Kinesiske restriktioner på antimoneksport fremhæver den strategiske betydning af dette metalloide

Overraskende kinesiske restriktioner

I august 2024 annoncerede Kina begrænsninger for eksport af antimon “i national sikkerheds navn”. Dette tiltrak stor opmærksomhed på et sjældent diskuteret metal, på trods af dets betydning i den moderne verden. Forbuddet, som træder i kraft den 15.^de september, er også meget omfattende og omfatter:

• 6 typer af antimonrelaterede produkter, herunder antimonmalm, antimonmetaller og antimonoxid.
• Eksport af guld-antimon smelte- og separations‑teknologi uden tilladelse.

Dette følger tidligere restriktioner på eksport af kritiske mineraler fra Kina, såsom eksport af teknologi til fremstilling af sjældne jordmagneter i december 2023. Landet har også reduceret eksporten af materialer, der bruges af halvleder- og batteriindustrien, såsom grafitprodukter, gallium og germanium.

Du kan læse mere om virkningen af Kinas restriktion på antimon‑eksport i denne artikel fra CSIS (Center for Strategic & International Studies), herunder den strategiske betydning af antimon for den amerikanske forsvarsindustri.

Samtidig når priserne på antimon rekordhøje niveauer. Så kan investorer drage fordel af at holde øje med dette længe glemte metal, som er meget mindre diskuteret end jern, kobber, lithium eller uran.

Hvor kommer antimon fra?

Antimon er et rent metal, der naturligt findes i mange mineralmalme. Det tilhører vanadiumfamilien og deler egenskaber med bly, arsen og bismuth.

Antimon er nogle gange giftigt (afhængigt af dets kemiske form) samt kræftfremkaldende (forårsager kræft).

Kilde: Chemistry Learner

Det er et element kendt siden civilisationens begyndelse, for eksempel nævnt i et egyptisk papyrus fra 1600 f.Kr. for dets brug som mascara (kohl), eller en 5000 år gammel vase lavet af rent antimon udstillet på Louvre-museet.

Hyppigst findes det sammen med guld- eller sølvforekomster og produceres kommercielt fra stibnit eller antimontrisulfid, som derefter reduceres med skrotjern. Antimonoxid reduceres derefter med kul.

Kilde: Nihon Seiko

Antimon er i høj grad et metal, der kun produceres i østlige lande, med de største producenter i rækkefølge: Kina (48 % af den globale produktion), Tadsjikistan (25 %), Tyrkiet, Burma, Rusland, Bolivia og derefter kun Australien (3 %).

USA dækkede tidligere størstedelen af sine indenlandske behov gennem produktionen fra Stibnite-guldminen, men den blev lukket i 1990’erne efter en stramning af miljøreglerne.

Set ud fra reserver er de største antimonrige lande Kina, Rusland, Bolivia og Kirgisistan.

Kilde: Mining.com

Hvorfor er antimon vigtigt?

Antimon har over tid udviklet sig fra et metal, der lejlighedsvis blev brugt i gammel medicin og kosmetik, til et nøglemetal i moderne teknologi.

Det er et marked på 1,08 mia. USD i 2024, forventet at vokse med 6,5 % indtil 2032, med mange forskellige anvendelser. I de fleste af disse anvendelser er antimon en kritisk komponent, enten meget hård eller umulig at erstatte med et andet element.

Desuden er disse anvendelser ofte kritiske for sikkerhed eller ydeevne, hvilket gør dem uundværlige for at det endelige produkt fungerer som tiltænkt.

Kilde: Fortune

Forme og hylstre

En vigtig egenskab ved antimon er, at det er et af de få elementer, der udvider sig ved afkøling (i stedet for at trække sig sammen). Dette gør, at antimon fungerer som et fremragende materiale, når det bruges til forme og hylstre, da de bevarer former og fine detaljer ved afkøling.

Hærdende legeringer

I legeringer øger tilsætning af antimon hårdheden af samtidige metaller som bly og tin. Dette gør antimon til et nøglemateriale i mange anvendelser, herunder mange strategiske eller højteknologiske.

