Top 10 indendørs landbrugsvirksomheder

En ny type af landbrug – Indendørs landbrug

Skader på den øverste jordlag, tørke og overforbrug af gødning, herbicider og pesticider, kombineret med en voksende verdensbefolkning, lægger pres på vores landbrugssystemer.

Indendørs landbrug, uanset om det bruger hydroponik (flydende vand), akvaponik (vand + fisk) eller aeroponik (sprøjtet vand), kan hjælpe med at øge produktionen, samtidig med at ressourceforbruget reduceres, herunder op til 90 % mindre vandforbrug i landbruget.

Disse systemer er også meget mere pladsbesparende og giver kontrollerede dyrkningsforhold, så dyrkning kan foregå tættere på byområder, hvilket reducerer de samlede CO₂‑emissioner og forbedrer produktkvaliteten. Indtil for nylig har fokus for indendørs landbrugsoperationer været på bladgrønt, salater og krydderurter samt bær og tomater.

Kilde: Grand View Research

Sektoren voksede ekstremt hurtigt fra 2018 til 2020, men faldt en smule i 2022, da mange virksomheder voksede for hurtigt uden at lægge nok vægt på rentabilitet. Nu hvor stormen begynder at aftage, er branchen meget stærkere og klar til at fortsætte væksten for at gøre landbruget mere bæredygtigt.

Top 10 indendørs landbrugsvirksomheder

1. GrowGeneration Corp.

GrowGeneration (GRWG ) er den største forhandler af hydroponiske produkter i USA. De sælger produkter til både hjemme-dyrkning og kommercielle anlæg. De har også et stort og anerkendt uddannelsesressourcecenter for hydroponisk dyrkning.

Kilde: Grow Generation

Virksomheden sælger praktisk talt alt, hvad der er nødvendigt for hydroponik, herunder kunstige lys, sensorer, pottemateriale, gødning, værktøj, høstmaskiner osv.

Kilde: Grow Generation

Nedgangsperioden i vertikal dyrkning og cannabis har reduceret salget med 34 % i 2022, et fald der fortsatte i 2023.

Sektoren har oplevet kraftig cykliskitet, og Grow Generations salg har lidt. Alligevel er de stadig en leder i deres branche med en stor markedsandel.

I betragtning af at cannabis ser ud til at komme tættere på legalisering og opnår rekordhøjt salg, er det sandsynligt, at efterspørgslen efter hydroponisk udstyr kan komme tilbage på et tidspunkt i 2024.

Følgelig bør GrowGenerations profit vende tilbage, så snart de operationelle og profitmæssige problemer i cannabismarkedet og i virksomheder inden for vertikal dyrkning er løst. I mellemtiden bør en stadig stor likviditetsreserve og en solid balance hjælpe dem med at klare stormen.

2. Village Farms International, Inc.

En sektor ud over bær og salater, som er stærkt afhængig af indendørs dyrkning, er cannabisdyrkning. Branchen har været udsat for en hurtig og brutal boom‑og‑bust‑cyklus, med den sidste top i 2021.

Village Farms er en veteranvirksomhed inden for Controlled Environment Agriculture (CEA), som omfatter vertikal dyrkning og kommercielle drivhuse. Virksomheden driver 545 acres af CEA‑faciliteter.

Kilde: Village Farms

Den gik ind på det canadiske cannabismarked tidligt i 2017 og det amerikanske marked i 2018. Dens anlæg anslås at kunne levere en tredjedel af det samlede forventede canadiske marked, med en stadig større kapacitet i Texas og det amerikanske marked.

Den ejer også 12 % af Altum, en platform for storskalainport af cannabidiol‑produkter til Asien‑Stillehavsområdet. Den har lanceret sine cannabisprodukter i Tyskland og begyndt at bygge en cannabisfacilitet i Hollands.

Dette er en interessant aktie for investorer, der ser på indendørs dyrkning og cannabissektoren. Village Farms årtiers erfaring med andre planter gør den også til et relativt sikkert valg ud fra et teknologisk perspektiv; de er langt fra nybegyndere i branchen.

