BHP: तांबे पर दांव लगाने वाला एक खनन दिग्गज

जबकि निवेश दुनिया कभी-कभी केवल डिजिटल प्रौद्योगिकी, जैसे AI, टेलीकम्यूनिकेशन और क्लाउड कंप्यूटिंग पर ही ध्यान देती प्रतीत होती है, दुनिया अभी भी बहुत हद तक भौतिक संसाधनों पर चलती है: तेल और गैस, लिथियम, तांबा, लोहे, एल्युमीनियम, दुर्लभ पृथ्वी तत्व आदि।

इस संदर्भ में, खनन कंपनियां सभी प्रमुख तकनीकी प्रगति के लिए भौतिक आधार प्रदान करती हैं: सौर पैनलों के लिए चांदी, विद्युतिकरण के लिए तांबा, बैटरियों के लिए लिथियम, मेमोरी और कंप्यूटर चिप्स के लिए दुर्लभ पृथ्वी तत्व आदि।

जैसे कि हम 1970 के दशक की मैक्रोइकॉनॉमिक स्थितियों की पुनरावृत्ति की ओर बढ़ रहे हैं, तेल शॉक, स्थगन (मुद्रास्फीति + आर्थिक ठहराव), और वैश्विक अस्थिरता के साथ, निवेशकों के लिए कमोडिटीज़ में अधिक एक्सपोजर लेना समझदारी हो सकती है, एक ऐसा सेक्टर जिसने 70 के दशक में स्थिर शेयर बाजार की तुलना में बहुत बेहतर प्रदर्शन किया।

हालांकि, यह निवेश करने के लिए एक जटिल उद्योग है, क्योंकि इसमें कई अक्सर अनदेखे जोखिम होते हैं: स्थानीय तानाशाही द्वारा ज़मीन का अधिग्रहण, किसी विशेष खान में पर्यावरणीय आपदा, अत्यधिक अस्थिर कमोडिटी कीमतों पर कोई नियंत्रण नहीं, आदि।

इस कारण, बड़े खनन कंपनियों पर दांव लगाना किसी विशेष देश या खान से जुड़े एकबारगी जोखिमों को काफी हद तक कम कर सकता है, जबकि व्यापक सेक्टर में एक्सपोजर बनाए रखता है। और उनके पैमाने के कारण, बड़े खनिक नई खानों को खोलने के लिए आवश्यक बहु-अरब डॉलर बजट को फंड करने हेतु नकदी प्रवाह उत्पन्न करने या धन जुटाने में अधिक सक्षम होते हैं, एक प्रक्रिया जिसमें अक्सर 10+ वर्ष लगते हैं।

यह विचार हमने पहले के स्टॉक स्पॉटलाइट्स में भी खोजा था, जिसमें सामान्य खनिक Rio Tinto (RIO ), सोने के खनिक Newmont (NEM ), लिथियम खनिक Albemarle (ALB ), और प्लेटिनम खनिक Sibanye Stillwater (SBSW ) (प्रत्येक कंपनी पर विस्तृत रिपोर्टों के लिए लिंक का अनुसरण करें) शामिल थे।

इन मानदंडों से मेल खाने वाली एक और कंपनी है, जिसका तांबा उत्पादन में एक्सपोजर बढ़ रहा है, और जिसने हाल ही में कोयला उत्पादन से हटकर BHP Group Limited को अपनाया है।

BHP समूह क्या है?

जबकि यह NYSE पर सूचीबद्ध है, BHP को एक ऑस्ट्रेलियाई खनन कंपनी माना जाता है, जिसका मुख्यालय मेलबोर्न में है। यह कंपनी 2001 में पहले से बड़ी खनन कंपनियों Broken Hill Proprietary Company Limited (BHP) और अंग्रेज़-डच कंपनी Billiton plc के विलय का परिणाम है।

BHP 2025 में दुनिया की सबसे बड़ी खनन कंपनी थी, और यदि उसने 2024 में Anglo American को £31 बिलियन में अधिग्रहित करने में सफल होता तो यह और भी बड़ी होती, लेकिन उसके लगातार और दृढ़ प्रस्तावों को अस्वीकार कर दिया गया (इसके बजाय, Anglo और Teck Resources $60 बिलियन के विलय पर विचार कर रहे हैं)।

2025 में, कंपनी ने विभिन्न धातुओं की बड़ी मात्रा का उत्पादन किया:

