Digitale aktiver
Maj Crypto Madness Opsummering: Al spændingen & turbulensen, der ramte markedet
Føj Securities.io til dine foretrukne kilder på Google
2024 startede på en god note med godkendelsen af Spot Bitcoin ETF, der sendte BTC til nye højder i marts og hjalp markedet med at fejre med grønne. Men efter at have registreret en stigning på 68,6 % i Q1, er Q2 blevet rød to måneder inde.
Bitcoins afkast i 2Q24 er i øjeblikket -5,12 % trods en grøn maj på 11,3 % efter en prisnedgang på 14,7 % i april, ifølge CoinGlass. Den samlede kryptomarkedsværdi er derimod ved månedens slutning på 2,66 billioner dollars efter at have startet måneden på 2,29 billioner dollars.
Maj har været en volatil måned med hensyn til priser, men markedsdeltagerne forventer, at de kommende måneder vil være ret rolige. Priser forventes at svinge gennem sommeren, før der ses aktivitet ved årets slutning, når det amerikanske præsidentvalg i 2024 når sit højdepunkt.
Selvom maj har været rimelig med hensyn til pris og aktivitet, kan de kommende måneder måske ikke blive så gode som Kaiko udtalte: “Handelsaktiviteten sænker sig typisk, og likviditeten tørrer ud i sommermånederne.”
For nu handler Bitcoin omkring 68.000 $, mens stemningen forbliver grådig baseret på en 73‑point læsning ifølge Crypto Fear and Greed Index.
Samtidig er den åbne interesse (OI) i Bitcoin futures steget fra 29,3 mia. $ i begyndelsen af maj til 34 mia. $. For den største kryptoejendom efter markedsværdi er CME i førerposition med 10,19 mia. $, efterfulgt af Binance (7,60 mia. $) og Bybit (4,95 mia. $).
En stor udfordring for kryptokongen er den store mængde Bitcoin, der skal frigives af Mt. Gox, som endelig vil ramme markedet til salg. Denne uge overførte den nu nedlagte børs for første gang i fem år aktiver fra sine kolde tegnebøger til en enkelt BTC‑tegnebog.
Da den engang var verdens største Bitcoin-børs, mistede den tokyo-baserede Mt. Gox over 800.000 BTC i et hack og erklærede derefter konkurs i 2014. I al den tid har kreditorerne ventet på tilbagebetalingen, som nu ser ud til at være inden for rækkevidde. Tilbagebetalingsfristen er i øjeblikket den 31. oktober 2024. Så den seneste bevægelse kan være en del af en aktivfordelingsplan.
Krypto i politisk sigte
Da krypto bliver et stort politisk emne, kan de kommende kvartaler blive spændende for Bitcoin- og altcoin-priser, da begge præsidentkandidater, Donald Trump og Joe Biden, pludselig ændrer deres holdning til krypto for at påvirke ubesluttede vælgere til deres fordel.
I de sidste par uger har den tidligere amerikanske præsident Trump lovet at beskytte folks ret til selvforvaring af Bitcoin og stoppe Bidens “kristfærd for at knuse krypto.“ Hans kampagne accepterer nu også kryptodonationer, og hans kryptoejendomme har oversteget 10 millioner dollars, herunder TRUMP, ETH, MVP, CONAN og BABYTRUMP.
Trump lovede også at frigøre Ross Ulbricht, grundlæggeren af Silk Road, og ikke tillade oprettelsen af en centralbankens digitale valuta (CBDC). Denne ændrede holdning får mange til at se Trumps potentielle tilbagevenden til Det Hvide Hus som “overordnet positiv” for kryptobranchens.
Dog er Trump ikke alene om dette skifte. Bidens genvalgskampagne er også begyndt at kontakte aktører i kryptovalutaindustrien og søger vejledning om “kryptopolitik fremadrettet.“ De engagementer, der startede for blot et par uger siden, fulgte den seneste meddelelse fra Biden-administrationen om at vetoere ophævelsen af SAB 121. Denne lovgivning afskrækker finansielle institutioner fra at levere forvaringstjenester for kryptovalutaer, en holdning der er blevet mødt med kritik fra kryptoforkæmpere.