Ammunition

En sandsynlig årsag til de pludselige restriktioner på kinesisk eksport er den rolle, antimon spiller i ammunitionens produktion.

Hærdningseffekten, som antimon har på mange metaller, gør det til en nøglekomponent i panserbrydende ammunition og højkvalitetskugler. Dette skyldes, at det er kritisk i produktionen af wolframstål og hærdede blykugler (3‑6 % antimon).

Dette gør antimon til et stærkt supplement til wolfram i kategorien af militært kritiske metaller. Du kan læse mere om wolfram, hvordan produktionen uden for Kina og Rusland længe har været forsømt, samt hvordan man kan investere i det i vores dedikerede artikel “Wolfram – Det hemmelige højteknologiske metal”.

En anden funktion af antimon i ammunition er, at det i metallisk form kan bruges til at hjælpe sprængstoffet med at antænde korrekt. Dette gør det til en nøglekomponent i hver skydevåbenpatron, i granattændere og artilleriskaller, selvom det kun udgør 1 % af den samlede mængde.

Kilde: Cartridge collectors

Verden har oplevet en massiv stigning i efterspørgslen efter ammunition med krigens start i Ukraine samt den eskalerende konflikt i Mellemøsten (Yemen & Gaza, men måske også Syrien & Libanon, eller endda Irak & Iran).

Så med hele verden, der ser efter at genopfylde eller øge deres ammunitionslagre, kan vi forvente, at antimon vil være i høj efterspørgsel for denne anvendelse i hele det kommende årti.

Energi

Vind / Mekaniske komponenter

Hærdning af metal ved hjælp af antimon er meget nyttig i gear og kuglelejer. Dette gør det til et nøglemateriale i mange industrielle processer, hvoraf en meget hurtigt voksende er de mekaniske dele i vindmøller.

Med forventningen om, at konstruktionen af vindmøller fortsat vokser hurtigt (se “Kan vindkraft forandre verden?”), gør dette antimon til et kritisk mineral for den grønne energirevolution.

Det vil også sammen med wolfram være et essentielt mineral for enhver forsigtig reindustrialisering af USA og de vestlige magter.

Solenergi

Den fotovoltaiske sektor forbruger i øjeblikket 50.000 ton antimon om året. Det bruges der som klaringsmiddel i fotovoltaisk glas.

“Med en vækstrate på 30 % år for år har efterspørgslen efter antimon i den fotovoltaiske industri ændret udbuds‑efterspørgselsbalancen i antimonindustrien.”

“Brugen af antimontrioxid som klaringsmiddel i fotovoltaisk glas er en udviklende tendens, og det forventes at opretholde hurtig vækst i de kommende år.”

Kang Dongsheng, chairman of major Chinese antimony producer Hsikwangshan Twinkling Star Co Ltd

Antimonselenid (Sb2Se3) kunne også bruges som en solabsor i “selvreparerende” solpaneler.

I mellemtiden overvejes antimontrisulfid til integration i selve solcellen med målet om at opnå en energikonverteringseffektivitet på op til 31,15 %.

Da solpaneler i forskellige designs, de fleste med glas til beskyttelse af de fotovoltaiske celler, forventes at blive den dominerende form for vedvarende energi sammen med vind, understøtter trenden med grøn energi, der erstatter fossile brændstoffer, en stærk efterspørgsel efter antimon.

Kerneenergi

Antimon bruges i atomreaktorer som leje- eller tætningsmateriale til kølepumper.

Antimon anvendes også i koldpressede antimon-beryllium (Sb‑Be) pellets til opstartsrodsamlinger i atomkraft, som bruges til at igangsætte nukleare reaktioner.

Dette gælder også for brug i SMR’er (Small Modular Reactors), som ofte betragtes som fremtiden for atomindustrien.

Så selvom det er mindre sandsynligt at føre til massiv efterspørgsel efter antimon, som i tilfælde af sol- og vindenergi, vil en fremtidig energimiks, der også inkluderer kernekraft, også have en positiv indvirkning på efterspørgslen efter antimon.

Batterier

Antimon bruges i gitterlegeringer i blybatterier til bilbatterier.

