Hvad er hyperinflation, og kan digitale aktiver hjælpe?

Når der er en stigning i de generelle priser på varer og tjenester i en økonomi, kaldes det inflation. Inflation medfører en reduktion af en valutas købekraft. En valutas købekraft refererer til værdien af en valuta udtrykt i antallet af varer og tjenester, der kan købes med en enhed af den valuta.

Mange økonomer og beslutningstagere mener, at en lav til moderat inflationsrate på omkring 2 % om året er acceptabel og gavnlig for økonomien. Men når inflationen overstiger 2 %, bliver den skadelig for økonomien.

Der findes tilfælde, hvor de generelle priser på varer og tjenester stiger hurtigt, hvilket resulterer i en type inflation, der løber løbsk. Når inflationen løber løbsk, kaldes den hyperinflation. Ved hyperinflation fører prisstigningen til en inflationsrate på over 50 % om måneden. En af de typiske årsager til hyperinflation er den betydelige stigning i pengemængden uden tilsvarende økonomisk vækst. Med andre ord trykker den centrale eller reservebank for mange penge, mens den økonomiske produktion forbliver den samme. Initiativtagerne til økonomisk uro, såsom krig, er ofte katalysatorer for hyperinflation.

En central- eller reservebank kan kontrollere inflationen ved at anvende traditionelle værktøjer og pengepolitiske tiltag. USAs Federal Reserve‑politikere overvåger for eksempel flere prisindekser for at vurdere ændringer i inflationen. På den ene side, når inflationen synes høj, hæver Federal Reserve renten for at sænke inflationen; på den anden side, når inflationen er for lav, stimulerer Federal Reserve økonomien ved typisk at sænke renten.

Hyperinflation er meget svær at kontrollere. Kun drastiske foranstaltninger såsom “dollarisering” – at erstatte valutaen i en hyperinflationsramt stat med en udenlandsk, mere stabil valuta – kan anvendes for at stoppe hyperinflation i en økonomi.

Hyperinflation fører til hamstring af grundlæggende husholdningsvarer som mad og dagligvarer, hvilket medfører mangel. Efterhånden som valutens værdi falder hurtigt, trækker de fleste forbrugere deres penge fra bankerne og konverterer dem til andre valutaer eller råvarer. En hyperinflationsinduceret stampede af hævninger opstår, hvilket fører til bankruns.

Eksempler på hyperinflation

Selvom hyperinflation ikke er en regelmæssig forekomst, især i udviklede nationer, har der gennem historien og i moderne tid været tilfælde, hvor hyperinflation rev igennem økonomier. Tysklands Weimarrepublik var plaget af hyperinflation i sine sidste år. Månedlige inflationsrater på op til 29.500 % blev registreret. Priserne fordobledes hver 3,7. dag.

Et andet ekstremt tilfælde af hyperinflation var i Ungarn lige efter Anden Verdenskrig. Priserne fordobledes hver 15. time i den tretten måneder lange periode med hyperinflation (juli 1945 – august 1946).

Den daværende Føderale Republik Jugoslavien oplevede en af de længste og mest alvorlige hyperinflationer mellem 1992 og 1994. Den daglige inflationsrate var omkring 62 %. Regeringen udstedte nye og højere valørbanknoter hver eneste par dage for at håndtere hyperinflationen. I september 1993 blev den højeste valørbanknote udstedt – en 500 milliarder jugoslaviske dinarer banknote.

Zimbabwe, et sydafrikansk land, oplevede et af de mest nylige eksempler på hyperinflation med en anslået månedlig inflationsrate på 79,6 milliarder procent på toppen af sin hyperinflation. Priserne næsten fordobledes hver 24. time. Butiksindehavere begyndte at afvise Zimbabwe-dollar (Z$) og valgte den amerikanske dollar og den sydafrikanske rand som den acceptable betalingsmiddel.

I 2016 førte socioøkonomiske og politiske kriser til hyperinflation i Venezuela. I 2018 steg den venezuelanske hyperinflationsrate til 10 millioner procent. På blot to år mistede bolívar, Venezuelas nationale valuta, 99,9 % af sin værdi.

