Ford’un Şebeke Pillerine Yönelişi: 6 Milyar Dolarlık BlueOval SK Planı

Batı otomobil üreticileri, özellikle ABD otomobil üreticileri, Tesla (TSLA ) tarafından küresel olarak başlatılan, ardından Çin markaları ve daha sonra sektörün geri kalanı tarafından gelen EV devrimine uyum sağlamakta zorlandılar. Bunun bir nedeni, köklü otomotiv markalarının uzun süredir yanma motorlarıyla ilişkili uzmanlık ve imajına sahip olmaları nedeniyle marka sorunu olmasıdır.

Diğer bir neden ise yeni teknolojilerin yavaş benimsenmesi ve EV teknolojisinin eski tasarımlara zorla uydurulmaya çalışılmasıdır. Sonuç olarak, bu markalardan çıkan EV’ler tüketiciler arasında nispeten popüler olmadı ve büyük finansal kayıplara yol açtı.

Bu durum Ford için de geçerli; şirket yakın zamanda defter değerine 19,5 milyar dolar zarar kaydetti, çünkü EV’lere yaptığı yatırımın çoğunu değer düşüklüğü olarak kaydetti; bu kayıp, şirketin toplam defter değerinin %40’ına eşdeğer.

Ancak bu tam bir kayıp değil, çünkü şirket batarya üretim kapasitesini yeni ve umut vaat eden bir pazar olan sabit enerji depolamaya, özellikle AI veri merkezleri için yönlendiriyor. Bu 6 milyar dolarlık yatırım karşılığını alabilir ve köklü otomotiv şirketini aynı zamanda bir enerji şirketine dönüştürebilir.

Ford ve EV’ler – Ne Yanlış Gitti?

F-150 Lightning’in Piyasa Talebini Karşılayamamasının Sebebi

Ford’un en çok satan modeli ünlü F-150’tir; bu sadece Ford’un en iyi ürünü olmakla kalmayıp, aynı zamanda Amerika’nın 48 yıl üst üste en çok satan kamyonu ve 44 yıl boyunca genel olarak en çok satılan aracıdır.

Dolayısıyla, Ford EV’lere geçiş yapmayı düşündüğünde, şirketin en çok satan ürününe odaklanması mantıklı görünüyordu; bu da F-150’nin elektrikli versiyonu olan Ford F-150 Lightning’in lansmanı anlamına geliyordu.

Kaynak: Car & Driver

“Analistler, satılan her F-150 Lightning’in Ford’un yaklaşık 16 adet benzinli F-150 kamyon satmasına, yakıt tüketen vergi ödemeden olanak sağladığını tahmin ediyor.”

Ancak, birkaç şey ters gitti.

İlk sorun, Ford’un F-150 Lightning üretimini başlatmakta zorlanmasıydı; bir dizi gecikme, beklenen ilk büyük elektrikli kamyon olmasını engelledi ve piyasaya Rivian ve GMC’nin kendi elektrikli kamyonlarından sonra girdi.

Ancak ölüm darbesi tüketicilerden geldi. Tüm katılımcılara hızla anlaşıldı ki elektrikli kamyonetler istedikleri şey değildi.

Zayıf çekiş menzili bu kamyonların imajına zarar verdi; bu araçların çoğu EV’den çok daha ağır iş yapması beklenir. Ayrıca, F-150’yi seven demografinin genel olarak EV’lere en karşıt gruplardan biri olduğu da açıktır; bu da modelin marka ve pazar konumuyla uyumsuz bir eşleşme yaratıyor.

Mezar taşına son çivi, Trump yönetiminin Eylül sonunda EV vergi kredisini iptal etmesi ve emisyon kredi sistemini kaldırmasıyla geldi; bu, kamyonun ekonomik durumunu daha da kötüleştirdi ve diğer Ford modellerini dengelemek için F-150 Lightning satma teşvikini ortadan kaldırdı.

“ABD EV satışları hiç beklentileri karşılamadı. Bu, vergi kredisi hâlâ yürürlükteyken bile doğruydu. Şimdi vergi kredisi yok ve EV satışları mecazi bir uçuruma düştü.”

Pavel Molchanov – Managing director at financial services firm Raymond James. 

Ford, özellikle yeni tamamen elektrikli ağır hizmet kamyonları serisiyle, Avrupa’daki EV hedeflerini de sürdürmeye devam edecek.

Yeni EV Stratejisi

Sonuç olarak, şirket otomobil üretim stratejisini büyük EV’ler yerine yakıt ve hibrit araçlara yönlendiriyor.

