Öne Çıkanlar
Coinbase (COIN): Bitcoin ve Kripto Ticaret Merkezi
Securities.io sitesini Google'daki tercih ettiğiniz kaynaklara ekleyin
ABD Kripto Borsası
Son on yılda, Bitcoin ve Ethereum gibi dijital varlıklar, finansal varlıklar arasında açık ara en iyi performans gösterenler oldu. Bu varlıkların, halkın ve finans kurumlarının giderek daha büyük bir kesimi tarafından benimsenmesi, kripto para borsa platformları üzerine kuruluydu; bu platformlar, kripto alım satımı için merkezi düğümler olarak çalışıyordu.
Bu borsalar arasında, ABD merkezli en büyüğü, bu segmentte erken hareket eden ve 2012 yılında kurulan Coinbase’tir. Şirket 2021’den beri halka açık olarak işlem görmektedir.
Kripto ana akıma girdiği gibi, düzenleyici otoritelerin kabulü de değişiyor. Özellikle, Trump yönetimi bir Bitcoin stratejik rezervi oluşturulduğunu duyurdu, bu rezerv diğer kripto varlıkları da tutacak.
Bu, Coinbase için olumlu olabilir, çünkü aynı zamanda ABD pazarında tokenleştirilmiş menkul kıymetler için bir çabayı canlandırmayı hedefliyor.
COIN Fiyat Grafiği
Coinbase Genel Bakış
Coinbase Sayısal Verileri
Coinbase, kripto ekosisteminin temel taşlarından biridir: toplam 245.000 ekosistem ortağı Coinbase ile düzenli olarak etkileşimde bulunmakta, çeyrek dönem işlem hacmi 439 milyar dolar ve platformdaki varlıklar 404 milyar dolar seviyesindedir.
100’den fazla ülkede faaliyet göstermekte ve 3.700’den fazla kişiyi istihdam etmektedir.
2025 yılında Coinbase’in 8 milyon aktif hesabı vardı ve dünyadaki en büyük Bitcoin saklama kuruluşu olarak 2,4 milyon BTC tutuyordu. Bu, toplam Bitcoin arzının en az %12’sine tekabül etmektedir.
Coinbase Tarihi
Coinbase, eski Deloitte danışmanı ve eski Airbnb (ABNB ) mühendisi Brian Armstrong tarafından, Texas’taki William Marsh Rice Üniversitesi’nden ekonomi ve bilgisayar bilimi dereceleriyle kurulmuştur. Kendisi hâlâ şirketin CEO’sudur.
Armstrong, Airbnb’de çalışırken uluslararası ödemelerde yaşadığı zorlukları ilk elden gördükten sonra Coinbase’i kurdu. Satoshi Nakamoto’nun Bitcoin beyaz kağıdında, kripto para satın alma ve saklama yolunu yan proje olarak geliştirmeyi amaçladı.
Kaynak: Shrimpy
Bir yıl sonra, eski Goldman Sachs tüccarı Fred Ehrsam da şirketin kurucu ortağı olarak katıldı. Ehrsam daha sonra kripto para ve blokzincir teknolojisine odaklanan risk sermayesi firması Paradigm‘i kurdu.
Kaynak: Paradigm
2014 yılına gelindiğinde Coinbase zaten 1 milyon kullanıcıya ulaşmış ve Dell (DELL ), Expedia (EXPE ) veya Time Inc. gibi şirketlerin Bitcoin ödemelerini kabul etmelerine yardımcı olmaya başlamıştı.
Coinbase, 2015’te Kanada ve Singapur’da uluslararası genişlemesine başladı. 2017’ye gelindiğinde, kripto alanındaki ilk unicorn (1 milyar doların üzerindeki değerleme) şirketi oldu.
2018’de, finans kurumları arasında Bitcoin ilgisi arttıkça, kurumsal müşterilere yönelik ‘Prime’ adlı platformu sunmaya başladı.
