विचार नेता
जब कोई भी संपत्ति डिजिटल और अपरिवर्तनीय स्वामित्व प्रमाण बन जाती है – Thought Leaders
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संपादक का नोट: यह राय लेख मूल रूप से 2019 में प्रकाशित हुआ था। तब से नियामक परिदृश्य में काफी बदलाव आया है, विशेष रूप से यूरोप में MiCA के कार्यान्वयन और अमेरिका में SEC के मार्गदर्शन में परिवर्तन के साथ।
नियमावली
नियामक जांच क्रिप्टो क्षेत्र में एक स्थायी वास्तविकता में बदल गई है। यह बात 2018 की शुरुआत में स्पष्ट हो गई थी। दुनिया भर के नियामक क्रिप्टो घटना को किसी नियामक नियम या ढांचे में फिट करने की कोशिश कर रहे हैं। मुख्य प्रश्न यह है कि क्रिप्टो संपत्तियां क्या हैं? और क्या क्रिप्टो संपत्तियां प्रतिभूतियां हैं? यदि हैं, तो संबंधित कानून लागू किया जाना चाहिए।
संयुक्त राज्य अमेरिका में, सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) ने घोषणा की थी कि सभी क्रिप्टो संपत्तियां निवेश अनुबंध या – प्रतिभूतियां हैं। बाद में यह सुधारा गया कि सभी, बिटकॉइन और एथेरियम (वर्तमान चरण में) को छोड़कर, प्रतिभूतियों के रूप में मानी जाएंगी।
वास्तविकता यह है कि अमेरिकी कानूनी प्रणाली अभी भी मुख्य रूप से 86 साल पुरानी सिक्योरिटीज़ एक्ट पर निर्भर करती है, जिसमें 2012 में JOBS एक्ट के enactment के साथ अपवाद प्रदान किए गए हैं। और इस संशोधन के भीतर, सुरक्षा टोकन जारी करने की भी जगह है। अधिकतम USD 1 मिलियन तक के छोटे इश्यू को क्राउडफंडिंग परियोजनाओं के रूप में किया जा सकता है। बड़े सौदे निजी प्लेसमेंट या सार्वजनिक ऑफरिंग के रूप में किए जा सकते हैं, जो केवल मान्य (पेशेवर या उच्च नेट वर्थ) निवेशकों तक सीमित हैं। किसी भी स्थिति में, जारी की जा रही सुरक्षा का पंजीकरण अनिवार्य है। संभावना है कि सिक्योरिटीज़ एक्ट में एक बड़ा पुनर्गठन हो सकता है जिससे अधिकांश क्रिप्टोकरेंसी को संघीय प्रतिभूति कानून के दायरे से बाहर रखा जा सके। इस बीच, नवीनतम चर्चा यह दिशानिर्देश प्रदान करती है कि सार्वजनिक रूप से पेश या बेची गई डिजिटल संपत्ति को निवेश अनुबंध और इस प्रकार सुरक्षा के रूप में कैसे आंका जाए।
यूरोप में, यूरोपीय सिक्योरिटीज़ एंड मार्केट्स अथॉरिटी (ESMA) ने यूरोप के संशोधित मार्केट्स इन फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट्स डायरेक्टिव (MIFID II) को विस्तारित करने का आह्वान किया है ताकि क्रिप्टोकरेंसी उत्पादों जैसे प्रारंभिक कॉइन ऑफरिंग (ICO) को स्थानांतरित योग्य प्रतिभूतियों या अन्य वित्तीय उपकरणों के बीच सुरक्षा विशेषताओं के साथ शामिल किया जा सके। यूरोपीय प्रॉस्पेक्टस नियम 21 जुलाई 2019 से पूरी तरह लागू होंगे और वर्तमान निर्देश को प्रतिस्थापित करेंगे। इस नियम के तहत प्रत्येक EU सदस्य राज्य अनिवार्य प्रॉस्पेक्टस आवश्यकता लागू होने पर 1 से 8 मिलियन यूरो के बीच अपनी सीमा निर्धारित कर सकेगा।
