Crispin Odey FCA-forbud opretholdt, da Tribunal sænkede bøden til £1.53 million

Den Financial Conduct Authority meddelte den 14. september 2026, at Upper Tribunal havde opretholdt sit forbud mod Crispin Odey fra den finansielle tjenesteydelser, idet den fastslog, at grundlæggeren og hovedaktionæren i Odey Asset Management manglede integritet. Tribunal afviste Odeys anmodning og bekræftede forbuddet, samtidig med at den sænkede den bøde, som FCA havde foreslået, fra £1,83 million til £1,53 million.

Upper Tribunal (Tax and Chancery Chamber) publicerede sin afgørelse, Robin Crispin Odey v The Financial Conduct Authority, 2026 UKUT 00351 (TCC), den 14. september 2026. Panelet bestående af Mr Justice Thompsell, dommer Rupert Jones og medlem Catherine Farquharson hørte sagen den 10‑13., 16‑20. og 24‑26. marts 2026 samt den 5. og 6. maj 2026. Ifølge den offentliggjorte sammenfatning fastslog Tribunal, om Odey handlede uden integritet ved to gange at fjerne de udøvende komitéer i den begrænsede partnerskab, han ejede, som skulle behandle en disciplinær høring om påstande om, at han havde overtrådt en endelig skriftlig advarsel for forseelse og upassende adfærd over for kvindelige medarbejdere; ved at udnævne sig selv som eneste medlem af komitéen i strid med regulatoriske krav om, at mindst to ledere skal styre virksomheden; samt ved at afgive vildledende udtalelser til partnerskabets medlemmer, til investorer og til FCA. Tribunal overvejede også, om FCA med rimelighed var berettiget til at pålægge en forbudskendelse i henhold til § 56 i Financial Services and Markets Act 2000, om der var kompetence til at pålægge en økonomisk straf i henhold til § 66, og om straffen var korrekt beregnet. Anmodningen blev afvist.

Ifølge FCA bestod dens sag af fem påstande, og Tribunal stadfæstede dem alle fuldt ud og konstaterede, at hver enkelt demonstrerede Odeys mangel på integritet. Ud over påstandene, der direkte opstod som følge af afskedigelserne af de udøvende komitéer, stadfæstede Tribunal påstande om, at Odeys håndtering af firmaet, dets kunder, dets investorer og FCA manglede åbenhed, herunder falske påstande over for og truende adfærd mod FCA‑personale. Tribunal betragtede Odeys forsøg på at begrunde fjernelsen af komitéerne som “intet andet end en røgskyggelægning,” sagde regulatoren, og fandt, at han under retssagen udviste manglende indsigt i, hvorfor hans adfærd manglede integritet, udviste ingen anger, fejlagtigt så sig selv som offer og fremlagde beviser, der manglede troværdighed på flere områder. Bøden blev sænket, efter at Tribunal besluttede, at der ikke skulle tilføjes en forhøjelse for de formildende faktorer, som FCA havde anvendt i sin beregning.

“Mr Odey tænkte tydeligt, at han kunne handle med straffrihed. Han fyrede to gange dem, der havde ansvaret for at beskytte kvindelige medarbejdere mod hans upassende adfærd, da de forsøgte at holde ham ansvarlig. Han mente, at reglerne ikke skulle gælde for ham, og handlede for at redde sin egen hud,” sagde Therese Chambers, FCA’s executive director for enforcement and market oversight. Chambers udtalte, at Odeys efterfølgende tilsidesættelse af ordentlig ledelse betød, at han var uegnet til at arbejde i finansielle tjenester.

Den disciplinære proces hos Odey Asset Management

Odey Asset Management LLP var et London-baseret investeringsforvaltnings- og rådgivningsfirma grundlagt af Odey i 1991 og autoriseret den 21. november 2002, ifølge FCA’s Afgørelsemeddelelse af 3. marts 2025. Odey har arbejdet kontinuerligt i finansielle tjenester siden 1983. Mellem september 2020 og januar 2021, efter at to medarbejdere anklagede ham for seksuel chikane, gennemførte firmaets udøvende komité en intern undersøgelse, der identificerede talrige påstande om seksuel chikane af kvindelige ansatte mellem 2003 og 2020, herunder en påstand om seksuelt overgreb i 2005. Komitéen konkluderede, at Odey havde opført sig upassende over for flere kvindelige medarbejdere og udstedte en Endelig Skriftlig Advarsel for Misconduct dateret den 4. februar 2021, som Odey underskrev den 5. februar 2021. Advarslen krævede, at hans interaktioner med alle medarbejdere skulle være professionelle og i overensstemmelse med firmaets politikker, og fastslog, at manglende overholdelse sandsynligvis ville føre til hans fjernelse fra partnerskabet.