2021’de Coinbase, Nasdaq’ta bir doğrudan hisse listesi (DPO) aracılığıyla işlem görmeye başladı.
Coinbase Misyonu ve İş Modeli
Coinbase, kendisini \”1 milyardan fazla insan için ekonomik özgürlüğü artırma misyonunda\” olarak görüyor.
- Coinbase One, sıfır işlem ücreti, artırılmış staking ödülleri ve kripto vergi hesaplayıcı, kripto araştırması gibi ortaklarla anlaşmalar sunan premium üyelik hizmeti.
- Coinbase Advanced, profesyonel kripto tüccarları için.
- Coinbase Wallet, borsalardan bağımsız olarak kripto paraların kendi kendine saklanması ve NFT’ler için.
- Coinbase Earn, kripto sahiplerinin kripto paralarını kilitleyerek ağdan faiz kazanmalarını sağlayan bir staking hizmeti; 2023’te Coinbase müşterileri tarafından 230 milyon dolar kazanıldı.
- Coinbase Card, kripto para ile alışveriş yapmayı sağlayan bir Visa debit kartı; USD ile ödeme yapıldığında %1 Bitcoin geri, ETH ile ödeme yapıldığında %1,5 USDC geri verir. Kart, Visa debit kartlarının kabul edildiği her yerde geçerlidir.
- USD Coin, USDC, değeri ABD dolarıyla eşleşen dijital bir stablecoin, “dijital dolar” yaratmayı hedefliyor.
Coinbase, Bitcoin’leri sakladığı birçok Bitcoin ETF’sinin kilit ortağıdır; bu da sektörde önemli bir aktör olmasını sağlar ve ETF sahipliğini bireysel ve kurumsal yatırımcılar için kolaylaştırır.
Coinbase’in fiziksel bir merkezi yoktur ve yalnızca “uzaktan çalışma” modeliyle faaliyet göstermektedir.
USDC
Eylül 2018’de Circle, Coinbase ile birlikte Centre adlı bir konsorsiyum yayınladı ve dolar ile sabitlenmiş dijital USDC’yi piyasaya sürdü.
USDC, bir Ethereum ERC-20 tokenıdır ve Base ve Polygon gibi diğer blokzincirlerde de mevcuttur. ERC-20 tokenları, Ethereum blokzinciri tarafından desteklenen akıllı sözleşmeler kullanır. USDC, Circle tarafından ihraç edilir ve dünya çapında Tether’dan sonra ikinci en büyük ABD stablecoin’idir.
USDC, 1 USDC = 1 USD döviz kuru ile ABD dolarına sabitlenmiştir. Bu sabitleme, Mart 2023’te Silicon Valley Bank’ın çöküşü sırasında kısa bir süre bozulmuştur.
2023’te Circle, USDC’nin 6 yeni blokzincirde başlatıldığını duyurdu, dijital dolar geliştirmesini daha da ileriye taşıyarak. Şu anda 18 blokzincirde mevcuttur.
Kaynak: USDC
Bu yeni bölümün bir parçası olarak, Coinbase ve Circle yeni bir anlaşmaya vardılar. Coinbase’in stablecoin’lerin daha geniş kripto ekonomisi için temel öneme sahip olduğuna olan inancını yansıtarak, Coinbase Circle’da bir hisse senedi payı alıyor.
USDC, Coinbase, Binance, Bitstamp, Crypto.com, Kraken, NuBank gibi çoğu kripto borsasında satın alınabilir.
USDC şu anda 58,32 milyar dolar dolaşımda, tüm zamanların işlem hacmi 24,77 trilyon dolar ve 100’den fazla ülkede mevcuttur. USDC’nin piyasa değeri 2024’te %79 artmış, zincir üzerindeki USDC ödemeleri ise %224 büyümüştür.
