Galaxy Digital tokeniserer GLXY-aktier på Solana

Næsten $29 milliarder i virkelige aktiver (RWA) er blivet tokeniseret på offentlige blockchains. Selvom det er en ny rekord, udgør dette tal kun en brøkdel af, hvor markedet anslås at ende, med McKinsey der forudsiger $2 billioner inden 2030.

Momentumet omkring tokenisering er simpelthen ubestrideligt. I øjeblikket er interessen for tokenisering centreret omkring amerikanske statsobligationer og privat kredit, hvor attraktive afkast og institutionel efterspørgsel har gjort disse to aktivklasser dominerende i feltet. Samlet set udgør de mere end 80 % af den samlede tokeniserede værdi.

Globale obligationer, råvarer, institutionelle fonde og fiat-valutaer bliver også i stigende grad placeret on‑chain. Tendensen har nu udvidet sig til offentlige aktier, hvor den samlede værdi af tokeniserede aktier har nået $385 millioner.

Netværksmæssigt udgør Algorand hovedparten af denne værdi med 57 % efterfulgt af XRP Ledger (14,4 %), Solana (13,3 %), Ethereum (7,3 %), Stellar (5,5 %) og Gnosis (1,35 %), ifølge data fra RWA.xyz.

Hvad angår tokeniseringsplatforme, fører Securitize med $218,6 millioner i værdi. Som en førende inden for tokenisering af RWA’er, har de udstedt over $3,5 milliarder i aktiver on‑chain, og Securitize samarbejder med top‑tier aktivforvaltere, herunder Apollo, BlackRock (BLK ), Hamilton Lane (HLNE ), og KKR.

Swipe for at rulle →

Dernæst har Backed Finance udstedt $57 millioner i tokeniseret værdi, mens antallet af RWA’er er det tredje højeste med 64. Deres tokeniserede aktieprodukt, xStock, er lanceret på Ethereum, Solana, BNB Chain og Tron, og de har indgået partnerskaber med de førende kryptobørser Bybit og Kraken.

Mht. samlet værdi ligger Archax på tredjepladsen med $55,4 mln, efterfulgt af Ondo med $26,6 mln, selvom deres antal er det højeste med over 100.

Kun denne uge lancerede Ondo Finance tokeniserede versioner af over 100 amerikanske aktier og ETF’er på Ethereum med planer om at udvide til BNB Chain, Solana og Ondo Chain. Samtidig har Stellar Foundation investeret i det britiske firma Archax for at styrke tokeniserede RWA’er.

Andre fremtrædende navne inkluderer Wisdom Tree, Dinari, Swarm og Superstate.

Superstate, grundlagt i 2023 af Robert Leshner, medstifter af DeFi‑protokollen Compound Finance, er en Ethereum‑baseret tokeniseringsplatform, der giver adgang til traditionelle investeringsløsninger on‑chain.

Som investeringsforvalter er den juridisk ansvarlig for forvaltningen af midlerne.

Målet med fintech‑virksomheden er at omforme kapitalmarkederne ved at udvide adgang og forbedre likviditet gennem on‑chain offentlige noteringer og tokeniserede investeringsprodukter. Deres tilbud omfatter to tokeniserede fonde: den ene er USCC, som er optimeret til kryptobaseret eksponering, og den anden er USTB, som er støttet af amerikanske statsobligationer.

Der findes endnu et produkt, Opening Bell, for overholdende on‑chain aktienoteringer.

I denne uge Galaxy Digital (GLXY ) tokeniserede sin børsnoterede aktie på Solana‑blockchainen via denne platform. Superstate kaldte dette “en milepæl for moderne kapitalmarkeder.”

Galaxy Digital bygger bro mellem TradFi og krypto gennem tokeniserede aktier

Galaxy Digital er et kryptoinvesteringsfirma grundlagt af Mike Novogratz, en hedgefond milliardær som først trådte ind i feltet tilbage i 2013, da han begyndte at investere i Bitcoin.