En ny type batteri, et smeltet metalbatteri baseret på calcium‑antimon kemi, blev præsenteret som en løsning på et batterisystem i netskala.

Projektet oplever dog tilbageslag med konkursen af batteriudvikleren Ambri efter en mislykket kapitalrejsning.

Dette ændrer dog ikke den tekniske værdi af flydende metalbatterier for at gøre elnettet grønnere, og det er endnu ikke besluttet, hvad køberen af Ambri’s IP vil gøre med teknologien.

Halvledere, infrarøde sensorer & natvision

En anden anvendelse af antimon er i halvlederindustrien.

III‑V halvledere indeholdende antimon kan dække et bredt spektrum af energier i de nær- og mid‑infrarøde områder af det elektromagnetiske spektrum.

Dette gør dem nyttige til infrarøde detektorer og gas‑sensorudsendere, som igen er nøglekomponenter i lys‑detektering og afstandsmåling (LiDAR) sensorer brugt i autonome køretøjer, men også i militære og civile natvisionssystemer.

Det vil også blive i stigende efterspørgsel på grund af den voksende række af anvendelser af droner, autonome køretøjer og maskinsyn, der bruger enten infrarøde sensorer, LiDAR og radar.

Infrarød sensorproducent Phlux Technology bruger antimon i infrarød sensing. Brug af antimon giver 10 gange mere følsomhed og 50 % større rækkevidde til sensorer sammenlignet med silicium‑baserede sensorer, hvilket forbedrer deres ydeevne i radarsystemer, mens produktionsomkostningerne reduceres.
Viewpoint: Antimony use likely in new technologies – Argus Media

Antimon kan endda være nyttigt i andre computerapplikationer, som illustreret af Quantimony’s produkter, der skaber kvantehalvledere med dette element.

Endelig bruges det i små mængder i mange andre elektriske og elektroniske enheder, såsom kredsløbskort, elektriske kontakter, fluorescerende belysning osv.

Flammehæmmere

Når det kombineres med et halogen – fluor, klor, brom eller iodine – undertrykker antimon spredning af flammer.

En stor mængde antimon bruges i øjeblikket i denne rolle som flammehæmmer i stoffer og andre materialer som plast og gummi.

Dette var engang en meget vigtig funktion under 2. verdenskrig, med en antimonbaseret brandhæmmende sammensætning, der blev påført telte og køretøjsdække.

“Antimon er også afgørende for vores militærs effektivitet og har været det siden det blev betegnet som vigtigt for krigsindsatsen under 2. verdenskrig,”
U.S. Army Major General James “Spider” Marks

Investering i antimon

Når det gælder antimon, har metallet i flere årtier stort set været ignoreret af vestlige investorer.

Så nu hvor folk har indset dets strategiske betydning (temmelig sent), kan der opstå en bølge af finansiering af nye projekter fra Kina, dets allierede og ikke‑vestlige lande.

Dette ville heller ikke være uden fortilfælde, da det samme skete under 2. verdenskrig.

Før opbygningen til krigen var USA næsten fuldstændig afhængig af Kina for sin forsyning af antimon. Da denne forsyning blev afskåret af Japan, måtte Amerika finde en anden kilde til dette nøglemineral.

Heldigvis for USA på det tidspunkt kunne en guldmine i det centrale Idaho kaldet Stibnite-minen øge produktionen af antimon, som er et element i mine­malmen, og hjælpe med at udfylde tomrummet.

Forbes

I august 2024 steg antimonprisen til rekordhøje niveauer over $22.000 pr. metrisk ton, efter at den omtrentligt er fordoblet siden årets begyndelse på grund af et globalt underskud af metallet (omkring 10.000 ton underskud på 83.000 ton global produktion) og bekymring om geopolitik.

Du kan investere i antimonrelaterede virksomheder gennem mange mæglere, og du kan her på securities.io finde vores anbefalinger til de bedste mæglere i USA, Canada, Australien og Storbritannien samt mange andre lande.