Coinbase ve Circle, USDC rezervlerinden elde edilen faiz gelirleriyle gelir üretmeye devam edecek. Tarafların yeni düzenlemesi kapsamında, bu gelir her iki platformda tutulan USDC miktarına göre paylaşılacak ve ayrıca USDC’nin daha geniş dağıtımı ve kullanımıyla elde edilen faiz gelirini eşit olarak paylaşacağız.
Coinbase Uyumluluk ve Güvenlik
Geçmiş Tartışmalar ve Soruşturmalar
Devrim niteliğinde bir teknoloji kullanan tamamen yeni bir finans sektörü olarak, kripto genellikle düzenleyiciler için bir kör nokta olmuştur; nasıl ele alacaklarını bilmemektedirler.
Diğerleri arasında, kripto paraların menkul kıymet olup olmadığı ve dolayısıyla SEC’in düzenleyici kontrolüne girip girmediği temel bir konuydu. İkincil bir önemli soru ise kripto ve kripto kazançlarına uygulanacak vergiydi; bu, kripto kazançları arttıkça, birçok yeni kripto milyoner ve hatta milyarder ortaya çıktıkça daha da kritik bir hal aldı.
Bu durum, özellikle Coinbase gibi borsalarla finans otoriteleri arasında düzenli gerilimlere yol açtı.
Örneğin, 2017’de IRS, Coinbase’in bir yılda en az 20.000 ABD Doları işlem yapan kullanıcıları raporlamasını istedi. Bitcoin Cash fiyatlarındaki düzensizlikler de içeriden bilgi ticareti soruşturmasına yol açtı.
Daha yakın zamanda, 2023’te SEC, Coinbase’in staking ürünlerine saldırdı. Coinbase, yanıt olarak dava açtı ve düzenleyicinin kripto paralarla ilgili net düzenlemeler getirmesini, yıllarca süren belirsizlik ve eleştirilen keyfi kararların son bulmasını istedi.
Coinbase, kripto varlıkların hisse senetleri ve tahviller gibi yatırım sözleşmesi tanımına uymadığını savundu; bu, ABD Yüksek Mahkemesi kararında belirtildiği gibi, bir yatırım ürününün menkul kıymet olup olmadığını belirleyen temel test, insanların ortak bir girişime yatırım yapıp kar beklentisi taşıyıp taşımadığıdır.
Coinbase’i hedefleyen davanın 2025’e kadar reddedilmesi ve Binance’i hedefleyen davanın ise durdurulması 2025’e kadar sürdü. Blogunda Coinbase, bu adımı “Büyük bir yanlışı düzeltmek” olarak nitelendirdi ve bunun \”yalnızca Coinbase için değil, müşterilerimiz, Amerika Birleşik Devletleri ve bireysel özgürlük için bir zafer\” olduğuna inanıyor.
Kriptoya Yeni Saygı
Bu, kripto paralar hakkındaki algı değişimini ve yeni seçilen Trump yönetiminin kriptoya yönelik yeni destek tutumunu yansıtıyor olabilir.
En önemlisi, ABD başkanı, daha önce finans sektörünün deregülasyonunu savunan Paul Atkins’ı SEC’ye atadı.
“Atkins, yatırımcıların ihtiyaçlarına yanıt veren sağlam, yenilikçi sermaye piyasalarının vaatlerine inanıyor. Ayrıca dijital varlıkların ve diğer yeniliklerin Amerika’yı her zamankinden daha büyük hale getirmek için kritik olduğunu kabul ediyor.”
“Bu, güçlü ve ileriye dönük bir seçim. Sorumlu inovasyonu teşvik etmeye odaklanan yeni bir SEC yönetimini sabırsızlıkla bekliyoruz.”
Ji Kim – Crypto Council for Innovation’da Baş Hukuk ve Politika Sorumlusu
Bu değişim, kriptoyu bir teknoloji fenomeninden hatta bir “dolandırıcılık” olarak görülmekten, Amerikan finans ve yeniliklerinin saygın bir parçasına dönüştürmeye yansıyor; aynı zamanda Coinbase liderliğinde saygın ve politik bağlantıları olan kişilerin entegrasyonu da bu süreci destekliyor.