Novogratz mener, at Bitcoin-prisen kan stige til $150.000 på kort sigt, drevet af stærkt markedsmomentum og gunstige makroforhold. “Bitcoin er blevet et makro‑aktiv,” sagde han. “Det er blot ved at blive institutionelt.”

På længere sigt forestiller Novogratz sig, at den $2,2‑billioner‑store kryptovaluta en dag vil erstatte guld og potentielt nå $1 million per mønt, takket være dens faste udbud, stigende institutionelle adoption og en svækkende USD.

Siden han først købte Bitcoin for over et årti siden, har han også investeret i en række tokens og kryptorelaterede projekter. Novogratz var berømt for sin investering i den algoritmiske stablecoin Luna, som kollapsede i 2022. Han har endda fået dens logo tatoveret på armen.

Som tidligere partner i Goldman Sachs grundlagde Novogratz Galaxy i 2018 som en måde at bygge bro mellem traditionel finans (TradFi) og den digitale økonomi gennem en række produkter og tjenester. 

Siden da har platformen udvidet sig til datacentre, som har til formål at drive AI‑ og højtydende computerinfrastruktur (HPC) med en samlet godkendt kapacitet på 800 MW.

Galaxy investerer også i kryptostartups ved hjælp af kapital fra sin egen forretning. For et par måneder siden annoncerede firmaet udvidelsen af sin ventureforretning med en $175‑millioners fond for at udvide sine indsatser i projekter, der driver den voksende konvergens mellem TradFi og krypto, da sektoren gennemgår et “fundamentalt skift” fra mere spekulative blockchain‑anvendelser til mere håndgribelige.

Denne fond markerer første gang, Galaxy tager ekstern kapital, selvom virksomheden stadig fungerer som limited partner og også har en general partner‑andel. Som investor i kryptocustodian Fireblocks har firmaet også anvendt noget af sin friske kapital i den syntetiske dollar‑protokol Ethena og den handels‑fokuserede blockchain Monad.

Galaxy kan prale af $9 milliarder i aktiver og tæller mere end 1.400 institutionelle handelsmodparter.

Efter Nasdaq‑notering kommer on‑chain‑udvidelse

Det kryptoinvesteringsfirma Galaxy har været noteret på Toronto Stock Exchange (TSX) de sidste fem år. 

Men det var i maj i år, at Galaxy debuterede på Nasdaq. Det skete på samme tid som kryptobørsen Coinbase gik ind i S&P 500 og blev den første rene kryptospiller, der blev inkluderet i indekset.

“Jeg tror, vi er i begyndelsen af løbet, ikke i slutningen af løbet. Nogle gange føles det som om, det har været så hårdt. Du ringer klokken, og du krydser målstregen, men det er virkelig startklokken.”

– Novogratz sagde i et interview med Reuters på det tidspunkt

Ifølge ham var Galaxys Nasdaq‑notering “begyndelsen på, hvad der vil blive en trend, hvor andre (krypto)‑virksomheder går offentligt.”

Galaxy‑aktier begyndte at handle på Nasdaq til $23,50 per aktie. På tidspunktet for skrivning handles de til $24,12, en stigning på 33,4 % år‑til‑dato (YTD).

Den har en markedsværdi på $9,17 milliarder, en EPS (TTM) på -0,69 og en P/E (TTM) på -35,33.

Finansielt rapporterede Galaxy et nettoresultat på $30,7 millioner og justeret EBITDA på $211 millioner for andet kvartal af 2025. Den samlede egenkapital per 30. juni 2025 var $2,6 milliarder, mens selskabets beholdninger udgjorde $1,2 milliarder i kontanter og stablecoins.

Dens gennemsnitlige låneportefølje steg samtidig til $1,1 milliarder, drevet af en voksende kundebase og fortsat efterspørgsel efter margin‑lån.

Galaxy rapporterede, at juli var dens “stærkeste” måned nogensinde i forhold til finansiel præstation.

