Aave og børsernes forberedelser til Ethereums Merge i 2022

I slutningen af august 2022 forberedte DeFi-protokoller og kryptobørser sig på Ethereums overgang til proof of stake. De orienterede brugerne om mulige midlertidige begrænsninger omkring The Merge. Hos Aave blev der foreslået en pause for nye ETH-lån. Det var en risikoforanstaltning fra den periode, ikke en aktuel meddelelse om at lukke alle tjenester. The Merge blev gennemført den 15. september 2022.

Forslag om en midlertidig pause for nye ETH-lån

Risikoanalyseteamet Block Analitica foreslog at sætte nye ETH-lån på pause på Aave v2. Bekymringen var, at spekulanter ville låne næsten al tilgængelig ETH for at få eventuelle tokens fra en PoW-forgrening. Meget høj udnyttelse af puljen kunne gøre likvidationer og hævninger vanskelige og påvirke andre DeFi-positioner. Forslaget var ikke et generelt stop for indskud, tilbagebetalinger eller alle former for udlån.

“Stigende udnyttelse af ETH-markedet kan gøre likvidationer vanskeligere eller umulige, hæve lånerenten til et niveau, hvor stETH/ETH-positioner giver negativt nettoafkast, og få almindelige ETH-indskydere til at hæve deres midler,” advarede teamet i analysen fra dengang.

Som et ekstra tiltag foreslog Block Analitica at hæve den maksimale variable årlige lånerente fra 103 til 1.000 procent ved 100 procents udnyttelse. Det var en foreslået APR i et ekstremt scenarie, ikke et lovet afkast til indskydere eller en sats, der automatisk gjaldt alle lån.

“Vi mener, at der bør indføres en skarpere rentekurve, fordi en mulig lånepause måske ikke er nok til at forhindre høj udnyttelse. Vi foreslår kun en stejlere hældning efter rentekurvens knækpunkt. Ved fuld udnyttelse foreslår vi 1.000 procent i stedet for 103 procent,” skrev teamet. Det anerkendte samtidig, at højere renter kunne øge presset på stETH/ETH-positioner.

Gauntlet støttede en pause for nye ETH-lån, men ønskede at skille den fra ændringen af rentekurven, så konsekvenserne kunne vurderes hver for sig. Snapshot-afstemningen begyndte den 30. august 2022 og løb ifølge datidens omtale til den 2. september. Billedet nedenfor viser en foreløbig stilling fra den periode, ikke et aktuelt eller endeligt resultat.

Diskussionen fulgte mindre end to uger efter et forslag om Aaves støtte til Ethereum med proof of stake frem for eventuelle forgreninger med andre konsensusmekanismer.

Ethereum med proof of stake som den kanoniske kæde

Den 16. august 2022 blev der fremlagt en Aave Request for Comment om at vælge Ethereum-mainnet med proof of stake som det kanoniske grundlag for DAO-styring og markeder. Målet var at skabe klarhed og begrænse opsplitning, ikke at garantere fravær af tekniske eller økonomiske risici.

Aave v3 fandtes allerede og var blevet testet på Ropsten og Goerli under deres overgange til proof of stake. Det betød ikke, at v3 allerede var lanceret på Ethereum-mainnet. Forslagsstillerne vurderede, at alternative forgreninger ikke ville have den infrastruktur, der var nødvendig for at opretholde et levedygtigt Aave-marked. Det var deres begrundelse, ikke en universel regel om enhver fork.

Forslaget bad også om at give Community Guardian mulighed for at handle over for kopier af Aave på eventuelle Merge-forgreninger. BGD Labs påpegede dog, at den eksisterende guardian kun kunne tilbagekalde tilladelser og ikke blot havde en universel slukknap til alle kopier. Hensigten var at fastholde styring og likviditet på den kanoniske PoS-kæde. Det udelukkede ikke andre officielt understøttede Aave-markeder på separate netværk.

Historiske opdateringer fra kryptobørserne

Forberedelser hos Binance og Coinbase

Den 25. august 2022 annoncerede Binance, som dengang blev ledet af Changpeng Zhao, midlertidige pauser for indbetalinger og hævninger af ETH og ERC-20-tokens. De planlagte tidspunkter var den 6. september for Bellatrix og omkring den 15. september for Paris. Børsen beskrev også betingelser for et eventuelt forktoken. Der var tale om tiltag fra 2022, ikke aktuelle driftsstop eller ubetingede løfter.

Ifølge Ethereum Foundations officielle meddelelse var Bellatrix planlagt til den 6. september på konsensuslaget. Paris blev udløst af en tærskel for samlet beregningssværhedsgrad og afhang derfor af hashraten; Foundation angav dengang perioden 10.–20. september. Overgangen fandt faktisk sted den 15. september 2022. Børsernes pauser skulle begrænse operationelle risici, men kunne ikke garantere mod tab. Almindelige ETH-indehavere behøvede ikke at ombytte deres tokens.

Betingelserne for eventuelle forktokens

Binance beskrev to scenarier. Hvis der ikke opstod et nyt token, ville indbetalinger og hævninger af ETH og ERC-20-tokens blive genåbnet hurtigst muligt. The Merge krævede ikke i sig selv en ny mønt som erstatning for ETH.

Ved en kædesplitning ville proof-of-stake-kæden beholde tickeren ETH. Binance annoncerede, at berettigede brugere kunne få et token fra mindretalskæden på grundlag af et øjebliksbillede af deres netto-ETH-saldi og de angivne vilkår. Ventende indbetalinger, hævninger og sikkerhedsstillelse blev ikke alle behandlet ens.

En eventuel tildeling var ikke en garanti for, at tokenet også blev noteret til handel. Binance ville anvende sin sædvanlige vurdering og forbeholdt sig ret til at ændre håndteringen med yderligere meddelelser.

Visse produkter, blandt andet futures og automatisk investering, kunne fortsætte, men Binance advarede om store kursudsving omkring opgraderingerne. Coinbase havde udsendt en tilsvarende meddelelse den 16. august 2022 og ville vurdere eventuelle forktokens efter normale noteringskriterier. Andre børser, herunder BitMEX og Poloniex, og stablecoinudstedere offentliggjorde også opdateringer. Vilkårene var forskellige fra tjeneste til tjeneste.

En begrænsning i brugerfladen er ikke en protokolændring

Efter sanktionerne mod Tornado Cash i august 2022 indførte Aaves brugerflade adressekontrol via TRM Labs. Også adresser, der uopfordret havde modtaget små beløb gennem såkaldt dusting, blev ramt. Blandt de berørte var Tron-grundlægger Justin Sun. En uopfordret overførsel beviste ikke, at modtageren selv bevidst havde brugt mixeren. Ifølge Aaves daværende forklaring blev den fejlagtige konfiguration rettet. USA’s finansministerium fjernede senere de økonomiske sanktioner mod Tornado Cash den 21. marts 2025.

I den udtalelse, som dengang blev gengivet af The Block, forklarede Aave, at kontrollen kun gjaldt webbrugerfladen. En begrænsning på kontraktniveau ville kræve et Aave Improvement Proposal og godkendelse gennem Aave DAO. Det er Aaves styring, ikke konsensus blandt Ethereum-validatorer. Grundlægger Stani Kulechov understregede, at ingen enkelt aktør frit kunne ændre eller lukke protokollen alene; de konkrete beføjelser afhænger af kontrakternes rettigheder og styringsprocedurerne.

Læs mere i vores guider Investering i Aave og Investering i Ethereum.