हांगकांग मौद्रिक प्राधिकरण ने क्रिप्टो-एसेट और स्थिरकॉइन चर्चा पत्र पर निष्कर्ष जारी किए

हांगकांग मौद्रिक प्राधिकरण (HKMA) ने मंगलवार को क्रिप्टो-एसेट और स्थिरकॉइन पर चर्चा पत्र के निष्कर्ष जारी किए, जिसमें स्थिरकॉइन को नियमन करने के लिए व्यापक प्रस्तावों का सेट प्रस्तुत किया गया है। नियामक ने अपने नए नियामक ढांचे के कार्यान्वयन तिथि के रूप में 2023/24 को लक्षित किया है।

लगभग एक साल पहले, HKMA ने क्रिप्टो-एसेट और स्थिरकॉइन पर एक चर्चा पत्र प्रकाशित किया और हितधारकों से प्रतिक्रिया आमंत्रित की। नियामक ने कहा कि इसे इस पर 58 उत्तरदाताओं से प्रतिक्रिया मिली।

इस एक वर्ष के दौरान, क्रिप्टोकरेंसी बाजार विकसित हुआ, लेकिन विशेष रूप से स्थिरकॉइन बाजार ने मूल्य अस्थिरता में वृद्धि देखी, HKMA ने कहा, जबकि उन्होंने मई 2022 में TerraUSD के पतन और उसी वर्ष छह महीने बाद FTX के ध्वंस को भी नोट किया।

इस पृष्ठभूमि में, अधिकारियों ने स्थिरकॉइन द्वारा उत्पन्न वित्तीय स्थिरता जोखिमों को संबोधित करने के लिए अधिक व्यापक नियमन की मांग की है, HKMA ने कहा। उन्होंने उल्लेख किया कि अंतर्राष्ट्रीय नियामक निकाय, मानक-निर्धारण संस्थाएँ, और कुछ प्रमुख अधिकार क्षेत्रों ने पहले ही स्थिरकॉइन के लिए अधिक विशिष्ट नीति सिफारिशें और नियामक उपायों के साथ प्रस्ताव प्रस्तुत किए हैं।

अब, अपने नवीनतम चर्चा पत्र में, नियामक ने “भुगतान-संबंधी स्थिरकॉइन” के नियामक ढांचे के विकास को प्राथमिकता देने के बारे में अपने विचार प्रस्तुत किए हैं। यहाँ, HKMA उन स्थिरकॉइन को संदर्भित करता है जिनमें व्यापक रूप से स्वीकार्य भुगतान साधन में विकसित होने की संभावना हो सकती है। साथ ही, HKMA नियमन के दायरे को आवश्यकतानुसार समायोजित करने के लिए ढाँचे में लचीलापन प्रदान करने का लक्ष्य रखता है।

मौद्रिक और वित्तीय स्थिरता के लिए उच्च जोखिम

जनवरी 2023 के अपने चर्चा पत्र में, HKMA ने बताया कि जबकि स्थिरकॉइन तकनीकी रूप से उन क्रिप्टो-एसेट को शामिल करते हैं जो स्थिर मूल्य बनाए रखने का लक्ष्य रखते हैं, अंतर्राष्ट्रीय नियामक निकाय और प्रमुख अधिकार क्षेत्रों ने उन स्थिरकॉइन को अधिक प्राथमिकता दी है जिनमें कई अधिकार क्षेत्रों में भुगतान और/या मूल्य संग्रह के रूप में उपयोग होने की संभावना होती है।

स्थिरकॉइन जो फिएट मुद्राओं द्वारा समर्थित होने का दावा करते हैं, नियामकों द्वारा अधिक ध्यान प्राप्त करते हैं क्योंकि वे भुगतान में उपयोग होने की अधिक संभावना रखते हैं और पारंपरिक वित्तीय प्रणाली के साथ जुड़ाव रखते हैं। HKMA ने अपने पत्र में कहा कि यह न केवल स्थिरकॉइन बल्कि अन्य सभी प्रकार के क्रिप्टो-एसेट की तुलना में मौद्रिक और वित्तीय स्थिरता के लिए उच्च जोखिम पैदा कर सकता है।

हालांकि, इसने जोड़ा कि प्रमुख अधिकार क्षेत्र नियामक ढाँचे में लचीलापन की आवश्यकता को मानते हैं ताकि वे तेजी से बदलते बाजार और अंतर्राष्ट्रीय नियामक विकास के साथ तालमेल बनाए रख सकें।

इसके साथ, नियामक अपेक्षा करता है कि उसका मसौदा विधेयक प्रमुख मुद्दों को निर्धारित करेगा जैसे:

