Eurosystem lancerer Pontes til afregning af centralbankpenge på DLT

Eurosystem lancerede Pontes den 21. september 2026, en løsning der muliggør, at engros‑transaktioner i tokeniserede aktiver kan afregnes i centralbankpenge, European Central Bank annoncerede. En indledende gruppe af markedsdeltagere og DLT‑operatører har gennemført onboarding og er klar til at begynde at bruge tjenesten med det samme, mens yderligere deltagere har forpligtet sig til at tilslutte sig i de kommende måneder.

ECB beskrev Pontes som den første initiativ under Eurosystems strategiprogram for at gøre centralbankpenge klar til en tokeniseret fremtid og for at støtte udviklingen af økosystemet for tokeniseret finans. “Eurosystemet arbejder på at muliggøre et mere integreret, innovativt og robust europæisk finansmarked i den digitale tidsalder,” sagde ECB‑præsident Christine Lagarde. “Vi vil fortsætte med at gøre fremskridt i tæt samarbejde med markedet.”

I meddelelsen definerer centralbanken tokenisering som processen med at udstede eller repræsentere aktiver i form af digitale tokens, typisk registreret på distribueret ledger‑teknologi (DLT)-netværk. For engros‑finansmarkeder har teknologien potentiale til at gøre transaktioner hurtigere og mere effektive ved at samle flere trin i et aktivs livscyklus, fra udstedelse og handel til afregning, forvaring og service, samt ved at muliggøre automatisering og innovative løsninger gennem smarte kontrakter.

Pontes bygger på resultatet af Eurosystems tests i 2024, hvor DLT blev anvendt til afregning med centralbankpenge, og hvor offentlige og private interessenter indikerede, at adgang til et risikofrit afregningsaktiv var afgørende for en bredere adoption af teknologien. Tjenesten vil i første omgang tilbyde et grundlæggende sæt af ydelser, som vil blive udvidet over tid i takt med markedets behov og teknologiske udviklinger. Forbedrede funktioner og længere drifts­timer vil blive indført gradvist, med fuld implementering forventet i 2028, ifølge meddelelsen.

Sådan fungerer Pontes

Pontes forbinder markeds‑DLT‑platforme med Eurosystems TARGET‑tjenester og konsoliderer de tre interoperabilitetsløsninger, der tidligere er undersøgt, til et enkelt tilbud fra Eurosystem, ifølge ECB’s Pontes dokumentation. Dokumentationen bekræfter, at den indledende lancering fandt sted den 21. september 2026, med yderligere forbedringer, der vil blive indført trin for trin.

Tjenesten anvender en dobbelt afregningsmodel. Markedsdeltagere kan afregne transaktioner på Eurosystems DLT‑platform med kontant‑tokens, eller i T2, Eurosystems real‑time gross settlement‑system. Endelig afregning i centralbankpenge for kontantdelen opnås, når den tilsvarende transaktion er gennemført i T2. Delivery‑versus‑payment og andre transaktioner, der kræver all‑or‑none‑afregning, muliggøres gennem Hash‑Link‑protokollen, som sikrer synkroniseret afregning på tværs af platforme. Pontes understøtter også end‑to‑end‑behandling og problemfri interaktion med T2, hvilket dokumentationen angiver forbedrer den operationelle effektivitet og reducerer behovet for manuel indgriben.

Berettigelse til den indledende lancering udvides til enhver enhed med adgang til T2 i henhold til artikel 4 i bilag 1, del I af TARGET‑retningslinjen. Berettigede markeds‑DLT‑operatører omfatter central securities depositories, der er autoriseret i henhold til CSD‑forordningen; operatører af et DLT‑afregningssystem eller DLT‑handels‑ og afregningssystem, der er autoriseret i henhold til DLT‑Pilot‑regime‑forordningen; operatører af et betalingssystem etableret i EU eller Det Europæiske Økonomiske Samarbejdsområde og underlagt tilsyn fra en kompetent myndighed; central modparter autoriseret i henhold til European Market Infrastructure Regulation; samt kreditinstitutioner, investeringsfirmaer, markedsoperatører og andre licenserede finansielle institutioner autoriseret i henhold til Capital Requirements Directive, MiFID II eller andre relevante nationale lovgivningsrammer i Det Europæiske Økonomiske Samarbejdsområde, forudsat at de er underlagt specifikt tilsyn med finansmarkedets infrastruktur eller har gennemgået en individuel risikovurdering af deres nationale centralbank i overensstemmelse med aftalte Eurosystem‑kriterier.

