Ethereum driver den mainstream-fremgang inden for tokenisering

En af de førende og blomstrende trends inden for kryptovalutaområdet er tokenisering. Denne handling med at placere real-world assets (RWA) på kæden har især fanget institutionernes interesse og opmærksomhed. Og i år er tokenisering endelig gået fra blot et buzzword til en realitet, der nu er på flere milliarder dollars. 

Denne boom ledes i øjeblikket af Ethereum (ETH ), der tegner sig for omkring 58% af det samlede marked, som nu kan prale af mere end $ 250 milliarder i tokeniserede aktiver.

Fonden for tokenisering

I løbet af det sidste halvandet årti, siden Bitcoin (BTC ) Da den først kom til verden, har adskillige innovationer bidraget til at fremme kryptoindustrien.

Bitcoin, den digitale værdiopbevaringsenhed, introducerede en decentraliseret hovedbog, men det var ret simpelt uden understøttelse af komplekse aktiver eller programmerbarhed for den sags skyld. Kryptokongen med en markedsværdi på 2.2 billioner dollars er stadig den samme, alle disse år senere, men lag 2'ere udvider dens kapacitet og økosystem.

Det var i 2015, da Ethereum blev lanceret, at det fuldstændig ændrede spillet ved at være banebrydende inden for smarte kontrakter. Disse digitale kontrakter udføres automatisk, når de forudbestemte vilkår og betingelser er opfyldt.

Især ERC-20 og ERC-721 standarderne gjorde tokenudstedelse nem og interoperabel. Førstnævnte har til formål at skabe fungible tokens, der er udskiftelige og identiske i værdi, mens sidstnævnte er designet til unikke, ikke-fungible tokens, der repræsenterer forskellige aktiver. 

ERC-20-standarden bruges til at oprette valutaer eller nytteværditokens, mens ERC-721-standarden bruges til samleobjekter eller digital kunst.

Dette førte til et ICO-boom i 2017, som skabte en massiv bølge af nye tokens. Det var omkring det tidspunkt, at tokenisering af virkelige aktiver også begyndte at vinde frem, selvom reguleringen haltede, og interessen var ret begrænset.

På det tidspunkt omfattede nogle af de mest bemærkelsesværdige projekter DigixDAO (DGX), som tokeniserede guld og værdipapir-tokenplatforme som tZERO, Securitize og Polymath. Med tiden begyndte Security Token Offerings (STO'er) at få fremgang, men den amerikanske Securities and Exchange Commission (SEC) forblev forsigtig og slog ned på uregistrerede værdipapirer. Dette førte til projekter, der tilbød tokenisering med KYC/AML-overholdelse.

Under den sidste bull run i 2020 og 2021, decentral finansiering (DeFi) tog fart, selvom fokus forblev på krypto-native aktiver som stablecoins, hvis værdi er knyttet til andre aktiver som fiat-valutaer eller råvarer.

Stablecoins er faktisk en af ​​de mest succesfulde og udbredte kryptoapplikationer. Ved at knytte værdien af ​​et digitalt aktiv til en fiatvaluta som USD, opretholder den stabilitet og tilbyder en måde at beskytte kapital, afdække kryptos volatilitet, flytte penge hurtigt og billigt på tværs af grænser og drage fordel af kryptos spændende muligheder.

Den samlede markedsværdi for alle stablecoins er i øjeblikket $ 261.6 milliarder, ledet af Tethers USDT (USDT ) med en markedsværdi på 158.8 mia. dollars og Circles USDC (USDC ) med en markedsværdi på 62.4 milliarder dollars.

Mens tokens bakket op af fast ejendom, råvarer, amerikanske statsobligationer, globale obligationer, privat kredit og institutionelle fonde også dukkede op, forblev efterspørgslen efter dem ret alvorligt mangelfuld indtil denne cyklus.