Derudover så sidste uge den tværpolitisk vedtagelse af Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (FIT21) med en afstemning på 279-136. Dette lovforslag søger at skabe en ny juridisk ramme for kryptovalutaer og tildele regulatorisk tilsyn til CFTC.
Præsident Biden modsatte sig FIT21 sammen med Gary Gensler, formanden for US Securities and Exchange Commission (SEC), som argumenterede for, at lovforslaget ikke kun skaber “nye regulatoriske huller”, men også underminerer “årtiers præcedens vedrørende tilsyn med investeringskontrakter” på blockchain.
Maj markerede en betydningsfuld måned for kryptovalutaområdet, da det blev et stort emne i politiske diskussioner på grund af kommende reguleringer. En Grayscale-undersøgelse viste, at 47 % af 1.768 voksne respondenter, der planlægger at stemme ved det næste præsidentvalg, forventer at have kryptovalutaer i deres investeringsporteføljer, en stigning i forhold til tidligere tal. Samtidig venter 44 % af vælgere, der endnu ikke ejer kryptovaluta, på yderligere regulatorisk klarhed, før de foretager investeringer.
Der er klare skift i interesse og opfattelse, og lanceringen af Spot Bitcoin exchange-traded funds (ETF’er) driver denne interesse. Ifølge undersøgelsen blev næsten en tredjedel af vælgerne mere interesseret i krypto som aktivklasse efter, at SEC godkendte ETF’en i januar.
BlackRocks IBIT overhaler GBTC
Siden lanceringen af ETF’er for mindre end fem måneder siden har disse produkter samlet tiltrukket omkring 14 mia. $, hvor BlackRocks iShares Bitcoin Trust (IBIT) fører dette løb.
Mens SEC modvilligt gav grønt lys til de første amerikanske spot-Bitcoin ETF’er, ændrede BlackRock (BLK ) -CEO Larry Fink også sin holdning. Fra at kalde Bitcoin en “index for hvidvaskning” i 2017 til at se den “ændre hele økosystemet” i år, har han gjort en stor udvikling. Og med det blev IBIT den “hurtigst voksende ETF i ETF-historien”.
Desuden har IBIT endelig overhalet Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) som verdens største Bitcoin ETF, da den samlede BTC holdt af BlackRocks produkt når 288.670 BTC sammenlignet med Grayscale’s 287.450 BTC.
Mens IBIT begyndte at handle i januar og startede fra nul, startede Grayscale året med 620.000 BTC. Så siden GBTC’s konvertering har den mistet mere end halvdelen af sine beholdninger, da investorerne endelig fik mulighed for at trække sig ud. Når det er sagt, så Grayscale nogle indstrømninger i maj, ifølge Farside. Dette skyldes Grayscale’s planer om at lancere en mini-ETF med en reduceret gebyr på 0,15 %.
Ifølge regulatoriske indberetninger købte BlackRocks indkomst- og obligationsfokuserede fonde — Strategic Income Opportunities Fund (BSIIX) og Strategic Global Bond Fund (MAWIX) — aktier i deres spot-ETF i første kvartal.
Købsaktiviteten for BlackRocks fond steg for nylig i takt med den bullish stemning i det bredere kryptomarked, hvilket markerer et skift i IBIT, som har haft nul eller ingen indstrømninger i den første halvdel af måneden.
Samlet set holder spot Bitcoin ETF’er nu én million BTC til en værdi af omkring 69 mia. $, svarende til omkring 5,10 % af BTC’s cirkulerende udbud. US-noterede spot Bitcoin ETF’er holder derimod nu 2,67 % af Bitcoins samlede udbud, ifølge dataudbyderen Arkham.
Det har været godkendelsen af disse spot Bitcoin ETF’er, der hjalp BTC’s pris med at komme sig fra bjørnemarkedet i 2022 og nå et nyt ATH på 73.740 $. Nu forventer markedet, at Ether vil foretage en lignende bevægelse.
Godkendelse af Spot Ether ETF
Indtil begyndelsen af sidste uge forventede kryptomarkedet, at SEC ville afvise Spot Ethereum ETF’en, da stemningen pludselig ændrede sig, og myndigheden bad udstederne om at foretage ændringer i deres ansøgninger.