(i) विधेयक के तहत नियमन योग्य या नियमन से मुक्त संरचनाओं और गतिविधियों को परिभाषित करना, प्रमुख नियामक आवश्यकताओं को निर्धारित करना, और HKMA को नियामक ढाँचा लागू करने के लिए प्रभावी और अनुपातिक शक्तियों की सीमा प्रदान करना;

(ii) प्राधिकरण को ऐसी शक्ति प्रदान करना जो नियामक ढाँचे को समय पर अद्यतन करने और अतिरिक्त संरचनाओं या गतिविधियों को शामिल करने की अनुमति दे;

(iii) प्राधिकरण को अपनी शक्तियों का प्रयोग करते समय विचार करने वाले प्रासंगिक मार्गदर्शक कारक।

HKMA ने कहा कि उसका विधायी दृष्टिकोण नए विधेयक पेश करने और मौजूदा कानूनों में संशोधन करने के लाभ-हानि का मूल्यांकन करके नियामक ढाँचा लागू करने में शामिल है।

इसके अतिरिक्त, HKMA इस बात से सहमत है कि स्थिरकॉइन के संभावित सीमा-पार उपयोग मामलों के संबंध में संबंधित वित्तीय नियामकों के बीच कुशल और प्रभावी सहयोग और समन्वय होना चाहिए। उन्होंने यह भी जोड़ा कि HKMA संबंधित अंतर्राष्ट्रीय चर्चाओं में भाग लेना जारी रखेगा और भविष्य के नियामक ढाँचे में उपयुक्त सहयोग और समन्वय व्यवस्था को शामिल करने में योगदान देगा।

मुख्य गतिविधियाँ

प्राप्त प्रतिक्रिया के आधार पर, HKMA एक नियामक ढाँचा लागू करेगा। अपनी नई नियमावली के तहत, स्थिरकॉइन से संबंधित मुख्य गतिविधियों को अनिवार्य लाइसेंसिंग ढाँचे के अधीन किया जाएगा।

HKMA ने कहा कि वह प्रस्तावित ढाँचे के तहत नियमन के लिए स्थिरकॉइन संरचनाओं को निर्धारित करने में जोखिम-आधारित दृष्टिकोण अपनाएगा। उन मुख्य गतिविधियों में जो एक नियामक दायरे में आने वाले स्थिरकॉइन से संबंधित हैं और सरकार द्वारा नियमन की जाएँगी, शामिल हैं:

• Governance: स्थिरकॉइन व्यवस्था को नियंत्रित करने वाले नियमों की स्थापना और रखरखाव;
• Issuance: स्थिरकॉइन का जारी करना, बनाना या नष्ट करना;
• Stabilization: स्थिरकॉइन की स्थिरीकरण और रिज़र्व प्रबंधन व्यवस्थाएँ, चाहे ये व्यवस्थाएँ जारीकर्ता द्वारा प्रदान की गई हों या न हों;
• Wallets: ऐसी सेवाओं का प्रदान करना जो उपयोगकर्ताओं की क्रिप्टोग्राफिक कुंजियों को संग्रहित करने की अनुमति देती हैं, जिससे वे अपने स्थिरकॉइन होल्डिंग्स तक पहुँच और उनका प्रबंधन कर सकें।

प्राथमिकता के रूप में, HKMA उन स्थिरकॉइन को नियमन करना शुरू करेगा जो एक या अधिक फिएट मुद्राओं द्वारा समर्थित होने का दावा करते हैं। ऐसा इसलिए है क्योंकि इन प्रकार के स्थिरकॉइन आर्थिक स्थिरता के लिए अधिक और त्वरित जोखिम उत्पन्न करते हैं, उन्होंने कहा। प्राधिकरण के पास भविष्य में अपने प्रस्तावित ढाँचे के तहत अन्य प्रकार के स्थिरकॉइन को नियमन करने की अंतर्निहित क्षमता भी होगी।

लाइसेंसिंग आवश्यकताएँ

नियामक ढाँचे के तहत, संस्थाओं को हांगकांग मौद्रिक प्राधिकरण से लाइसेंस प्राप्त करना आवश्यक होगा।

इन संस्थाओं में वे शामिल होंगी जो हांगकांग में नियमन योग्य गतिविधि कर रही हैं; हांगकांग के जनता को सक्रिय रूप से नियमन योग्य गतिविधि का विपणन कर रही हैं; ऐसी नियमन योग्य गतिविधि कर रही हैं जिसमें स्थिरकॉइन शामिल है जो हांगकांग डॉलर (HKD) द्वारा समर्थित होने का दावा करता है; या ऐसी संस्था जिसे प्राधिकरण मानता है कि सार्वजनिक हित के महत्वपूर्ण मुद्दे के कारण नियमन किया जाना चाहिए।