Virkelig aktivtokenisering på blockchain: En ny æra

Fortællingen omkring tokenisering begyndte først at ændre sig i 2023, da institutioner begyndte at træde ind i krypto- såvel som tokeniseringsområdet. I begyndelsen af ​​året var den samlede RWA-tokeniserede værdi omkring 5 milliarder dollars, hvilket steg til over 8.5 milliarder dollars ved årets udgang og derefter til næsten 16 milliarder dollars ved årets udgang. Efterhånden som momentumet tog til, eksploderede mængden af ​​tokeniserede amerikanske statsobligationer.

Den slags BlackRock (BLK )Franklin Templeton JP Morgan (JPM ), og mange andre store navne har udforsket on-chain-verdenen. Finansielle institutioner har også investeret midler i relaterede platforme. For eksempel er runden på 135 millioner dollars til et nyt L1, "Canton Network", til aktie- og obligationshandel blevet ledet af DRW Capital og Tradeweb Markets med deltagelse af virksomheder som Citadel, DTCC og Goldman Sachs (GS ).

Samtidig begyndte landene at arbejde med reguleringsmæssig klarhed, hvilket yderligere understøttede denne bevægelse. Faktisk har centralbanker og regulatorer også undersøgt afvikling af aktiver på kæden, herunder obligationer og CO2-kreditter, og anerkendt fordelene ved blockchain til at modernisere traditionelle finansielle systemer og håndtere store makroøkonomiske udfordringer.

SEC-formand Paul Atkins har faktisk kaldt tokenisering en betydelig "innovation". Ifølge ham bør SEC "fokusere på, hvordan vi fremmer tokenisering på markedet." 

Tilbage i maj afholdt SEC også en rundbordsdiskussion om tokenisering, før de trak en erklæring fra 2019 tilbage, der blokerede mæglere/forhandlere fra at tilbyde digitale værdipapirer.

På denne baggrund er den tokeniserede værdi steget med 58% i løbet af næsten første halvdel af dette år til 25.28 milliarder dollars, eksklusive stablecoins. Privat kredit tegner sig for størstedelen af ​​den med omkring 58% efterfulgt af amerikansk statsgæld med næsten 30% og råvarer med 6.3%. Resten på under 6% består af institutionelle alternative fonde, aktier, ikke-amerikansk statsgæld og virksomhedsobligationer.

Interessant nok, mens det brede kryptomarked oplevede volatilitet i denne periode, fortsætter RWA'er med at vise modstandsdygtighed og styrke og tiltrækker konstant ny kapital, hvilket især gælder for stablecoins.

En rapport om RWA i on-chain-finansiering i 2025 af blockchain-oraklen RedStone, offentliggjort sidste måned i samarbejde med Gauntlet og analyseplatformen RWA.xyz, afslørede, at aktivtokenisering i den virkelige verden er steget med 380 % siden 2022.

Denne vækst indikerer, at institutioner ikke længere bare eksperimenterer, men snarere er aktivt involveret i on-chain-processer. Så on-chain-revolutionen denne gang ledes ikke af små aktører, men af ​​de største finansielle giganter. Marcin Kazmierczak, medstifter af RedStone, fortalte mediepublikationen The Defiant:

"De er klar over, at fremtiden er en konvergens mellem TrafFi og on-chain-finansiering, og de handler på det nu." 

Han bemærkede endvidere, at efter stablecoins er RWA'er kryptos næsthurtigst voksende sektor. Tokeniseringstendensen oplever denne stærke vækst takket være dens potentiale til at revolutionere brancher som private equity og fast ejendom ved at forbedre likviditeten for aktiver, der traditionelt er illikvide.

Dette opnås ved at repræsentere aktiver i den virkelige verden som digitale tokens på en blockchain. Med fundamentet for blockchain-teknologi tilbyder tokenisering fordelene ved reducerede omkostninger, tilgængelighed døgnet rundt, forbedret gennemsigtighed og forbedret likviditet. 

En af de vigtigste fordele ved tokenisering er fraktioneret ejerskab, som giver enkeltpersoner mulighed for at købe en del af ejerskabet i aktiver, som de ellers ikke ville være i stand til. Opdelingen af ​​aktiver med høj værdi i mindre, overkommelige og omsættelige enheder øger investordeltagelsen betydeligt og skaber nye indtægtsstrømme.   

