Yatırım Yapılacak En İyi 10 Altın Hisse Senedi (Eylül 2025)

Sorunlu Zamanlar İçin Sigorta

Altın, çağların başlangıcından beri insanoğlunun ilgisini çekmiştir ve muhtemelen saf bir ürüne dönüştürülen ilk metaldir. Tanrıların ve kralların metaliydi ve hızla ticaret amacıyla kullanılmaya başlandı. Aynı zamanda sayısız akını da teşvik etti ve bazen Kaliforniya gibi bir bölgenin tamamen kolonileştirilmesine yol açtı.

1971 yılına kadar altın, doların, diğer tüm para birimlerinin de dayanağıydı. Bu tarihten sonra altın, ekonomik bir rolü olmayan barbar bir kalıntıya indirgendi. En azından Batı'da, Hindistan ve Çin'de ise altın, birikimleri olası banka krizlerinden ve hükümet el koymalarından korumanın hâlâ tercih edilen bir yolu.

Artık gerçekten paraya dönüştürülmese bile, çoğu merkez bankası yüzlerce ve binlerce tonluk devasa rezervler tutuyor ve 2010'lu yılların çoğunda, 2022'de büyük bir artışla birlikte bir satın alma çılgınlığı içindeler.

Altın fiyatlarının son birkaç aydır artmasıyla birlikte yatırımcılar, uzun yıllardır mercek altında olmayan bu sektöre yeniden bakmak isteyebilir.

Altın Madenlerini Yargılamak

Herhangi bir metalin madencileri, zamanla tükenen sınırlı bir kaynağa, metal cevherine güvenirler. Yani her şirketin elinde tükenmeden önce kanıtlanmış ve tahmin edilmiş kadar metal vardır. Bu rezervler yeni rezervler bulunarak doldurulabilir, ancak bunu tahmin etmek çok zordur, bu nedenle halihazırda kanıtlanmış rezervler gibi daha kesin verilere güvenmek genellikle en iyisidir.

Bu nedenle, bu makalede her bir madencinin üretimi, rezervleri ve beklenen toplam üretim yılı ele alınacaktır.

Diğer bir ölçüm ise, yalnızca nakit maliyeti (işletme maliyetleri) değil, aynı zamanda önceki ve devam eden sermaye harcamaları da dahil olmak üzere madenciliğin "gerçek" maliyetini değerlendirmeye olanak tanıyan standartlaştırılmış bir endüstri ölçümü olan AISC'dir (Hepsi Bir Arada Sürdürülebilir Maliyet). Düşük AISC'ye sahip bir maden, altın fiyatları düşse bile karlı olacaktır. Alternatif olarak, yüksek bir AISC, fiyatlar artarsa ​​kazançları daha hızlı artırmaya başlayacaktır. Yani AISC ne kadar yüksek olursa, altın fiyatındaki dalgalanmaya bağlı olarak risk ve potansiyel ödül de o kadar yüksek olur.

İlk 10 Altın Stocks

1. Newmont

Newmont Şirketi (NEM -0.47%)

Newmont, hem piyasa değeri hem de üretim açısından bakıldığında dünyanın en büyük altın madencisidir. Newcrest'in Mayıs 2023'te satın alınmasından bu yana. Newcrest'in satın alınması, çoğunlukla Kanada ve Avustralya'nın çok güvenli bölgelerinde olmak üzere çok sayıda altın ve bakır rezervi ekledi. Şirket ayrıca önceki birleşme deneyimlerinden yola çıkarak bunun 500 milyon dolarlık sinerji yaratacağını tahmin ediyordu.

2022 yılında 6 Moz (milyon ons) altın, 35 Moz gümüş, 16 milyar libre bakır ve bir miktar kurşun ve çinko üretti. Newmont madenleri Kuzey ve Güney Amerika ile Avustralya'da yoğunlaşmıştır. Şirketin AISC (Tüm Sürdürülebilir Maliyetler Dahil) 1,211'de ons başına 2022 dolar seviyesindeydi.

95 Moz altın (15.8 yıllık üretim) rezervine sahiptir. Yönetim, üretimin en azından 2032 yılına kadar sabit kalacağını ve arama projeleri ve mevcut madenlerdeki yeni keşifler sayesinde maden rezervlerini yüksek tutma konusunda uzun bir geçmişe sahip olduğunu tahmin ediyor.