Selskabets balance viser en nettoeksponering på digitale aktiver og investeringer på $748 millioner i Bitcoin, $196 millioner i Ether, $330 millioner i andre tokens og $718 millioner i øvrige investeringer.

Efter den stærke genopretning og rentabilitet tokeniserer Galaxy nu sine børsnoterede aktier, hvilket vil gøre det muligt at bruge aktierne i DeFi. Trækket kommer, mens institutionel interesse for tokenisering vokser betydeligt, med aktører som BlackRock, JPMorgan (JPM ), Goldman Sachs (GS ), Citi, BNY, Franklin Templeton og andre, der aktivt udforsker sektoren.

Tokeniserede aktier bryder barrierer i den globale finans

Tokenisering er en af de hurtigt voksende trends i kryptosektoren, som simpelt betyder at placere genstande på blockchainen.

Når det gælder tokeniserede aktier, er de digitale versioner af rigtige aktier, der eksisterer on‑chain. Hver token repræsenterer aktier i en virksomhed såsom Apple (AAPL ), Nvidia (NVDA ), eller Tesla (TSLA ), og afspejler deres pris. Afhængigt af den platform, der udsteder tokenerne, er de 1:1 understøttet af de faktiske aktier, som opbevares af en reguleret institution i depot eller er struktureret via syntetiske modeller.

Disse digitale tokens handles ikke på en traditionel børs, men snarere på decentraliserede platforme.

Dette frigør dem fra de begrænsninger, som traditionelle aktiemarkeder har, såsom fastlagte handels‑timer, høje gebyrer, omfattende papirarbejde, regionale barrierer og begrænset adgang. Tokeniserede aktier forenkler adgangen gennem lavere gebyrer, hurtig afregning, 24/7 handel, fraktioneret ejerskab og ingen geografiske begrænsninger.

DeFi‑integration tillader samtidig, at tokeniserede aktier kan bruges til at tilføre likviditet og tjene afkast. De kan også bruges som sikkerhed for udlån og låntagning.

I sidste måned annoncerede eToro (ETOR ) sin plan om at tilbyde adgang til tokeniserede aktier for fleksibilitet og muligheden for at handle i realtid som reaktion på markedsbegivenheder. “Tokenisering fjerner grænser, giver gennemsigtighed og kontrol. Det har potentialet til at demokratisere finans, så aktiver bliver mere tilgængelige for flere mennesker,” sagde eToro‑CEO Yoni Assia.

I juni lancerede den kommissionsfri mægler Robinhood (HOOD ) officielt lancerede tokeniserede aktier i EU, hvilket giver adgang til over 200 amerikanske aktie‑ og ETF‑tokens. Dette omfattede også tokens for private virksomheder som OpenAI og SpaceX.

Tokenerne repræsenterer ikke faktisk egenkapital, men er understøttet af et special‑purpose‑vehicle (SPV). Dette blev bekræftet af Vlad Tenev, CEO for den populære detailhandelsplatform, som sagde, at tokenerne ikke er “teknisk” egenkapital, men stadig giver en ‘indirekt’ eksponering til private aktiver. 

Med disse tilbud er idéen at lægge “grundlaget for, at krypto kan blive rygraden i det globale finansielle system,” sagde Tenev.

Når det gælder krypto‑native virksomheder, er Coinbase, Kraken og Gemini også blandt platformene, der tilbyder tokeniserede aktier.

Coinbase (COIN) planlægger at tilbyde sine brugere alt, hvad de ønsker at handle “i en one‑stop shop, on‑chain.” Ved at bringe alle slags aktiver på blockchain bygger den førende amerikanske børs en ‘alt‑i‑en‑børs’ og ‘grundlaget for en hurtigere, mere tilgængelig, mere global økonomi.” 

Tokeniserede aktier, sammen med derivater, tidlige token‑salg og forudsigelsesmarkeder, forventes at blive lanceret i USA i de kommende måneder før de udvides globalt baseret på jurisdiktionelle godkendelser.

