Esya Center kaster lys over udvandringen af markedskapital i Indien

En ny rapport studerede virkningen af Indiens skattepolitik på centraliserede Virtual Digital Asset (VDA) exchanges, som blev annonceret den 1. februar 2022 under Union Budget 2022-23. På det tidspunkt annoncerede regeringen en flad skat på 30% på gevinster fra VDA-handel gældende fra 1. april 2022, hvilket er en af de højeste implementerede skattesatser.

Der er også en afgift på 1% kildeskat (TDS) på transaktioner over INR 10,000 fra 1. juli 2022, men intet land, bortset fra Indien, pålægger en TDS på VDA-transaktioner. 

Derudover har den indiske regering inkluderet en bestemmelse, der forbyder modregning af tab gældende fra 1. april 2022, hvilket fungerer som en afskrækkelse, da handelsrisici ikke kan afdækkes mod gevinster. 

Dette adskiller sig fra de fleste andre lande, der tillader modregning af tab, med undtagelse af Japan og Brasilien. Men ikke kun Brasilien har en lavere skattesats, den tilbyder også gevinster op til USD 7,300 pr. måned som skattefri, mens Japan beskatter gevinster fra VDA som skattepligtig indkomst. 

Med denne politiske holdning har den indiske regering til formål at spore VDA-transaktioner fra indiske bosiddere og deres tilsvarende indkomstkilder, afskrække spekulation og handel med VDA’er samt etablere sikkerhedsforanstaltninger for finansiel stabilitet.

Dette skridt skader dog landets kryptobranch. Det har forårsaget et markant fald i volumen på hver af de tre indiske VDA-børser, ifølge rapporten med titlen “Virtual Digital Asset Tax Architecture in India: A Critical Examination,” offentliggjort i januar 2023 af Esya Centre.

Det kraftige fald i volumen så handelsvolumen på indiske VDA-børser falde fra 0.57% af udenlandske VDA-børser i jan 2022 til kun 0.03% i okt 2022. Dette udgør et tab på 97.1 percent volumen sammenlignet med den tilsvarende periode i jan 2022, mens udenlandske børser kun har mistet 36.3% af volumen i samme tidsramme.

Resultaterne: Tab på $1.2 trillion Trading Volume

Rapporten fandt, at efter kunngivelsen af et nyt skatteregime i Indien, var der et skift i den samlede handelsvolumen på omkring USD 3,852 million (~INR 32 thousand crores) fra indenlandske centraliserede VDA-børser til udenlandske i perioden feb‑okt 2022. Af dette blev et samlet volumen på USD 3,055 million (~INR 25.3 thousand crores) offshore inden for seks måneder af det nuværende finansår.

Ifølge et udsnit af 5,436 peer-to-peer‑handlere og brancheestimatser var den samlede handelsvolumen bidraget af indere på udenlandske centraliserede VDA-børser omkring USD 9,670 million (INR 80 thousand crores) mellem juli og okt 2022, fandt rapporten. 

Alt dette betyder, at i de to måneder efter kunngivelsen af Union Budget 2022 mistede indenlandske centraliserede VDA-børser 15% af deres handelsvolumen. I de tre måneder efter indførelsen af den flade 30% skat mistede de yderligere 14% af deres handelsvolumen. Endelig, i fire måneder efter indførelsen af 1% TDS, mistede indiske VDA-børser igen hele 81% af deres handelsvolumen.

Rapporten anslår, at mange indiske VDA‑brugere kan skifte fra indenlandske til centraliserede udenlandske børser — en tendens der blev observeret fra feb 2022 efter Union Budget‑kunngivelsen. 

I mellemtiden faldt VDA‑adoptionen blandt indere, målt på mobilapp‑downloads, med 16% måned‑til‑måned for indenlandske børser, i kontrast til en tilsvarende stigning for udenlandske børser i perioden jul‑sep 2022, ifølge rapporten.

Rapporten bemærkede, at den nuværende skattemæssige behandling af VDA’er i Indien er “regressiv” sammenlignet med andre lande med høje VDA‑adoptionsrater, såsom USA, UK, South Africa, Brazil, Philippines og Vietnam. 

For eksempel: loftskatten på 37% i USA påvirker de rigeste 4% af befolkningen, mens i lande som UK, Canada, South Africa, Japan og Philippines påvirker en skattesats over 30% kun en lille del af højindkomsthandlere.

“De fleste lande har en progressiv skatteordning enten på handelsgevinster eller på den værdi, der holdes ved udgangen af regnskabsåret,” udtalte rapporten. 

