Rumfart

RTX Corporation (RTX): Den luftfartsgigant, der driver global luftfart og forsvar

mm
Udgivet den

Kort efter opfindelsen af flyvemaskinen blev dens militære anvendelser åbenlyse. Fra rekognoscering og primitive bombninger i Første Verdenskrig blev luftmagten en væsentlig komponent i krigsførelse ved Anden Verdenskrig, og den blev kun endnu vigtigere med styrede missiler, atomvåben og store hangarskibe under den kolde krig.

Dette er grunden til, at både luftforsvar og offensive kapaciteter er centrale for militærstyrkerne i alle store magter. USA er et særligt tilfælde, da deres militære doktrin altid har været endnu mere afhængig af luftmagten end andre nationer som Rusland eller Kina, hvilket gør deres luftfartsindustrier både yderst rentable og en vital strategisk komponent i landets forsvar.

I de seneste årtier er det amerikanske militære industri‑kompleks blevet konsolideret i en håndfuld store virksomheder som Lockheed Martin (LMT ), General Dynamics (GD ), L3 Harris (LHX ), and Northrop Grumman (NOC ) (følg linkene for investeringsrapporter om disse virksomheder).

Mange af disse virksomheder producerer komplette våbensystemer, selvom samarbejde om fremstilling af de enkelte komponenter er almindeligt. En anden stor forsvarskoncern er mere fokuseret på den dybe ekspertise, der kræves til alt luftfartsrelateret, fra jetmotorer til avionik, software og sensorer: RTX Corporation, ofte kaldet Raytheon, selvom dette kun er en del af koncerngruppen.

(RTX )

RTX Corporation Oversigt

RTX Corporation Historie

Den moderne RTX er resultatet af fusionen mellem United Technologies Corporation (UTC) og Raytheon Company i 2020. Fusionen blev oprindeligt kaldt Raytheon Technologies Corporation indtil den blev omdøbt til RTX Corporation i 2023.

Mens Raytheon i lang tid var meget mere forsvarsorienteret, var UTC et mere diversificeret industrielt konglomerat, der før fusionen frasålede sine forretningsområder inden for brand‑ og sikkerhed (Chubb Security), elevatorer (Otis Elevator Company) og HVAC (Carrier Corporation).

Raytheon

Raytheon blev grundlagt i 1922 og gik hurtigt ind i produktionen af tidlige elektronikkomponenter, især elektronrør, med navnet Raytheon (“lys fra/gudernes lys”).

I 1930’erne blev Raytheon en af verdens største vakuumrørproducenter og producerede også kraft‑elektronik. Denne ekspertise var afgørende for masseproduktionen af mikrobølgeradarer under Anden Verdenskrig samt opfindelsen af mikrobølgeovnen i 1945.

Dette markerede overgangen for Raytheon til en forsvarskoncern. I de følgende år udviklede den det første styresystem til en missil, der kunne afbryde et flyvende mål.

I 1959 erhvervede Raytheon marine‑elektronik‑ og radioudstyrsfirmaet Apelco Applied Electronics, begyndelsen på en lang række opkøb for at udvide forretningen og erhverve nøgle‑teknologier.

Dette var især sandt fra 1990’erne og frem, da forsvarsindustrien konsoliderede:

  • I 1995, efterretnings‑ og cybersikkerhedsfirmaet E‑Systems.
  • I 1997, forsvarsafdelingen i Texas Instruments, Chrysler, Delco Electronics, og Magnavox Electronic Systems, samt luftfartsdelen af General Motors (Hughes Aircraft Company).
  • Efterretnings‑, overvågnings‑ og cybersikkerhedsfirmaer: BBN (2009), Applied Signal Technology (2010), Websense (2015), Foreground Security (2015), Stonesoft (2016)

UTC

Grundlagt i 1929 som United Aircraft and Transport Corporation, et integreret luftfartsfirma: fremstilling af flymotorer og luftfartøjer samt flyselskabsvirksomhed.

Under Anden Verdenskrig placerede United Aircraft sig som nr. 6 blandt amerikanske virksomheder i værdi af krigsproduktionskontrakter. Efter krigen gik den ind i jetmotor‑ (Pratt & Whitney) og helikopter‑ (Sikorsky) markederne og startede produktionen af jetmotorer i 1950’erne.

UTC voksede også gennem en række opkøb gennem årene, især:

  • I 2004 blev Schweizer Aircraft Corporation en del af Sikorsky, som senere blev solgt til Lockheed Martin i 2015.
  • I 2011, flykomponentproducenten Goodrich Corporation.
  • I 2018, avionikfirmaet Rockwell Collins, der senere dannede RTX’s Collins Aerospace.