Altın fiyatları yaklaşık 1,200 $/ons'a ulaştığında nakit akışını pozitif hale getirir ve altın fiyatlarına eklenen her 400 $ için 100 milyon $ serbest nakit akışı ekler. Bu ekstra nakit akışı aynı zamanda artan bir temettüye de dönüşüyor; altın fiyatındaki her 100 dolarlık değişiklik, temettüde hisse başına 0.5 ila 0.6 dolar arasında bir değişime dönüşüyor.

Kaynak: Newmont

Nispeten güvenli yetki alanı ve muazzam büyüklüğü nedeniyle Newmont, önce güvenlik, iyi bir temettü arayan ve büyümeye pek önem vermeyen yatırımcılar için altın madencileri arasında iyi bir seçimdir.

2. Barrick Gold Şirketi

Barrick Gold Şirketi (GOLD + 1.37%)

Barrick Gold, dünya lideri olduğu "Kademe 1" varlıklara (en büyük altın madenleri) güçlü bir şekilde odaklanarak piyasa değerine göre ikinci en büyük altın madencisidir. Şirket ağırlıklı olarak Kuzey Amerika ve Afrika'da üretim yapıyor.

4.1 yılında 2022 milyon ons (Moz) altın ve 440 milyon pound (Mlb) bakır üretti. 76 Moz altın rezervine (18.5 yıllık üretim) sahip. Şirketin AISC (Tüm Sürdürülebilir Maliyetler Dahil) 1,200$/ons civarındaydı.

Arama başarısına bağlı olarak, 25 yılına kadar kabaca %2029 daha fazla üretimle üretimin yavaş yavaş büyümesini sürdürmeyi planlıyor.

Kaynak: Barrick Gold

Batılı olmayan bölgelerdeki madenler daha riskli görüldüğünden portföyün Afrika kısmı Barrick'i biraz daha spekülatif bir konuma getiriyor. Yine de şirket çok büyük ve birçok ülkede çok sayıda madeni bulunuyor; dolayısıyla yerel yönetimle tek bir çatışma bile kârını radikal bir şekilde etkilemeyecektir. Rezervleri endüstri standartlarına göre çok büyük ve üretim artıyor. Yani bu, daha fazla büyüme potansiyeli olan uzun vadeli bir holding arayan yatırımcılar için altın madencilerinin mega sermayesi.

3. Agnico Kartal Madenleri Sınırlı

Agnico Kartal Madenleri Sınırlı (AEM + 0.77%)

Şirket yalnızca Kuzey Amerika ve Finlandiya'da üretim yapıyor ve yakın zamanda Kanada Kirkland Gölü ile birleşti.

AEM, 3.1 yılında 2022 milyon ons (Moz) altın ve 2.3 milyon ons gümüş üretti. Rezervleri 49 Moz altındır (15.8 yıllık üretim). Şirketin AISC (Tüm Sürdürülebilir Maliyetler Dahil) değeri ons başına 1,090 dolar gibi çok düşük bir seviyedeydi. Şirket, 10 yılına kadar yaklaşık %2030 daha fazla üretimle üretimi yavaş yavaş artırmayı planlıyor.

Agnico-Eagle'ın ayrıca özellikle 2010'dan bu yana temettülerini artırma konusunda uzun bir geçmişi var. Şirket, hissedarlarına toplamda 1.4 milyar dolar temettü dağıttı.

Kaynak: Agnico Kartalı

Yalnızca Batı ülkelerinde varlıkları olan bu büyüklükte bir altın madencisi çok nadir görülen bir profildir. Nispeten uzun ömürlü rezervler göz önüne alındığında Agnico, özellikle artan üretim göz önüne alındığında piyasadaki en güvenli altın madencilerinden biridir. Bu nedenle, altın madencilerine yalnızca sermayelerini korumak için bakan yatırımcılar, diğer madencilere karşı Agnico Eagle'ı tercih edebilir.

4. B2B Altın

B2Gold Corp. (BTG -0.23%)

Şirket çoğunlukla Afrika (Mali + Namibya) ve Filipinler'de üretim yapıyor. Mevcut madenlerini genişleterek bir miktar büyüme (20'ya kadar %2026) planlıyor (Fekola) ve bölgesel keşif.

B2B, 1 yılında 2022 milyon ons (Moz) altın üretti. Şirketin 76 Moz altın rezervi (18.5 yıllık üretim) bulunuyor. Şirketin AISC (Tüm Sürdürülebilir Maliyet) değeri ons başına yaklaşık 1,033 dolardı.

