Safran’ın Üçüncü Çeyrek Geliri, LEAP Teslimatlarının Artmasıyla %14,7 Yükseldi

Safran, 23 Ekim 2026’da, 2026’nın üçüncü çeyreğinde 9.003 milyon avro düzeltilmiş gelir elde ettiğini bildirdi. Bu, 2025’in aynı dönemine göre %14,7, organik bazda ise %13,4 artış anlamına geliyor. Şirket, Temmuz 2026’da yukarı yönlü revize ettiği 2026 yılının tamamına ilişkin öngörüsünü de teyit etti. Bu bilgiler şirketin üçüncü çeyrek gelir açıklamasında yer aldı.

Konsolide bazda üçüncü çeyrek geliri 8.890 milyon avro oldu; bu, %15,2’lik artışa karşılık geliyor. 2026’nın ilk dokuz ayındaki düzeltilmiş gelir 26.574 milyon avroya çıkarak %17,5 artarken, dokuz aylık konsolide gelir %15,7 artışla 26.135 milyon avroya ulaştı. Safran, konsolide finansal tablolarının yanı sıra düzeltilmiş rakamlar da hazırlıyor: Satın alımlar düşüldükten sonraki yabancı para cinsinden gelir, koruma işlemlerinde kullanılan kur üzerinden hesaplanıyor; gelecekteki nakit akışlarını korumaya yönelik araçlarda piyasa değerlemesinden kaynaklanan değişimler ise etkisiz hâle getiriliyor. Yayımlanan mutabakat tablosunda, üçüncü çeyreğe ilişkin 8.890 milyon avroluk konsolide gelire 113 milyon avroluk kur koruması yeniden değerleme farkı eklenerek 9.003 milyon avroluk düzeltilmiş gelire ulaşılıyor. Dokuz aylık konsolide gelire ise 439 milyon avroluk yeniden değerleme farkı ekleniyor.

Üçüncü çeyrek gelir köprüsü, 1.051 milyon avroluk organik büyüme, 84 milyon avroluk olumlu kur etkisi ve 15 milyon avroluk olumlu kapsam değişikliği gösteriyor. Çeyrekte avro/dolar spot kurunun ortalaması 1,15 oldu; 2025’in üçüncü çeyreğinde bu oran 1,17’ydi. Koruma kuru ise 1,12 seviyesinde değişmeden kaldı. İlk dokuz aya ilişkin açıklamanın tam metninde 4.040 milyon avro, yani %17,9 organik büyüme; 570 milyon avroluk olumlu kapsam etkisi ve 657 milyon avroluk olumsuz kur etkisi bildiriliyor. Ortalama spot kur bir yıl önceki 1,12’ye kıyasla 1,16 oldu. Kapsam etkileri, Collins Aerospace’in uçuş kontrolü ve eyleyici faaliyetlerinin Ağustos 2025’ten itibaren konsolidasyona dâhil edilmesini, Safran Passenger Innovations’ın Ocak 2026’da elden çıkarılmasını ve Attollo’nun Ocak 2026’dan itibaren konsolidasyona dâhil edilmesini yansıtıyor.

İcra Kurulu Başkanı Olivier Andriès, Safran’ın “üçüncü çeyrekte bir kez daha %15’lik güçlü gelir artışı sağladığını” söyledi. Andriès, ticari havacılıkta orijinal ekipman ve hizmetlere yönelik talebin sağlıklı seyrettiğini, tedarik zinciri koşullarındaki iyileşmenin LEAP üretiminin artırılmasındaki ilerlemeyi desteklediğini ve sivil uçak motoru yedek parçalarındaki güçlü seyrin sürdüğünü belirtti. Grubun savunma faaliyetlerinin güçlü piyasa dinamiklerinden yararlandığını ve Safran’ın üretim kapasitesini artırdığını da ifade eden Andriès, “Safran’ın 2026 taahhütlerini yerine getireceğinden ve hem sivil hem de savunma alanlarında üretimi hızlandıracağından eminiz” dedi.

Bölümlere Göre Gelir ve Teslimatlar

İtki sistemleri bölümünün organik geliri çeyrekte %13,2 arttı; satış sonrası gelir %18,7, orijinal ekipman geliri ise %3,5 yükseldi. Bölüm geliri bir yıl önceki 4.044 milyon avroya kıyasla 4.628 milyon avro oldu. Sivil uçak motorlarına yönelik yedek parça satışları, CFM56 fiyatlandırması ve parça bulunabilirliğindeki iyileşmenin etkisiyle ABD doları bazında %17,0 arttı. Bu etkenler, 2026’nın ilk yarısına kıyasla yüksek ancak istikrarlı bir bakım kapsamı düzeyini destekledi. LEAP de üçüncü tarafların bakım için servise getirdiği motor sayısındaki artıştan, bakım kapsamının genişlemesinden ve fiyatlandırmadan yararlandı. Hizmet gelirleri, başlıca LEAP uçuş saati başına ücret sözleşmelerindeki büyümenin etkisiyle dolar bazında %19,0 arttı. Dokuz ayda yedek parça geliri %23,9, hizmet geliri ise %32,5 yükseldi; her iki oran da dolar bazındadır.