Şu anda, şirketin küresel danışma konseyi şu gibi isimleri içeriyor:
- Bill Dudley, New York Federal Rezerv Bankası eski Başkanı.
- Chris LaCivitas, Başkan Donald Trump’ın 2024 ortak kampanya yöneticisi.
- George Osbourne, Birleşik Krallık eski Hazine Bakanı.
- Mark T. Esper, eski Savunma Bakanı.
- Patrick Toomey, Tim Ryan, Kendrick Meek ve Kyrsten Sinema gibi birçok eski senatör ve kongre üyesi.
Bu yeni oluşan kripto saygısı, 2024’ün üçüncü çeyreğinden dördüncü çeyreğine kurumsal işlem hacmindeki %128’lik artışta da görülüyor. Bu, Bitcoin ETF’lerine rekor girişlerle bağlantılıydı; ETF’lerdeki Bitcoin değeri yeni rekor $93,2 milyar olarak kaydedildi.
$COIN’ı Tokenleştirme
Coinbase’in, şu anda Nasdaq’ta “normal” olarak listelenen hisse senedini “tokenleştirme” olasılığını araştırdığı bildiriliyor (COIN ).
Bu, Coinbase hisselerini bir blokzincir üzerinde, özellikle Coinbase’in Ethereum katman-2 ağı Base üzerinde dijital tokenlara dönüştürmek anlamına gelir. Bu, erişilebilirliği artırabilir, kesirli mülkiyeti mümkün kılar ve küresel ticareti kolaylaştırabilir.
Halka açık hisselerin tokenleştirilmesi tartışmalı bir konudur; çünkü bu, geleneksel aracı kurumlar ve bankalar tarafından uygulanan düzenleyici çerçeve olmadan hisse sahipliğini mümkün kılabilir. Bu aynı zamanda geleneksel finans ile blokzincir temelli finans arasındaki çizgiyi daha da bulanıklaştırarak, klasik bankalar ve kripto tutkunları tarafından hoş karşılanmayabilir.
Bu, Coinbase için yeni bir kavram değil, sektöre rehberlik etmek için bir Blockchain Token Securities Law Framework geliştirmiştir. Bu, şirket hisse değerini artırabilir, ancak aynı zamanda tokenleştirilmiş hisse ticareti üzerinden yeni bir iş segmentinin yolunu açabilir; bu da Interactive Brokers (IBKR ) veya Robinhood (HOOD ) gibi hisse aracı kurumlarıyla doğrudan rekabet anlamına gelir.
“Şimdi SEC’in görev gücüyle bu konuşmaları yeniden başlatabileceğimiz ve güvenlik tokenlarını ileriye taşıyabileceğimiz için heyecanlıyım.
“Dünya çapında kripto tüccarları tarafından yaygın olarak benimsenen bazı uluslararası ürünleri ABD pazarına getirebiliriz. Bu yüzden ABD’de inovasyonu görmek ve daha fazla varlığı zincire ekleyerek daha verimli yollarla ticaretini sağlamak beni heyecanlandırıyor.”
Tartışma
Siyaset
Coinbase, ABD’deki ırkçılık protestoları gibi toplumsal konularda çoğunlukla apolitik bir duruş sergilemesiyle tartışma yaratmıştır.
CEO’su, şirketin sosyal aktivizme girmemesi gerektiğini, bu tür pozisyonların Google veya Facebook gibi teknoloji şirketlerini politikallaştırıp zarar verdiğini belirtti. Bu konumdan rahatsız olan çalışanlara ise bir tazmin paketi sunuldu.
Coinbase, SEC’in şirket hakkındaki tutumunun değişmesi konusundaki son kamu duyurusunda biraz daha politik bir tavır sergilemiştir.