Selvom aktivtokenisering fortsat vinder frem, er der stadig nogle udfordringer, der skal overvindes. Regulatorisk usikkerhed er fortsat den største, da landskabet stadig udvikler sig. Med forskellige myndigheder, der har forskellige regler, skaber dette compliance-kompleksiteter for både udstedere og investorer.

Infrastrukturen skal også forbedres, hvor skalerbarhed og interoperabilitet er de vigtigste problemstillinger. Hvis vi skal flytte markeder til en værdi af billioner af dollars on-chain, bliver vi nødt til at bygge noget, der kan håndtere værdi i denne skala med fokus på enkelhed og brugervenlighed. 

Sikkerhed er et andet centralt problem. Fra 51%-angreb, kompromitterede enheder, netværksmanipulation, phishing-angreb og Sybil-angreb til svag nøglehåndtering er risiciene mange. For at bevare investorernes tillid skal sikkerhed være prioriteten.

At håndtere disse udfordringer kan bidrage til at realisere sektorens fulde potentiale, som forventes at være værd flere billioner dollars i de kommende år.

Ethereum dominerer adoptionen af ​​TradFi-tokenisering

Tokenisering oplever tydeligvis massiv vækst og er klar til at hjælpe med at føre kryptoområdet fremad, i takt med at traditionelle finansgiganter (TradFi) deltager.

Blandt alle RWA-aktiverne fører BlackRocks BUIDL løbet med en markedsværdi på 2.83 mia. dollars. BlackRock USD Institutional Digital Liquidity (BUIDL) Fund giver investorer mulighed for at tjene afkast i amerikanske dollars ved at abonnere på den.

Amerikanske statsobligationer udgør faktisk størstedelen af ​​aktivtypen blandt de ti største fonde, bortset fra Paxos Gold (PAXG) og Tether Gold (XAUT) på 2. og 3. pladsen med henholdsvis 933.2 millioner dollars og 822.2 millioner dollars i markedsværdi. 

Tilbage til BUIDL indgik BlackRock et partnerskab med den digitale værdipapirudstedelsesplatform Securitize for at lancere sin første tokeniserede pengemarkedsfond på Ethereum-netværket, og siden da har den også udvidet sig til andre kæder. Kapitalforvalteren investerede også i virksomhedens finansieringsrunde på 47 millioner dollars, som også tiltrak investeringer fra Hamilton Lane, ParaFi Capital og Tradeweb Markets. 

Netværksmæssigt er Ethereum den klare vinder, hosting $ 7.69 milliarder i værdi og et RWA-tal over 300.

Tethers USDT fører an på Ethereum. Stablecoins dominerer bestemt trenden, hvor Circles USDC, Ethenas USDe og MakeDAOs USDS er de fire største produkter målt på værdi.

Data fra Token Terminal, i mellemtiden, viser at den samlede værdi af tokeniserede aktiver på Ethereum har nået 6 milliarder dollars, hvor verdens største finansielle servicefirmaer har tokeniseret aktiver på Ethereum.

Så bortset fra stablecoins er BlackRock den fremtrædende spiller, der driver denne vækst på Ethereum, efterfulgt af Franklin Templeton (BENJI), hvis fokus er på US Government Money Fund, derefter WisdomTree, Superstate, Apollo og Ondo Finance.

Selvom Ethereum ikke er den eneste drivkraft bag denne tendens og står over for konkurrence fra andre hurtigere og billigere kæder som f. Solana (SOL ), Aptos (APT ), og ZKsync Era, har den allerede fået et godt forspring. Med TradFi-giganter, der allerede har investeret milliarder af dollars i den, har Ethereum skabt et solidt fundament for sig selv, hvilket bør fortsætte med at tjene den godt, efterhånden som tokeniseringstrenden fortsætter med at nå nye højder.

Ifølge krypto-asset manager Bitwise er ETH faktisk det største blockchain-projekt at holde øje med på grund af den igangværende boom i tokenisering. 