FCA åbnede en undersøgelse af den påståede ikke‑finansielle forseelse og firmaets håndtering af påstandene den 28. september 2021. Den 11. oktober 2021 meddelte et bureau, der leverede midlertidigt personale, firmaet, at det trak sine tjenester tilbage på grund af oplysninger om Odeys påståede adfærd over for en midlertidig medarbejder, og firmaet påbegyndte en anden intern undersøgelse. Den 30. november 2021 informerede firmaet Odey om en disciplinær høring planlagt til den 14. december 2021; den 13. december 2021 anmodede han om udsættelse efter at have skiftet sit juridiske team, og høringen blev flyttet til den 6. januar 2022. Den 24. december 2021 brugte Odey sin majoritetsandel til at fjerne komitémedlemmerne, som dengang bestod af en person, der havde været firmaets chief operating officer og chief financial officer siden 2001, dets head of research siden 2005 og en fondsforvalter i firmaet siden 2009, og udnævnte sig selv som eneste medlem, idet han påtog sig SMF27 (Partner)-funktionen under FCA’s 12‑ugers regel, som tillader en person, uden FCA‑godkendelse, at dække en Senior Management Function-indehaver, hvis fravær er midlertidigt eller rimeligt forudsigeligt, forudsat at udnævnelsen varer mindre end 12 på hinanden følgende uger inden for en på hinanden følgende 12‑måneders periode. I et brev til medlemmer den dag sagde Odey, at han handlede i sin egenskab som 74,9 % majoritetsejer af Odey Group og henviste til, hvad han beskrev som en overdrevet FCA‑handling; FCA fandt, at forklaringerne i brevet manglede åbenhed.

Den 6. januar 2022, som eneste medlem af udvalget, udskød Odey sin egen disciplinære høring på ubestemt tid med begrundelse af, at han ikke kunne gennemføre den upartisk. Han udnævnte to nye udvalgsmedlemmer den 12. januar 2022 og trådte fra udvalget samme dag. Beslutningsmeddelelsen angiver, at Odey derefter gentagne gange pressede de nye medlemmer og FCA til at udsætte høringen, indtil regulatorens egen efterforskning var afsluttet. I en samtale den 10. januar 2022 med en afdelingsleder krævede han, at FCA skulle skadesløsholde potentielle udvalgsansøgere, så de ikke behøvede at forholde sig til den disciplinære sag, medmindre der var et håndhævelsesresultat, og truede med at gå offentligt den dag med et brev, der fremlagde hans syn på FCA. Den 11. februar 2022 fortalte han falsk en mindre senior FCA‑medarbejder, at han havde opnået en mundtlig aftale om udskydelsen i en samtale med afdelingslederen en måned tidligere, og truede med at gå til pressen.

En yderligere påstand om ikke‑finansiel uredelighed, dateret den 17. marts 2021 og vedrørende en fremtidig medarbejder i firmaet, nåede udvalget den 3. marts 2022. Da det nye udvalg og firmaets compliance‑officer drøftede midlertidige sikringstiltag, herunder at Odey skulle arbejde på afstand eller blive adskilt fra personalet, afviste han dette. På et møde den 23. marts 2022 sagde han, at hvis udvalget kom til en negativ konklusion, ville han lukke firmaet, anlægge personlig retssag mod dets medlemmer og fjerne den forsikringsdækning, de kunne bruge til at finansiere deres forsvar; på et møde den 28. marts 2022 fortalte han udvalget, at HR‑lovgivning ikke gjaldt, og rettede en bandeudbrud mod et medlem, der forsvarede tiltagene, som ikke blev gennemført. Den 31. marts 2022 fjernede Odey igen udvalget og gjorde sig selv til eneste medlem, en stilling han beholdt indtil han udnævnte to nye medlemmer den 4. juli 2022; et tredje medlem, et ikke‑udøvende bestyrelsesmedlem, blev udnævnt den 5. oktober 2022.