Şirketin açıklamasına göre, çeyrekte 535 LEAP motoru teslim edildi; bu sayı bir yıl önce 511’di. Teslimatlar hem yıllık bazda hem de önceki çeyreğe göre %5 arttı. Yedek motor oranı, 2026’nın ilk yarısına kıyasla normalleşti. Dokuz aylık LEAP teslimatları %26 artışla 1.565 adede ulaştı. Askeri motor geliri yıllık bazda geriledi; bu düşüşün başlıca nedeni, Rafale uçaklarının ihracat müşterilerine teslimat takvimine bağlı olarak M88 teslimatlarının azalmasıydı. 2026’nın üçüncü çeyreğinde hiç M88 motoru teslim edilmedi; bir yıl önce aynı çeyrekte yedi motor teslim edilmişti. Dokuz aylık teslimatlar ise 17’den 33’e çıktı. Daha yüksek teslimatların ve hizmet faaliyetlerindeki artışın etkisiyle helikopter türbini faaliyetleri büyüdü; çeyrekte 192 adede kıyasla 213 adet teslim edildi.

Ekipman ve Savunma bölümünün organik geliri %15,7 arttı. Bölüm geliri, 3.004 milyon avrodan 3.623 milyon avroya yükselirken, 122 milyon avroluk olumlu kapsam etkisinin başlıca nedeni Ağustos 2025’ten itibaren konsolidasyona dâhil edilen uçuş kontrolü ve eyleyici faaliyetleriydi. Orijinal ekipman satışları %16,2 büyüdü. Bu artışta AASM Hammer, optoelektronik sistemler, ataletsel seyrüsefer sistemleri ve füze arayıcı başlıklarını kapsayan savunma faaliyetleri öne çıktı; A320neo için motor kaportaları ile 737 MAX, 787 ve A350 için elektrik sistemleri de büyümeye katkıda bulundu. Satış sonrası hizmetler, özellikle motor kaportaları ve eyleyici sistemlerdeki faaliyetlerin etkisiyle %14,7 arttı.

Uçak iç mekânları bölümünün organik geliri %5,8 arttı. Ancak Safran Passenger Innovations’ın elden çıkarılmasını da içeren 107 milyon avroluk olumsuz kapsam etkisinin ardından, açıklanan bölüm geliri %6,4 düşerek 802 milyon avrodan 751 milyon avroya geriledi. Satış sonrası faaliyetler %8,0 arttı; bu artışın büyük bölümü, hem hacim hem de fiyat etkisiyle Seats’ten kaynaklandı. Orta Doğu, Avrupa ve Amerika kıtalarındaki müşterilere yönelik faaliyetler de Cabin’in sonuçlarına katkıda bulundu. Orijinal ekipman satışları %4,4 yükseldi; başlıca etken, bir yıl önceki 428 adede kıyasla 635 adede ulaşan ve %48 artış gösteren business class koltuk teslimatlarıydı. Safran, koltuk pazarındaki talebin arzı aşmayı sürdürdüğünü ve sektör sertifikasyon zorluklarıyla karşı karşıya olsa da bunun daha elverişli sözleşme koşulları sağladığını belirtti.

Geri Alım, Kur Koruması ve 2026 Öngörüsü

İptal edilmek üzere yürütülen 5 milyar avroluk pay geri alım programı kapsamında Safran, 21 Eylül 2026’da 375 milyon avroluk bir geri alım dilimi başlattı ve bu işlemi 20 Ekim 2026’da tamamladı. Şirket, 20 Ekim itibarıyla 2026’da yaklaşık 4 milyon hisseyi, yani sermayesinin %1’ini, toplam 1,25 milyar avro karşılığında geri almıştı; hisselerin yıl sonundan önce iptal edilmesi planlanıyor. Sonuç sunumunda, Ocak-Temmuz 2026 döneminde yaklaşık 2,8 milyon hisseyi kapsayan 875 milyon avroluk alımın ayrıntılarına yer veriliyor; 375 milyon avroluk dilim ise yaklaşık 1,2 milyon hisseye karşılık geliyor.

Standard & Poor’s, 14 Eylül 2026’da Safran’ın uzun vadeli ihraççı kredi notunu ve kıdemli teminatsız borç notunu, görünümü pozitif olan A-‘den görünümü durağan olan A’ya yükseltti.

