5 bedste mikrobiomvirksomheder (august 2026)

Vigtigheden af mikrobiomer

Mikrobiomer er fællesskabet af bakterier, der findes i et miljø. Det omfatter typisk hundreder, om ikke tusinder, af forskellige arter, der interagerer med hinanden på komplekse måder.

For det meste, når folk taler om mikrobiomer, taler de om det menneskelige tarmmikrobiom. Det er essentielt for vores sundhed og kan være kilden til flere medicinske problemer, fra simpel ubehag til livstruende lidelser. Dette er især relevant for metaboliske og inflammatoriske sygdomme.

Men det kan også være jordens mikrobiom, en væsentlig komponent i jordens frugtbarhed og landbrugsudbytte.

I 2021 havde mikrobiomvirksomheder samlet rejst 1,6 mia. USD i kapital på kun 2 år, hovedsageligt fra venturekapitalfonde.

Styrken ved mikrobiomvirksomheder er at udnytte levende organismer, der allerede bidrager til en persons gode helbred. Så de arbejder fortrinsvis med noget, der naturligt bevæger sig i retning af at være terapeutisk.

Problemet kan være, at levende organismer er meget komplekse og kan være svære at kontrollere eller optimere for at levere en forudsigelig og konsistent sundhedseffekt. Dette er grunden til, at sektoren kun nu kan anvendes som terapeutika, takket være fremskridt inden for genomvidenskab, der i de sidste 10 år har gjort det muligt for forskere at udføre fuld mikrobiomgenomanalyse.

Udvælgelse af de 5 bedste mikrobiombiologi-virksomheder

Denne top 5 er oprettet for at fremhæve virksomheder, der opfylder følgende kriterier.

(This is not investment advice. Order is by valuation and might not reflect the relative quality of the companies.) (Dette er ikke investeringsrådgivning. Rækkefølgen er efter værdiansættelse og afspejler muligvis ikke de relative kvalitet af virksomhederne.)

• Børsnoteret.
• Aktivt udelukkende eller primært på mikrobiomet, hvilket udelukker store virksomheder, der er aktive inden for området, men uden et centralt fokus på emnet.
• Har en god historik med innovation inden for området.
• God historik med succesfuld produktudvikling, enten allerede kommercialiseret/licenseret eller støttet af anerkendte partnere.
• Rimelige forventninger er, at den kan kommercialisere et produkt fra sine nuværende FoU-indsatser.

(En undtagelse blev gjort for Finch Therapeutics på grund af den potentielle værdi af deres prækliniske portefølje og deres store likvide beholdning).

1. Finch Therapeutics

Værdiansættelse: $22M

I en stor skuffelse besluttede virksomheden i januar 2023 at afbryde sin fase III-kliniske undersøgelse for C. difficile-infektioner. I stedet vil den fokusere på at udvikle behandlinger for ulcerøs colitis, Crohns sygdom og autisme. Alle er i den prækliniske fase.På nuværende tidspunkt ser virksomheden ud til at være i princip på pause og kan være et godt mål for en overtagelse af dens prækliniske portefølje. Så den nuværende værdiansættelse er primært afhængig af værdien af denne IP og aktiverne på balancen.

Virksomheden har $133 M i kontanter og kontantekvivalenter, med kun $23 M i samlede forpligtelser. Denne nettoaktivværdi er langt under den nuværende markedsværdi, hvilket åbner muligheden for en “profitabel” likvidation i stedet for en overtagelse.

2. Synlogic

Værdiansættelse: $57M

Virksomheden kombinerer syntetisk biologi med mikrobiomvidenskab. Ideen er at designe bakterier til at udføre en specifik funktion i patientens mikrobiom.

Virksomheden arbejder i samarbejde med Ginkgo Bioworks (DNA ), som vi også dækkede i syntetisk biologi-artiklen, gennem et strategisk forskningssamarbejde på $30 M. Synlogic vil beholde de fulde markedsføringsrettigheder.

Et andet partnerskab blev indgået i 2021 med Roche for at udvikle en behandling for inflammatorisk tarmsygdom (IBD).

Synlogic forbereder lanceringen af fase III-klinisk undersøgelse for et lægemiddel, der målretter phenylketonuri (PKU), en sjælden sygdom, der påvirker 150 000 mennesker på verdensplan, hvor 75 % af patienterne er ubehandlede. Indtjeningspotentialet for lægemidlet er $1 B.

Den har også fase I-studier for 2 andre sygdomme, som nu går videre til fase II, samt 3 andre lægemidler i den prækliniske fase.

Virksomheden er før indtægter, med $91 M i kontanter i september 2022 og $18 M i udgifter per kvartal, hvilket giver den en likviditetsreserve frem til anden halvdel af 2024.

3. Maat Pharma

Værdiansættelse: $86M

Maat udviklede Microbiome Ecosystem Therapies (MET) ved brug af AI-drevet analyse. Ideen er at levere ikke kun én bakterieart til patientens mikrobiom, men et helt økosystem af hundreder af arter, udledt fra sunde mennesker og optimeret af virksomheden.

Målet med terapien er at lindre de dødelige bivirkninger af kræftbehandlinger. Den har i øjeblikket 3 produkter under udvikling og 4 igangværende kliniske forsøg inden for onkologi (kræft). Dette gør virksomheden til den første, der når en fase III-undersøgelse for mikrobiombehandling inden for onkologi.

En behandling er allerede i fase III og har den værdifulde Orphan Drug-klassifikation fra FDA, og en anden er i fase II.