ब्रेक्जिट के कगार पर, यूके के फाइनेंशियल कंडक्ट अथॉरिटी (FCA) ने क्रिप्टो संपत्तियों की वर्गीकरण और नियमन पर एक विस्तृत परामर्श पत्र प्रकाशित किया। यह पत्र फर्मों और उपभोक्ताओं के लिए नियामक स्पष्टता प्रदान करने का लक्ष्य रखता है, जब “क्रिप्टोएसेट्स” या टोकन स्वयं FCA के नियामक परिधि में आते हैं। FCA याद दिलाता है कि प्राधिकरण उल्लंघन एक आपराधिक अपराध है और इसके लिए अधिकतम 2 साल की जेल या अनिश्चित जुर्माना, या दोनों हो सकते हैं। परामर्श अवधि के बाद, FCA 2019 की गर्मियों तक क्रिप्टोएसेट्स से संबंधित अंतिम नीति विवरण प्रकाशित करने का इरादा रखता है।
अन्य अग्रणी न्यायक्षेत्र, जैसे स्विट्ज़रलैंड, माल्टा, एस्टोनिया, लिथुआनिया, लिचेंस्टीन ने क्रिप्टो संपत्तियों के प्रकारों की समीक्षा की है और उनका वर्गीकरण प्रस्तावित किया है।
उपरोक्त सभी उल्लेखित न्यायक्षेत्र टोकनों का अधिकतर समान वर्गीकरण प्रदान करते हैं। मुख्यतः तीन या चार प्रकारों में विभाजित। यह केवल दूर का भविष्य नहीं है, जब प्रत्येक राष्ट्रीय नियामक निकाय को इस विषय पर अपनी राय या दिशानिर्देश जारी करने के लिए बाध्य किया जाएगा।
टोकनाइज़ेशन – डिजिटल और अपरिवर्तनीय स्वामित्व प्रमाण
ICO के उत्साह के उत्थान और पतन ने टोकनाइज़ेशन की मांग में एक ठोस मिसाल स्थापित की है। इसने यह भी उदाहरण दिया है कि भविष्य में प्रतिभूतियों का स्वरूप कैसे हो सकता है। प्रतिभूतियों के जारी करने को नियंत्रित करने वाला कानून हमेशा रहेगा। लेकिन जारी की गई प्रतिभूतियों का एक विकेंद्रीकृत प्रतिबिंब ब्लॉकचेन पर भी होगा। पारदर्शी प्रोटोकॉल कार्यान्वयन के साथ, हर कोई स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट विनिर्देशों तक पहुंच सकेगा और समग्र बाजार रुचि का आकलन कर सकेगा।
IEO या प्रारंभिक एक्सचेंज ऑफरिंग ने एक सामान्य ICO के कुछ सबसे कमियों, जैसे विश्वसनीयता, कस्टोडियनशिप, जांच, लेनदेन गति, लागत, और बिक्री चैनलों को सुधारने का प्रयास किया। लेकिन यह अभी देखना बाकी है कि क्या यह सबसे उपयुक्त उपयोगिता टोकन जारी करने की विधि साबित होती है। अंततः, टोकनाइज़ेशन जारीकर्ताओं और जारी प्लेटफ़ॉर्मों के बीच स्वस्थ प्रतिस्पर्धा में योगदान दे रहा है।
परम्परागत एक्सचेंज लिस्टिंग को टोकनाइज़्ड प्रतिभूतियों पर लागू नहीं किया जा सकता। परम्परागत एक्सचेंजों को मूल तकनीक और नियामक मंजूरी की समझ नहीं होती। इसलिए कई नई तकनीकी रूप से उन्नत पहलें उभर रही हैं, जो सुरक्षा टोकन लिस्टिंग और द्वितीयक बाजार के लिए एक नियामित स्थान स्थापित करने की कोशिश कर रही हैं।
एक छोटे पूंजी वाले कंपनी के लिए KYC/AML अनुपालन वाला STO अभियान फंडिंग तक पहुंचने का वैकल्पिक तरीका माना जा सकता है। इक्विटी टोकन, राजस्व साझेदारी या ऋण टोकन के माध्यम से पूँजी जुटाकर व्यवसायों को टोकनाइज़ करना कंपनी के फंडिंग जीवनचक्र का अनिवार्य हिस्सा बन सकता है। एक सुरक्षा टोकन ऑफरिंग को डिजिटल टोकन के रूप में प्रारंभिक या बाद की इक्विटी या ऋण ऑफरिंग के बराबर माना जा सकता है।