Dette pludselige og hastige skridt fra SEC fik ETH-prisen til at skyde i vejret. ETH startede i maj omkring 3.000 $, og handlede under 3.200 $, da den den 23. maj oversteg 3.900 $. På tidspunktet for skrivning handles ETH/USD til 3.750 $, med Ether’s gevinster i maj på 24,2 % efter at have registreret et tab på 17,3 % i april.
I modsætning til Bitcoin er Ether’s Q2-afkast i øjeblikket positive på 2,23 %. Alligevel har Ether ifølge CoinGecko endnu ikke nået et nyt højdepunkt og er stadig 23,3 % fra sit 2021‑topniveau på 4.878 $.
Dog kan tingene snart ændre sig for ETH, da den får sin helt egen ETF. Kryptoananalytikere forventer faktisk, at Ether’s pris vil få langt større påvirkning end Bitcoins, selvom den kun får mellem 5 % og 20 % af BTC’s strømme. Dette skyldes, at Ether har en lavere markedsværdi på 450,2 mia. $ sammenlignet med Bitcoins 1,3 billioner $. Desuden er 27.20% af ETH’s udbud i øjeblikket låst via staking.
ETH-futures OI steg fra 10,13 mia. $ i starten af maj til næsten 16 mia. $ nu. Men mens CME fører Bitcoin-futures, er Binance stadig øverst med 6 mia. $ i OI, efterfulgt af Bybit (3,15 mia. $) og OKX (2,21 mia. $). CME ligger på femte plads med 1,19 mia. $.
Dette er alt sammen, selv før ETF’en er begyndt at handle. Indtil videre har SEC kun godkendt 9b-4-ansøgningerne. Ether-ETF’er står i øjeblikket over for deres sidste forhindring før lanceringen, nemlig S-1-godkendelsen.
Den potentielle tid for lanceringen af Ether-ETF kan stadig være allerede i slutningen af juni, ifølge Bloomberg’s senior ETF-analytiker Eric Balchunas, som kalder dette en “legitim mulighed“.
Denne prognose kommer efter, at BlackRock indsendte en opdateret version af S-1-ansøgningen for deres Spot Ethereum ETF. Ifølge den ændrede ansøgning vil ETF’en handle under ticker-symbolet ETHA og vil ikke stake ETH. Desuden bemærkede S-1, at et BlackRock-tilknyttet firma har “aftalt at købe 10.000.000 $ i aktier” og har modtaget 400.000 aktier til en pris på 25 $ pr. aktie.
BlackRocks CEO, som har ændret sin negative Bitcoin-holdning, er faktisk langt mere bullish på Ethereum. Som han sagde sidste år:
“Tokeniseringen af værdipapirer vil definere den næste generation af markeder.”
Ud over BlackRock har Fidelity, Franklin Templeton, VanEck, ARK Invest, Invesco Galaxy, Bitwise og Grayscale også indsendt ansøgninger om Spot Ethereum ETF’er. Hashdex trak imidlertid sin ansøgning blot en dag efter at have fået godkendelsen, da den “ikke længere har til hensigt at gå videre med en enkelt-aktiv Ether ETF”.
Nu forventes påvirkningen fra institutionelle og detailstrømme fra lanceringen af disse ETF’er at variere. Nogle spekulerer på, at ETH vil stige kraftigt, da investering i en ETF ville være en satsning på væksten inden for DeFi, NFT og Web3. Bernstein har forudsagt, at de samlede Bitcoin- og Ether-ETF-markeder vil være værd 450 mia. $.
Samtidig forudsiger andre pres fra Grayscale Ethereum Trust (ETHE). Ifølge Kaiko-forskning er “det rimeligt at forvente salgspres på ETH fra sandsynlige udstrømninger eller indløsninger på grund af Grayscale’s ETHE,” som er det største ETH-investeringsinstrument med over 11 mia. $ i forvaltede aktiver. Hvis ETHE oplever en lignende størrelse af udstrømninger som GBTC gjorde, projicerer Kaiko 110 millioner $ i gennemsnitlige daglige udstrømninger.
Selv hvis indstrømningerne er skuffende på kort sigt, bemærkes det, at godkendelsen af Ethereum ETF er positiv for det bredere marked. Trinnet vil have markedsomfattende implikationer, da det signalerer, at ETH uden staking er en vare og ikke et værdipapir. Dette kan fjerne den regulatoriske usikkerhed, der har påvirket ETH’s præstation i det forløbne år.