Alligevel kan virksomhedens formue og aktiekurs, på grund af fokuseringen på cannabis, være mere afhængig af cannabismarkedets cyklus end den overordnede trend inden for vertikal dyrkning.

Kilde: Village Farms

3. Hydrofarm Holdings Group, Inc.

Hydrofarm er den førende producent af hydroponiske dyrkningssystemer. Virksomheden ejer 70 mærker direkte og distribuerer også for 80 andre. Den sælger gennem mange forhandlere og distributionskanaler, herunder online og offline, B2B og B2C (inklusive GrowGeneration nævnt ovenfor).

Kilde: HydroFarm

To tredjedele af salget er forbrugsvarer, og en tredjedel er holdbart udstyr. Virksomheden har udvidet salget gennem organisk vækst og en stor opkøb i 2021. Dens omsætning er generelt vokset over tid, men med en stærk cykliskitet, hvor 2022 var den første nedadgående cyklus siden 2018.

Kilde: HydroFarm

Dette fortsatte med et fald i salget til 226 millioner USD i 2023 fra 344 millioner USD i 2022.

Virksomheden satser på, at cannabis fortsætter med at vokse på lang sigt, og at Hydrofarm bliver en succesfuld leverandør til branchen, som kan ride ud på spekulanter og volatilitet:

“Som guldrushen er vejen til stabilisering at udrydde nogle spekulanter. Men de overlevende leverandører af hakker og spader bør trives“.

Denne holdning giver en vis mening, da virksomheden stadig havde positivt frit cash flow i 2023 på trods af den værste nedtur i branchen i et årti.

Hydrofarm er en aktie for investorer, der søger en “pick‑and‑shovel” aktie på CEA‑markedet, med større eksponering mod forbrugsvarer end de capex‑drevne byggefirmaer. Og som er villige til at tage risikoen ved et køb til en meget lav pris, i forventning om en genopretning i 2024 eller 2025.

4. Urban-gro, Inc.

Virksomheden tilbyder nøglefærdige faciliteter til indendørs dyrkning og vertikal dyrkning.

Kilde: Urban-gro

Den er også aktiv i byggeri (hospitaler, skoler, svømmehaller osv.) og i opbygning af industrielle faciliteter (brygning, fødevareforarbejdning, olie‑ og gas osv.).

Vertikal integration af alle de forskellige opgaver og licenser, der kræves til byggeri, kan forbedre procesens effektivitet og hastighed.

Kilde: Urban-gro

Takket være sin diversificerede aktivitet kan virksomheden skifte fra indendørs dyrkning (eller “Controlled Environment Agriculture” – CEA) til andre sektorer, hvis det er nødvendigt under en nedtur, som i 2022‑2023.

Dog er den ekstremt udsat for den økonomiske cyklus, da den får sine indtægter fra nybyggede faciliteter i stedet for tilbagevendende salg af forbrugsvarer.

Kilde: Urban-gro

Virksomheden vil klare sig godt, hvis capex i vertikal dyrkning og cannabis tager fart. Dens industrielle byggeaktivitet har fungeret som en buffer. Tendensen med at bringe industrielle aktiviteter tilbage til USA kan gavne dem, ligesom flytning af europæiske fabrikker til USA på grund af billigere energi.

I betragtning af ordrebackloggen og likviditetsbufferen bør kun en længerevarende økonomisk nedtur true virksomheden, hvilket gør den til en god mulighed for konservative investorer.

5. Pentair

Hydroponik er ikke den eneste mulighed for indendørs dyrkning, og at kombinere den med akvakultur, eller såkaldt “akvaponik”, er en voksende trend på markedet for at maksimere effektiviteten og rentabiliteten af indendørs dyrkning. Vi diskuterer de tekniske aspekter af akvaponik i vores artikel “Aquaponics – Everything You Need to Know”.

