Rentebærende ETF’er (Fastrentende ETF’er) – En Investeringsvejledning

Rentebærende ETF’er, også kendt som fastrentende ETF’er, er børsnoterede fonde, der investerer i obligationer. Disse fonde giver investorerne adgang til præstationen af fastrentende indeks, samt regelmæssige udbytte. Der er en meget bred vifte af rentebærende ETF’er til rådighed for investorer.

Hvad er en obligation?

For at forstå rentebærende ETF’er, er det vigtigt at forstå, hvad en obligation er. Obligationer, eller fastrentende værdipapirer, er handelsbare lån. Regeringer, kommuner og virksomheder sælger alle obligationer for at skaffe midler – men til forskel fra en simpel låneaftale, kan en obligation handles på en sekundærmarked, og værdien kan fluktuerer.

Lad os sige, at et selskab har brug for at låne 1 million dollars for 10 år og er villig til at betale årlig rente på 5%. De vil udstede (sælge) en obligation med en nominel værdi på 1 million dollars, en tilbagebetalingstid 10 år frem i tiden, og en 5% kuponsats – til en investor, der betaler dem 1 million dollars.

Hvis investoren holder obligationen i 10 år, vil han modtage 50.000 dollars hvert år fra udstederen, og han vil modtage 1 million dollars på tilbagebetalingstidspunktet. Men han kan også sælge obligationen til en anden investor. Så længe udstederen ikke misligholder sin forpligtelse, vil indehaveren af obligationen fortsat modtage de 50.000 dollars i kuponsats og den nominelle værdi på 1 million dollars ved tilbagebetalingstidspunktet.

Selvom kuponsatsen og den nominelle værdi ikke ændrer sig, kan obligationen købes og sælges til forskellige priser. Hvis rentesatserne falder til 4%, bliver en obligation, der betaler 5%, mere værdifuld. Men hvis rentesatserne stiger til 6%, mister en obligation, der betaler 5%, værdi. Priserne, som obligationer handles til på sekundærmarkedet, fluktuerer, når rentesatserne fluktuerer, og når udstederens kreditværdighed ændrer sig.

Obligationstyper

Følgende er de mest almindelige typer obligationer:

Regeringsobligationer

Obligationsemissioner er den primære måde, som regeringer finansierer sig på. Obligationer udstedt af regeringer i udviklede nationer har typisk de højeste kreditværdigheder og anses for at være tæt på ‘risikofrie’.

Kommunale obligationer

Byer og kommuner udsteder også obligationer for at finansiere udvikling. Disse obligationer er sikret af afgifter, lokale skatter og indtægter fra faciliteter som lufthavne og motorveje. Kommunale obligationer tilbyder undertiden yderligere skattefordele til investorer.

Virksomhedsobligationer

Virksomheder kan sælge aktier for at finansiere vækst, eller de kan udstede obligationer. Virksomhedsobligationer betaler faste afkast, til forskel fra aktier, der giver indehaverne en andel i virksomhedens overskud. Men hvis en virksomhed likvideres, har obligationsejere den første krav på virksomhedens aktiver. Omdøbbelige obligationer er virksomhedsobligationer, der kan omdøbes til aktier.

Boligobligationer

En boligobligation pakker hundredvis af boliglån sammen i en enkelt obligation. Obligationerne er sikret af ejendommene, og kuponsatsen betales ud fra månedlige boliglån.

Højrentende og junkobligationer

Begreberne junkobligation og højrentende obligation bruges om obligationer, der er vurderet under investeringsgrad. Junkobligationer tilbyder højere afkast til kompensation for den øgede risiko. De kan udstedes af regeringer, kommuner eller virksomheder.

Obligationsindeks er konstrueret ved at definere obligationer efter flere karakteristika, herunder typen af udsteder og kreditværdighed. Valuta, tid til tilbagebetaling og duration (følsomhed over for ændringer i rentesatser) bruges også til at indeksere obligationer. Obligationsindeks kan derfor ændre sig betydeligt, når rentesatserne ændrer sig.

Forskelle mellem direkte obligationer og obligationer fonde

Selvom obligationer priser fluktuerer på sekundærmarkedet, betaler de altid den fulde nominelle værdi, eller principal, ved tilbagebetalingstidspunktet – medmindre de misligholder. Så hvis du køber en obligation og holder den til tilbagebetalingstidspunktet, vil du modtage den fulde principal (nominelle værdi), uanset hvor meget obligationens pris fluktuerer undervejs. Men hvis du sælger den før tilbagebetalingstidspunktet, kan du realisere en kapitalgevinst eller -tab.

En rentebærende ETF følger et fastrentende indeks, og indekset bestemmer, hvilke typer obligationer der skal holdes på et given tidspunkt. For at holde fonden i overensstemmelse med indekset, justeres den periodisk. Dette resulterer i realiserede gevinster eller tab for investorer. Gevinster resulterer i, at fondens NAV stiger, og i en årlig kapitalgevinstudbytte. Tab resulterer i, at fondens NAV falder.

Obligationsstiger vs rentebærende ETF’er

Når investorer køber obligationer direkte, vil de ofte opbygge en obligationsstige. Dette indebærer at købe obligationer med forskellige tilbagebetalingstider og herefter geninvestere udbetalingerne i en ny obligation, når hver obligation tilbagebetales. Dette er en god måde at etablere en række forudsigelige kontantstrømme. Det diversificerer også en portefølje langs afkastskurven.

Ulemperne i forhold til obligationer fonde, som ETF’er og investeringsfonde, er, at obligationsstiger er mindre diversificeret efter udsteder. Typisk ejer en investor en obligation for hver tilbagebetalingstid, hvilket betyder, at de ikke er beskyttet, hvis udstederen misligholder.

Eksempler på rentebærende ETF’er

iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG) er den største US-noterede obligation ETF. Den følger Barclays Capital U.S. Aggregate Bond Index af USD-regerings-, bolig- og virksomhedsobligationer.

iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) investerer i US-regeringsobligationer med tilbagebetalingstider på 20 år eller mere.

Investorer, der ønsker at hedge obligationseksponering eller satse på stigende rentesatser, kan handle inverse eksponering obligationer ETF’er. Et eksempel er ProShares Short 20+ Year Treasury ETF (TBF). Den holder kort positioner i lange US-regeringsobligationer.

iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD) følger et indeks over likvide, investeringsgrads virksomhedsobligationer. Fonden er godt diversificeret over 2.327 forskellige obligationer.

J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF (EMB) er en populær fond blandt investorer i udviklingslande. Fonden holder over 650 regeringsobligationer fra over 15 lande.

Fordele ved rentebærende ETF’er

• Rentebærende ETF’er tilbyder investorer en simpel måde at investere i obligationer markedet.
• De fleste rentebærende ETF’er er diversificeret over en stor mængde obligationer og udstedere.
• Tilføjelse af obligationseksponering til en portefølje reducerer den samlede volatilitet.
• Rentebærende ETF’er kan bruges til at spekulere i rentesatsbevægelser.

Ulemper ved rentebærende ETF’er

• Selvom obligationer betaler den fulde nominelle værdi ved tilbagebetalingstidspunktet, kan kapitaltab realiseres i en rentebærende ETF.
• Selvom rentesatserne er meget lave, kan rentebærende ETF’er muligvis ikke tilbyde tilstrækkeligt høje afkast til at retfærdiggøre risikoen for stigende satser.

Anbefalet ETF-mægler