"Ideen om at flytte aktier, obligationer og andre aktiver i den virkelige verden over blockchains i stedet for traditionelle netværk," skrev Bitwise CIO Matt Hougan i en seneste rapport, "har et øjeblik."

Hvad med prisen? Indtil videre har ETH været den største skuffelse i denne cyklus. ETH med en markedsværdi på 336 milliarder dollars handles i øjeblikket til 2,785 dollars, stadig 43% af dens ATH på 4,880 dollars, som blev ramt i sidste cyklus.

"Jeg begynder at tro, at fortællingen om tokenisering kan begynde at påvirke prisen på relaterede investeringer før snarere end senere," skrev Hougan. Dette, understregede han, vil blive drevet af den "enorme" markedstokenisering.

Til kontekst er aktier et marked på 117 billioner dollars, og obligationer er et marked på 140 billioner dollars.

For at positionere sig til denne kommende bølge af adoption bemærkede Hougan, at den "reneste måde" er at "købe en kurv af de bedste Layer 1 blockchain- og infrastruktur-muligheder." Dette placerer naturligvis ETH i toppen, da det er en "leder inden for tokenisering og er godt positioneret til at vinde markedsandele." 

Udover ETH nævnte han også SOL, XRP (XRP )og LINK (LINK ).

Når det kommer til Ether specifikt, har den næststørste kryptovaluta også spot-ETF'er, der gør det nemt for traditionelle investorer at få eksponering mod aktivet uden at skulle købe selve ETH. Disse investeringsinstrumenter har haft en pænt tempo i tilstrømningen de sidste par måneder nu.

Derudover akkumulerer børsnoterede virksomheder nu også ETH. Denne uge har kryptofirmaet BitDigital (BTBT ) konverterede hele virksomhedens likviditet fra Bitcoin til Ether, og virksomhedens administrerende direktør, Sam Tabar, tilskrev dette sin overbevisning om, at "Ethereum har evnen til at omskrive hele det finansielle system."

Seneste Ethereum (ETH) nyheder og udviklinger

Reguleringsfremskridt og vejen frem

Interessen for tokenisering oplever faktisk en ny bølge af interesse. For nylig, Robin Hood (HOOD ) introducerede tokeniserede aktier på Ethereum L2 Arbitrum. 

Den provisionsfri investeringsplatform gjorde et stort indtryk denne måned, da den annoncerede adgang til private startups af høj kvalitet som OpenAI og SpaceX gennem tokenisering. Produktet er dog kun tilgængeligt for investorer i EU.

Disse tokens er beregnet til at afspejle værdiansættelserne af de privathandlede virksomheder, men Robinhoods administrerende direktør, Vlad Tenev, har præciseret, at tokens ikke "teknisk set er aktier", men at de "effektivt giver detailinvestorer eksponering for disse private aktiver."

I et indlæg på X, Han kaldte kampagnen "et frø til noget meget større" og tilføjede, at "mange private virksomheder er ivrige efter at slutte sig til os i tokeniseringsrevolutionen." 

Virksomheden har fået kritik fra OpenAI og diskuterer i øjeblikket sine seneste tiltag med myndighederne. Mæglerfirmaet er efter sigende kontaktet af enheder som Litauens centralbank, der anmoder om Robinhood-oplysninger vedrørende tokens strukturering og mere.

Trods den lovgivningsmæssige kontrol har Robinhood allerede udstedt over 200 aktietokens på Arbitrum. 

Og selvom mæglerfirmaet står over for nogle problemer, mener Bitwises Hougan, at tokeniseringstendensen vil accelerere i de kommende måneder, fordi "hvis Robinhood ruller tokeniseret handel ud, kan man være sikker på, at Charles Schwab og andre studerer det aggressivt."

Midt i dette udgav SEC-kommissær Hester Peirce en Officiel erklæring denne uge for at give deltagerne klarhed. Blockchain-teknologi, bemærkede hun, har åbnet op for nye modeller til distribution og handel med værdipapirer i et "tokeniseret" format, hvilket kan fremme kapitaldannelse og forbedre investorernes evne til at bruge deres aktiver som sikkerhed. Hun sagde:

"Fortryllet af disse muligheder omfavner nye aktører og mange traditionelle virksomheder onchain-produkter."