RTX Corporation Efter Tallene

I dag er RTX en essentiel del af den amerikanske luftfartsindustri, med så meget som:

  • 11 millioner luftrejsende passagerer hver dag understøttes af virksomhedens systemer.
  • Et Pratt & Whitney‑drevet fly letter hvert sekund.
  • 70 % af luftkommunikationen for USA og allierede nationer understøttes af RTX’s teknologi.
  • 90 % af alle Department of War‑ og kommercielle rumopsendelser understøttes af vores produkter.
  • I alt 1 milliard gallons brændstof er sparet gennem RTX’s mere effektive flymotorer.

RTX beskæftiger en massiv arbejdsstyrke på 180 000 personer, hvoraf 60 000 er ingeniører og videnskabsfolk.

Denne viden‑økonomi‑fokus afspejles også i de 60 000+ patenter, som virksomheden ejer, samt $7‑7,7 mia i årlige FoU‑udgifter.

Halvdelen af virksomhedens fabrikker er digitalt forbundne fabrikker beliggende i Massachusetts, Arizona og Connecticut, og er knyttet til internationale infrastruktur‑knudepunkter, herunder civile flyvedligeholdelses‑, reparations‑ og overhalings‑ (MRO) centre. I alt har den tilstedeværelse i 67 lande, men er primært fokuseret på USA, Canada og Europa.

I 2025 opnåede RTX $88,6 mia i omsætning og $10,6 mia i cash‑flow fra driften. Omkring halvdelen af omsætningen kom fra USA, og den var ligeligt fordelt mellem forsvars‑ og kommercielle kontrakter.

I alt har virksomheden $268 mia i ordrer i pipeline for ammunition, flymotorer, flykomponenter og andre produkter.

RTX Forretninger

Raytheon

Raytheon er den rent forsvarsorienterede del af virksomheden. Selvom den primært fokuserer på missiler og software/cyberforsvar, er virksomheden til stede i en eller anden form i næsten alle militære domæner.

I luften omfatter dette luft‑til‑luft‑missiler (AIM-9X SIDEWINDER og AMRAAM Missile), luft‑til‑jord‑bomber samt mange radarer, missildetektion, måludpegning, elektronisk krigsførelse/jamming og Global Hawk overvågnings‑drone.

Den anden store del af Raytheon er deres integrerede luft‑ & missilforsvarsløsninger.

Dette omfatter nogle af de vigtigste missilforsvarssystemer for USA og Israel, herunder Patriot luftforsvar, Iron Dome, David’s Sling, Stingers og LTAMDS (Lower Tier Air and Missile Defense Sensor).

Det dækker også anti‑ballistiske missiler, der kan ramme ICBM’er, samt anti‑skibsmissiler som SM-6 og SM-3 interceptorer.

Land‑militært udstyr er for det meste missiler, herunder den nu velkendte Javelin på grund af krigen i Ukraine, missiler til tanks og pansrede køretøjer, samt jordbaserede mobile radarer.

Udover anti‑missil‑interceptorer leverer Raytheon minesøgnings‑ og neutraliseringssystemer til søs, anti‑drone‑ og projektilsystemet Phalanx hurtig‑skydningskanon (75 runder pr. sekund), Tomahawk cruise missile, Naval Strike Missile og torpedoes.

Endelig leverer RTX også rum‑baserede tjenester med Joint Polar Satellite System Common Ground System, et værdata‑ og visningsværktøj (AWIPS – Advanced Weather Interactive Processing System) og NASA Goddards Earth Observing System Data and Information System (EOSDIS).

Dette fokus på ammunition og forsvar mod missiler og droner er den største vækstmulighed for RTX i de kommende år, da den amerikanske militær opdager, at modstandere som Iran har udviklet en strategi med modstandskraft over for missilangreb og en stærkt forbedret evne til at ramme mål, der tidligere blev anset som urørlige, såsom amerikanske militærbaser i Persiske Golf (mere om dette emne nedenfor).

I 2025 så Raytheon en omsætningsvækst på 10 % år‑til‑år, til $8,1 mia, og en driftsresultatforøgelse på 25 %, med mere end $74 mia i ordrer i pipeline til at genopfylde Pentagon‑lagrene.

Collins Aerospace

Collins Aerospace er virksomheden, der producerer elektronik, udstyr, landingsstel, flykontrolsystemer, cockpits osv., som findes i de fleste fly, selvom den faktiske design‑ og samlingsproces af de færdige fly udføres af virksomheder som Boeing (BA ) eller Airbus.