I modsætning til Coinbase tilbyder Kraken over 60 tokeniserede amerikanske aktier og ETF’er til sine brugere i Europa gennem Backed Finances xStocks, da fremtiden for handel er grænseløs.

“Dette er begyndelsen på et altid‑på aktiemarked — et, der er tilladelsesfrit, gennemsigtigt og bygget til internettet.”

– Kraken co‑CEO Arjun Sethi

Gemini har derimod indgået partnerskab med den regulerede platform Dinari for at give sine brugere “en gnidningsfri oplevelse på ét sted.” Børsen giver adgang til tokeniserede versioner af Strategy (MSTR ), Coinbase, Riot Platforms (RIOT ), Marathon Digital (MARA ), og andre aktier.

Selv teknologigiganten Google præsenterede sin institutionelle ledger, som understøtter tokenisering.

Mens tokenisering får stor opmærksomhed, argumenterer nogle for, at disse produkter stadig opererer i et regulatorisk gråzone. Som følge heraf kan tilgængeligheden være begrænset, og fordi investorer ikke ejer faktiske aktier, modtager de muligvis ikke udbytte.

Netop i denne uge udtalte EU’s førende markedsregulator, at der skal findes en balance mellem innovation og investorbeskyttelse.

“Tokenisering … kan føre til en transformerende ændring af vores markeder,” sagde Natasha Cazenave, administrerende direktør for European Securities and Markets Authority (ESMA). “For regulatorer og politikere skal prioriteten være at sikre, at sådan innovation udvikles inden for en ramme, der beskytter investorernes interesser og bevarer finansiel stabilitet.”

Mens regulatorer fortsat debatterer risiciene og begrænsningerne ved tokeniserede aktier, tager Galaxy Digital en mere direkte og lovligt overholdende tilgang ved at placere sine faktiske Nasdaq‑noterede aktier on‑chain gennem Superstate.

Galaxy tokeniserede aktier: Overholdelse møder blockchain‑innovation

Galaxy Digital annoncerede onsdag at deres Class A almindelige aktier, som er noteret på både Nasdaq og TSX under tickeren GLXY, nu er tokeniseret og fraktioneret via Superstates Opening Bell, som i øjeblikket er live på Solana med støtte til Ethereum, som vil blive introduceret snart.

Handel udført på platformen vil generere en øjeblikkelig registrering af ejerskab on‑chain.

Tokenerne udstedes på Solana‑blockchainen med den SEC‑regulerede Superstate som overførselsagent, der sikrer overholdelse og vedligeholder officielle aktionærregistre.

Udover Galaxy har Superstate også noteret forbrugerproduktproducenten Upexi (UPXI ), kryptosoftware‑løsningstilbyderen Exodus (EXOD ), og investeringsselskabet SOL Strategies Inc (CSE: HODL) (OTCQX: CYFRF).

“Galaxy er det første Nasdaq‑noterede selskab, der tokeniserer sin egenkapital på en stor blockchain. Tak til vores partnerskab med Superstate kan aktionærer nu holde $GLXY on‑chain på Solana. Dette er en milepæl for kapitalmarkederne.”

– Novogratz sagde i et opslag på sociale medier.

Bemærkelsesværdigt er, at de tokeniserede aktier ikke er derivater eller syntetiske tokens, men faktiske Galaxy Class A almindelige aktier, som indeholder alle fordelene og rettighederne fra traditionelle aktier.

Indtil nu har bevægelsen med tokeniseret egenkapital involveret tredjepart, der udsteder ‘wrapper’-repræsentationer af offentlige aktier uden selskabets egen involvering. Selvom disse produkter sporer prisen på den underliggende egenkapital, giver de ikke de samme juridiske rettigheder og aktionærfordele som de faktiske aktier. Desuden integrerede de ikke med den pågældende virksomheds aktionærregister.

“De er ikke aktier. De er finansielle abstraktioner,” udtalte Superstate.