Deltagere ved lanceringen

De ombordstillede markedsdeltagere er ABANCA, BayernLB, Caisse des Dépôts et Consignations, Cecabank, Deutsche Bank (DB ) , Deka Bank, DZ Bank, European Investment Bank, Kreditanstalt für Wiederaufbau, Memo Bank, NRW.BANK, Santander og Société Générale. Markeds‑DLT‑operatørerne ved lanceringen er Axiology, Cashlink, Clearstream og SWIAT. Deutsche Bundesbank er også ombordstillet i kapacitet som markedsdeltager.

“Pontes bringer stabiliteten og tilliden fra centralbankpenge til det europæiske tokeniserede finansøkosystem,” sagde Piero Cipollone, medlem af ECB’s direktion. “Det vil give en vigtig fordel, der hjælper det med at skalere.”

ECB sagde, at markedet allerede viser betydelig interesse for Pontes, og at engagementet demonstrerer tillid til innovationens potentiale til at placere Europa i frontlinjen af transformationen af finansielle tjenester. Eurosystemet vil støtte denne transformation og fortsætte med at forbedre Pontes i takt med de skiftende markedsbehov.

Lanceringen følger ECB‑Rådet’s godkendelse af en dual‑track‑strategi den 1. juli 2025 for afvikling af DLT‑transaktioner i centralbankpenge. Beslutningen udpegede Pontes som den kortsigtede spor, inklusive en pilotfase, og Appia som den langsigtede spor, med fokus på en potentiel langsigtet løsning for et innovativt og integreret europæisk økosystem. På det tidspunkt planlagde Eurosystemet at starte en Pontes‑pilot inden udgangen af tredje kvartal 2026. Begge spor bygger på Eurosystemets udforskende arbejde med nye teknologier til engrosafregning med centralbankpenge, udført mellem maj og november 2024, hvor 64 deltagere gennemførte mere end 50 forsøg og eksperimenter.

I en tale den 26. august 2026 på Deutsche Bundesbanks betalingssymposium i Frankfurt sagde Cipollone, at Eurosystemet havde til hensigt at gå i drift med Pontes i 2026 og kun ville opkræve engangs‑onboarding‑gebyrer for den indledende lancering, med henvisning til Eurosystemets Pontes Pricing Guide udgivet den 19. august 2026. Han forklarede, at tjenesten derefter vil blive forbedret gradvist, med drifts‑timer udvidet til 22,5 pr. arbejdsdag og øjeblikkelig afregningsfinalitet tilbudt i Eurosystemets DLT; en fodnote til talen bemærker, at den indledende afregningsfinalitet først opnås, når den tilsvarende bevægelse af midler afspejles i T2. På midten af 2028 sagde han, at Eurosystemet planlægger at tilbyde en 24/7‑service med større programmerbarhed, topmoderne robusthed og fler-valuta‑kapacitet. Han bemærkede også, at i marts 2026 begyndte Eurosystemet at acceptere markedsførbare aktiver udstedt via DLT‑baserede tjenester hos europæiske centrale værdipapircentraler som berettiget Eurosystem‑sikkerhed.

Udviklingen af et integreret økosystem for DLT‑baserede finansielle tjenester fortsætter under Appia, med eksperimenter og analytisk arbejde fra Eurosystemet, Danmarks Nationalbank og interessenter fra den offentlige og private sektor, med målet om at levere en blueprint inden 2028, ifølge lanceringsmeddelelsen.