Wendys overskud i tredje kvartal falder 65,9%, mens Dave’s Way-strategien lanceres

Wendy’s (WEN ) Nettoresultatet i tredje kvartal faldt 65,9 % til 15,1 mio. dollar, oplyste virksomheden i sine resultater for tredje kvartal den 5. november 2026, samtidig med at den lancerede Dave’s Way, en flerårig strategi, der skal øge kundetrafikken og markedsandelen og samtidig styrke restauranternes lønsomhed. Det udvandede resultat pr. aktie faldt til 0,08 dollar fra 0,23 dollar.

I kvartalet, der sluttede den 27. september 2026, faldt den samlede omsætning 0,5 % til 547,0 mio. dollar fra 549,5 mio. dollar, mens driftsresultatet faldt 39,3 % til 55,8 mio. dollar. Det større fald i nettoresultatet skyldtes primært et lavere driftsresultat og højere renteudgifter, delvist opvejet af lavere indkomstskatter.

De generelle administrationsomkostninger steg 26,3 % til 73,1 mio. dollar fra 57,9 mio. dollar. Wendy’s tilskrev primært stigningen udgifter til strategiske initiativer i 2026 og lavere aktiebaseret aflønning i 2025-perioden efter den tidligere administrerende direktørs fratræden. Kvartalet omfattede 11,9 mio. dollar i udgifter til strategiske initiativer, primært honorarer til eksterne konsulenter og andre faglige tjenester i forbindelse med Dave’s Way samt omkostninger forbundet med særskilte tiltag vedrørende den øverste ledelse og organisationen. Lavere nettoindtægter fra franchising som følge af en større hensættelse til tab på debitorer, lavere royaltyindtægter og højere omstruktureringsomkostninger i forbindelse med porteføljeoptimering belastede også driftsresultatet.

Svagt salg i USA presser royaltyindtægter og marginer

Det globale salg i hele systemet, som omfatter både virksomheds- og franchisedrevne restauranter, udgjorde 3,33 mia. dollar og faldt 5,9 % ved konstante valutakurser. Et fald på 7,6 % i USA oversteg den internationale vækst på 3,5 %. Salget i sammenlignelige restauranter faldt 5,7 % i USA mod et fald på 2,2 % internationalt. Disse salgstal omfatter ikke Argentina.

Salget i franchiserestauranter indregnes ikke som virksomhedens omsætning, men påvirker direkte royaltyindtægterne og lønsomheden. Royaltyindtægterne fra franchiser faldt til 119,4 mio. dollar fra 127,8 mio. dollar, mens højere indtægter fra reklamefonde og salg i virksomhedsdrevne restauranter delvist opvejede faldet. Disse modsatrettede indtægtsstrømme forklarer, hvorfor den samlede omsætning stort set var uændret, selv om salget i hele systemet faldt.

Marginen i virksomhedsdrevne restauranter i USA, beregnet som restaurantsalg minus salgsomkostninger divideret med salget, faldt til 11,7 % fra 13,1 %. Lavere kundetrafik, stigende lønsatser og højere råvarepriser blev delvist opvejet af højere gennemsnitsboner og mere effektiv arbejdskraftudnyttelse. Antallet af restauranter i USA faldt netto med 13 i kvartalet, mens antallet af internationale restauranter voksede netto med 27, så der ved kvartalets afslutning var 7.194 restauranter på verdensplan.

Dave’s Way satser på morgenmad og ejerskab af restauranter

Administrerende direktør Bob Wright sagde, at Wendy’s i kvartalet afsatte ressourcer til fem strategiske indsatsområder. Han fremhævede afprøvning af forbedringer af menuen, bedre gennemførelse af markedsføringen og en hurtigere udvikling af den digitale forretning som tidlige fremskridt, samtidig med at han erkendte, at “der stadig er meget arbejde at gøre.”

Den reviderede morgenmadsstrategi vil blive tilpasset den enkelte restaurant, efter at forsøg ifølge Wendy’s førte til en betydelig forbedring af lønsomheden. Finansdirektør Steve Cirulis vurderede, at beslutningen om morgenmadsperioden kunne frigøre op til 200 mio. dollar i EBITDA på restauranterne i hele systemet; der er tale om en prognose, ikke realiseret indtjening.

Porteføljeoptimeringen omfatter planlagte opkøb af restauranter ejet af virksomheden og overdragelse af franchiserestauranter til velkapitaliserede operatører med gode resultater. Wendy’s underskrev en hensigtserklæring med Meritage Hospitality Group og virksomhedens långivere om at overtage op til 163 Wendy’s-restauranter. Transaktionen er fortsat betinget af en endelig aftale, bedre og højere bud samt domstolens godkendelse; opkøbet er ikke gennemført. Meritage undersøger også muligheden for at sælge og rekapitalisere sine øvrige markeder.

Pengestrømmen giver investeringsmuligheder, selv om den falder

Cirulis pegede på cirka 413 mio. dollar i likvide midler og det frie cashflow siden årets begyndelse som det økonomiske råderum til at investere i Dave’s Way. I årets første ni måneder af 2026 faldt pengestrømmen fra driften 13,2 % til 239,0 mio. dollar, mens det frie cashflow faldt 10,9 % til 174,2 mio. dollar fra 195,6 mio. dollar. Wendy’s definerer frit cashflow som pengestrømmen fra driften minus kapitaludgifter, udgifter til franchisefonden for udvikling og bestemte effekter fra reklamefonde.

Kapitaludgifterne faldt til 48,7 mio. dollar fra 64,0 mio. dollar, og udgifterne til franchisefonden for udvikling faldt til 14,6 mio. dollar fra 23,1 mio. dollar; det dæmpede delvist faldet i pengestrømmen fra driften. Bestyrelsen erklærede et kvartalsudbytte på 0,07 dollar pr. aktie. Wendy’s foretog ingen aktietilbagekøb i tredje kvartal eller i fjerde kvartal frem til den 5. november 2026, og der var dermed cirka 35,0 mio. dollar tilbage under en bemyndigelse, der udløber i februar 2027.

Dave’s Way begynder med vækst i det internationale salg i hele systemet og i antallet af restauranter, mens kundetrafikken, salget i sammenlignelige restauranter og marginerne i virksomhedsdrevne restauranter i USA er under pres. Skønnet for morgenmaden og hensigtserklæringen med Meritage beskriver potentielle forbedringer af systemet, ikke realiserede økonomiske gevinster. Det centrale spørgsmål for de kommende resultater er, om de tidlige tiltag inden for menu, markedsføring og digital forretning kan forbedre kundetrafikken og lønsomheden, mens pengestrømmen falder.