फेड मिनट्स दर्शाते हैं कि चार क्षेत्रीय फेड बैंकों ने डिस्काउंट रेट में वृद्धि की माँग की

The Federal Reserve Board ने 25 अगस्त, 2026 को अपनी 20 जुलाई और 29 जुलाई, 2026 की डिस्काउंट रेट बैठकों के मिनट्स जारी किए, और सिस्टम के भीतर विभाजन उन नौ दिनों: 29 जुलाई तक, बारह क्षेत्रीय फेडरल रिज़र्व बैंकों में से चार के बोर्ड ने प्राथमिक क्रेडिट दर को 3.75 प्रतिशत से बढ़ाकर 4 प्रतिशत करने के लिए वोट किया, जो नौ दिन पहले दो बैंकों की तुलना में अधिक था। गवर्नरों का बोर्ड दोनों बार दर को 3.75 प्रतिशत पर ही रखता रहा।

प्राथमिक क्रेडिट दर वह दर है जो जमा संस्थाएँ फेड के डिस्काउंट विंडो से सीधे उधार लेने के लिए भुगतान करती हैं। यह फेडरल फंड्स रेट के लक्ष्य सीमा से अलग प्रक्रिया के माध्यम से निर्धारित की जाती है: प्रत्येक क्षेत्रीय रिज़र्व बैंक के निदेशक मंडल अनुरोध प्रस्तुत करते हैं, और वॉशिंगटन में गवर्नरों का बोर्ड निर्णय लेता है। यह दो‑चरणीय डिजाइन डिस्काउंट रेट मिनट्स को वह एकमात्र नियमित दस्तावेज़ बनाता है जो दिखाता है कि सभी बारह रिज़र्व बैंक व्यक्तिगत रूप से नीति का आकलन कैसे करते हैं, न कि केवल वे जो वर्तमान में दर‑निर्धारण समिति में वोट कर रहे हैं।

20 जुलाई, 2026 को, केवल क्लिवलैंड और मिनियापोलिस के फेडरल रिज़र्व बैंकों के निदेशकों ने उच्च दर की माँग की थी, जबकि दस बैंकों ने 3.75 प्रतिशत बनाए रखने का विकल्प चुना। 29 जुलाई, 2026 की बैठक (जो फेडरल ओपन मार्केट कमेटी के साथ संयुक्त रूप से आयोजित हुई) तक, कान्सस सिटी और डलास के बोर्डों ने 4 प्रतिशत की माँग में शामिल हो गए, जैसा कि मिनट्स दस्तावेज़ में बताया गया है। बोर्ड ने दोनों बैठकों में किसी परिवर्तन के लिए कोई भावना व्यक्त नहीं की, जिससे दर कम से कम जून से जैसा रही वैसी ही बनी रही।

क्षेत्रीय बैंकों ने क्या देखा

20 जुलाई की माँगों के साथ संलग्न आर्थिक रिपोर्टें दर्शाती हैं कि अर्थव्यवस्था कुछ क्षेत्रों में अत्यधिक गर्म है। रिज़र्व बैंक के निदेशकों ने समग्र रूप से स्थिर परिस्थितियों की रिपोर्ट की, अधिकांश जिलों में निरंतर रोजगार के साथ, लेकिन कुछ ने कुछ विशिष्ट कुशल पदों के लिए भर्ती चुनौतियों को नोट किया। अधिकांश निदेशकों ने उत्पादकता और दक्षता पर केंद्रित निरंतर कृत्रिम बुद्धिमत्ता निवेश को उजागर किया, और कई ने वाणिज्यिक ऋण में स्थिर मांग, उच्च क्रेडिट उपलब्धता, और स्थिर क्रेडिट गुणवत्ता का वर्णन किया।

इन्फ्लेशन संबंधी विवरण उसी पैराग्राफ के नीचे स्थित हैं। कई निदेशकों ने बढ़ी हुई महंगाई पर टिप्पणी की और बताया कि उपभोक्ता मूल्य‑सचेतता की ओर बढ़ रहे हैं, और अधिकांश निदेशकों ने वैश्विक घटनाओं से उत्पन्न बढ़ती ईंधन कीमतों और अतिरिक्त शुल्कों का उल्लेख किया। यह ईंधन संबंधी भाषा 29 जुलाई, 2026 की FOMC की अपनी बयान के समान है, जिसमें महंगाई के 2 प्रतिशत लक्ष्य से ऊपर रहने का कारण आंशिक रूप से मध्य पूर्व में संघर्ष से जुड़ी ऊर्जा आपूर्ति शॉक बताया गया है।