Den genindkaldte disciplinære høring fandt sted den 29. november 2022, næsten et år efter den oprindeligt var planlagt. I et resultatbrev den 13. december 2022 fastslog firmaet, at Odey teknisk set havde overtrådt den endelige skriftlige advarsel i to tilfælde, ved at invitere den midlertidige medarbejder til frokost uden godkendelse og ved at udveksle ikke‑arbejdsrelaterede telefonbeskeder med hende, mens hun stadig var ansat i firmaet, men vurderede, at disse ikke udgjorde væsentlige overtrædelser eller upassende adfærd, der med rimelighed kunne betragtes som chikane. Udvalget pålagde yderligere obligatorisk træning og indførte et etårigt forvaltningsforbud, mens betingelserne i den oprindelige advarsel fortsatte med en 12‑måneders tidsbegrænsning, underlagt revision.

Regulatoriske overtrædelser og beregning af bøden

FCA fastslog, at ved to gange at fjerne udvalget havde Odey forårsaget, at firmaet overtrådte SYSC 4.2.1R og SYSC 4.2.2R, som kræver, at en alternativ investeringsfondforvalter ledes af mindst to personer af god anseelse, samt FUND 3.7.2R, som kræver funktionel og hierarkisk adskillelse mellem risikostyring og porteføljestyring. Hans handlinger forhindrede også firmaet i at vurdere hans egnethed og pålidelighed under certificeringsregimet. Ifølge beslutningsmeddelelsen varede de resulterende ledelsesfejl i i alt 112 dage og påvirkede firmaets evne til at opfylde FCA’s tærskelbetingelser for effektiv tilsyn, passende ressourcer og egnethed negativt. Firmaet informerede investorer om de operationelle risici, tilføjede risikoadvarsler til sit prospekt og detaljer om ledelseskonflikterne til sit due‑diligence‑spørgeskema, og i juni 2022 ophørte det med at markedsføre sine fonde til nye investorer. FCA afsluttede sin efterforskning af firmaet den 11. december 2023.

På tidspunktet for afskedigelserne havde firmaet omkring £2,555 milliarder i forvaltede midler i december 2021 og £2,836 milliarder i marts 2022, og forvaltede 22, senere 20, fonde med gennemsnitlige forvaltede aktiver på cirka £2,925 milliarder. Odey forvaltede personligt syv, senere seks, fonde med gennemsnitlige aktiver på £862 millioner. Firmaet ophørte med at være autoriseret den 24. maj 2024 og er i afviklingsfase, hvor midlerne omplaceres og visse fondsforvaltningsaktiviteter overføres til andre kapitalforvaltere.

FCA’s Regulatory Decisions Committee udsendte en advarselsmeddelelse den 18. september 2024 og udstedte beslutningsmeddelelsen den 3. marts 2025, hvormed der blev besluttet at pålægge en økonomisk bøde på £1.835.200 i henhold til sektion 66 i loven samt en påbud under sektion 56, der forbyder Odey at udføre nogen funktion i relation til nogen reguleret aktivitet udført af en autoriseret person, undtaget person eller undtaget professionel virksomhed. Meddelelsen fastslog, at han overtrådte Individual Conduct Rule 1, kravet om at handle med integritet, i den relevante periode fra 24. december 2021 til 17. november 2022, hvor han var certificeret medarbejder og til tider havde senior ledelsesfunktioner. Odey anfægtede handlingen gennem FCA’s fremskyndede referenceprocedure, som giver en person underlagt håndhævelsesforanstaltninger mulighed for at udfordre en advarselsmeddelelse forud for Tribunal uden at involvere regulatorens interne beslutningsproces, og han fraskrev sig sin ret til at afgive bemærkninger i henhold til sektion 387(2) i loven.

Under FCA’s femtrins‑strafframme identificerede tilsynsmyndigheden ingen økonomisk fordel, der direkte stammede fra overtrædelsen, fastsatte Odeys relevante indkomst til £2.548.957, vurderede overtrædelsens alvor som niveau 4 og anvendte 30 % af den relevante indkomst, hvilket gav £764.687. Dette beløb blev forhøjet med 20 % for formildende omstændigheder til £917.624, efter at have konstateret, at Odey fortsatte med den anden afskedigelse, selvom FCA havde meddelt sine bekymringer om den første. Derefter blev beløbet fordoblet som afskrækningsforanstaltning, idet der blev taget højde for firmaets gennemsnitlige forvaltede aktiver i overtrædelsesperioden, hvilket gav £1.835.248, og uden nogen forligsrabat blev straffen afrundet ned til £1.835.200. Tribunal besluttede, at der ikke skulle anvendes en forhøjning for formildende faktorer, og reducerede straffen til £1,53 million, oplyste FCA.