ABD doları cinsinden ifade edilen korunma portföyünün büyüklüğü, Haziran 2026’daki 59,5 milyar dolara kıyasla Eylül 2026’da 61,1 milyar dolara ulaştı. Şirket, 2026 yılı için net yıllık 16 milyar dolarlık maruziyet varsayımıyla 1,12 hedef avro/dolar kuru üzerinden tam korunma sağlandığını; 2027 ve 2028’in de 1,12 kurundan, net yıllık maruziyet 17 milyar dolarla sınırlandırılarak tamamen korunduğunu; 2029’un 1,12-1,14 hedef aralığında, maruziyet 17 milyar dolarla sınırlandırılarak tamamen korunduğunu ve 2026 Eylül sonu itibarıyla 2030 yılına yönelik korunma tutarının 8,2 milyar dolar olduğunu belirtiyor. Sunumda ayrıca korunma portföyünde knock-out eşikleri 1,17 ile 1,35 arasında değişen bariyerli opsiyonların yer aldığı ve ani, kayda değer kur dalgalanmaları durumunda bunların portföy büyüklüğü ile 2026’dan itibaren hedeflenen korunma kurları açısından risk oluşturduğu ifade ediliyor. ABD doları gelirlerinin yaklaşık %45’i, dolar cinsinden tedarik yoluyla doğal olarak korunuyor. 2030 yılı için tahmini net maruziyet 12 milyar dolar.

Safran, temmuz ayında yukarı yönlü revize edilen 2026 yılının tamamına ilişkin beklentilerini teyit etti: gelirlerde yaklaşık yüzde on beş artış, 6,4 milyar avro ile 6,5 milyar avro arasında yinelenen faaliyet kârı ve 4,7 milyar avro ile 4,9 milyar avro arasında serbest nakit akışı. Nakit akışı tahmini, Fransa’daki kurumlar vergisi ek yükünden kaynaklanacağı öngörülen yaklaşık 500 milyon avroluk olumsuz etkiyi içeriyor; ayrıca bazı avans ödemelerinin takvimine ve kamu müşterilerinin ödeme hızına bağlı. Beklentiler, LEAP motoru teslimatlarında yüzde on altı ile on dokuz arasında artış, yedek parça ve hizmet gelirlerinin her birinde dolar cinsinden yaklaşık yüzde yirmi beş artış, 1,15 avro/dolar spot kuru ve 1,12 korunma kuru varsayımlarına dayanıyor. İzlenecek başlıca unsurlar arasında tedarik zincirinin üretim kapasitesi ve Orta Doğu’daki çatışmanın olası etkisi yer alıyor.

Sunumda ayrıca Fransa’nın 2027 taslak Bütçe Tasarısı’nın kurumlar vergisi ek yükünü 2027’ye uzatmayı önerdiği belirtiliyor. Nihai oranın %31,4 ya da %41,2 olmasına bağlı olarak Safran’ın nakit çıkışının yaklaşık 400 milyon avro ile 500 milyon avro arasında olabileceği belirtiliyor.

Sunumda belirtilen üçüncü çeyrek faaliyetlerine ilişkin öne çıkan gelişmeler arasında Turkish Airlines’ın 300’den fazla LEAP-1B motoru için imzaladığı mutabakat zaptı, 600’den fazla motor için hizmetler ve gelecekte kuracağı bakım, onarım ve revizyon (MRO) tesisi için imzaladığı MSA; Teksas’ta yeni bir TR40 montaj hattının kurulması ve turbojet üretim kapasitesinin 2028’e kadar ikiye katlanması; SkyNaute ataletsel seyrüsefer sisteminin Airbus A220 için seçilmesi ve böylece ticari havacılıkta ilk kez kullanılması; ayrıca ArianeGroup’un ilk başarılı M51.3 denizaltı fırlatması ile Amazon tarafından sipariş edilen altı ek Ariane 6 fırlatması bulunuyor.

Safran, IFRS18 çalıştayını 3 Aralık 2026’da 08.30-09.30 CET saatleri arasında düzenleyecek. 2026 yılının tamamına ilişkin sonuçlar 9 Şubat 2027’de, 2027 ilk çeyrek gelirleri 23 Nisan 2027’de, yıllık genel kurul 27 Mayıs 2027’de, 2027 ilk yarı sonuçları 28 Temmuz 2027’de ve 2027 üçüncü çeyrek gelirleri 21 Ekim 2027’de açıklanacak. Şirket, sonuçların açıklandığı gün CET saatiyle 08.30’da analistler ve yatırımcılar için bir web yayını düzenledi.