Healey bekræfter inflationsmålet på 2% målt ved CPI igen og viderefører Asset Purchase Facility

Finansminister John Healey offentliggjorde mandatbrevet for Bank of Englands pengepolitiske komité den 28. oktober 2026. Han bekræftede dermed inflationsmålet på 2 procent, målt ved stigningen i forbrugerprisindekset over 12 måneder, og bekræftede, at Asset Purchase Facility vil fortsætte i regnskabsåret 2027-28. Både Bank of England og HM Treasury offentliggjorde brevet til centralbankchef Andrew Bailey; Treasury offentliggjorde det sammen med Budget 2026.

I brevet skrev Healey, at inflationsmålet på 2 procent er symmetrisk og gælder til enhver tid. Det afspejler prisstabilitetens forrang og det fremadskuende inflationsmål i Storbritanniens pengepolitiske ramme. Han bekræftede, at Asset Purchase Facility vil fortsætte “i regnskabsåret 2027-28 og så længe, det er nødvendigt”, i overensstemmelse med den flerårige strategi, som MPC fastlagde den 17. september 2026. Brevet og det vedlagte mandat blev sendt i kopi til formændene for Treasury Committee og Economic Affairs Committee.

Ifølge HM Treasurys publikationsside kræver Bank of England Act 1998, at Treasury mindst én gang i hver periode på 12 måneder, der begynder den 1. juni, fastlægger, hvordan prisstabilitet skal defineres, og hvad regeringens økonomiske politik består i. Dokumentet, med titlen “Mandat for pengepolitikken: Budget 2026”, blev offentliggjort den 28. oktober 2026.

Healey skrev, at økonomisk vækst og højere levestandard er centrale mål for regeringen, og at lav og stabil inflation er afgørende for langsigtet økonomisk vækst og vedvarende stigninger i levestandarden, fordi det mindsker usikkerheden og reducerer omkostningerne for forbrugere og virksomheder. Brevet fastslog, at regeringen respekterer og fuldt ud støtter MPC’s operationelle uafhængighed. Healey skrev, at de højere energipriser som følge af konflikten i Mellemøsten lægger et opadgående pres på inflationen, og tilføjede, at pengepolitikken fortsat er afgørende for at støtte husholdninger og virksomheder ved at sikre, at inflationen på bæredygtig vis vender tilbage til målet på mellemlangt sigt.

Målsætningsrammen og grænsen for åbne breve

Mandatet beskriver inflationsmålet som fremadskuende, så inflationsforventningerne forbliver solidt forankrede på mellemlangt sigt. Det anerkender, at den faktiske inflation undertiden vil afvige fra målet som følge af stød og forstyrrelser, og at forsøg på at holde inflationen på målet under sådanne omstændigheder kan medføre uønskede udsving i produktionen. Komitéen kan derfor ønske at tillade, at inflationen midlertidigt afviger fra målet.

Hvis forsøg på at holde inflationen på målet kan forværre udviklingen af ubalancer, som Financial Policy Committee kan vurdere udgør en potentiel risiko for den finansielle stabilitet, fastslår mandatet, at FPC’s makroprudentielle værktøjer er den første forsvarslinje mod sådanne risici. Under disse omstændigheder kan MPC ønske at tillade, at inflationen midlertidigt afviger fra målet, i overensstemmelse med komitéens forpligtelse til at tage hensyn til FPC’s politiske tiltag.

Mandatet kræver, at komitéens kommunikation redegør for inflationsudsigterne og årsagerne til enhver faktisk eller forventet afvigelse fra målet, de pengepolitiske tiltag, komitéen iværksætter som reaktion, den tidshorisont, inden for hvilken den vurderer det passende at bringe inflationen tilbage til målet, afvejningen mellem udsving i inflationen og produktionen samt hvordan tilgangen opfylder regeringens pengepolitiske mål.