Kaynak: B2Gold

Madenlerinin konumu nedeniyle bu, şirket değerlemesinde buna bağlı bir indirimle daha riskli bir yatırımdır. Bu risk, çok düşük üretim maliyetleri ve borçsuz olmasıyla bir nebze telafi edilmektedir. Yine de şirket, Afrika üretimine büyük ölçüde bağımlıdır.

Mali, uzun yıllardan beri İslamcı isyanla mücadele ediyor ve yardımlarla sorunu çözmekte tereddüt ediyor. eski sömürge gücü Fransa'dan ve o zamandan beri Rus paralı asker grubu Wagner'i dağıttı. Bununla birlikte, Namibya, ülkedeki kaynak üreticilerini operasyonlarının bir kısmını devlete satmaya zorlamayı düşünüyor.

Dolayısıyla bu, daha yüksek temettü ve büyüme karşılığında ciddi yargı riski risklerini kabul etmeye istekli yatırımcılar için daha uygun bir seçenektir.

5. AngloGold Ashanti Limited

AngloGold Ashanti Plc (AU + 0.12%)

Şirketin birden fazla yerde, önem sırasına göre aktif madenleri bulunmaktadır: Afrika (%60), Avustralya (%20) ve Latin Amerika (%20). Ayrıca Nevada'da işlenmemiş büyük bir rezervi var (8.4 Moz).

AngloGold, 2.7 yılında 2022 Moz altın ve 3.6 Moz gümüş üretti. 162 Moz altın (60 yıllık üretim) gibi muazzam rezervlere sahip; bu rezervlerin büyük kısmı Afrika madenlerinde, ardından Güney Amerika ve henüz geliştirilmemiş projelerde bulunuyor. Şirketin AISC'sinin (Tüm Sürdürülebilir Maliyet) 1,420 yılı için ons başına yaklaşık 2023 dolar olması bekleniyor.

AngloGold'un diğer madencilere göre en büyük özelliği, devasa rezervlere sahip olması; bu sayede şirketin madencilik için cevherinin tükenmesi endişesi ortadan kalkıyor.

Mevcut operasyonlara paralel olarak, Gana'da bir ortak girişim aracılığıyla Afrika'nın en büyük altın madenini geliştirmeyi hedefliyor. AngloGold'un Iduapriem madeni için Gold Field'ın Tarkwa madeni. Birleştirilen madenin, AISC'si 18$/ons olacak şekilde 1,200 yıllık bir faaliyet ömrü olacak.

6. Sibanye Stillwater Limited

Sibanye Stillwater Limited (SBSW + 2.11%)

Sibanye-Stillwater, dünyanın en büyük platin birincil üreticisi, ikinci büyük paladyum birincil üreticisi ve üçüncü büyük altın üreticisidir. Dolayısıyla, altın tek ürünü olmasa da, değerli metaller kesinlikle tek üründür. Üretimin çoğu Güney Afrika'da, bir kısmı da ABD'de yapılmaktadır.

Güney Afrikalı şirketin aynı zamanda lityum ve pil metalleri (nikel, kobalt vb.) alanında da varlıkları var ve yeni oluşan hidrojen ekonomisinde platin ve paladyum için güçlü bir gelecek görüyor.

Güney Afrika'daki altın üretimi, ulusal elektrik şebekesindeki sorun nedeniyle kesintiye uğradı ve bu durum 1'nin ilk yarısında üretimin azalmasına ve AISC'de geçici bir sıçramaya yol açtı. Bu geçtikten sonra şirket yılda 2022-1 Moz'a geri dönebilmelidir.

Kaynak: sibanye

Şirket, 2023 yılı için üretimin aşağıdaki aralıkta olmasını bekliyor:

• 2-1.3Moz platin metal grubu (paladyum dahil), bunun 500-535 Koz'u ABD operasyonlarından, buna 450-500 Koz'u geri dönüşümden ekleniyor.
• 756-788 Koz altın.
• 5-10 kt akü metalleri.

Daha karmaşık bir metal karışımı ve platine maruziyetiyle Silbanye, çoğu altın madencisinden daha karmaşık bir yatırımdır. Yeşil geçişten olduğu kadar değerli metal fiyatlarındaki artıştan da eşit derecede faydalanma konumundadır. Son olarak, şirketin temel faaliyetlerinin risklerini tam olarak değerlendirmek için Güney Afrika'daki protestolar ve elektrik kesintileri de dahil olmak üzere durumun iyi anlaşılması gerekmektedir.

