Freeport, Tokenleştirilmiş Sanat ile ‘Herkes İçin Sahiplik’ Sağlamayı Hedefliyor

Yatırım haklarının dijital tokenlarla temsil edilmesi, yani tokenleştirme, sanat piyasasındaki gelişim alanlarından biridir. Değerli bir eserin tamamını almak büyük sermaye gerektirir. Yatırımı küçük birimlere ayırmak, hukuki yapı ve teklif koşullarına bağlı olarak daha fazla kişinin katılımını sağlayabilir.

Art Basel ve UBS’nin 2022 raporuna göre 2021’de dünya genelindeki sanat ve antika satışları yaklaşık 65,1 milyar dolardı. Bundan ayrı olarak, özel platformlardaki sanatla ilişkili NFT satışları 2,6 milyar dolara ulaştı. NFT ticareti ile fiziksel eserlere bağlı paylı yatırımlar farklı kategorilerdir. Freeport ikinci alanda faaliyet göstermeyi amaçlıyordu.

Freeport: önemli sanat eserlerine küçük paylarla yatırım

Freeport, daha düşük başlangıç sermayesiyle değerli eserlere yatırım olanağı sunmayı planlıyordu. Teklif belgelerine göre yatırımcı, ABD’deki bir limited liability company (LLC) yapısının belirli bir serisinde ortaklık payı alır. İlgili eser bu seriye aittir. Blokzincir tokenları payları temsil eder; doğrudan tablonun mülkiyetini vermez.

Freeport ayrıca üç boyutlu bir sanal galeri tanıtmıştı. Kullanıcı burada sanat eserleri ve NFT’leri gösterebilir, başka galerileri gezebilir ve koleksiyonunu paylaşabilirdi. Dijital sergileme işlevi, yatırım haklarından ayrıdır.

Freeport fikri ve dijital menkul kıymetlerle erişimin genişlemesi

Freeport adı, Cenova, Trieste ve Venedik gibi ticaret kentlerinde kullanılan serbest limanları ve özel depolama bölgelerini çağrıştırır. Gümrük uygulamaları bölgenin kurallarına bağlıdır; her türlü vergiden muafiyet anlamına gelmez. Günümüzde değerli sanat eserleri yüksek güvenlikli tesislerde saklanabilir ve bu yapıların mülkiyet şeffaflığı tartışılmaktadır.

Freeport bu adı farklı bir amaç için kullanıyordu: yüksek değerli yatırımlara erişimi çok zengin alıcıların ötesine taşımak. Blokzincir, bir sanat eserine bağlı şirket paylarının dijital olarak kaydedilmesini destekleyebilir.

Dijital kayıtlar, hak devirlerinin izlenmesini ve kayıt yönetimini kolaylaştırabilir. Ancak ticaret kuralları, vergi yükümlülükleri ve katılımcıların kimliklerinin kontrolü devam eder. Blokzincirin şeffaflığı tek başına vergi kaçakçılığını veya kara para aklamayı engellemez.

Modelin merkezindeki dijital menkul kıymetler

Kearney, Ashurst ve Securitize, menkul kıymetlerin dijitalleşmesini ortak bir raporda ele aldı. Raporda farklı varlık sınıfları için uzun vadede 1.600 trilyon dolara kadar potansiyelden söz edildi. Bu, hâlihazırda oluşmuş dijital menkul kıymet piyasasının büyüklüğü değil, olası fırsatın tahminiydi.

Dijital menkul kıymetler, yatırım haklarını temsil etmek için blokzincir kullanabilir. Bu haklar, sanat eseri gibi bir varlıkla bağlantılı şirket paylarına, borca veya başka bir hukuki yapıya dayanabilir.

Teknoloji; devirleri, işlem takasını ve ortaklık kayıtlarının güncellenmesini basitleştirebilir. Hızlı işlem, kendiliğinden alıcı veya likit bir ikincil piyasa yaratmaz. Freeport’un teklifinde yatırımı yeniden satabilme olanağı garanti edilmiyordu.

Otomasyon, bazı kâğıt tabanlı yönetim süreçlerinin maliyetini azaltabilir. Programlanabilir kısıtlamalar, yatırımcı uygunluğu ve devir kontrollerini destekleyebilir. Mevzuata uyum yine hukuki yapıya, geçerli kurallara ve tarafların uygulamasına bağlıdır. Daha küçük paylar, asgari yatırım tutarını düşürebilir.

Freeport, bu araçları sanat piyasasına uygulamayı amaçlıyordu. Bu yaklaşım, koleksiyon ürünleri ve diğer lüks varlıklara ilişkin yatırımları dijital birimlerle temsil etme denemelerinin devamıydı.

Lüks ve koleksiyon ürünlerinden örnekler

Yatırım haklarının küçük birimlere bölünmesi, değerli koleksiyon ürünlerinde denenmiştir. Böylece nesnenin tamamını almadan yatırım yapılabilir. Varlığın değeri artabileceği gibi azalabilir de.

CurioInvest ve MERJ’nin tanıttığı örneklerden biri, başlangıçta yaklaşık 1,1 milyon dolar değer biçilen Ferrari F12tdf’ye bağlı yatırım tokenlarıydı. Küçük birimler, otomobilin toplam fiyatından daha düşük bir sermayeyle katılım sağlayacaktı.

