Kinross Gold, Üretim Kılavuzunu Düşürüyor ve Sermaye İade Hedefini %50’ye Yükseltiyor

Kinross Gold Corporation (KGC ) 23 Eylül 2026’da, tam yıl 2026 ve 2027 için atıflı üretiminin, daha önce açıklanan kılavuzun düşük ucunun %2 ila %3 altında, yılda yaklaşık 1,84 milyon ila 1,86 milyon altın eşdeğeri ons olmasını beklediğini söyledi. Revizyon, operasyonel, kılavuz ve sermaye iadesi güncellemesi içinde duyuruldu ve ayrıca şirketin 2026 yılı sermaye iade hedefini, serbest nakit akışının %40’ından %50’sine yükseltti.

Kinross, 2026 üçüncü çeyrek atıflı üretiminin yaklaşık 425.000 altın eşdeğeri ons olmasını bekliyor. Şirket, 2026 kılavuzundaki değişikliğin, Şili’deki La Coipa ve Amerika Birleşik Devletleri’ndeki Round Mountain adlı iki daha küçük varlıkta yoğunlaştığını ve aşırı hava koşulları ile operasyonel zorlukların bir sonucu olduğunu belirtti. Kinross’a göre, portföyünün geri kalanı Paracatu ve Tasiast tarafından yönlendirilen, en büyük ve en düşük maliyetli iki operasyonu olarak tanımladığı gibi, iyi performans göstermeye devam ediyor.

Paracatu ve Tasiast’ın, beşinci yıl üst üste, toplam 1,1 milyon ons üretmesi, daha önce açıklanan kılavuza uygun olarak bekleniyor, şirket bu performansın önemli serbest nakit akışı üretimini desteklediğini ekledi. Kinross, revize edilen 2026 ve 2027 görünümünün, daha geniş portföyünün kalitesini veya güçlü nakit akışı üretme yeteneğini değiştirmediğini söyledi. Şirket ayrıca, ABD projeleri Great Bear ve Lobo-Marte dahil olmak üzere geliştirme projelerini zamanında ilerletmeye devam ettiğini belirtti. 2028 yılında, Kinross Phase X ve Curlew’de üretimin başlamasını bekliyor, aynı zamanda Tasiast açık ocak sondajının alt kısmındaki daha yüksek dereceli cevher bölümüne ilerliyor.

La Coipa ve Round Mountain

La Coipa’da, Kinross’un “benzeri görülmemiş bir dizi kış hava olayı” olarak tanımladığı üçüncü çeyrek boyunca madencilik ve öğütme faaliyetleri kesintiye uğradı. Devam eden hava etkileri, şirketin Eylül ayına kadar planlanan madencilik oranlarının ve öğütme kapasitesinin altında kalmasına neden olduğunu söyledi.

Kinross, üçüncü çeyrekte La Coipa’da çıkarılan bazı sülfür cevherlerinde beklenenden yüksek bakır dereceleri ve beklenenden düşük geri kazanımlar kaydetti. Şirket, daha düşük geri kazanımı ve potansiyel gelecekteki işleme için bazı yüksek bakırlı malzemenin stoklanmasını yansıtmak amacıyla 2026 ve 2027 üretim tahminini ayarladı.

La Coipa maden planı, mevcut devreden oksit cevheriyle karıştırılmış bazı yüksek bakırlı sülfür cevherinin işlenmesini içeriyor. Sitedeki birden fazla açık ocak altında tanımlanan yüksek bakırlı sülfür mineralizasyonuna odaklanan bir flotasyon devresinin eklenmesi için ön fizibilite çalışması yürütülüyor. Kinross, oksitten yüksek bakırlı sülfür mineralizasyonuna geçişin, yakın konumdaki birden fazla yatak arasında, aynı zamanda bir alttaki bakır porfiri sistemi potansiyelini gösterdiğini ve aktif olarak araştırdığını belirtti.

La Coipa’daki hava ve madencilik koşulları istikrar kazanmaya başladı, bu da madencilik oranlarını ve karıştırma yeteneğini iyileştiriyor, şirket bu durumu belirtti ve saha, Kinross’un son olumlu sonuçlar olarak tanımladığı gibi, tesis verimliliğini ve geri kazanımını artırmak için çeşitli önlemler uyguluyor.