Selvom Ethereum-ETF’en endnu ikke er lanceret, spekulerer markedet allerede på, hvilken coin der vil modtage den næste ETF, med mange der spekulerer på, at Doge og Solana vil være de næste i rækken til at modtage institutionel opmærksomhed.
SEC indgår en aftale med Terraform Labs og Do Kwon
Maj så også interessenterne effektivt nå en juridisk forlig i en af de mest omdiskuterede sager inden for kryptoejendomsområdet. Terraform Labs og Do Kwon rapporteres at have indgået et forlig med Securities and Exchange Commission.
Ifølge de seneste oplysninger fra distriktsretten for den sydlige del af New York, fik en telefonisk samtale den 29. maj, som ikke havde nogen transskription eller optagelse, de planlagte mundtlige argumenter annulleret på vegne af advokaterne for alle parter, da de ‘indgik et forlig i princip’.
Yderligere procedurer i denne sag vil involvere, at parterne indleverer dokumenter til støtte for forliget foran retten, som vil blive ledet af dommer Jed S. Rakoff inden den 12. juni.
I den første uge i april fandt en jury i Manhattan, at Terraform Labs og dets medstifter Do Kwon var ansvarlige for civile bedragerisanktioner. Securities and Exchange Commission havde rejst disse anklager og påstod, at Terraform Labs og Do Kwon havde vildledt investorer om deres ‘algoritmiske’ native stablecoin Terra USD (UST), hvilket førte til en implosion på 40 mia. $ af Terra-økosystemet i maj 2022.
Rapporter antyder, at Do Kwon i øjeblikket er på kaution i Montenegro og afventer udlevering til enten USA eller Sydkorea, to jurisdiktioner hvor han står over for strafferetlige anklager.
US SEC-kommissær foreslår UK-US samarbejde om Digital Securities Sandbox
I april 2024 påbegyndte Bank of England og Financial Conduct Authority en høring, der havde til formål at håndtere landets femårige Digital Securities Sandbox (DSS). Målet var at fremme innovation ved at skabe et sikkert, bæredygtigt og effektivt finansielt system, der beskytter finansiel stabilitet, markedsintegritet og renlighed.
I denne proces blev rollen for DSS forestillet som en ramme eller paradigm, der ville tillade virksomheder at bruge banebrydende, moderne teknologier, såsom Distributed Ledger Technology, til at lette udstedelse, handel og afregning af værdipapirinstrumenter som aktier og obligationer.
Mange blev overrasket da Hester Peirce, SEC-kommissæren, svarede på denne høring for en dag siden, i slutningen af maj 2024. Rapporter antyder, at hun i sit svar gik ind for, at UK og US skulle gennemføre en international sandbox sammen. Hun anerkendte også, at hendes synspunkt nødvendigvis ikke var US SEC’s holdning og ikke var ment som en umiddelbar realitet.
Peirce blev citeret og sagde, at en fælles sandbox:
“Vil gavne regulatorer ved at producere mere data om, hvordan komplekse nye teknologier fungerer i forskellige kontekster, end hvad der ville være muligt med en sandbox i en enkelt jurisdiktion.”
For at tilføje yderligere specifikation til sit forslag sagde Peirce, at SEC kunne opbygge en toårig mikro-innovationssandbox, der ville give deltagere mulighed for at vælge, hvilke regler de midlertidigt vil fravælge. Sådanne forslag eller valg ville dog blive suppleret med planer og strategier for, hvordan man kan afbøde risici, der kan opstå som følge af fraværet af reglerne.
Selvom tingene stadig befinder sig i et spekulativt område, hvor forslag og anbefalinger udveksles, tror mange, at kommissær Peirces fortalervirksomhed for en internationalt samarbejdende sandbox er i overensstemmelse med de karakteristiske træk, der former tokenisering som noget, der fremmer mere global handel og investering.
Mens Peirce gik ind for US-UK-samarbejder og større systemåbning, afslørede New York Stock Exchange sine planer om at introducere kontantafregnede spot Bitcoin-options.