• 2 मिलियन टन तांबा।
• 263 मिलियन टन लौह अयस्क।
• 18 मिलियन टन इस्पात निर्माण कोयला (कोकिंग कोयला)।

यह जल्द ही एक प्रमुख पोटैश उत्पादक (उर्वरक) बन जाएगा, जिसका पहला उत्पादन कनाडाई जैनसन खान में 2027 के लिए नियोजित है, और 2031 तक उत्पादन में और वृद्धि होगी।

BHP के लिए दो सबसे महत्वपूर्ण देश ऑस्ट्रेलिया और चिली हैं, दोनों को शीर्ष स्तर के खनन अधिकार क्षेत्र माना जाता है, जिनमें अनुकूल व्यावसायिक स्थितियां और सुरक्षित एवं स्थिर विधायी और राजनीतिक प्रणाली है।

स्रोत: BHP

कंपनी उन अर्थव्यवस्थाओं में एक प्रमुख योगदानकर्ता है जहाँ यह कार्य करती है, और उसने उल्लेखनीय रूप से ऑस्ट्रेलियाई सरकार को $6.8 बिलियन और चिली सरकार को $3.2 बिलियन कर के रूप में भुगतान किया है, जिससे यह दोनों देशों में सबसे बड़े करदाताओं में से एक बन गई है, एक अकेली खान (Escondida) चिली के कुल जीडीपी के कई प्रतिशत बिंदु का प्रतिनिधित्व करती है।

BHP के मुख्य व्यवसाय खंड

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लौह अयस्क

लोहे, विशेष रूप से ऑस्ट्रेलियाई लोहे, कंपनी का ऐतिहासिक मूल है। पश्चिमी ऑस्ट्रेलिया में लोहे के जमा वास्तव में दुनिया की कुछ सबसे बड़ी खनन कंपनियों का स्रोत रहे हैं, जिसमें #2 Rio Tinto भी इस श्रेणी में आता है।

ऑस्ट्रेलियाई लोहे की खनन कंपनियों के इतने बड़े और वैश्विक खनन परिदृश्य को नियंत्रित करने का मुख्य कारण यह है कि यह दुनिया के सबसे सस्ते लोहे के जमा में से एक है, इतना केंद्रित कि इसका दोहन लगभग किसी भी अन्य प्रतिस्पर्धी की तुलना में स्वाभाविक रूप से सस्ता है।

प्रत्यक्ष परिणाम केवल लाभ नहीं है, बल्कि एक खनन आय का स्रोत है जो मंदी और कमोडिटी कीमतों के निम्न स्तर के दौरान भी सकारात्मक नकदी प्रवाह प्रदान करता रहता है, जो आमतौर पर खनन सेक्टर के लिए विनाशकारी हो सकता है, क्योंकि ये 5-20 वर्षों तक चल सकते हैं।

यह मुक्त नकदी फिर कम कीमत पर संकटग्रस्त संपत्तियों को खरीदने के लिए पुनः उपयोग की जा सकती है।

इसलिए BHP के लौह अयस्क के भूवैज्ञानिक स्वभाव, जो बहुत ही कठिन-से-नक़ल करने योग्य संपत्ति है, ने कंपनी की निरंतर वृद्धि को पिछले शताब्दी में समर्थन दिया है, जिससे यह आज का दिग्गज बन गया है।

“हमने 140 वर्षों में जो कुछ हासिल किया है, उसके लिए मैं दृढ़ता से मानता हूँ कि हमारे सर्वश्रेष्ठ दिन अभी हमारे आगे हैं। हमारे संसाधनों की गुणवत्ता, हमारे कमोडिटी चयन, और हमारी वित्तीय शक्ति अनिश्चित दुनिया में लचीलापन प्रदान करती है।”
Mike Henry – BHP CEO

लोहे को आधुनिक दुनिया का प्रमुख कमोडिटी भी कहा जाता है, जो सभी अन्य धातुओं को मिलाकर 20 गुना अधिक लोहे का उपभोग करता है, मुख्यतः इस्पात के रूप में (1 टन इस्पात के लिए 1.6 टन लौह अयस्क की आवश्यकता होती है)।

कंपनी की लौह अयस्क ट्रेन, जो खनिज को निर्यात के लिए तट तक ले जाती है, 264 अयस्क कारों तक लंबी हो सकती है, या 2.5 किलोमीटर (1.5 मील)। बाद में इसे विशाल जहाजों पर लोड किया जाता है, जिनकी क्षमता 47 ओलंपिक आकार के स्विमिंग पूल के बराबर है।

