Tesla vs BYD: Kim Gerçekten Küresel EV Pazarını Liderlik Ediyor?

BYD, Küresel BEV Hacminde Tesla’yı Geçti

2025 yılı sona erdi ve BYD’nin (BYDDF) BEV satışlarında (Pil Elektrikli Araçlar) Tesla’yı kendi alanında geçtiği ortaya çıktı.

Bu, BYD’nin BEV satışlarının %28 artışla 2,25 milyon araca çıkması ve Tesla’nın satışlarının %9 azalmasıyla 1,64 milyon araçta kalmasıyla gerçekleşti.

Yüzeyde, bu durum Tesla için sorun yaratabilir, çünkü şirketin hikayesi büyük ölçüde EV teknolojisi ve satışlarındaki liderlik konumuna dayanmaktadır.

Bu, özellikle şirketin değerlemesi için geçerlidir. Tesla’nın 302 olan P/E (Fiyat/Kazanç oranı) ile BYD’nin 60 olan P/E oranı karşılaştırıldığında, Tesla’nın piyasa değerinin büyük bir kısmı gelecek beklentilerine ve büyümeye dayanmaktadır.

Tesla’nın Araç Satışlarının 2025 Yılında Neden Daraldığı

Satışlardaki azalma 2025 yılının dördüncü çeyreğinde en çok görüldü, bu dönemde yalnızca 418.227 araç teslimatı gerçekleşti (434.000 araç üretildi), bu da yıllık %16’lık bir azalmayı temsil etti.

Ana pazarlardan biri olan Avrupa’da satışların daralması özellikle göze çarptı, burada Norveç dışında her ülke satışlarda azalma yaşadı, en kötü durumlar ise İsveç’te (%66,9), Belçika’da (%53,1), Almanya’da (%48,4), Hollanda’da (%44,5) ve Fransa’da (%37,5) görüldü.

Karşılaştırıldığında, Çin’deki satışlar yalnızca %5 oranında azaldı ve Amerika’daki satışlar %9 oranında azaldı.

Bu sonuçlar, birkaç trendin birleşiminin sonucudur. İlk olarak, EV’ler ve yeşil politikalar için vergi teşviklerinin gözden geçirilmesi vardır.

Örneğin, Fransa, Çin yapımı Model 3 Highland’ı ekolojik bonusundan çıkaran yeni kurallar uygulamaya koydu. Ayrıca, Norveç’teki satışlar, EV satışlarını da düşürecek olan vergi teşviklerindeki yaklaşan değişiklikten dolayı arttı.

Bu arada, ABD’deki tüm EV satışları %41 oranında düştü, çünkü Trump yönetimi 7.500 dolarlık federal vergi kredilerini sonlandırdı. Bu bağlamda, Tesla aslında ABD EV pazarında payını artırdı, %43,1’den %56,7’ye çıkardı.

Tesla’nın satışlarındaki azalmanın bir başka nedeni de, Elon Musk’un Trump’ın arkasında siyasi olarak yer almasıdır, bu da EV alıcıları ve Tesla tüketicileri arasında geniş bir kesim tarafından olumsuz olarak algılanmaktadır.

Daha az önemli bir sorun olarak, Çin’in 2027 yılından itibaren geri çekilebilen kapı kollarına sahip araçları yasaklaması, bazı insanların yakın zamanda bir satın alma yapmasını sorgulayabilir.

Son olarak, Cybertruck’ın piyasaya sürülmesinden bu yana önemli bir yeni model çıkışı olmadı, bu da yeni bir tasarım veya otomotiv pazarının yeni bir segmentine girme heyecanını ortadan kaldırdı.

Satış Rakamları Vs. Gelir

Araç satışlarındaki azalma rağmen, Tesla’nın toplam geliri azalmadı, bu da şirketin diversifikasyonunun arttığını gösteriyor.

Bu, enerji depolama gibi diğer piyasaların şirketin işinin büyüyen bir parçası olmasından kaynaklanmaktadır. 2025 yılında dağıtılan 45,7 GWh’nin 2027 yılında 86,6 GWh’ye ve 2029 yılında 140,3 GWh’ye çıkması beklenmektedir.

Bu nedenle, araç satışlarının büyümesi birkaç yıl öncesine göre çok daha az vaat edici olsa da, şirket olarak büyümeye devam edebilir. Ayrıca, robotlar veya otonom araçlar/robotaksi gibi yeni ürünlerin potansiyelini göz ardı etmemek gerekir.

BYD, Hibritlerde Dominant

BYD’nin de kendi BEV ile ilgili olmayan işleri vardır.

Örneğin, şirket BEV’lerden daha fazla plug-in hibrit satmaktadır ve daha geniş bir araba yelpazesi sunmaktadır, bunlar girişte düşük maliyetli modellerden lüks modellere kadar uzanmaktadır.