NYSE går efter Bitcoin-options
NYSE sagde, at disse options vil være tilgængelige samtidig med CoinDesk Bitcoin Price Index (XBX) prissporing. Implementeringen er dog underlagt regulatorisk godkendelse. Jon Herrick, Chief Product Officer for New York Stock Exchange, blev citeret med at sige:
“Efterhånden som traditionelle institutioner og almindelige investorer viser deres brede entusiasme for den nylige godkendelse af spot bitcoin ETF’er, er New York Stock Exchange begejstret for at annoncere sit samarbejde med CoinDesk Indices.”
Hvis de godkendes af regulatoren, vil disse instrumenter give investorer adgang til et ‘vigtigt, likvidt og gennemsigtigt risikostyringsværktøj’.
New York Stock Exchange opererer under ICE, InterContinental Exchange. ICE tilbyder allerede sådanne instrumenter i form af ICE Futures Singapore.
Selv i USA går ICE’s satsning på Bitcoin-derivater tilbage til 2018, da ICE startede et kryptosubsidiært selskab, Bakkt, og lancerede fysisk levering af Bitcoin futures handlet på ICE Futures US.
Disse instrumenter lykkedes dog ikke med at opnå tilstrækkelig popularitet, hvilket førte til, at Bakkt foretog et pivot.
Hvad venter?
Udover den store positive nyhed om Ether-ETF har PayPal lanceret sin stablecoin på Solana-blockchainen, mens Mastercard introducerede en ny gruppe af startups for at drive innovation inden for blockchain-teknologi.
I den forgangne uge vendte også berømtheder tilbage til krypto, med personer som Caitlyn Jenner, Iggy Azalea og Davido, der lancerede deres tokens. Dog har berømtheder, der omfavner krypto, ikke virkelig været netto-positive for krypto og er blevet ramt af SEC-anklager tidligere.
Måneden så også Bitcoins stigende adoption som en reserveaktiv for statskassen. Selvom det ikke er et stort navn, taler den medicinske teknologivirksomhed Semlar Scientific, der annoncerer Bitcoin som sin primære reserveaktiv for statskassen, positivt for kryptokongen. Denne strategi sagde Semler-formand Eric Semler:
“Understreger vores tro på, at bitcoin er en pålidelig værdilagring og en overbevisende investering.”
Virksomheden købte 581 BTC for omkring 40 millioner $.
En anden virksomhed, Metaplanet, annoncerede, at deres bestyrelse har vedtaget en beslutning om at tilføje BTC for 250 millioner yen (omkring 1,6 millioner $) til deres BTC-beholdning på 1 milliard yen.
Microstrategy, som har 214.400 BTC, samt Block og Tesla, er andre virksomheder, der holder BTC på deres balancer.
(TSLA )Det er ikke kun virksomheder, men også regeringer, der er interesserede i BTC. Denne måned mødtes den øverste ledelse i Argentinas National Securities Commission (CNV) med National Digital Assets Commission (CNAD) i El Salvador vedrørende Bitcoin-adoption. El Salvador er det første land, der har vedtaget Bitcoin som lovligt betalingsmiddel og har 5.748 BTC.
I Bitcoin-minesektoren forsøger Riot — en virksomhed med 1,3 mia. $ i BTC og kontanter og ingen gæld på balancen — at erhverve Bitfarms, en rivaliserende miner, hvor de allerede har en ejerandel på 9,25 %. Da BTC-mining bliver “sværere for mindre aktører,” forventer Bernstein-analytikere, at den amerikanske branche vil konsolidere sig til fem store spillere fra over 20 offentligt noterede minevirksomheder i øjeblikket.
For et par uger siden bemærkede Kaiko også i sin forskning, at Bitcoin-minere begyndte at mærke presset fra Bitcoin-halveringen i april, som reducerede minerbelønningerne. Selvom de gennemsnitlige daglige netværksgebyrer steg efter den store begivenhed, hvilket afbalancerede noget af smerten for minerne, er de siden faldet, og “kan føre til salgspres fra minerne.” Og hvis minerne “tvinges til at sælge selv en brøkdel af deres beholdninger” for at dække deres driftsomkostninger i de kommende måneder, “vil dette have en negativ indvirkning på markederne,” bemærkede Kaiko.
Så på kort sigt ser tingene ikke så gode ud for krypto, selvom fornyet interesse og handling forventes mod slutningen af året.