Ifølge dokumentet, the current tax architecture may result in a loss of about USD 1.2 trillion (INR 99.3 lakh crores) of local exchange trade volume over the next four years if the government doesn’t put any measures into place to improve the situation. This would be relative to a pro-market scenario where TDS on VDAS is at par with that on securities; tax policy allows for the set-off of losses; and taxation of gains from VDAs is internationally competitive, the report said.

Anbefaling: En progressiv skatteordning

Samlet set har rapporten fundet, at det nuværende skatteregime i Indien mindsker effektiviteten af skattepolitikken, afskrækker internationale investorer, reducerer konkurrencedygtigheden for indiske VDA-børser og udgør større risici for finansiel stabilitet ved at få investorer til at unddrage sig skat gennem øget gråmarkedshandel. 

Rapporten konkluderer, at den flade 30% skat på gevinster fra VDA‑transaktioner er høj uden muligheden for at modregne tab. Derudover er der en afgift på 1% TDS, hvilket gør Indien ukonkurrencedygtig i VDA‑økosystemet. Dette får også VDA‑investorer til at offshore deres likviditet, hvilket er vigtigt for samtidig økonomisk værdiskabelse i landet. 

For at afbøde de negative virkninger af den nuværende VDA‑skattearkitektur anbefalede rapporten, at den indiske regering overvejer at sænke TDS‑satsen for at begrænse den forvrængende effekt, den har på branchen, især da enhver TDS‑sats kan opfylde formålet med transaktionssporing. 

Ifølge rapporten bør regeringen indsamle data om den optimale skattesats for VDA‑markedet gennem Laffer‑Curve analyse for at generere indtægter og forbedre VDA‑økosystemets bidrag til økonomien.

Esya anbefaler desuden, at regeringen overvejer en progressiv skatteordning med forskellige satser for kort‑sigtede og lang‑sigtede gevinster, som andre lande har indført. Det blev sagt, at dette sandsynligvis vil føre til øgede skatteindtægter fra hyppige og højere spekulative gevinster uden at udhule markedslikviditeten.

Ud over skattemæssige foranstaltninger udtalte rapporten, at de høje volumener af P2P‑handel tyder på, at Indien også skal styrke sin internationale koordinering samt institutionel tilsyn med VDA‑børser. En måde at gøre dette på ville være at implementere et passende licenssystem. “The G20 platform offers an opportunity to learn from international best practices towards both,” the report said.

Adopterer Italien lignende skatteregler?

Mens lande over hele verden debatterer regulering af digitale valutaer, har Italien vedtaget en budgetlov, der beskriver kryptovalutaer som virtuel, elektronisk distribueret ledger‑baseret formue, der kan opbevares og overføres. 

2023‑budgetloven definerer de omstændigheder, hvori kryptovalutaer vil blive beskattet. Loven specificerer dog, at “udvekslingen mellem kryptogoder med samme egenskaber og funktioner udgør ikke en skattepligtig begivenhed.”

Ifølge en rapport har Italien omkring 1.3 million kryptoejere, næsten 2.3 % af befolkningen. De fleste af disse kryptobrukere var mellem 28 og 38 år i juli 2022. 

Sent sidste måned gav det italienske parlament grønt lys til en kapitalskat på 26% på kryptogevinster som en del af 2023‑budgetloven. Denne skattesats gælder for gevinster fra kryptohandel, der overstiger 2,000 euro pr. skatteperiode. Tidligere blev kryptovaluta behandlet som udenlandske valutaer i landet, med lavere skatter. 

Den nye lov tilbyder dog incitamenter for skatteydere til at erklære deres kryptoejendomme, ved at foreslå en “erstatningsskat” på 3.5% for udeklareret kryptovaluta holdt før 31. december 2021, samt en bøde på 0.5% for hvert yderligere år.

Derudover indeholder budgetloven et yderligere incitament, der gør det muligt for skatteydere at annullere deres kapitalgevinstskat til 14% af værdien af kryptoejendomme holdt den 1. januar 2023, i stedet for omkostningen på købstidspunktet. Investeringer i kryptovaluta, der resulterer i et tab på mere end 2,000 euro, kan også fratrækkes fra eventuelle gevinster og overføres til næste skatteperiode.

Med dette skridt følger Italien i fodsporene på Portugal, som også har indført en kapitalgevinstskat på kryptovaluta med en sats på 28%. Dette forslag, der blev afsløret i oktober, omfattede skatter på fri overførsel af kryptovaluta og på de provisioner, som kryptobørser og andre operationer, der faciliterer kryptotransaktioner, opkræver.

Italiens lovgivning følger også godkendelsen af EU’s MiCA‑lovforslag, som har til formål at etablere en ensartet reguleringsramme for kryptovaluta. MiCA‑lovforslaget, godkendt af de 27 medlemslande, forventes at træde i kraft i 2024.