Hvis inflationen afviger fra målet med mere end 1 procentpoint i en af retningerne, forventes centralbankchefen at sende et åbent brev til finansministeren, som offentliggøres sammen med referatet af det følgende MPC-møde. Hvis Office for National Statistics offentliggør de relevante inflationstal, efter at et møde i komitéen er begyndt, men før referatet af mødet offentliggøres, forventes brevet sendt inden for syv dage efter offentliggørelsen af tallene. Centralbankchefen vil sende endnu et brev, hvis inflationen efter tre måneder fortsat ligger mere end 1 procentpoint over eller under målet. Mandatet fastslår, at tærsklerne ikke definerer et målinterval; de angiver, hvornår der forventes et forklarende brev, fordi den faktiske inflation afviger mærkbart fra målet.

Ukonventionelle instrumenter, økonomisk politik og ansvarlighed

Mandatet giver komitéen mulighed for at anvende ukonventionelle pengepolitiske instrumenter, når det konventionelle instrument nærmer sig sin effektive nedre grænse, og for at afvikle ukonventionelle instrumenter, der anvendes af pengepolitiske hensyn. Hvis instrumenterne indebærer ukonventionelle indgreb på bestemte markeder eller i bestemte aktiviteter med konsekvenser for kreditrisiko eller kreditfordeling, forventes komitéen at samarbejde med regeringen for at sikre passende forvaltningsordninger. Mandatet nævner etableringen af Asset Purchase Facility i 2009, Funding for Lending Scheme i 2012 og Term Funding Schemes i 2016 og 2020 som tidligere eksempler på et sådant samarbejde mellem Bank of England og Treasury. Komitéen kan også vurdere, at det er hensigtsmæssigt at anvende fremadrettet kommunikation for at påvirke forventningerne.

Regeringens økonomisk-politiske mål, som det fremgår af mandatet, er at skabe bredt funderet og robust vækst på et stærkt og sikkert grundlag. Pris- og finansiel stabilitet beskrives som afgørende forudsætninger for at nå målet. Målet består af fire elementer: at opretholde et stabilt makroøkonomisk miljø, hvor en operationelt uafhængig pengepolitik er afgørende; at understøtte investeringer gennem en effektiv forvaltning af de offentlige finanser samt bæredygtige skatter og låntagning, samtidig med at omstillingen til en klimaresistent, naturpositiv økonomi med nettonuludledning fremskyndes; at gennemføre reformer på udbudssiden og en målrettet industristrategi, herunder større decentralisering af magt og ressourcer; og at udvikle sektoren for finansielle tjenesteydelser og øge dens internationale konkurrenceevne, samtidig med at den finansielle stabilitet og forbrugerbeskyttelsen værnes om.

Om ansvarlighed fastslår mandatet, at MPC er ansvarlig over for regeringen for gennemførelsen af mandatet, at Bank of England står til ansvar over for Parlamentet gennem regelmæssige rapporter og vidneforklaringer for Treasury Committee, og at banken står til ansvar over for offentligheden gennem offentliggørelsen af referaterne fra MPC’s møder og rapporten om pengepolitikken. Healey skrev, at eventuelle ændringer af mandatet normalt vil blive fremlagt ved fremtidige finanspolitiske begivenheder, at kontinuitet har værdi, og at han vil tage behørigt hensyn til dette, samt at han altid vil vurdere, om der er grundlag for at opdatere mandatet, ud fra dets egne meritter.

Mandatet bemærker også, at der er overlap mellem medlemmerne af MPC og Udvalget for Finansiel Politik, som skal fremme koordineringen mellem pengepolitikken og den makroprudentielle politik. For at styrke denne koordinering bør MPC i sine udtalelser om beslutninger, mødereferater og rapporter om pengepolitikken redegøre for, hvordan udvalget har taget hensyn til FPC’s politiske tiltag. Regeringen har også bedt FPC om i mødereferater, politiske udtalelser og rapporter om finansiel stabilitet at redegøre for, hvordan udvalget har taget hensyn til MPC’s pengepolitiske indstillinger og prognoser.