इस नए नियामक ढाँचे के साथ, HKMA एक व्यापक नियामक फ्रेमवर्क प्रदान करने का लक्ष्य रखता है, जिसके तहत उपयुक्त नियामक आवश्यकताएँ विकसित की जाएँगी, जैसे कि स्वामित्व, शासन और प्रबंधन, वित्तीय संसाधन आवश्यकताएँ, मनी लॉन्ड्रिंग विरोधी (AML) और आतंकवाद वित्तपोषण विरोधी (CFT), जोखिम प्रबंधन, नियमित ऑडिट और प्रकटीकरण आवश्यकताएँ, तथा उपयोगकर्ता सुरक्षा।

यह स्थिरकॉइन की पूर्ण समर्थन और समान मूल्य पर रिडेम्प्शन को भी कवर करेगा, HKMA ने कहा: “स्थिरकॉइन धारकों को उचित अवधि के भीतर संदर्भित फिएट मुद्रा में समान मूल्य पर स्थिरकॉइन को रिडीम करने में सक्षम होना चाहिए।”

इससे, नियामक का अर्थ है कि स्थिरकॉइन व्यवस्था की रिज़र्व संपत्तियों का मूल्य हमेशा जारी स्थिरकॉइन की मूल्य के बराबर होना चाहिए। उन्होंने कहा कि रिज़र्व संपत्तियों को उच्च गुणवत्ता और तरलता वाला होना चाहिए।

हालांकि, यह बात एल्गोरिदमिक स्थिरकॉइन पर लागू नहीं होती, जो अपने मूल्य को आर्बिट्राज या एल्गोरिदम के आधार पर प्राप्त करते हैं, क्योंकि HKMA ने कहा कि ऐसे स्थिरकॉइन स्वीकार नहीं किए जाएंगे।

नियामक ने यह भी उल्लेख किया कि प्रमुख व्यवसाय प्रतिबंधों के तहत नियमन योग्य संस्थाओं को अपनी संबंधित लाइसेंसों के तहत अनुमति प्राप्त मुख्य व्यवसाय से विचलित कोई भी गतिविधि नहीं करनी चाहिए। HKMA ने बताया कि वॉलेट ऑपरेटरों को उधार गतिविधियों में संलग्न नहीं होना चाहिए।

जमा सुरक्षा योजना जैसी व्यवस्थाएँ प्रदान करने के मुद्दे के संबंध में, HKMA संबंधित अंतर्राष्ट्रीय विकासों की निगरानी जारी रखेगा। इसके आधार पर, नियामक विचार करेगा कि क्या समान सुरक्षा परिणाम पहले से ही अन्य माध्यमों से प्रदान किया जा सकता है, जैसे कि रिज़र्व संपत्तियों का मौजूदा स्थिरकॉइन की मात्रा के बराबर होना।

आगे के कदम

HKMA के अनुसार, एक बार उनका प्रस्तावित दृष्टिकोण व्यापक सहमति प्राप्त कर लेता है, तो वे स्थिरकॉइन के लिए एक लचीला, जोखिम-आधारित नियामक ढाँचा विकसित करने का इरादा रखते हैं, जिसमें आवश्यकताएँ अनुपातिक रूप से लागू की जाएँगी। पत्र के अनुसार, यह नियामक आर्बिट्राज के जोखिम को कम करेगा, उपयोगकर्ताओं की सुरक्षा करेगा, और मौद्रिक तथा वित्तीय स्थिरता सुनिश्चित करने में मदद करेगा।

HKMA ने कहा कि वह सभी प्राप्त प्रतिक्रियाओं को ध्यान में रखेगा, बाजार विकास की निगरानी करेगा, उद्योग के साथ जुड़ाव रखेगा, और नियामक ढाँचे के विवरण पर काम करते समय संबंधित अंतर्राष्ट्रीय चर्चाओं से संदर्भ लेगा।

HKMA ने कहा कि नियामक ढाँचे के बारे में अधिक विस्तृत जानकारी के साथ एक अधिक विस्तृत परामर्श उचित समय पर किया जाएगा, जिसमें आगे के मूल्यांकन किए जाएंगे, विशेष रूप से यह तय करने के लिए कि नया विधेयक पेश किया जाए या मौजूदा कानूनों में संशोधन किया जाए, संभावित नियामक ओवरलैप को कैसे कम किया जाए, स्थानीय निगमण आवश्यकता और संबद्ध संस्थाओं द्वारा कई वित्तीय सेवाओं के बंडल प्रदान करने से उत्पन्न जोखिमों को कैसे संबोधित किया जाए।

