Dijital Varlık Menkul Kıymetlerinin Evrimi

Dave Hendricks tarafından; Vertalo CEO’su ve Kurucu Ortağı

2018’den bu yana Güvenlik Tokenleri alanındaki birçok şey değişti, birçok oyuncu bu bandwagon’a atlayarak, bunun ‘ICO: Devam’ olduğunu düşündü. Ancak teknik, düzenleyici ve fonlama zorluklarıyla karşı karşıya kalan birçok erken oyuncu kapandı, yönelimi değiştirdi veya yeryüzünden kayboldu. Dayananlar, devam eden inşa ve değişen menkul kıymet düzenleyici ortamıyla birlikte, already knew: Dijital Varlık Menkul Kıymetleri, tokenize edilmiş ve dijital özel varlıkları daha iyi tanımlamak için, bir deprem geçiriyor ve daha büyük bir öneme sahip olmaya hazır. Ve yakında eski eleştirmenleri bile anlaşmak zorunda kalacak.

Nasıl buraya geldik? Kolay değil

Son altı yıl içinde, 2016 yazında Vertalo’nun başladıkları şeyi izledik, genel kripto pazarı dramatik bir şekilde genişledi, tipik olarak erken-nerd adopter’lardan bugün yüz milyonlarca normal insanın kripto para birimi ve NFT’leri sahibi olduğu bir zamana kadar. Benimsenme nichts short of astounding.

Kripto, DeFi ve NFT’lerin – görünüşte ilişkili – muhteşem bir şekilde başarılı bir koşuşturması yok sayılabilir. Rakamlar kendileri için konuşuyor: 71.3 milyon Ethereum cüzdanı, 114 milyon BTC tutma hesabı, Amerikalı yetişkinlerin %21’i kripto para birimi sahibi oldu, 89 milyon hesap Coinbase’de, 81 milyon cüzdan Blockchain.com’da, 31.8 milyon NFT ticareti ve 1.84 milyon toplam OpenSea ticareti. Bunlar bazı büyük rakamlar. İnternet geniş bantının bu benimseme ölçütlerine ulaşması yıllarını ve milyarlarca dolarlık kurumsal yatırımı aldı.

Bunu, 2021’de 60 milyon ABD’linin 401k emeklilik planlarına katıldığı ABD’li yetişkin sayısına karşılaştırın. 14 yaşındaki kaç çocuğun 401(k) veya broker hesabı var?

Bu süre zarfında, kripto, NFT’ler ve geleneksel hisse senedi piyasasına yatırım yapan insanların sayısına rağmen, Güvenlik Tokenleri Endüstrisi görünüşte takip edemedi – Güvenlik Tokenleri kripto ve geleneksel finansın teolojik kesişmesi gibi görünse de.

Bir şeyin bu kadar mantıklı olması neden bu kadar uzun sürdü? Dijital Varlık Menkul Kıymetleri (belki ‘Güvenlik Tokenleri’nden daha uygun) nihayet masadaki haklı yerini ne zaman alacak?

Eğer özel varlıkların tümünün dijitalleştirileceğine inanıyorsan, Dijital Varlık Menkul Kıymetlerinin zamanı şimdi. Ve belki de paradoksal olarak, yakın zamanda kamu hisse senedi ve kripto geri çekilmesi, dijital varlık menkul kıymetlerinin benimsenmesini hızlandıracak, dijital ve egemen dağıtılmış defter teknolojisi tarafından yönlendirilen özel varlık modernizasyonunun altın çağını getirecek.

Ama önce, Dijital Varlık Menkul Kıymetlerinin benimsenmesine karşı engellerin ve endüstrinin 2018’de Güvenlik Tokenleri etrafındaki ilk hype başladığında karşılaştığı zorlukların kısa bir tarihine bakalım.

Dijital Varlık Menkul Kıymetleri, 2017-18 zaman diliminde tZero (ATS) ve Polymath (tokenization teknolojisi) tarafından yapılan tekliflerin gücüyle ortaya çıktı. Ancak, birçok diğer erken ihraç projesinin başarısızlığı ve tokenize edilmiş menkul kıymetlerin değerinin farklı anlaşılması, ikna edici tekliflerin eksikliği ile birleşti ve görünüşte aşılmaz teknik ve yasal engellerle karşılaştı.

Bu güvenlik benimsenmesine karşı birçok zorluk, güvenlik tokenleri sahibi olan yatırımcıların peer-to-peer ticaretlerini kendileri için saklama ve self-settle zorunda kalmasıyla ortaya çıkan sorunlardan kaynaklandı. Peer-to-peer ticaret özel varlık piyasalarında da xảyabilir, ancak ‘Blockchain fixes’ bunun için görünmüyor. Bunun yerine, eksik teklifleri daha seksi ICO’lara benzemek için tam olarak merkezden çıkarmaya çalışmak, itibarsızlaştırma ve kuyruk riski yarattı ve iki yıl boyunca çölde dolaşmaya neden oldu.

Bu sırada Vertalo, kendi ‘STO’sunu (Güvenlik Tokeni Teklifi) çıkardı ve nasıl pazarın boşluklarını – esas olarak kullanıcı deneyimi ve arayüzü – bulduk ve 2018’de güvenlik tokenlerinin ihracını, yönetimini ve ticaretini basitleştirecek bir dijital transfer acentası olmak için yönelimi değiştirmeye karar verdik. Neyle karşı karşıya olduğumuzu bilmeyerek, kurucularımız arasında bir eski SEC avukatı olmasına rağmen.

Temmuz 2019’da, yeni ortaya çıkan Dijital Varlık Menkul Kıymetleri endüstrisi, SEC ve FINRA tarafından Broker-Dealer custody hakkında yapılan Joint Statement ile bir eğri topa maruz kaldı. Buradan okuyabilirsiniz.

Bu yeni açıklık, Dijital Varlık Menkul Kıymetleri ihracatı ve ticaret platformları inşa etmeye başlayan birçok zayıf eli çıkardı. Vizyon, kararlılık ve belki de halüsinasyon neededir, menkul kıymet düzenleyicilerinin sizin görüşünüze geleceğine inanmak için.

Ama 25 Eylül 2020’de, kurtulma başladı, SEC, FINRA’ya (buradan) dijital varlık menkul kıymetlerinin ticaretinin yerleşimi konusunda broker-dealer custody ile ilgili no-action mektubu verdi. Bu, üç adımlı süreci kurdu. Ancak bitmedi! Üç aydan kısa bir süre sonra, 23 Aralık 2020’de, SEC Başkanı Jay Clayton, ‘Non-Enforcement Beyanı’nı (buradan) yayınlayarak, beş yıllık bir muafiyet sağlayan ‘Özel Amaçlı Broker-Dealer’leri kurdu.

Bu nedenle, Güvenlik Tokeni endüstrisinin gerçekten 2021’e kadar başlamadığı söylenemez, büyük ihraçlar ve ticaret platformları düzenlenmiş bir şekilde Güvenlik Tokenlerinin ticaretini começar ve ölçeklenebilir bir şekilde başladı.

DeFi ve NFT’lerin şampiyonlarına ve coşkulu yatırımcılarına, Güvenlik Tokeni endüstrisindeki inşacılar, gözden düşmüş gibi görünebilir, ancak sonunda Güvenlik Tokeni endüstrisindeki izciler, zirveye ulaşabilir ve sermaye piyasalarındaki en büyük dönüşüm hareketinin liderleri olarak haklı yerini alabilir.