Hvis du ikke er interesseret i at vælge specifikke antimonrelaterede virksomheder, kan du også kigge på ETF’er som VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF (REMX), som giver en mere diversificeret eksponering til at drage fordel af minedriftindustrien.

Eller du kan læse vores dedikerede artikel om “Wolfram – Det hemmelige højteknologiske metal”, som præsenterer lignende muligheder og betingelser med langvarig forsømmelse efterfulgt af hastigt genopstået geopolitisk betydning.

Antimonvirksomheder

1. Perpetua Resources Corp

Perpetua er et minedriftsselskab, der ønsker at genudvikle Stibnite-guldprojektet i Idaho i USA, som tidligere var kilden til 90 % af USAs antimon.

Den nuværende efterspørgsel er meget højere, og det forventes at dække omkring 35 % af den moderne amerikanske efterspørgsel.

På grund af den hastende nødvendighed for indenlandsk antimonproduktion har Perpetua modtaget et interessebrev fra Export‑Import Bank of the United States (EXIM) om en potentiel gældsfinansiering på $1,8 mia. for hurtigt at fremme projektet.

Dette falder ind under EXIM’s Make More in America-initiativ, som har til formål at revitalisere amerikansk fremstilling.

Selvom antimon er kernen i projektets begrundelse, vil det også producere store mængder guld, med de største reserver blandt alle uafhængige amerikanske guldprojekter.

Kilde: Perpetua

Takket være højkvalitetsmalm vil det også have en All‑in Sustaining Cost (AISC) på kun $636 per ounce, mens guldpriserne nåede rekordhøje niveauer over den historiske grænse på $2.500 per ounce.

Kilde: Perpetua

Ligesom alle minedriftsprojekter vil selv en accelereret tidsplan kræve mange år, før projektet kan komme i gang.

Virksomheden vil også implementere moderne minedriftspraksis for at løse de miljømæssige problemer, der oprindeligt førte til minens lukning. Dette inkluderer støtte til fiskeri‑ og dyreliv, genplantning og håndtering af den historiske påvirkning fra tidligere minedriftsaktiviteter.

På nuværende tidspunkt forventer virksomheden at få tilladelser i 2025, med kommerciel drift senest i 2028.

Kilde: Perpetua

Perpetua er i øjeblikket det vigtigste antimonprojekt i USA. Dette forklarer den accelererede tilladelsesproces og let finansiering, som normalt er de to problemer, som junior minedriftsprojekter kan dø af.

Det kan også vise sig at være en meget rentabel guldminedrift, hvilket vil være yderst belønnende for aktionærerne.

Både i tilfælde af antimon- og guldproduktion er det sandsynligt, at Perpetuas overskud vil være tæt forbundet med geopolitisk uro, hvilket gør det til en potentielt interessant tilføjelse til en portefølje for at håndtere volatilitet drevet af internationale spændinger.

2. Lavrotto Resources (LRV.AX)

Lavrotto er et junior minedriftsselskab, der opererer i Australien og New Zealand, og producerer kobber, guld, antimon, kobolt, PGE og lithium.

Det ejer en af verdens top‑10 største antimonforekomster, blandet med guldressourcer, Hillgrove-depositet, nord for Sydney. Minen eksisterer allerede og har brug for ekstra investering for at genoptage driften, men dette gør den mindre risikabel end et helt nyt projekt for de fleste juniorminere.

Det forventer, at All‑in Sustaining Cost (AISC) for Hillgrove‑projektet vil være omkring $820 per ounce, med produktion genoptaget i 2026.

Kilde: Larvotto

De øvrige 3 projekter fra Lavrotto (Eyre, Mt Isa og Ohakuri) er alle i udforskningsfasen (bestemmelse af eksisterende ressourcer og drøftelse af tilladelser med den nationale administration).

Takket være den korte tidslinje til produktion for genoptagelsen af Hillgrove‑minen, kan Lavrotto befinde sig i en fremragende position til at drage fordel af Kinas indførte antimonrestriktion.

Australien er også ved at blive en nøgledel af den vestlige alliance for at mindske afhængigheden af kinesiske import af nøglemineraler som uran, lithium, sjældne jordarter, antimon osv.