Dette er, hvad både Superstate og Galaxy endelig ændrer ved at tokenisere sidstnævntes aktier. Dens tokeniserede version vil være den helt samme Class A almindelige aktie, som allerede handles på store, mainstream‑børser og nu vil blive registreret direkte på blockchainen.

Det betyder, at selskabets officielle aktionærer vil få deres registre opdateret i realtid.

Ideen er at skabe gennemsigtighed i aktieejerskabet og give virksomheder real‑tidsindsigt i deres aktionærbase. Ved at tokenisere aktier kan virksomheder også nå et nyt kryptonativt publikum, som kan udnyttes til at rejse kapital eller airdrope aktier til kunder.

Tokeniserede aktier kan desuden overføres peer‑to‑peer (P2P) mellem verificerede adresser, hvor hver bevægelse straks afspejles i Galaxys kapitaltabel.

Dette handler ikke kun om at placere aktier on‑chain, men om at lægge “grundlaget for, hvad der kommer næste: strømlinet afregning, nye likviditetssteder og integration med on‑chain decentraliseret finansiel infrastruktur,” udtaler Superstate. “Tokenisering baner vejen for offentlige aktier til at operere i et globalt, programmerbart og altid‑på marked.”

Struktureret i streng overensstemmelse med gældende amerikanske værdipapirlove er Galaxys tokeniserede egenkapital endnu ikke tilgængelig for direkte handel på DEX’er. Men dette er aktivt undersøgt og i fremtiden kunne gøres tilgængelig på AMM’er og andre DeFi‑platforme for at låse op for bredere likviditet og nytte for både investorer og udstedere.

Sådan tokeniserer og holder du Galaxy‑aktier på Solana

Tokeniseringen af Galaxys egenkapital markerer et stort øjeblik, da aktierne i et SEC‑registreret, børsnoteret selskab bliver overførbare P2P og handlbare direkte på en stor blockchain.

Bemærkelsesværdigt behøver man ikke være en akkrediteret investor for at købe offentligt handlede amerikanske aktier. 

Superstate‑CEO Leshner kaldte dette “et nødvendigt første skridt…en massiv milepæl, der vil forme, hvordan markeder udvikler sig.” 

GLXY‑aktionærer har nu mulighed for at tokenisere og holde deres aktier på den hurtige og billige Solana‑blockchain, hvilket peger på en modernisering af offentlige markeder, som nu kan operere på mere gennemsigtige og programmerbare spor.

For at gøre dette skal interesserede aktionærer først registrere sig hos Superstate, hvilket kræver KYC‑verifikation og en Solana‑adresse. Derefter skal din mægler udføre en DRS‑overførsel til Equiniti (“EQ”), Galaxys overførselsagent.

Dette vil flytte aktier fra din mægleres DTC‑konto til dit navn i Galaxys bøger og registre hos EQ. Du skal derefter instruere EQ om at flytte dine GLXY‑aktier til Superstates Onchain Eligible Shares‑konto. 

Superstate vil mint 1 GLXY‑token per aktie. Ved at trykke på “Tokenize”-knappen leverer platformen dine on‑chain GLXY‑aktier til din Solana‑wallet. Du kan derefter opbevare disse GLXY‑tokens i selv‑custody, eller sende, modtage eller overføre dem til andre onboardede adresser.

For at konvertere dine tokens tilbage til aktier, bed blot Superstate om at flytte dine aktier tilbage til EQ og derefter instruer EQ om at overføre dem til din mæglerkonto.

Afsluttende tanker

Galaxys tokenisering markerer et strukturelt skift mod offentlige aktier, der eksisterer native on‑chain, understøttet af juridisk klarhed og institutionel‑grad overholdelse. Hvis tokeniserede aktier med alle rettigheder og fordele fra de underliggende aktier skalerer, kan kapitalmarkederne omstruktureres til et mere effektivt og gennemsigtigt system, mens krypto integreres endnu dybere i det globale finansielle system, hvilket låser op for nye produkter og muligheder for udstedere og investorer alike.