Yine de zor bir yıl olan 2022'nin ardından Sibanye-Stillwater rakiplerine göre ciddi bir indirimle işlem görüyor ve bu da iyi bir değer fırsatı olabilir.

7. Regis Kaynakları Sınırlı

Regis Resources, Batı Avustralya'da 2 aktif ve Doğu Avustralya'da geliştirilmekte olan XNUMX madeni bulunan Avustralyalı bir altın madencisidir.

Kaynak: Kayıt Kaynakları

Regis, 437,000 yılında 2022 ons altın üretti. 14Moz altın rezervine (32 yıllık üretim) sahip. Şirketin 1,556 yılı AISC (Tüm Sürdürülebilir Maliyetler Dahil) değeri ons başına 2022 dolardı.

Regis Resources, üretimi 500,000 yılına kadar 2025 ons/yıl'a çıkarmayı planlıyor. Mcphillamys projesi buna yılda 200,000 ons daha ekleyecek2024 yılında verilecek nihai yatırım kararıyla birlikte.

Şirket, altın açısından zengin olduğu bilinen tüm "yeşil taş kuşaklarının" %90'ına, özellikle de dev 160Moz yatağına sahip olması sayesinde, uzun vadede halihazırda işlettiği bölgede yeni yataklar bulma potansiyelinin yüksek olduğunu tahmin ediyor. Kalgoorlie-Norseman Kemeri'nde. Bu nedenle mevcut rezervler, mevcut madencilik ruhsatlarının potansiyelini kökten düşük tahmin ediyor olabilir.

Regis Resources, çok güvenli bir yetki alanında büyük rezervler sunuyor; çünkü Avustralya, ABD veya Kanada'dan bile daha fazla madencilik dostu bir yetki alanı olarak biliniyor. Dolayısıyla bu şirket, büyümenin, uzun süreli rezervlerin ve 10+ yıllık ufukta çok daha büyük bir büyüme için uzun vadeli potansiyelin dengeli bir karışımını arayan yatırımcılara yönelik bir şirkettir.

8. Equinox Altın

Ekinoks Altın Corp. (EQX + 0%)

Bir madencilik şirketini büyütmenin oldukça zor olduğu biliniyor. Bu nedenle, bir altın madenciliği şirketinin sağlam bir büyüme profiline sahip olması için nispeten küçük bir şirket seçmek en iyisidir.

Equinox, 25,601 yılında yalnızca 2018 ons, 0.6 yılında ise 2022 Moz altın üretti. Şirketin 17 Moz altın rezervi (28.3 yıllık üretim) bulunmaktadır. Şirketin AISC (Tüm Sürdürülebilir Maliyetler Dahil) oldukça yüksekti, 1,500 dolardan 1,950 dolara.

Çoğunlukla Amerika kıtasında (Kanada, ABD, Meksika ve Brezilya) faaliyet göstermektedir. Madencilik sektörü standartlarına göre, satın almalar ve yeni madenler açarak büyümeye odaklanmış yeni bir şirkettir.

Özellikle Greenstone projesi aracılığıyla mevcut üretimi on yılın sonuna kadar iki katına çıkarmayı planlıyor.Kanada'nın en büyük altın madenlerinden biri olması planlanıyor.

Pahalı AISC ve büyük yatırım harcamaları gerektiren agresif büyüme arasında, şirketin gerçekten kar elde edebilmesi için altın fiyatlarının 2,000 ons/ons seviyesinin üzerinde kalması gerekiyor.

Yani bu, altın vadeli işlemlerinde yüksek kaldıraç kullanmaya benzer şekilde, altın fiyatlarına agresif bir bahis yapmak için iyi bir şirket. Ancak altın fiyatlarının 1900$/ons seviyesinin altında kalması durumunda ciddi bir kayıp yaşanması muhtemel.

9. Fransız-Nevada Şirketi

Fransız-Nevada Şirketi (FNV + 0.81%)

Altınla ilgili hisse senetlerine yatırım yapmak söz konusu olduğunda madencilerin önünde bir alternatif var.

Telif hakkı şirketleri, ya projenin toplam gelirlerinin gelecekteki bir yüzdesi ya da üretilen altının bir yüzdesinin "ücretsiz" teslimi karşılığında altın madenleri inşa etmek için finansman sağlıyor.

Bu genellikle telif hakkı şirketlerini altın fiyatı dalgalanmalarına karşı daha az duyarlı hale getirir çünkü işletme maliyetlerini kendilerine ödemezler, ancak madenci cirosunun (kazançlarının değil) bir kısmını alırlar.

