बिटकॉइन और एथेरियम की सुरक्षा के रूप में स्थिति को बेल्जियन नियामक द्वारा स्पष्ट किया गया

डिजिटल एसेट्स को सुरक्षा के रूप में मानने के बारे में प्रश्न लंबे समय से बने हुए हैं, क्योंकि निवेशक उनकी वर्गीकरण और वित्तीय नियामक संस्थाओं के क्रिप्टो-एसेट्स पर रुख को समझने की कोशिश कर रहे हैं। कुछ क्रिप्टोक्यूरेंसी प्रोजेक्ट्स को उनके अधिकार क्षेत्र में नियामक संस्थाओं के साथ टकराव का सामना करना पड़ा है। उदाहरण के तौर पर, Ripple Labs दिसंबर 2020 से यूएस सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) के साथ एक कानूनी झगड़ा में लगा हुआ है।

The Financial Services and Markets Authority (FSMA), Belgium’s financial regulator, जारी किया एक लिखित संचार जिसमें उसने सार्वजनिक रूप से पेश किए जाने वाले क्रिप्टो-एसेट्स की स्थिति को स्पष्ट किया। FSMA ने इस जारी किए गए संचार में बताया कि उसे क्रिप्टो-एसेट्स पर वित्तीय नियमों के लागू होने के बारे में कई प्रश्न प्राप्त हुए हैं। अन्य सभी वित्तीय नियामकों की तरह, FSMA अपने अधिकार क्षेत्र में वित्तीय गतिविधियों की निगरानी करता है और वित्तीय तथा अमूर्त एसेट्स के जारी करने और व्यापार को नियंत्रित करने के लिए कानून प्रस्तावित और लागू करता है।

डिजिटल एसेट्स पर दीर्घकालिक नियामक स्पष्टता

बेल्जियम का वित्तीय नियामक FSMA ने एक क्रमिक योजना बनाई है ताकि क्रिप्टो-एसेट्स को वर्गीकृत करने के लिए दिशानिर्देशों की श्रृंखला प्रदान की जा सके और उसने कहा कि क्रिप्टो-एसेट को वर्गीकृत करने का उसका प्राथमिक और सबसे बुनियादी मानदंड यह है कि एसेट का जारीकर्ता है या नहीं। FSMA कहता है कि डिजिटल एसेट को शक्ति देने वाली तकनीक उसके वर्गीकरण मानदंड में कोई महत्व नहीं रखती। जारीकर्ता के बिना क्रिप्टो-एसेट्स को सुरक्षा या निवेश उपकरण कहा नहीं जा सकता, इसलिए उन पर उन कानूनों का लागू नहीं होना जो सुरक्षा को नियंत्रित करते हैं – प्रॉस्पेक्टस रेगुलेशन, प्रॉस्पेक्टस लॉ, और MiFID व्यापार संचालन नियम – लागू नहीं होते। हालांकि, यदि इन्हें विनिमय माध्यम के रूप में उपयोग किया जाता है तो एंटी-मनी लॉन्डरिंग जैसे अन्य नियम अभी भी इन एसेट्स पर लागू हो सकते हैं।

यदि कोई जारीकर्ता नहीं है, जैसे उन मामलों में जहाँ उपकरण कंप्यूटर कोड द्वारा बनाए जाते हैं और यह जारीकर्ता और निवेशक के बीच समझौते के निष्पादन के तहत नहीं किया जाता (उदाहरण के लिए, बिटकॉइन या एथर), तो सिद्धांततः प्रॉस्पेक्टस रेगुलेशन, प्रॉस्पेक्टस लॉ और MiFID संचालन नियम लागू नहीं होते।

फ़ाइनेंशियल सर्विसेज एंड मार्केट्स अथॉरिटी (FSMA)

जारीकर्ता और निवेश उद्देश्य वाले स्थानांतरित करने योग्य वित्तीय उपकरणों को सुरक्षा माना जाएगा। FSMA कहता है कि निवेश उद्देश्य वाले एसेट्स में ऐसी विशेषताएँ होती हैं जिनमें जारीकर्ता के अलावा अन्य व्यक्तियों को स्थानांतरित किया जा सकना, जारीकर्ता द्वारा सीमित संख्या में उपकरण बनाना, जारीकर्ता का उन्हें बाजार में ट्रेड करने की योजना और लाभ की अपेक्षा, जुटाए गए फंड का जारीकर्ता और सेवा या विकसित हो रहे प्रोजेक्ट की सामान्य वित्तीयता के लिए उपयोग, विभिन्न कीमतों पर कई बिक्री दौरों का आयोजन आदि शामिल हैं।

एसेट्स का विश्लेषण केस-बाय-केस आधार पर किया जाएगा, और सभी उल्लेखित विशेषताओं की मौजूदगी आवश्यक नहीं है ताकि यह निष्कर्ष निकाला जा सके कि कोई उपकरण निवेश उपकरण के रूप में वर्गीकृत है, जैसा कि FSMA के संचार में कहा गया है।

क्रिप्टो-एसेट्स में निवेशकों ने डिजिटल एसेट्स की वर्गीकरण और उन पर लागू नियमों के बारे में लंबे समय से स्पष्टता की मांग की है। FSMA द्वारा जारी किए गए संचार में बिटकॉइन और एथेरियम को सुरक्षा के रूप में नहीं माना जाने का स्पष्ट उदाहरण निवेशकों को नियामक के रुख की स्पष्ट तस्वीर देता है और कम से कम बेल्जियम में यह लंबी बहस समाप्त करता है कि बिटकॉइन और एथेरियम सुरक्षा हैं या वस्तु। अन्य नियामक संस्थाएँ FSMA के कदमों का अनुसरण करके क्रिप्टो एसेट्स और उनकी वर्गीकरण के बारे में स्पष्ट नियम निर्धारित कर सकती हैं; इस तरह निवेशक शिक्षा और संरक्षण में सुधार होगा।

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