Round Mountain’ın Phase S bölümünde, daha düşük madencilik oranları ve beklenenden düşük dereceler ve geri kazanımlar, 2026 ve 2027 yılları için yıllık üretim beklentilerini azalttı. Şirket, daha düşük madencilik oranlarının daha yüksek dereceli Phase S cevherini gelecekteki dönemlere ertelediğini, düşük öğütme derecesi ve geri kazanımlarının ise önceki tahminlere göre üretim kaybına yol açtığını söyledi. Operasyon, öğütme derecesi, geri kazanım ve madencilik oranlarını iyileştirmek için girişimlerin uygulanmasına odaklanıyor.

Phase S, Phase X yeraltı operasyonlarına uzun vadeli bir köprü olarak çıkarılıyor. Kinross, Phase X yeraltı operasyonları arttıkça ve daha yüksek dereceli cevher Phase S cevheriyle karıştırıldıkça derecelerin, geri kazanımların ve üretimin iyileşmesinin beklendiğini belirtti. Şirket, Phase X’te doldurma sondajlarından elde edilen son olumlu sonuçların, erken durma seviyelerinde beklenenden daha yüksek onslar gösterdiğini rapor etti ve Phase X’in 2028’de planlandığı gibi üretime katkı sağlamaya devam edeceğini söyledi.

Maliyet Kılavuzu ve Hissedar Getirileri

Güncellenen üretim tahminleri sonucunda, Kinross 2026 maliyet kılavuzunu ayarladı. Atıflı satış maliyeti, satılan altın eşdeğeri ons başına yaklaşık 1.420 ila 1.460 dolar olarak beklenirken, atıflı tüm dahil sürdürülebilir maliyet ise satılan altın eşdeğeri ons başına yaklaşık 1.850 ila 1.900 dolar olarak öngörülüyor. Şirket, yıl için toplam işletme ve sermaye maliyetlerinin, artan petrol fiyatlarına rağmen planlandığı gibi sürdüğünü söyledi. Tüm dolar rakamları ABD doları cinsindendir.

Güncellenen maliyet kılavuzu, altın fiyatının ons başına 4.350 dolar, petrol fiyatının varil başına 100 dolar ve 2026 kalan dönemi için ABD doları karşılığında 5,10 Brezilya reali, 920 Şili pesosu ve 40 Moritanya ouguiyası döviz kurları varsaymaktadır.

Kinross, maliyetlerinin yaklaşık %70‑%80’inin ABD doları cinsinden olduğunu söyledi. Şirket, döviz kurları %10 değiştiğinde, eşdeğer satılan ons başına satış maliyetine yaklaşık 30 $’lık bir etki yaratacağını, bu ölçütün tüm faaliyet gösterdiği ülkelerdeki para birimlerinin aynı yönde %10 oranında aynı anda dalgalandığını, korunma ve her para biriminin konsolide maliyet yapısındaki ağırlığı dikkate alındığını belirtti. Brezilya reali için %10’luk bir kur değişikliğinin, Brezilya’ya özgü eşdeğer ons başına satış maliyetine yaklaşık 50 $’lık bir etki yaratması beklenirken, Şili pesosu için karşılık gelen etki yaklaşık 60 $ olacaktır. Petrol fiyatının varil başına 10 $ değişmesi, ons başına yaklaşık 10 $’lık bir etki yaratırken, altın fiyatının 100 $ değişmesi, royalty değişikliği sonucunda ons başına yaklaşık 5 $’lık bir etki yaratacaktır.

Hissedar geri dönüşleri konusunda Kinross, 2026 için serbest nakit akışının %40’ından %50’sine yükseltilen sermaye iadesi hedefini %25 artırdığını, bunu güçlü nakit akışı görünümü ve bilanço gücüne dayandırdığını söyledi. 2026 yılına kadar şirket, hissedarlara yaklaşık 800 $ milyon geri verdi; bu tutarın yaklaşık 655 $ milyonunu hisse geri alımları oluşturuyor. 2025’in ilk çeyreğinden bu yana Kinross, hissedarlara 1,5 $ milyardan fazla geri vermiş ve mevcut hisselerinin %4’ünden fazlasını geri almıştır.

Şirket, atıflı üretim, atıflı satış maliyeti ve atıflı tüm dahil sürdürülebilir maliyetin Uluslararası Finansal Raporlama Standartları kapsamında standart bir anlamı olmayan GAAP dışı finansal ölçütler olduğunu ve diğer ihraççıların sunduğu benzer ölçütlerle karşılaştırılamayabileceğini belirtti. Atıflı rakamlar, Kinross’un Manh Choh üretimi, maliyetleri ve sermaye harcamalarının %70’lik payını içerirken, finansal rakamlar Manh Choh sonuçlarının %100’ünü içerir; ancak atıflı olarak belirtilmediği durumlar hariçtir.