Det samme udstyr anvendes også i mange militære fly, herunder helikoptere, såsom Common Avionics Architecture System (CAAS) og Flight2 integreret avioniksystem.

Salg af flykomponenter er kun begyndelsen på Collins’ forretning, da de også vedligeholder, servicerer og udskifter dem 24/7 i 75 MRO‑faciliteter verden over, betjent af 36 distributionscentre.

Dette segment af virksomheden beskæftiger over 20 000 ingeniører, 10 000 kundeservicemedarbejdere og 325 feltingeniører.

Udover disse dele og deres vedligeholdelse leverer Collins også lufthavne software til Air Traffic Management (ATM)‑software, lufthavnsdatabaser & ressource‑styring, check‑in‑tjenester, lufthavns‑cybersikkerhed og flyinformation‑display.

“Da den globale lufttrafik forventes at fordobles inden for de næste 15 år, og med nye aktører som droner, avancerede luftmobilitet‑køretøjer og kommercielle rumopsendelser, er innovative løsninger afgørende for at håndtere et stadig mere komplekst luftrum.”

Endelig producerer Collins også special‑elektronik og mekaniske komponenter til rumsonde‑, rumstations‑moduler og teleskoper.

I 2025 så Collins en omsætningsvækst på 10 % år‑til‑år, til $7,6 mia, og driftsresultatet steg med 6 %.

Pratt & Whitney

Dette segment af virksomheden producerer de flymotorer, der driver flyene, som kontrolleres af Collins’ elektronik. Dette placerer dem i en meget begrænset klub af virksomheder, der kan producere sådanne motorer som GE Aerospace (GE ) og Rolls‑Royce.

Dette inkluderer motorer som F‑135, som driver alle varianter af F‑35, kernen i USAs luftmagt, med mere end 40 000 lb. skyvekraft.

En unik konkurrencemæssig fordel for virksomheden er dens Geared Turbofan‑arkitektur, et unikt gear‑system, der tillader blæseren at rotere langsommere, mens turbinen drejer hurtigt. Dette design har kostet op til $10 mia i FoU for at blive skabt, og leverer en reduktion i brændstofforbrug på 16 % til 20 % samt en støjreduktion på 75 %.

“Uden en gear‑konfiguration kan Pratt’s rivaler ikke håbe på at matche den slags ydeevne. Selvfølgelig kan de introducere nye materialer og andre forbedringer i deres design, men Pratt kan gøre det samme.

Denne innovation er især fordelagtig for RTX / Pratt & Whitney, da den nu er beskyttet af patenter, hvilket gør det meget svært for konkurrenterne at efterligne.

“Det andre virksomheder ikke kan gøre, er at introducere gear; det vil kræve helt nye motorer, der ikke krænker Pratt‑patenter – gennembrud, der tog virksomheden 20 år og $10 mia at perfektionere.”

I alt er 85 000 Pratt & Whitney‑motorer i tjeneste over hele verden, brugt af omkring 17 000 kunder.

I 2025 så Pratt & Whitney en omsætningsvækst på 10 % år‑til‑år, til $8,1 mia, og driftsresultatet steg med 21 %, med mere end $74 mia i ordrer i pipeline til at genopfylde Pentagon‑lagrene.

RTX’s Fremtid

Konkurrencedygtige positioner inden for flykomponenter

Som nævnt er gear‑turbofan‑teknologien en alvorlig fordel for RTX, og den førte til, at de vandt kontrakten om at udstyre Airbus’ nyeste flygeneration. I fremtiden kan mange nye modeller af civile fly også blive udstyret med dette system.

Dette skaber en forretnings‑flyhjul, hvor flere motorer sælges, hvilket skaber stordriftsfordele og årtier af kontrakter for inspektion, service, vedligeholdelse og reparationer. I alt modtog virksomheden 1 500 GTF‑motorordrer i 2025, og allerede mere end 2 500 fly hos over 90 operatører blev drevet af GTF‑motorer.

Dette kan også hjælpe med at åbne flere døre til Collins’ avioniksystemer, hvor adgang til Pratt & Whitney‑motoren kan udnyttes til at sælge andre komponenter til virksomheder som Airbus eller Boeing.

På samme måde er det en stærk position at være den eneste leverandør af motorer til F‑22 og F‑35, hvilket vil give årtier af salg og endnu længere servicekontrakter for militære fly. Ideelt set kan virksomheden også vinde kontrakten om at drive den kommende Next Generation Air Dominance (NGAD)‑fighter med sin XA103‑adaptive motor.