जब संपत्ति एक डिजिटल और अपरिवर्तनीय स्वामित्व प्रमाण बनती है जो वैश्विक समुदाय को उपलब्ध कराती है, तभी हमने सभी के लिए वैश्विक अर्थव्यवस्था की वृद्धि में भाग लेने के लिए लोकतांत्रिक पहुंच बनाई है। आज, सभी देशों के पास समानीकृत प्रतिभूति कानून नहीं हैं। लेकिन हम निवेशकों और जारीकर्ताओं दोनों के लिए प्रवेश बाधाओं को कम करने की दिशा में अच्छी प्रगति कर रहे हैं।
लेखक के बारे में
Liza Aizupiete, Fintelum की प्रबंध निदेशक, जो क्रिप्टो उद्योग को तकनीकी रूप से सुदृढ़ और KYC/AML अनुपालन टोकन बिक्री प्रक्रिया, क्रिप्टो फंड सह-हस्ताक्षर, ट्रांसफर एजेंसी, द्वितीयक टोकन OTC डेस्क और कॉरपोरेट कार्रवाइयों के माध्यम से सेवा प्रदान करती है।
पहले Liza ने क्रिप्टोक्यूरेंसी एक्सचेंज Globitex की स्थापना की थी और उसकी प्रबंध निदेशक के रूप में कार्य किया, साथ ही लिथुआनिया की ई-मनी संस्था NexPay UAB की महा निदेशक भी थीं। लातविया मूल की Liza ने स्विट्ज़रलैंड के जेनिवा विश्वविद्यालय से दर्शन शास्त्र में स्नातक किया। Liza को वित्तीय उद्योग में ट्रेडिंग, फंड और पोर्टफोलियो प्रबंधन सहित व्यापक अनुभव है। 2012 से, वह बिटकॉइन और बाद में व्यापक क्रिप्टो उद्योग के प्रति उत्साही रही हैं, एक विकेंद्रीकृत और सुदृढ़ मौद्रिक प्रणाली की समर्थक के रूप में।
Fintelum के बारे में
Fintelum एक व्यापक ICO/STO टोकन लॉन्च प्लेटफ़ॉर्म है उन व्यवसायों के लिए जो अपनी संपत्तियों को उपयोगिता, इक्विटी, ऋण और अन्य संपत्ति या राजस्व साझेदारी टोकन के रूप में टोकनाइज़ करना चाहते हैं। Fintelum की सेवाओं में नियामित KYC निवेशक ऑनबोर्डिंग और EU AML कानूनों के साथ निरंतर अनुपालन शामिल है। टोकन बिक्री प्रक्रिया को एक कस्टम डैशबोर्ड के माध्यम से ट्रैक किया जा सकता है। बैकऑफ़िस सिस्टम डेटा एक्सेस और प्रबंधन के साथ-साथ ऑन-डिमांड रिपोर्टिंग की सुविधा देता है। इसके अतिरिक्त, टोकन बिक्री प्रक्रिया के जोखिमों को कम करने के लिए, Fintelum एक क्रिप्टोकरेंसी सह-हस्ताक्षरकर्ता के रूप में कार्य करता है। सिस्टम में एकीकृत मल्टी सिग्नेचर कोल्ड/हॉट वॉलेट शामिल हैं। सुरक्षा टोकन उद्योग की सेवा करने के लिए, Fintelum एक ट्रांसफर एजेंट के रूप में कार्य करता है, जो व्हाइटलिस्टेड निवेशकों के बीच सुरक्षा टोकन की स्वामित्व सुनिश्चित करता है। Fintelum द्वितीयक टोकन OTC एक्सचेंज डेस्क कार्यों को भी प्रदान करने में सक्षम है, जिसमें मतदान, डिविडेंड और घोषणाओं जैसी निरंतर कॉरपोरेट एक्शन सेवाएं शामिल हैं।
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यह 5 भागों की श्रृंखला का भाग 5 है।