Sikring mod inflation og hyperinflation

Traditionelt har aktiver og investeringer som guld og fast ejendom været de foretrukne metoder til at investere for at sikre sig mod inflation. Forbrugere undersøger også muligheder som at flytte midler til en højrentekonto, købe aktier og investere i råvarer. På fremvoksende markeder har forbrugere en tendens til at købe stærkere valutaer, såsom den amerikanske dollar, og hamstre dem.

På trods af deres anvendelse som sikring mod inflation, kan traditionelle aktiver og investeringer, især fastforrentede værdipapirer, stadig være udsatte for renterisiko (potentielle investeringstab, der kan opstå som følge af udsving i renten).

Digitale aktiver som sikring mod inflation og hyperinflation

Digitale aktiver såsom kryptovalutaer har indbyggede egenskaber, der gør dem til en god sikring mod inflation. Tilførslen af Bitcoin er for eksempel fastsat til 21 millioner. Efter at 21 millioner Bitcoins er mined, vil der ikke blive tilføjet flere Bitcoins til udbuddet. Nogle andre kryptoaktiver er iboende deflationære; disse kryptoaktiver er deflationære i den forstand, at den cirkulerende forsyning reduceres pr. transaktion eller periodisk.

En procentdel af gasgebyrerne på visse kryptoaktiver brændes ved hver transaktion, der finder sted på blockchainen. Sikring af kryptoaktiver mod inflation er et af de vitale aspekter af tokenomics for kryptovalutaer. Nogle mønter, der startede uden en deflationær mekanisme, har undervejs foretaget opgraderinger, der integrerer en form for deflation. Ethereum har for eksempel lanceret sit EIP-1159-forslag, som introducerede en mekanisme til at brænde en del af gasgebyret for hver transaktion på Ethereum-blockchainen.

Kryptoaktiver uden en iboende tokenbrændingsmekanisme gennemgår periodiske, planlagte tilbagekøb og brændinger, som primært udføres af projektteamet. BNB, den oprindelige mønt i Binance-økosystemet, gennemgår en kvartalsvis brænding. Binance-teamet køber nogle BNB tilbage med 20 % af Binances overskud; teamet destruerer de erhvervede BNB ved at sende dem til en brændadresse. Binance siger, at de vil fortsætte med at købe tilbage og brænde BNB hver kvartal, indtil 50 % af BNB-udbuddet (100 millioner BNB) er brændt. Ligesom Ethereums EIP-1159 har Binance også implementeret en automatisk, realtidsbrændingsmekanisme for gasgebyrer på Binance Smart Chain (BSC) med indførelsen af Binance Evolution Proposal 95 (BEP-95). Disse foranstaltninger hjælper kryptovalutaer med at bevare deres værdi.

Fra at handle til under $100 per BTC i 2012 til en værdi på over $60.000 per BTC i 2021, steg Bitcoins købekraft enormt inden for et årti.

Når der er hyperinflation, kan velhavende familier se deres formue forsvinde på et øjeblik, mens fattigere familier drives i dyb desperation. I tilfældet med Venezuelas hyperinflation førte den totale regeringsfiasko med at dæmme hyperinflationen op og den efterfølgende manglende tillid til den nationale valuta på hyperinflationens højdepunkt til, at de fleste forbrugere vendte sig mod Bitcoin og andre kryptovalutaer. Venezuelanske migrantarbejdere brugte også Bitcoin og andre kryptovalutaer i stor udstrækning til at sende pengeoverførsler hjem.

Et Chainalysis blogindlæg offentliggjort i 2020 rapporterede, at Venezuela havde nået en af de højeste rater for brug af kryptovaluta i verden og placerede sig som nummer tre på Chainalysis’ Global Crypto Adoption Index.

For at dæmme inflationen foreslog regeringen i Venezuela en centralbank digital valuta (CBDC) kaldet petromoneda (petro). Den digitale valuta er angiveligt sikret af landets oliebeholdning. Petro er siden blevet lanceret, men har ikke formået at opnå tilstrækkelig gennemslagskraft.

Kryptovalutaer generelt er en god sikring mod inflation. De kan være iboende deflationære eller begrænset til en bestemt samlet forsyning, hvilket giver dem mulighed for at opnå 0 % inflation.

For at lære mere om Bitcoin, besøg vores Investering i Bitcoin guide.

For at lære mere om Ethereum, besøg vores Investering i Ethereum guide.

For at lære mere om BNB, besøg vores Investering i BNB guide.