Pentair er en førende inden for vandhåndtering, herunder akvakultur og akvaponik, gennem sin Pentair AES department. De sælger alt, der er nødvendigt for at opdrætte havdyr, herunder pumper, rør, filtre, sterilisering, elektricitet, testudstyr, kontrol, opvarmning, foder osv. De sælger endda en nøgle‑klar komplet fiskeopdræt, som kan dyrke 300 pund fisk ad gangen.

Selvom Pentair er en leder i akvakulturbranchen, er de først og fremmest et vandfirma med større aktiviteter inden for kunstvanding og vandrensning.

Kilde: Pentair

På den ene side giver dette investorer i virksomheden en dyb ekspertise inden for vandhåndtering, rengøring osv., samt stabile indtægtsstrømme. På den anden side gør det akvakulturen til kun en lille del af hele virksomheden.

Dette er ikke nødvendigvis dårligt, da vandressourcer er under stigende pres, hvilket gør, at Pentair opererer på et voksende marked. Men for investorer, der søger direkte eksponering mod akvapulturtrends, kan dette være for lille en del af virksomhedens samlede aktivitet.

6. Agrify

Agrify leverer integrerede dyrkningsløsninger til cannabisindustrien. Dette gør det muligt at optimere driftsomkostningerne gennem masseproduktion og standardisering, med kun $350 per pund i stedet for branchens gennemsnit på $436‑$516 per pund.

Kilde: Agrify

Virksomheden leverer også dedikerede softwareløsninger, designkonsultation og udstyr til forarbejdning af cannabisplanter & blomster samt rensning af cannabinoidforbindelser (ekstraktion og efterbehandling).

Kilde: Agrify

Dette gør Agrify til en stærk kandidat til at drage fordel af væksten i cannabisindustrien. Generelt kan indendørs landbrugets semi‑automatiserede og standardiserede vækstcontainere også bruges til andre planter end cannabis.

Som de fleste industrier havde Agrify et ret dårligt 2023, med omsætning, der faldt med mere end halvdelen. Men de formåede at opnå en positiv bruttofortjeneste og reducere driftsunderskud, hvilket indikerer virksomhedens evne til at overleve nedturen.

7. Edible Garden

I 2023 gik flere vertikale dyrkningsvirksomheder, især AeroFarms og AppHarvest , konkurs på grund af vanskeligheder med at rejse mere kapital og høje driftsomkostninger.

I mellemtiden voksede Edible Garden (EDBL ) det år, hovedsageligt takket til tætte relationer med store forhandlere som Walmart, Meijer og Wakefern (WMT ).

Kilde: Edible Garden

De var afgørende for at opnå et stort salg af Edible Gardens krydderurter (koriander, basilikum, laurbærblade, oregano, timian osv.) og salater. Sommeren 2023 lancerede virksomheden også “Pulp”, en serie af fermenterede saucer & chilieolier placeret i supermarkedernes kølede sektion.

Kilde: Edible Garden

Udover sit distributionsnetværk har en nøgle til virksomhedens succes været fokus på detaljer og innovation i friske krydderurtesegmentet, herunder udstillinger, der automatisk holder produktet frisk, samt bedre emballage, der holder krydderurterne ekstra friske.

Kilde: Edible Garden

Edible Gardens succes demonstrerer, at vertikal/indendørs dyrkning kan fungere godt i stor skala, hvis den kombineres med fokus på detaljer, produkter af høj kvalitet og en solid forståelse af logistik og detailkanaler.

Med mange af konkurrenterne ude af forretning eller i omstrukturering kan dette være en mulighed for virksomheden at udvide, da den i øjeblikket kun er aktiv i Great Lakes‑regionen og for nylig er begyndt at udvide i Californien og Florida.

8. Local Bounti

Local Bounti (LOCL ) er en indendørs dyrkningsvirksomhed, der fokuserer på bladgrønt, især salater. Deres produktion bruger 90 % mindre vand og 90 % mindre jord end traditionelt landbrug.

Kilde: Local Bounti

Ligesom mange andre vertikale dyrkningsvirksomheder havde Local Bounti vanskeligheder i 2023, med en udskiftning af administrerende direktør i december 2023, og virksomheden tilbage under kontrol af sin grundlægger.