जून चक्र के साथ तुलना दर्शाती है कि श्याल ब्लॉक कितनी जल्दी बन गया। 8 जून और 17 जून, 2026 के मिनट्स में, सभी बारह रिज़र्व बैंकों ने मौजूदा 3.75 प्रतिशत दर की माँग की, एकमत राय। जुलाई चक्र ने दो‑बैंक विभाजन से नौ दिनों में चार‑बैंक विभाजन तक का परिवर्तन किया, जबकि रिपोर्ट किए गए आर्थिक परिस्थितियां व्यापक रूप से समान बनी रहीं।

संख्याओं के अनुसार

• प्राथमिक क्रेडिट दर, अपरिवर्तित: 3.75 प्रतिशत
• क्लिवलैंड, मिनियापोलिस, कान्सस सिटी, और डलास बोर्डों द्वारा मांगी गई दर: 4 प्रतिशत (25 बेसिस पॉइंट की वृद्धि)
• द्वितीयक क्रेडिट दर, सूत्र के अनुसार: 50 बेसिस पॉइंट प्राथमिक क्रेडिट दर से अधिक
• सीज़नल क्रेडिट दर: प्रत्येक दो सप्ताह में रीसेट होती है, जो पिछले 14 दिनों के दैनिक प्रभावी फेडरल फंड्स दर और तीन‑महीने के सीडी की दर के औसत के रूप में गणना की जाती है, और निकटतम 5 बेसिस पॉइंट तक गोल की जाती है।
• जुलाई 29, 2026 को बनाए रखा गया फेडरल फंड्स लक्ष्य सीमा, प्रभावी 30 जुलाई, 2026: 3-1/2 से 3-3/4 प्रतिशत
• रिज़र्व बैलेंस पर दिया गया ब्याज, 30 जुलाई, 2026 से प्रभावी: 3.65 प्रतिशत
• FOMC ने स्थिर रखने के लिए मतदान किया: 9–3, जिसमें Beth M. Hammack, Neel Kashkari, और Lorie K. Logan ने एक क्वार्टर‑पॉइंट वृद्धि को प्राथमिकता दी।

डिस्काउंट रेट अनुरोध और FOMC असहमति अब एक-दूसरे को ट्रैक कर रही हैं

Beth M. Hammack क्लिवलैंड के फेडरल रिज़र्व बैंक के अध्यक्ष हैं, और Neel Kashkari मिनियापोलिस के फेडरल रिज़र्व बैंक के अध्यक्ष हैं, जैसा कि फेड की समिति सूची में बताया गया है: वही दो रिज़र्व बैंक जिनके बोर्डों ने 29 जुलाई की बैठक से एक सप्ताह पहले डिस्काउंट रेट बढ़ाने की माँग की थी। Lorie K. Logan, 29 जुलाई के बयान में तीसरी असहमत, डलास फेड की अध्यक्ष हैं, जिनके बोर्ड ने उस दिन तक 4 प्रतिशत की माँग में शामिल हो गए।

यह संरेखण महत्वपूर्ण है क्योंकि डिस्काउंट रेट अनुरोध वोट नहीं है। रिज़र्व बैंक के निदेशक मंडल मुख्यतः केंद्रीय बैंक के बाहर से चुने जाते हैं, और उनके अनुरोध उस जिले‑स्तर के व्यापार और क्रेडिट स्थितियों को दर्शाते हैं जो वे सुनते हैं। क्लिवलैंड, मिनियापोलिस, और डलास अब 4 प्रतिशत डिस्काउंट‑रेट अनुरोध सूची और 29 जुलाई की असहमति सूची दोनों में दिखाई दे रहे हैं। पिछले सप्ताह फेड के अपने मिनट्स के जारी होने से पता चला कि तीन सदस्यों ने वृद्धि को प्राथमिकता दी थी जबकि बाजार पहले से ही सितंबर तक एक क्वार्टर‑पॉइंट वृद्धि को पूरी तरह से मूल्यांकित कर रहे थे; डिस्काउंट रेट मिनट्स अब दिखाते हैं कि जुलाई में उस असहमति के पीछे का अनुरोध पाइपलाइन दोगुना हो गया।

डिस्काउंट रेट दोनों बैठकों में स्थिर रखने के लिए मतदान करने वाले थे चेयरमैन Warsh, उप‑चेयर Jefferson, सुपरविजन के उप‑चेयर Bowman, और गवर्नर Powell, Waller, Cook, और Barr — दोनों कार्यों में वही सात नाम।

अगली निर्धारित FOMC बैठक 15–16 सितंबर, 2026 को होगी, और यह इस वर्ष की चार बैठकों में से एक है जो आर्थिक प्रक्षेपण सारांश से जुड़ी है, जैसा कि फेड के प्रकाशित बैठक कैलेंडर में बताया गया है। सितंबर चक्र उन हफ़्तों में एक नई श्रृंखला के रिज़र्व बैंक डिस्काउंट रेट अनुरोध उत्पन्न करेगा — यह अगले देखे जा सकने वाले परीक्षण है कि 4 प्रतिशत ब्लॉक बढ़ता रहता है या नहीं।