Dette betyder dog ikke, at disse aktiver ligger uden for tilsynsmyndighedens ansvarsområde. Peirce gør det klart, at omdannelsen af ​​en RWA til et token ikke fritager den fra de gældende love, og tokeniserede aktiver vil stadig blive reguleret baseret på deres underliggende aktiv.

"Selvom blockchain-teknologi er kraftfuld, har den ikke magiske evner til at transformere det underliggende aktivs natur," skrev hun. "Tokeniserede værdipapirer er stadig værdipapirer."

Med sin udtalelse sigter den kryptovenlige Peirce mod at skabe klarhed over situationen for et stigende antal fintech-startups, traditionelle banker og institutioner, der udforsker tokeniserede aktiver for at udnytte større likviditet.

For at forklare det regulatoriske aspekt af tokeniserede aktiver illustrerede hun, hvordan hvis en virksomhed tokeniserer sin egen kapital, og derefter en tredjepart skaber et andet produkt baseret på det, så vil agenturet stadig overveje det oprindelige aktiv for at bestemme den regulatoriske status for indpakningen. 

"Markedsdeltagerne skal overveje – og overholde – de føderale værdipapirlove, når de handler med disse instrumenter."

– Peirce

Hendes udtalelse påpegede yderligere, at de, der distribuerer, køber og handler med tokeniserede værdipapirer, skal overveje deres karakter samt de deraf følgende implikationer for værdipapirlovgivningen. Hun tilføjede:

"Selvom blockchain-baseret tokenisering er ny, er processen med at udstede et instrument, der repræsenterer et værdipapir, det ikke. De samme juridiske krav gælder for on- og off-chain-versioner af disse instrumenter." 

Peirce opfordrede også deltagerne til proaktivt at engagere sig med SEC for at afgøre, om passende undtagelser eller skræddersyede regelændringer kunne gælde. Hun bemærkede, at værdipapirtilsynsmyndigheden støtter gennemtænkt modernisering og er åben for at samarbejde med branchen om dette.

TradFi er dog ikke den eneste, der forsøger at gøre det. Selv kryptobørser som Coinbase (COIN ) og Kraken investerer aktivt i at bringe traditionelle aktiver on-chain.

Coinbase søger angiveligt at få myndighedernes godkendelse til at tilbyde "tokeniserede aktier" på sin platform. Virksomhedens juridiske chef, Paul Grewal, har kaldt det en "kæmpe prioritet" for virksomheden. 

Børsen forsøgte først at bringe aktier tilbage til kæden i 2021 ved at udstede en tokeniseret version af sine egne aktier, men blev stoppet af den daværende SEC-formand Gary Gensler. Med ændringer i reglerne til fordel for branchen under Donald Trump-administrationen, Coinbase føler sig positiv over at fremskynde introduktionen af ​​sikkerhedstokens.

"Tokeniseret gæld, egenkapital og investeringsfonde giver mulighed for skræddersyet regulering af værdipapirer, der tilbydes og handles via digitalt native metoder."

– Grewal

Dens rival, Kraken, tilbyder i mellemtiden allerede tokeniserede versioner af amerikanske aktier kaldet xStocks på udvalgte markeder uden for USA. Den "åbne, øjeblikkelige, tilgængelige og grænseløse eksponering" til ikoniske amerikanske virksomheder er ifølge Mark Greenberg, Kraken Global Head of Consumer, "hvad fremtiden for investering ser ud."

Samlet set er tokenisering vokset til at blive et milliardmarked, hvor Ethereum er blevet den klare leder inden for infrastruktur. Med støtte fra globale finansgiganter og øget klarhed inden for lovgivning er skiftet tydeligt: ​​aktiver i den virkelige verden går on-chain, hvilket betyder, at fremtiden for krypto, tokenisering og Ether er lys og mega bullish!

Klik her for at lære alt om investering i Ethereum.