Virksomheden har også presset fremad med et patent på deres “Stack and Flow”-teknologi, tildelt i februar 2024. Denne teknologi muliggør reduceret pladsforbrug, lavere omkostninger og øget produktivitet i dyrkningsfaciliteter. Stack and Flow er nu implementeret i fire femtedel af virksomhedens dyrkningsfaciliteter.

Virksomhedens forbedrede drift vil være afgørende for at gøre den rentabel. I mellemtiden vil den have brug for ekstra kapital til at dække drifts- og renteomkostninger, hvoraf en del vil blive leveret af en kreditaftale på 15 millioner USD med Cargill i januar 2024.

9. Cubic Farm

Cubic Farm fokuserer på udvikling af hydroponisk og indendørs dyrkning.

Tidligere byggede den containeriserede systemer med fokus på friske produkter. I begyndelsen af 2023 viste denne forretningslinje sig at være for dyr, og den blev omdesignet til udelukkende at fokusere på stor salatdyrkning.

Det friske dyrkningssystem er blevet nedskaleret og leaset til Langley Indoor Produce Ltd., som rejste 1 million USD til dette formål.

Som følge heraf er den nye Cubic Farm en meget slankere virksomhed, med fokus flyttet tilbage på deres anden dyrkningslinje, som producerer foder til dyr. Foderdyrkningen, Hydrogeen, fungerer ved at spire og dyrke fra spirede kornfoder til dyr.

Kilde: Cubic Farm

Dette forbruger 90 % mindre vand end normale metoder, samtidig med at det leverer foder af højere kvalitet, som er mere fordøjeligt og kan produceres efter behov. Det forbedrer også markant produktionsmålinger for både okse- og mælkproduktion.

Kilde: Cubic Farm

Dette er en original forretningsmodel, hvor de fleste andre hydroponiske og indendørs dyrkningsvirksomheder er mere fokuseret på cannabis, bladgrønt og krydderurter.

Den kan også blive meget succesfuld, især da ranchere har svært ved at finde tilstrækkeligt foder i nogle år på grund af stadig hyppigere og mere alvorlige tørker. Hvis de ikke kan finde foderet, må de aflive deres besætning og miste mange penge. I så fald kan køb fra Cubic Farm “Feed as a Service” (FaaS) give god økonomisk mening.

10. iPower

iPower (IPW ) er en online forhandler af have‑ og hjemmeprodukter med stærkt fokus på indendørs dyrkning. De sælger primært deres eget mærke (90 % af omsætningsmixet).

Selvom de sælger på flere markedspladser, herunder Amazon (AMZN ), Walmart, Wayfair, Home Depot (HD ), MercadoLibre (MELI ) og eBay, sælger de også direkte via deres hjemmesider zenhydro.com og simpledeluxe.com til detail- og små kommercielle dyrkningsmarkeder.

Kilde: iPower – Zenhydro

På trods af den overordnede branchetrend fortsatte virksomheden med at vokse fra 2022 til 2023, med en omsætningsstigning på 12 % år for år.

iPower er godt positioneret til at indfange den del af markedet, der bygger hjemmelavet eller lille lokal dyrkning i stedet for ultra‑optimerede og storskalafaciliteter, som leverer til de største supermarkedskæder.

I betragtning af den stigende interesse for hydroponik, madlavning og sund mad efter pandemien og stigningen i fjernarbejde, er dette et godt segment at indtage. De ønsker at udvide deres produktsortiment, især med iFarm og iPower Supersuit, et hjemme‑elektronisk mini‑hydroponisk system.

Kilde: iPower

iPower startede med hydroponik, men har siden udvidet til flere produktkategorier, herunder kæledyrslegetøj, senge og tilbehør samt boligudstyr & møbler. Dette giver iPower et godt potentiale til at vokse til et mere “lifestyle”-brand end en rent “indendørs dyrknings”-virksomhed.