BHP द्वारा लोहे का उत्पादन करने का दूसरा स्थान ब्राज़ील में संयुक्त उद्यम Samarco के साथ है, जो कम लागत वाले लौह अयस्क के एक और वैश्विक स्थान है, जिसने स्थानीय खनन दिग्गज Vale (VALE ) को समृद्ध किया है, जो Samarco के अन्य 50% का मालिक है।

तांबा

यदि लोहे को आधुनिक दुनिया की रीढ़ माना जाए, तो तांबे को उसका तंत्रिका तंत्र कहा जा सकता है। यह लाल धातु किसी भी विद्युत उपयोग वाली अनुप्रयोग के लिए आवश्यक है, चाहे वह भारी उद्योग हो, पाइपिंग, इलेक्ट्रिक वाहन द्वारा विद्युतिकरण, बैटरियां और चार्जिंग स्टेशन, या कोई भी कंप्यूटिंग गतिविधि और HVAC (हीट पंप, एयर कंडीशनिंग) हो।

स्रोत: BHP

इन कई अनुपयोगों के कारण, जिनमें से लगभग सभी की मांग बढ़ रही है, अनुमान है कि 2050 तक तांबे की मांग दोगुनी हो जाएगी। इसकी बढ़ती महत्त्व के कारण, BHP ने तांबे में अपनी उपस्थिति को दोगुना किया है, नई खानों का अधिग्रहण किया है और मौजूदा खानों का विस्तार किया है।

इसकी सबसे बड़ी खान चिली में स्थित Escondida है, एक देश जिसमें दो अन्य तांबे की खानें हैं, जबकि ऑस्ट्रेलिया का Olympic Dam कंपनी के लिए एक और महत्वपूर्ण तांबा स्रोत है। कंपनी के पास पेरू में BHP, Mitsubishi, Teck Resources, और Glencore के बीच एक संयुक्त उद्यम है (Antamina) और दुनिया के सबसे बड़े अप्रयुक्त तांबे के जमा में से एक, जो एरिज़ोना में स्थित है (Resolution Copper)।

स्रोत: BHP

कुल मिलाकर, BHP ने 2025 में 2 मिलियन टन तांबा उत्पादन किया, जो 2023 में 1.7 मिलियन टन से बढ़ा है।

धातु निर्माण कोयला

जबकि हरा हाइड्रोजन एक दिन इसे बदल सकता है, धातु निर्माण कोयला एक विशेष प्रकार का कोयला है जो वर्तमान में लौह अयस्क से इस्पात बनाने के लिए अनिवार्य है, सही मात्रा में कार्बन जोड़ता है और लौह अयस्क से अशुद्धियों को हटाकर इस आवश्यक मिश्रधातु को बनाता है।

स्रोत: BHP

उदाहरण के लिए, मध्यम आकार की कार के उत्पादन में 750 किलोग्राम कोयला आवश्यक होता है, और एक ऑफशोर पवन टरबाइन के लिए 790 टन।

BHP पूर्वी ऑस्ट्रेलिया, क्वींसलैंड में कोयला खनन करता है, और फिर इसे जहाज द्वारा चीन, एशिया, यूरोप और लैटिन अमेरिका में निर्यात करता है।

स्रोत: BHP

BHP के पास पहले अधिक कोयला खनें थीं, लेकिन उसने गैर-धातु निर्माण कोयला उत्पादन करने वाली खनें को बेच दिया, उन्हें Whitehaven Coal (WHC.AX) को अधिकतम $4.1 बिलियन में बेच दिया, अपने हरित प्रोफ़ाइल का पीछा करने की रणनीति के अनुसार।

पोटैश

पोटैश, एक पोटैशियम लवण, रासायनिक उर्वरक के तीन प्रमुख घटकों में से एक है जो वैश्विक खाद्य उत्पादन को समर्थन देता है (नाइट्रोजन-पोटैशियम-फॉस्फोरस)। लगभग 70 मिलियन टन पोटैश हर साल वैश्विक स्तर पर उत्पन्न होता है, मुख्यतः कनाडा और पूर्व सोवियत संघ में।

BHP ने कनाडाई जैनसन परियोजना में पोटैश बाजार में प्रवेश करने के लिए $10 बिलियन से अधिक निवेश किया है। यह प्रति वर्ष अधिकतम 8.5 मिलियन टन उत्पादन करने की उम्मीद है, जो वर्तमान वैश्विक आपूर्ति के 10% से अधिक है, और भविष्य के चरणों में 16 से 17 मिलियन टन प्रति वर्ष तक उत्पादन करने की संभावना है।