Otomobilin Stuttgart’taki özel bir tesiste saklandığı bildirilmişti. Profesyonel saklama, yatırımcının araçla bizzat ilgilenmesini gereksiz kılabilir; ancak bakım ve saklama giderleri ekonomik yapının parçası olmaya devam eder. 500’e kadar koleksiyon otomobiline ulaşma planı bir genişleme hedefiydi; hepsinin sunulduğu anlamına gelmiyordu.

Ayrı bir iş birliğinde Ferrari, 27 Aralık 2021’de İsviçreli Velas Network AG ile Scuderia taraftarlarına yönelik dijital içerik ve dijital koleksiyon ürünleri için anlaşma açıkladı. Bu, fiziksel Ferrari otomobillerinde paylı mülkiyet sunan bir anlaşma değildi.

Sanat alanında Maecenas, 2018’de Andy Warhol’un 14 Small Electric Chairs eserine bağlı yatırım paylarını açık artırmaya sundu. Eserin işlemdeki değerlemesi yaklaşık 5,6 milyon dolardı.

Benzer yapılar, koleksiyon şarapları gibi özel saklama koşulları isteyen varlıklara uygulanabilir. Uygun tesisler, sıcaklık kontrolü ve sigorta maliyet yaratır.

Paylı yatırımda saklama işi profesyonellere bırakılabilir. Bir payı devretmek nesnenin kendisini taşımaktan daha basit olabilir, ancak satış koşullara ve alıcı bulunmasına bağlıdır.

PhillipCapital, 27 Aralık 2022’de şaraba bağlı dijital menkul kıymetleri, yani En Primeur tokenlarını (EP), Singapur’daki Alta platformunda işlem görmeleri amacıyla duyurdu. Her token, Lafite Rothschild, Haut Brion ve Mouton Rothschild gibi 16 etiketten toplam 36 şişelik Bordeaux 2020 hasadına bağlıydı. Şişeleme 2023 için planlanmıştı; koşullar fiziksel teslim veya satış gelirini alma seçenekleri içeriyordu.

Singapur merkezli ADDX de Burgonya’dan Fransız şaraplarına bağlı yatırım tokenları duyurdu. İlk satış Eylül 2022’de token başına 0,83 Singapur dolarıyla tamamlandı. Asgari katılım 1.000 token, yani 830 Singapur dolarıydı.

Bu koleksiyon yatırımı denemelerinin devamında Freeport, 2023’ün başında Warhol koleksiyonunu aynı yılın ilkbaharında sunmayı planlıyordu.

Andy Warhol eserlerinin tokenleştirilmesi

Maecenas, 2018’de, 1980 tarihli 14 Small Electric Chairs eserinin yüzde 31,5’i için yaklaşık 1,7 milyon dolar toplandığını açıkladı. Eserin değerlemesi 5,6 milyon dolardı. Londra’daki Dadiani Syndicate işlemin düzenlenmesine katıldı. Şirket duyurusuna göre ilk hafta 800’den fazla kişi ilgi kaydı oluşturdu.

Sygnum ve Artemundi, 4 Kasım 2022’de Warhol’un Four Marilyns (Reversal) eserine bağlı 5.000 Art Security Token duyurdu. Tokenlar yalnızca Sygnum müşterilerine açıktı ve mülkiyet hakları İsviçre’nin dağıtık defter teknolojisine ilişkin hukuki çerçevesinde tanınıyordu.

Warhol görseli taşıyan dekoratif bir kopya almak ile özgün esere bağlı menkul kıymete yatırım yapmak farklıdır. Freeport, 2023 ilkbaharında sanatçının baskılarına bağlı yatırım payları sunmayı planlıyordu.

Freeport’un geleceğe yönelik hedefleri

Freeport, 2023 başındaki sunumunda NFT’leri de platforma eklemekten söz ediyordu. Bir NFT otomatik olarak menkul kıymet sayılmaz. Hukuki değerlendirme; haklara, yapıya ve sunum biçimine bağlıdır.

Sanat yatırım amacıyla alınabilir, ancak sıradan bir tablo alımı kendiliğinden menkul kıymet işlemi değildir. Catalogue raisonné, sanatçının eserlerinin belgelenmiş kataloğudur; tablo alarak pay sahibi olunan bir varlık değildir. İtibar, belgelendirme ve özgünlük talebi etkiler, fakat değer artışını garanti etmez.

Dijital kayıt hak devrini kolaylaştırabilir. Hakların içeriğini yalnızca blokzincir kaydı değil, menkul kıymetin veya NFT’nin koşulları belirler. Tokena sahip olmak, fiziksel eserin mülkiyeti ve telif hakkı farklı konulardır.

Tamamen dijital eser, fiziksel tuvalin saklanmasını gerektirmez; buna karşılık dosyalar ve içeriğe erişim korunmalıdır. Token fiziksel bir esere bağlıysa bakım ve sigorta ihtiyacı sürer.

Freeport, küçük yatırım paylarını dijital sergileme deneyimleriyle birleştirmeyi amaçlıyordu. Hedef, çoğunlukla varlıklı koleksiyoncuların erişebildiği tanınmış eserlere katılımı genişletmekti. Benzer platformlar yeni sanatçıların eserlerini sunmaları için de yeni yollar açabilir.

Gelişmekte olan sanatçıların eserlerini değerlendirmek araştırma ve dikkat gerektirir. Mülkiyeti daha çok paya bölmek, katılımcı başına yatırım tutarını azaltır; eserin kendi riskini ortadan kaldırmaz. Amaç, her teklifin hak ve kısıtlamaları çerçevesinde sanat piyasasına katılımı genişletmekti.