Bu iş modelinin var olmasının nedeni, bankaların ve diğer borç verenlerin yeni madencilik projelerine şüpheyle yaklaşması ve çoğu zaman bunları iyi değerlendirecek beceri ve deneyime sahip olmamasıdır.

Dolayısıyla, telif hakkı şirketleri, finans piyasaları ile aşırı sulandırmadan kaçınmak isteyen altın madencileri arasında bir köprü görevi görür. Bir madencilik sahasındaki telif haklarının çoğu "sürekli" olduğundan, madencilerin yeni rezervler bulma ve eskiyen madenleri çalışır durumda tutma çabalarından da faydalanırlar.

Franco-Nevada, madencilik telif sektörünün yaratılmasında öncüydü. Kuruluşundan bu yana %17'lik bir Bileşik Büyüme Oranı'na sahip olup, geniş bir varlık ve yetki alanı çeşitliliği sunmaktadır:

• Telif haklarının yarısından biraz fazlası altından geliyor ama aynı zamanda gümüş, petrol, gaz ve diğer kaynaklarla da ilgileniyor.
• Yüzde 41'i Kuzey Amerika'da, yüzde 50'si ise Latin Amerika'da bulunuyor.

Kaynak: Frangıo-Nevada

Telif hakkı üreten madenlerin rezervleri yaklaşık 17 yıllık işletmeyi destekleyebilir. Franco Nevada'nın 419'ü üretimde, 113'i geliştirme aşamasında ve 45'i arama aşamasında olmak üzere toplam 261 varlığı var.

İtibarını, geçmiş performansını ve yüksek kaliteli yargı yetkisine odaklanmasını birleştiren Franco-Nevada, nispeten düşük riskli varlıklara odaklanırken altın yatırımını çeşitlendirmenin güçlü bir yoludur. Ayrıca zaman içinde kayda değer bir şekilde bileşik hale geldi ve stok 10 yılda neredeyse 15 kat arttı.

Bununla birlikte, bu mükemmel itibarın bir dezavantajı da var; çünkü şirket genellikle oldukça yüksek değerlemeye maruz kalıyor, bu da işin kalitesini ve piyasalar tarafından çoğu madenciye ve madencilik ETF'sine göre üstün bir alternatif olarak algılanmasını yansıtıyor.

10 Kum Fırtınası Altın Ltd.

Kum Fırtınası Altın Ltd. (SAND + 0%)

Franco Nevada oldukça olgun bir lisanslı şirket olmasına rağmen, yeni rakipler bunu taklit ederek Amerika kıtasının ötesindeki projelere bakarak sektöre girdiler.

Sandstorm, varlık portföyünü 3'da 2009'ten 250'de 2022'ye çıkardı.

Sandstrom'un varlıkları şu anda 93,000 ons altın üretiyor ve 125-160'de 2024-2028 Koz hedefi bulunuyor. Gelirler çoğunlukla altın ve gümüşten geliyor ve altının 3/4'ü temsil etmesi bekleniyor^th uzun vadeli telif hakları.

Kaynak: Kum Fırtınası Altın

Sandstorm'un temel stratejisi, varlıklarının %54'ünün AISC'ye göre en ucuz çeyrekte yer aldığı en düşük maliyetli madenlere odaklanmaktır (Franco-Nevada'nın en ucuz çeyrekteki payı sadece %11'dir). Bu, genellikle işgücünün daha ucuz olduğu ve gelecek vadeden yatakların bile sermaye toplamakta daha fazla zorlandığı daha riskli bölgelere yönelmek anlamına gelir.

Kaynak: Kum Fırtınası Altın

En büyük varlığı Hod Maden Türkiye'de (Net Varlık Değerinin %12'si / NAV. Diğer büyük varlıklar Peru, Güney Afrika, Brezilya, Şili ve Moğolistan'dadır.Genel olarak Sandstorm'un ucuz üretim maliyetlerine odaklanması onu daha karlı hale getiriyor ve riskli yargı bölgelerine maruz bırakıyor.

Bu, Sandstorm Gold'u düşük maliyetli altın madencilerinden oluşan çeşitli bir panele erişim arayan yatırımcılar için bir seçenek haline getiriyor. Varlıkların neredeyse hiçbiri en iyi yetki alanlarında olmasa da, genel çeşitlilik ve 3 kıtadaki varlık bir miktar koruma sağlamalıdır.