जैसे ही आधुनिक औद्योगिक कृषि पोटैश-गहन होती जा रही है, इस नई आपूर्ति की आवश्यकता होगी ताकि बढ़ती वैश्विक जनसंख्या के लिए पर्याप्त खाद्य उत्पादन सुनिश्चित किया जा सके।

स्रोत: BHP

रूस और बेलारूस, साथ ही चीन के साथ तनाव बढ़ने के साथ, जो सभी पोटैश के प्रमुख उत्पादक हैं, जैनसन BHP के लिए पश्चिमी देशों को आपूर्ति करने का एक बहुत महत्वपूर्ण संपत्ति बन सकता है।

निकेल

BHP पहले अपनी निकेल वेस्ट संचालन, पश्चिमी ऑस्ट्रेलिया में निकेल का उत्पादन करता था, लेकिन अक्टूबर 2024 से कम निकेल कीमतों के कारण उत्पादन को स्थगित कर दिया है। निकेल मुख्यतः इलेक्ट्रिक वाहन बैटरियों और स्टेनलेस स्टील के उत्पादन में उपयोग होता है।

कम कीमतों का बड़ा कारण अधिक उत्पादन और इंडोनेशिया में कम लागत वाले उत्पादकों द्वारा बाजार का अधिभार है।

कहा जाता है कि BHP अपनी निकेल खान को बेचने की तलाश में है, जिसमें ब्रिटिश खनन दिग्गज Glencore (GLEN.L) संभावित रूप से रुचि रखता है।

BHP की विकास रणनीति और भविष्य की परियोजनाएँ

2020 के दशक के अंत में जैनसन में पोटैश उत्पादन के अलावा, पिछले कुछ वर्षों में BHP का मुख्य फोकस तांबा बाजार में अपनी प्रमुख स्थिति को सुदृढ़ करना रहा है। कंपनी उन दुर्लभ कंपनियों में से है जो तांबा उत्पादन (+0.2 मिलियन टन) बढ़ा रही है, जबकि उसके प्रत्यक्ष प्रतिस्पर्धी 2027 तक उत्पादन में कुल 1.5 मिलियन टन की कमी का सामना करेंगे।

एक भाग यह रहा है कि पर्याप्त बुनियादी ढांचा बनाया जाए और अधिक अन्वेषण किया जाए ताकि चिली में BHP की स्पेंस खान की आयु में अतिरिक्त 50 वर्ष जोड़े जा सकें।

एक और लक्ष्य एरिज़ोना में Resolution Copper पर एक सक्रिय खान को वास्तविकता बनाना है (45% BHP के स्वामित्व में, और Rio Tinto द्वारा संचालित, जो 55% का मालिक है)। फ़ीनिक्स से 60 मील पूर्व में स्थित यह खान अनुमति और इंजीनियरिंग के अंतिम चरणों में है।

जैसे ही USA अपने आपूर्ति श्रृंखलाओं को घर के करीब पुनः औद्योगिक बनाने और पुनःस्थापित करने की कोशिश कर रहा है, यह खान इस लक्ष्य को प्राप्त करने में एक प्रमुख कदम हो सकता है।

हालांकि, यह केवल एक बहुत दीर्घकालिक संभावना है, क्योंकि खान का निर्माण कम से कम 10 वर्ष लेगा, जिसके बाद लगभग 40 वर्ष का उत्पादन होगा।

एक और प्रमुख तांबा परियोजना Vicuña जिला है, जहाँ Escondida स्थित है। यह शीर्ष 5 वैश्विक सोना और तांबा उत्पादकों में से एक बन सकता है, 70 से अधिक वर्षों की खान आयु और मध्य 2030 के दशक तक प्रति वर्ष 800,000 टन उत्पादन के साथ।

स्रोत: BHP

BHP की स्थिरता रणनीति और खनन प्रौद्योगिकी

BHP ने अपनी खनन संचालन को विद्युतिकरण करने में अग्रणी कंपनियों में से एक रहा है, जिसमें कई खनन अब पूरी तरह से केवल हरी बिजली का उपयोग कर रहे हैं। कुल मिलाकर, BHP का लक्ष्य 2030 तक अपने ग्रीनहाउस गैस उत्सर्जन को 30% कम करना है, साथ ही वह संभाले जाने वाले भूमि और जल में से 30% को संरक्षण, पुनर्स्थापना या पुनर्योजी प्रथाओं के तहत रखता है।