समग्र रूप से, HKMA के पत्र से सरकार की डिजिटल लेज़र तकनीक को अपनाने और एक नया स्थिरकॉइन ढाँचा विकसित करने की स्पष्ट मंशा स्पष्ट होती है, जबकि वित्तीय नियामक प्रणाली को बनाए रखा जाता है। यह वित्तीय सेवाओं के संदर्भ में नियामकों, अन्य हितधारकों और पक्षकारों के बीच आगे के सहयोग का संकेत भी है, जिसमें HKMA विभिन्न वित्तीय नियामकों के समन्वयकर्ता के रूप में अपनी भूमिका को दर्शा रहा है।

एशियाई ब्लॉकचेन हब बनने की दिशा में धक्का

रिपोर्ट के निष्कर्ष संकेत देते हैं कि हांगकांग एशियाई ब्लॉकचेन हब बनने के लिए प्रयास कर रहा है, जिसमें HKMA ब्लॉकचेन तकनीक, क्रिप्टो-एसेट और स्थिरकॉइन के जिम्मेदार विकास पर ज़ोर देता है। इस जिम्मेदार विकास को सुनिश्चित करने के लिए एक उपयुक्त नियामक ढाँचा बनाने में सरकारी नियामकों की भागीदारी के महत्व को भी उजागर किया गया है।

बाजारों और प्रतिस्पर्धियों द्वारा उत्पन्न चुनौतियों के बावजूद, वैश्विक क्रिप्टोकरेंसी हब बनने के प्रति हांगकांग की प्रतिबद्धता बनी हुई है। उन लोगों के लिए जो नहीं जानते, सैम बैंकमन-फ़्राइड की अब बंद हो चुकी क्रिप्टो एक्सचेंज FTX और उसकी सहायक कंपनी Alameda Research की जड़ें इस शहर में हैं।

“जैसे कुछ क्रिप्टो एक्सचेंज एक के बाद एक ढहते गए, हांगकांग डिजिटल एसेट कंपनियों के लिए एक गुणवत्ता वाला आधार बन गया,” हांगकांग के वित्त सचिव पॉल चान मो-पो ने इस साल की शुरुआत में कहा। उन्होंने यह भी कहा कि हांगकांग के पास क्रिप्टोकरेंसी उद्योग के लिए एक मजबूत नियामक ढाँचा है जो “अंतर्राष्ट्रीय मानकों और मानदंडों के अनुरूप” है।

उसी कार्यक्रम में, जॉसेफ चान, हांगकांग सरकार के वित्तीय सेवाओं और कोषागार के अधीन सचिव, ने यह भी खुलासा किया कि शहर डिजिटल एसेट ट्रेडिंग फर्मों के लिए अधिक लाइसेंस जारी करने की तैयारी कर रहा है।

सितंबर 2021 में चीन ने मुख्यभूमि पर क्रिप्टो लेनदेन पर प्रतिबंध लगाने के बाद से, हांगकांग ने अगले वर्ष ब्लॉकचेन और क्रिप्टो के बारे में कई नीति दस्तावेज़ जारी करके शहर को एक क्षेत्रीय क्रिप्टो उद्योग हब स्थापित करने का प्रयास किया है।

पिछले साल के अंत में, हांगकांग ने अपनी फिनटेक सप्ताह के दौरान क्रिप्टो के प्रति अपना नया दृष्टिकोण आधिकारिक रूप से उजागर किया, जिसमें Web3 एकीकरण को उजागर किया गया। इसके तुरंत बाद, अधिकारियों ने अपने पहले क्रिप्टो-आधारित ETFs की सूचीबद्ध करने की अनुमति दी, जिन्होंने तब से $80 मिलियन से अधिक जुटाए हैं।

इसके बाद हांगकांग के SFC ने घोषणा की कि खुदरा निवेशक “उच्च तरल” डिजिटल एसेट्स का ट्रेड कर सकेंगे। यह विकास और एक अनिवार्य एक्सचेंज लाइसेंसिंग ढाँचा जून 2023 में लागू होने की उम्मीद है, जिसमें आवेदकों को नौ महीने की ग्रेस अवधि दी जाएगी।

इन सभी विकासों से स्पष्ट रूप से पता चलता है कि हांगकांग Web 3.0 उद्योग के विकास को आगे बढ़ाते हुए, नवोदित उद्योग के लिए एक क्षेत्रीय हब बनने की दिशा में आगे बढ़ रहा है।