Agthias nettoresultat stiger i tredje kvartal, mens højere omkostninger presser marginerne i forretningssegmenterne

Agthia Group PJSC rapporterede den 4. november 2026, at omsætningen i tredje kvartal steg 14,4 % år til år til AED 1,3 mia., mens nettoresultatet steg fra AED 4,1 mio. til AED 33,2 mio. Omsætningen omfattede engangssalg for AED 104,7 mio.; den underliggende omsætningsvækst var 5,2 %, hvilket viser et mere moderat væksttempo, når dette salg ikke medregnes.

EBITDA steg 39,0 % i tredje kvartal til AED 123,1 mio. I samme kvartal året før blev der bogført nedskrivninger i Snacking, hvilket er et vigtigt forbehold ved sammenligningen af den kraftige stigning i nettoresultatet. I årets første ni måneder steg omsætningen 9,6 % til AED 3,9 mia., EBITDA steg 36,7 % til AED 433,6 mio., og nettoresultatet blev næsten tredoblet til AED 154,6 mio. Indtjeningen voksede dermed hurtigere end omsætningen i begge perioder, selv om højere råvare- og logistikomkostninger pressede dele af forretningen.

Omkostningspres giver forskellige resultater på tværs af forretningssegmenterne

Omsætningen i Water & Food steg 36,7 %, inklusive engangssalg knyttet til fødevaresikkerhed. Omsætningen i UAE Water steg 8,0 %, når dette salg ikke medregnes, drevet af en fremgang på 12,9 % inden for hjemme- og kontorservice, mens Tyrkiet og Kuwait bidrog til væksten på de internationale markeder. Højere omkostninger til PET, fragt og distribution pressede dog fortsat segmentets marginer.

Agri-Business viste tydeligere, hvordan dette pres slog igennem. Omsætningen steg 10,5 %, drevet af en stigning på 18,3 % i fodersalget, men segmentets EBITDA faldt 39,3 % til AED 31,4 mio., og EBITDA-marginen faldt med 807 basispoint. Ledelsen tilskrev primært forværringen råvareomkostningerne, som blev forstærket af højere distributionsomkostninger. Forskellen mellem tocifret omsætningsvækst og et kraftigt fald i EBITDA viser, hvordan disse omkostninger påvirkede segmentets lønsomhed trods øget salg.

Protein & Frozen gik i den modsatte retning, hvad angår væksten, med en stigning i kvartalets omsætning på 25,1 % og fremgang på tværs af alle forretningsområder. Nabil førte an med en vækst på 25,3 %, og Agthia oplyste, at udvidelsen af virksomhedens anlæg i Saudi-Arabien næsten firedoblede proteinsalget i landet.

Snacking fortsatte arbejdet med at genoprette lønsomheden. Bruttomarginen steg med 613 basispoint, og segmentets EBITDA nåede AED 23,8 mio. mod et underskud året før. Abu Aufs omsætning steg 21,7 %, og virksomheden fik netto 69 nye butikker i løbet af 2026. Genopretningen i Al Foah følger fortsat planen, og omstillingen af BMB skrider fortsat frem, selv om regionale forstyrrelser i logistikken påvirkede eksporten i kvartalet.

Pengestrømsgenereringen forbedres, mens omkostningspresset fortsætter

Balancetallene blev styrket sideløbende med indtjeningen. Den frie pengestrøm udgjorde AED 212,1 mio. over ni måneder, hvilket vendte en negativ pengestrøm i samme periode i 2025. Likvide midler udgjorde AED 536,2 mio., mens forholdet mellem nettogæld og EBITDA blev forbedret til 2,4x fra 2,9x i december 2025. Finansdirektør Jeroen Nijs tilskrev den forbedrede finansielle profil en stærkere pengestrøm fra driften, en kortere konverteringscyklus for likvider og lavere gearing.

Nijs sagde, at forhøjede omkostninger til råvarer, fragt og distribution i stigende grad slår igennem i omkostningsbasen, og tilføjede: »Selv om driftsvilkårene på kort sigt fortsat er udfordrende, og omkostningspresset forventes at fortsætte, holder vi fokus på en disciplineret kapitalallokering, styring af arbejdskapitalen og bevarelse af vores finansielle råderum.«

Agthia går således ud af kvartalet med hurtigere indtjeningsvækst, forbedret pengestrømsgenerering og lavere gearing, men uden en ensartet genopretning af marginerne. Genopretningen i Snacking og væksten i Protein & Frozen står i kontrast til presset i Agri-Business og Water & Food. Det centrale spørgsmål for de kommende regnskabsresultater er, om kommerciel vækst og driftsdisciplin kan fastholde indtjeningsfremgangen, mens det omkostningspres, ledelsen har peget på, fortsat slår igennem i forretningen.