मंजूरी को विलंबित करने के लिए पर्याप्त नहीं हो सकतीं।

“दिवालिया कोड अनंत काल की अवधि की कल्पना नहीं करता,” न्यायाधीश ने कहा। “काम करना जरूरी है। हमारे पास लेनदार हैं जो इंतजार कर रहे हैं और इस सभी अनिश्चितता के बीच उन्होंने जिन संपत्तियों में निवेश किया है, उनमें उनका कोई पहुंच नहीं है, कुछ मामलों में तो यह उनका जीवन बचत है, इसलिए हमें कोई कार्रवाई करनी होगी। हमें कुछ करना होगा।”

बिनांस.यूएस की कानूनी प्रकृति के अलावा, न्यायाधीश वाइल्स ने SEC के तर्कों पर भी काफी संदेह दिखाया कि वॉयेजर का VGX टोकन एक अनरजिस्टर्ड प्रतिभूति हो सकता है।

न्यायाधीश वाइल्स ने कहा कि एजेंसी को VGX टोकन के अस्तित्व का कुछ समय से पता है, और फिर भी नियामक ने टोकन की प्रकृति के बारे में कोई निष्कर्ष नहीं निकाला है। इसके अलावा, टोकन अभी भी ट्रेड हो रहा है, न्यायाधीश ने जोड़ा।

“मुझे नहीं पता कि कोई भी पक्ष SEC की टिप्पणियों को सीमित मार्गदर्शन के साथ कैसे संबोधित कर सकता है जो SEC ने प्रदान किया है। उदाहरण के लिए, SEC ने यह नहीं बताया कि VGX टोकन को प्रतिभूति क्यों माना जाना चाहिए, जिससे मुझे केवल अनुमान लगाना पड़ा कि तर्क क्या हो सकते थे। इसी तरह, SEC ने यह नहीं बताया कि उन्हें क्यों लगा कि बिनांस.यूएस एक प्रतिभूति ब्रोकर के रूप में कार्य कर रहा हो सकता है,” वाइल्स ने आधिकारिक दस्तावेज़ में कहा।

उन्होंने जोड़ा, “उदाहरण के लिए, मुझे नहीं पता कि क्या कोई एक विशिष्ट क्रिप्टोकरेंसी टोकन है जिसे बिनांस.यूएस ने ट्रेड किया हो और जिसे SEC ने प्रतिभूति माना हो (जिसके लिए संबंधित उपाय केवल उस टोकन की ट्रेडिंग को रोकना हो सकता है), या SEC के पास अलग सिद्धांत हैं। यदि हम मुद्दों को संबोधित करने की कोशिश करें, तो हमें यह अनुमान लगाना पड़ेगा कि मुद्दे क्या थे, और हमें यह भी नहीं पता होगा कि हम सही बिंदुओं पर चर्चा कर रहे हैं या नहीं।”

और भले ही वॉयेजर के VGX टोकनों की बिक्री या वितरण में समस्याएं हों, “मेरी जानकारी में ऐसा कोई कारण नहीं है कि यह ऋणियों द्वारा प्रस्तावित शेष भाग को बाधित या प्रभावित करे,” दिवालिया न्यायाधीश ने कहा।

वॉयेजर ने अपनी ओर से SEC के इस आरोप को खारिज किया है कि उसका VGX टोकन एक प्रतिभूति है। वॉयेजर के रेंज़ी ने एक बयान में कहा, “वॉयेजर SEC स्टाफ या अन्य द्वारा किए गए किसी भी यह दावा कि VGX एक प्रतिभूति है, से असहमत है, और ऋणियों का दृष्टिकोण एक राष्ट्रीय स्तर पर मान्यता प्राप्त लॉ फर्म की कानूनी राय से समर्थित है।”

उन्होंने आगे कहा कि वॉयेजर ने लगभग डेढ़ साल पहले इस विषय पर VGX के बारे में SEC को जानकारी दी थी और इसलिए इस मुद्दे को उचित रूप से बंद माना जा सकता है।

इसी बीच, इस महीने की शुरुआत में वॉयेजर की ओर से US दिवालिया अदालत, साउदर्न डिस्ट्रिक्ट ऑफ न्यूयॉर्क में दायर एक फाइलिंग में कहा गया कि सौदे को बंद करने में देरी से कंपनी को प्रति माह $10 मिलियन का खर्च हो रहा है और लंबी कानूनी प्रक्रिया के कारण लेनदारों को वितरण के लिए कम फंड उपलब्ध होते हैं।

कंपनी ने इस मुद्दे पर देरी और बदलती SEC स्थितियों को लेकर आश्चर्य व्यक्त किया और दिवालिया प्रक्रिया को शीघ्रता से सुलझाने की मांग की।

“ऋणियों को SEC की स्पष्ट रूप से बदलती विचार प्रक्रिया को समायोजित करने के लिए आगे जिम्मेदारी से देरी नहीं करनी चाहिए,” कंपनी ने जोड़ा।

FTX की अलामेडा मिश्रण में

इन सब के बीच, 30 जनवरी को, अलामेडा रिसर्च ने वॉयेजर डिजिटल के खिलाफ $446 मिलियन का मुकदमा दायर किया, यह आरोप लगाते हुए कि क्रिप्टो ऋणदाता ने जानबूझकर या लापरवाही से ग्राहकों की धनराशि अलामेडा को भेजी।

इस मुकदमे के दाखिल करने के बाद, वॉयेजर के वकीलों ने FTX के सह-संस्थापक बैंक्समन-फ्राइड (SBF) के साथ-साथ अलामेडा के पूर्व सीईओ कैरोलिन एलिसन, FTX के सह-संस्थापक गैरी वांग और FTX के उत्पाद प्रमुख रामनिक अरोरा को समन भेजा।

19 फरवरी को, SBF को वॉयेजर के लेनदारों द्वारा एक समन भेजा गया, जिसमें उन्हें “रिमोट डिपोजिशन” के लिए ट्रायल में उपस्थित होने का आदेश दिया गया।

8 मार्च को, अदालत दस्तावेज़ों ने उजागर किया कि डेलावेयर दिवालिया न्यायाधीश जॉन डॉर्सी ने अलामेडा मुकदमे के आधार पर वॉयेजर डिजिटल के साथ $445 मिलियन का समझौता मंजूर किया।

टेक्सास और न्यू जर्सी के नियामकों ने चेतावनी दी है कि यदि FTX की अलामेडा रिसर्च अपने स्वयं के नवंबर दिवालिया दाखिले से पहले किए गए $445 मिलियन के ऋण भुगतान को वापस ले लेती है, तो यह संभावित 73% लेनदार वसूली काफी हद तक बाधित हो सकती है।

हालांकि, न्यायाधीश वाइल्स ने अंततः तय किया कि ये नियामक आपत्तियां वॉयेजर के पुनर्गठन को आगे बढ़ाने की आवश्यकता को नहीं रोक सकतीं। न्यायाधीश वाइल्स ने कहा, “अलामेडा ऋणों पर दावों का निपटारा भी एक अलग आदेश के अधीन है जो बाद में दायर किया जाएगा।”

संयुक्त राज्य भर में विधायकों और नियामक एजेंसियों के संबंध में तीन संस्थाओं के बीच यह मामला अभी भी जारी है।