“Pratt & Whitney’s NGAP‑motor har en adaptiv arkitektur, der gør det muligt for komponenterne aktivt at justere for optimeret brændstofeffektivitet, overlevelsesevne samt kraft‑ og termisk styring – kapaciteter, der overgår dem fra fjerde‑ og femte‑generations motorer. Denne innovation forventes at spille en kritisk rolle i at sikre, at den amerikanske luftvåben bevarer luftoverlegenhed i lyset af skiftende globale sikkerhedsudfordringer.”

Samlet set har investeringerne i FoU båret frugt i form af avancerede designs, som virksomhedens kunder benytter, og virksomhedens konkurrencedygtige position synes vel etableret i flere årtier frem.

Skiftende slagmark

På den militære side har den nylige krig i Ukraine og med Iran illustreret, at moderne krige forbruger et absolut enormt volumen af ammunition.

For eksempel er der bekymring for, at USA eller Israel i sidste ende kan løbe tør for interceptorer og anti‑missil‑forsvarssystemer mod Iran, delvist på grund af den tidligere høje forbrug af den ukrainske militær i årene forinden.

Set fra perspektivet af en konflikt med et land som Kina med langt overlegen kapacitet, ville disse problemer være endnu mere presserende.

“Vi løber tør for visse typer våben til den type krig, vi foretrækker at føre. Vi løber tør for de dyre, udsøgte; det er et ‘strategisk rødt flag’.”

John Ferrari – pensioneret major‑general og seniorforsker ved det D.C.-baserede American Enterprise Institute”

For at imødekomme dette presserende behov har Raytheon øget den samlede ammunition‑produktion med over 40 % år‑over‑år. Og generelt ser Department of War mod at tredoble produktionshastigheden for ammunition.

Især lagrene af Patriot‑missiler, Stinger og Javelin er ved at blive kritisk lave, med SM‑3 og SM‑6 også i færd med at blive udtømt i forsvaret mod anti‑skib‑droner og missiler i Det Røde Hav og den iranske kystlinje.

Innovationer

Som en virksomhed bygget på at levere de bedste tekniske kapaciteter til både civile og militære markeder, forbereder RTX allerede den næste generation af luftfartsteknologi i sit RTX Technology Research Center med 330+ medarbejdere, næsten alle med avancerede grader og med mere end 200+ patenter pr. år.

RTX Ventures investerer også i lovende start‑ups og ny teknologi inden for virksomheden for at supplere den interne udvikling.

Et teknologifelt er inden for næste generations fremdrift, såsom luft‑indåndende scramjet‑systemer til hypersonics og roterende detonations‑motor‑koncepter.

Hybrid‑elektrisk flyvning undersøges, med demonstratorer for EU’s Clean Aviation SWITCH‑projekt, der viser, at den kan reducere brændselsudledninger med op til 30 %, primært rettet mod regionale fly. RTX undersøger også hydrogen‑drevet flyvning og syntetiske luftfartsbrændstoffer.

Et andet felt er avancerede materialer og fremstilling, med materialer som gallium‑nitrat til radarer, silicium‑karbid, der vil tillade motorer at køre varmere, carbon‑carbon‑kompositter til hypersoniske flyvehikler, og brug af additiv fremstilling til at producere indviklede, komplekse komponenter.

Endelig bliver brugen og modvirkningen af droner den altafgørende prioritet for militære verden over, da de gradvist erstatter mere komplekse og dyre missiler og anden ammunition.

Virksomheden satser stort på Coyote, et lav‑omkostnings, skinne‑affyret counter‑unmanned aircraft system (C‑UAS). Andre teknologier, der testes, inkluderer Phaser High‑Power Microwave System til at “stege” dronernes elektronik, Ku‑band Radio Frequency Sensor (KuRFS) til bedre at opdage droner, der er svære at se på normale radare, og høj‑energi‑lasere.

Konklusion

Takket være et skarpt fokus på innovation er RTX nu godt positioneret til at blive den globale leder inden for flymotorer og styrke sin tilstedeværelse inden for avionik.

Det er også den primære producent af mange af USA’s og dets allieredes vigtigste ammunition, især i en kontekst hvor geopolitiske konflikter eksploderer, og våbenlagre tømmes hurtigere end produktionen kan følge med, uanset militære budgetter.

Dette placerer virksomheden i en meget sikker position, med sandsynlighed for at salget vil vokse i det kommende år, mere begrænset af produktionskapaciteten end af efterspørgslen.

Seneste RTX Corporation (RTX) aktienyheder og udviklinger

mm

Jonathan er en tidligere biokemisk forsker, der har arbejdet med genetisk analyse og kliniske forsøg. Han er nu en aktieanalytiker og finansforfatter med fokus på innovation, markedscykler og geopolitik i sin publikation The Eurasian Century.