Ayrıca, kalan saf EV serisi için esnek Universal EV Platformunu kullanacak; daha küçük ve uygun fiyatlı modeller olacak. İlk modelin fiyatı yaklaşık 30.000 $ olacak ve 2027’de satışa sunulacak.

“Bu, daha güçlü, daha dayanıklı ve daha karlı bir Ford yaratmak için müşteri odaklı bir değişimdir. İşleyiş gerçekliği değişti ve sermayeyi daha yüksek getiri sağlayan büyüme fırsatlarına yeniden yönlendiriyoruz: Ford Pro, pazar lideri kamyon ve vanlarımız, hibritler ve yeni batarya enerji depolama işimiz gibi yüksek marjlı fırsatlar.”

Ford president and CEO Jim Farley

Bu, Ford’un elektrikli kamyonetlerden tamamen vazgeçeceği anlamına gelmiyor; ancak strateji, sınırlı menzil sorununu yalnızca bataryalara dayanmayarak çözmek.

Bunun yerine, Ford Genişletilmiş Menzilli Elektrikli Araç (EREV) teknolojisini kullanacak; bu teknoloji, bataryayı yeniden şarj etmek için küçük bir yakıtlı jeneratör kullanır, menzili artırırken elektrik motorlarının üstün tork ve ivme avantajlarını korur.

EV Batarya Fabrikalarının Yeniden Tasarımı

Geçmişi Bırakmak

Bu yön değişikliği, özellikle güneydoğu ABD Batarya Kuşağı’nda sert bir darbe vuruyor; Ford burada batarya ve elektrikli araç üretmek için çok milyar dolarlık Blue Origin tesislerine yatırım yapmıştı.

Kentucky, Glendale’daki EV batarya tesisi yaklaşık 1.600 çalışanını işten çıkaracak ve yerel medya Memphis Commercial Appeal, Tennessee’deki bir Ford fabrikasının artık elektrikli yerine benzinli kamyon ürettiği için planlanan işe alım sayısını yaklaşık 1.000 kişi azaltacağını bildirdi.

En büyük değişiklik, Ford’un Güney Kore’li batarya devi SK On (096770.KS) ile yaptığı BlueOval SK ortak girişimiyle ilgili “6 milyar dolarlık yön değişikliği”dir.

Ortaklık feshedilecek, yan kuruluş Ford Energy Glendale, Kentucky’deki iki tesisin tam mülkiyetini ve sorumluluğunu üstlenecek ve ortak girişimin taşıdığı yaklaşık 3,8 milyar dolarlık borcu devralacak.

Bu arada, SK On Tennessee batarya tesisinin tam mülkiyetini alıp işletmeye devam edecek.

“Bu anlaşma, varlıkların ve üretim ölçeğinin operasyonel verimliliği artırmak için stratejik bir yeniden yapılandırmasıdır. Kuzey Amerika pazarında karlılığı güçlendirmeye odaklanacağız; bataryalar ve ESS’yi Ford ve diğer müşterilere 45 GWh kapasiteli Tennessee tesisinden tedarik edeceğiz.”

Kaynak: KED Global

Bu durum sadece Ford’a özgü değil; LG Energy Solution da “L-H Battery Company ile ilgili tüm varlıkları” ortakları Honda’ya satıyor.

Enerji Depolamaya Geçiş

Ford, önümüzdeki iki yıl içinde Kentucky tesislerini enerji depolama için yeniden donatmak üzere ek 2 milyar dolar yatırım yapıyor. Fabrika, BESS modülleri (Batarya Enerji Depolama Sistemi) ve 20 fit DC konteyner sistemleri için LFP (Lityum Demir Fosfat) hücreleri üretecek.

Bu fabrikadan çıkan ortalama enerji depolama sistemi 5 MWh+ aralığında olması bekleniyor. Ford, 2027 sonuna kadar yılda en az 20 GWh kurmayı planlıyor.

Bu, şirket için mantıklı bir kayma; Kuzey Amerika’da enerji depolama pazarı patlama yaşıyor. 2025’te, %60’tan fazla bileşik yıllık büyüme oranı (CAGR) ile 40 GWh’den 65–70 GWh’ye yükseldi.

Bu, mevcut tesisleri kullanarak hâlâ kâr elde etmenin mantıklı adımlarından biri.

“Batarya üretim kapasitesini inşa ettiler ve şimdi bununla bir şeyler yapmaları gerekiyor. EV talebi durgun iken, ABD enerji depolama kurulumları hızla artıyor.”

Pavel Molchanov – Managing director at financial services firm Raymond James.