Resultaterne for lægemidlet i fase III, MaaT013, har været lovende og har markant øget overlevelsesraten for patienter efter 1 år, fra 13 % til 44 % for halvdelen af de behandlede patienter, der viste en positiv respons. Sikkerhedsprofilen var også god, hvilket giver en god chance for, at behandlingen vil blive brugt på de fleste patienter, hvis den godkendes. Hvis alt går som planlagt, forventes lanceringen af MaaT013 i begyndelsen af 2025.

Virksomheden bygger nu den største facilitet i Europa for MET, med op til 9.000 kapsler af MaaT013 om året og op til 1,6 millioner kapsler til sine andre behandlinger, der stadig er i forsøg. Dette kan dække hele det adresserbare marked.

Virksomheden er noteret på Paris Euronext-børsen. Den er før indtægter, har $47 M i kontanter og brugte $10 M i sidste kvartal. Den rejste også $35 M i sidste kvartal.

4. Evelo Biosciences

Værdiansættelse: $89M

Evelo fokuserer på inflammatoriske sygdomme, da det nu er dokumenteret, at tarmens sundhed er tæt forbundet med inflammatoriske syndromer. Det aktuelle fokus er på hudsygdomme, især psoriasis og atopisk dermatitis. Ud over æstetiske og komfortmæssige problemer er disse sygdomme også forbundet med øgede forekomster af hjertesygdomme, astma, gigt, allergier og tarmsyndromer. Grundlæggende er hududslæt blot de synlige symptomer på en generel og ukontrolleret inflammation. Eksisterende behandlinger er kun effektive i 8 % af tilfældene for psoriasis og 2 % for dermatitis.

Fase II-studier har været positive for psoriasis, med fase III-kliniske forsøg under forberedelse. Resultaterne for dermatitis var mindre opmuntrende, primært på grund af det uventet høje niveau af remission i placebogruppen, hvilket forstyrrede balancen i studiet.

Virksomheden har i øjeblikket $69 M i kontanter i sidste kvartal, med udgifter på $30 M per kvartal. Dette kan vise sig at være en begrænset likviditetsreserve og vil sandsynligvis tvinge virksomheden til at udvande de nuværende aktionærer, selv med de nylige lave aktiekurser.

5. Seres Therapeutics

Værdiansættelse: $675M

Virksomheden arbejder sammen med Nestlé Health for at få SER-109 godkendt, en oral terapeutik til tilbagevendende C. difficile-infektioner. Dette er en sværbehandlet infektion, der er ansvarlig for 20.000 dødsfald om året kun i USA.

FDA-gennemgangen for dette lægemiddel (PDUFA-dato) er fastsat til den 26. april 2023, hvilket kan fungere som en stærk katalysator for aktien.

Det næste produkt i Seres’ fokus er SER-155, en behandling for immunkompromitterede patienter, såsom kræftpatienter. Målet er at reducere risikoen for gastrointestinale sygdomme, som kan være meget alvorlige hos allerede svækkede patienter.

Deres pipeline indeholder også potentielle behandlinger for ulcerøs colitis (SER-287 & 301) samt kandidatbehandlinger til at modulere tolerabiliteten af kræftbehandlinger.

Senest i 2025 håber virksomheden, at SER-109 vil blive standardbehandlingen for C. difficile-infektioner, og at SER-155 vil være i de sene kliniske forsøgsstadier.

Da virksomheden er før indtægter, har den ikke betydelige pengestrømme. I december 2022 havde den en kontantbeholdning på $290 M og udstedte for nylig $100 M i aktier.

Opbygning af en mikrobiomportefølje

Mikrobiomterapi er en meget ny idé, der stadig udelukkende befinder sig i den kliniske forsøgsfase, selvom nogle forsøg allerede er langt fremme i den sidste fase III. Følgelig er dette en meget spekulativ investeringssektor, som illustreret af den uventede suspension af fase III-forsøgene af Finch Therapeutics.

Det er også en idé, der ligesom mange biotechs er faldet ud af gunst hos investorer i de sidste 12–18 måneder. Dette har dog ikke stoppet virksomhederne i feltet fra at fremme den videnskabelige og kliniske udvikling i sektoren.

Aggressive investorer og spekulanter kan være interesserede i et tilsyneladende dødt selskab som Finch Therapeutics, der handles til 1/5 af dets kontantværdi, hvis intet andet, for dets likvidationsværdi. De kan også være tilfredse med virksomheder, der har brug for nye kapitalindsprøjtninger i de næste 2 år, såsom Evelo Biosciences eller Synlogic. I dette tilfælde er investeringsstrategien, at den forventede udvanding er tålelig sammenlignet med de fremtidige kapitalgevinster, når virksomhederne kommer tættere på et kommercialiseret produkt.

Mere konservative investorer foretrækker måske at fokusere på virksomheder med mere avancerede kliniske forsøg, såsom Seres Therapeutics (MCRB ) eller Maat Pharma.

Seres ser ud til at være en af de mest avancerede virksomheder i feltet, der sigter mod det vigtige og store marked for C. difficile-infektioner. Kommercialiseringen kan være kun 1 år eller endda få måneder væk.

Maat Pharma fokuserer i stedet på et meget nichemarked, men som er kritisk for patienternes sundhed, med få eksisterende alternativer.

Begge har et kommercialiseringsmål for 2025 og vil kræve lidt ekstra kapital for at nå dette mål. Ikke desto mindre er dette stadig en investering, der bedst egner sig til investorer, der er klar til at tage risici, da resultaterne af kliniske forsøg kan være uforudsigelige.