हालांकि, अपने सभी वाहनों और जहाजों को नवीकरणीय ऊर्जा (बैटरियां और हरी बिजली) या स्थायी एवं कार्बन-न्यूट्रल ईंधन (स्थायी कृत्रिम ईंधन या हाइड्रोजन) में बदलने में बहुत अधिक समय लगेगा।

“हम मानते हैं कि भविष्य अधिक स्पष्ट हो रहा है और हमारी रणनीति, पोर्टफोलियो, क्षमताएँ, और सामाजिक मूल्य के प्रति दृष्टिकोण हमें दोहरी उद्देश्यों—तेज़ ऊर्जा संक्रमण और निरंतर आर्थिक विकास तथा जीवन स्तर में सुधार—को पूरा करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाने के लिए तैयार करता है।”
Mike Henry – BHP CEO

BHP उन कमोडिटीज़ पर भी ध्यान केंद्रित कर रहा है जो सभी हरित संक्रमण और बढ़ती मांग से लाभान्वित होंगी, जिसमें कई जैसे तांबा और पोटैश की मांग अगले 30 वर्षों में पिछले 30 वर्षों की तुलना में 2 गुना बढ़ने की उम्मीद है।

स्रोत: BHP

BHP में चल रहा एक और प्रमुख तकनीकी सुधार जल संरक्षण पर है, नई अपशिष्ट जल उपचार विधियों के धन्यवाद से जो Olympic Dam खान में पानी को पुनः उपयोग कर सकते हैं। Escondida में गैर-ताज़ा जल संसाधनों का उपयोग भी मददगार है।

“BHP ने भूजल के उपयोग को समाप्त कर दिया है और समुद्री जल के उपयोग की ओर स्विच किया है। हालांकि, 2022 से जीवाश्म ईंधन-आधारित बिजली आपूर्ति अनुबंधों को जल्दी समाप्त करके, डीसैलिनेशन यूनिट 100 प्रतिशत नवीकरणीय ऊर्जा स्रोतों पर चलाया जाएगा।”

अंत में, BHP अत्यधिक डिजिटलाइज्ड है, जो जोखिम प्रबंधन, संपत्ति प्रदर्शन में सुधार, और प्रबंधन के निर्णय लेने में सहायता के लिए ऑटोमेशन और AI का उपयोग कर रहा है।

BHP के वित्तीय आँकड़े

कंपनी ने 2025 में लगभग $51 बिलियन राजस्व और लगभग $9 बिलियन शुद्ध आय उत्पन्न की। प्रबंधन अगले पाँच वर्षों में कमोडिटी कीमतों के परिदृश्यों के आधार पर $6 बिलियन से $10 बिलियन वार्षिक मुक्त नकदी प्रवाह की उम्मीद करता है।

स्रोत: BHP

कंपनी ने 2017 से अपने शेयरधारकों को $110 बिलियन, या उसके बाजार पूंजीकरण के 70%, के बराबर लाभांश और शेयर पुनर्खरीद प्रदान किए हैं, जिसमें वितरण तब बढ़ता है जब कंपनी ने अपने तेल उत्पादन गतिविधि को अलग किया या उच्च कमोडिटी कीमतों के कारण असाधारण अच्छे वर्षों में।

समग्र रूप से, BHP एक दीर्घकालिक भविष्य-दृष्टि वाला दृष्टिकोण अपनाता है, जिसमें हरित संक्रमण (तांबा) और बढ़ती वैश्विक जनसंख्या (पोटैश) द्वारा उठाए गए कमोडिटी एक्सपोजर को उसके ऐतिहासिक लाभदायक और विश्वसनीय लौह खनन के मूल के साथ मिलाया गया है।

लाभप्रदता और विश्वसनीय लाभांश प्रोफ़ाइल, साथ ही सुरक्षित अधिकार क्षेत्रों के साथ, यह BHP को कई अन्य खनिकों की तुलना में अपेक्षाकृत रक्षात्मक स्टॉक बनाता है, जिनमें पूंजी के दुरुपयोग के अधिक जोखिम हो सकते हैं, जबकि यह कमोडिटी बाजारों के गर्म होने के एक दशक में संसाधन कमी, अंतर्राष्ट्रीय संघर्ष, और स्थगन के कारण संभावित लाभ को भी पकड़ सकता है।

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