Gelişmiş Batarya Teknolojisi

Bataryalar için teknoloji, dünyadaki en gelişmiş olanlardan biri olacak; çünkü Ford bu teknolojiyi küresel batarya lideri CATL’den lisanslıyor (300750.SZ – CATL hakkında yatırım raporunu takip edin).

Bu önemlidir, çünkü enerji depolama farklı bir sektör, ancak otomotiv üretimi kadar rekabetçidir ve belirleyici faktör maliyetler ve kullanılan batarya kimyasımının kombinasyonudur.

CATL’nin TENER konteynerli sabit enerji depolama teknolojisi şu anda dünyanın en gelişmişlerinden biri; 6,25 MWh kapasiteye sahip, beş yıllık sıfır bozulma enerji depolama sistemini dünyada ilk kez gösterdi.

Yıllarca şarj-deşarj döngüsü boyunca kapasite kaybının olmaması, hizmet uygulamaları için büyük bir iyileşmedir; bu, batarya sisteminin on yıllık yerine on yıllar boyunca amortismanını sağlayarak fonksiyonel olarak 2‑3 kat daha ucuz olmasını sağlar.

Dolayısıyla, Ford’a lisanslanan aynı teknoloji, otomobil üreticisine Tesla gibi yeni enerji liderleri de dahil olmak üzere rakiplerine karşı belirgin bir avantaj sağlayabilir, ki

Ancak, CATL’nin enerji depolama faaliyetlerinin bir kısmını NAXTRA’ya, yani sodyum iyon temelli bir kimyaya taşıdığını belirtmek gerekir; tasarım esas olarak EV uygulamaları için hedeflenmiş olsa da.

Her neyse, Ford’un CATL ile yakın ilişkisi, otomobil üreticisinin batarya teknolojisinin ön saflarında kalmasını sağlamakta etkili olacaktır; tekerleği yeniden icat etmek için devasa Ar-Ge bütçeleri harcamasına gerek kalmayacak.

Ford’un Enerji Depolamaya Yönelişine Yatırım

Son 19,5 milyar dolarlık değer düşüklüğü, F-150 Lightning’in şirketin EV dönemine başarılı geçişinin bel kemiği olmasını uman Ford hissedarları için kesinlikle bir hayal kırıklığıydı.

Aynı zamanda, benzinli araç satışları ayakta kalırken, bu durum şirketin hisse fiyatını kökten etkilemedi.

İçten yanmalı motor satışları istikrarlı; Şubat 2026 ile aynı ay 2025 arasında neredeyse değişmemiş (ayda yaklaşık 136.000 araç) ve toplam satışların %90’ını oluşturuyor. Şirketin F serisi de iyi tutunuyor, toplam satışların %33’ünü oluşturuyor ve 2025’te satışları %8,3 artış gösterdi.

Başka bir destekleyici unsur, şirketin 2025’te 187,3 milyar dolar gelir elde etmesi ve beşinci ardışık yıl gelir artışı sağlaması; ABD pazar payı %13,2. Sonuç olarak, şirket finansal olarak sağlam, güçlü nakit bakiyesi ve yeterli serbest nakit akışıyla desteklenen %4’ten fazla temettü getirisine sahip.

Kaynak: Ford

Enerji depolama sistemine yönelmek, her zaman sektörünün döngüsel doğasına doğal olarak maruz kalan otomotiv şirketi için değerli ve beklenmedik bir çeşitlendirme olabilir.

AI patlaması ve gigavat ölçeğindeki veri merkezleri devam ediyor; enerji karışımındaki elektrifikasyon ve daha yüksek yenilenebilir kapasite trendi, sabit, hizmet ölçeğindeki bataryalara olan talebin önümüzdeki yıllarda artacağını gösteriyor. Bu, özellikle yoğun tüketim saatlerinde enerji bulunabilirliğinin hem AI veri merkezleri hem de hizmet şirketleri için en kritik kaynak haline gelmesiyle daha da geçerli olacak.

Dolayısıyla, yeni faaliyet, bir durgunluk ya da zayıflayan tüketici duyarlılığı durumunda şirket için sağlam ek bir gelir akışı sağlayabilir.

CATL’nin LFP teknolojisi artık olgun, iyi anlaşılmış bir teknoloji; bataryanın kimyası, çok geniş bir sıcaklık aralığında on yıllık istikrar ve neredeyse hiç kapasite kaybı olmamasını sağlar; bu da hizmet ölçeğindeki uygulamalar için mükemmel bir eşleşme oluşturur.

En Son Ford (F) Hisse Senedi Haberleri ve Gelişmeler