Coinbase, Nisan 2021’de halka açıldı. Bu süreçte SEC, iş modelimizi ve S1 açıklamalarımızı inceledi ve halka açmamıza izin verdi. İki yıl sonra bize dava açtı. İş modelimizde hiçbir şey değişmedi.
Değişen şey, SEC’teki siyasi liderlikti. Kriptoya karşı savaşında, anayasada belirtilen Kongre gücünün üzerine geçerek kendini kanunların üstünde bir otorite gibi gösterdi.
Kripto Ekosistemi Yönü
Başka bir tartışma kaynağı, Bitcoin ve kripto endüstrisinin alması gereken şekil ve yön sorunudur.
Birçok kişi, Coinbase gibi şirketlerin, tamamen merkezi olmayan bir sistem olması gereken şeyi merkezileştirdiğini düşünüyor. Coinbase’in, kullanıcı izni olmadan yasa dışı amaçlarla kullanılabilecek kripto işlemlerini araştırması, kripto ve blokzincir topluluğunun bazı üyelerinde olumsuz bir imaj yaratmıştır.
Genel olarak, Coinbase’in Bitcoin topluluğunda güçlü bir aktör ve Bitcoin & kripto demokrasisinin merkezi bir güç olması, aynı zamanda en çok eleştirilen yönüdür. Kullanıcı dostu bir seçenek sunması, onu kritik bir düğüm ve potansiyel bir başarısızlık noktası haline getiriyor; oysa kriptoyun ilk vizyonu finansı tamamen merkezsizleştirmekti.
Dolayısıyla, Coinbase’in ABD’de halka açık ve sistemik bir hâle gelmesi, kripto para ve merkeziyetsiz finans kavramı için gereksiz bir risk olarak görülebilir.
O dönemde, bu düzeyde bir düzenleme, örneğin Bitcoin ETF’leri ve diğer yüksek dereceli düzenlenmiş ürünlerin çok daha güvenli görülmesi ve daha geniş bir benimseme sağlaması anlamına geliyordu; bu da kurumların Bitcoin satın almasını mümkün kılıyordu.
Bu tartışma, önümüzdeki yıllarda da devam edecek gibi görünüyor; özellikle birçok ülke kripto egemen fonları başlatıyor, ödemeleri kripto ile normalleştiriyor ve hatta kendi merkez bankası kripto paralarını piyasaya sürmeyi planlıyor.
Büyüme Ağrıları
Coinbase’e zaman zaman yöneltilen bir diğer eleştiri, yetersiz müşteri hizmetleridir. Şirketin büyüklüğü ve nispeten düşük ücretli iş modeli, sistemlerin mümkün olduğunca otomatikleştirilmesine yol açıyor.
Bu, müşterilerin siber güvenliği yetersiz olduğunda ve giriş bilgileri kötüye kullanılabilir, fonlar çalınabilir durumlara yol açabilir.
Benzer şekilde, patlayan büyüme ile bağlantılı olarak, şirketin web sitesi 2020’de Super Bowl reklamı sonrası çöküşler yaşadı.
Bu sorunlar sadece Coinbase’e özgü değildir ve şirket diğer büyük borsalar kadar etkilenmemiş gibi görünmüyor. Yine de bu, yatırımcıların farkında olması gereken şikayet ve olumsuz basın akışını sürekli besliyor.
Coinbase Finansalları
Coinbase, 2024’te 6,6 milyar dolar gelir elde etti, net karı 2,6 milyar dolar ve EBITDA’sı 3,3 milyar dolar oldu. Bu, rekor kıran 2024’ün dördüncü çeyreğiyle bağlantılıydı; net kar 1,3 milyar dolar.
Coinbase’in net karının büyük bir kısmı, 2,3 milyar dolar tutarındaki abonelik ve hizmet gelirlerinden kaynaklanmaktadır.
Kaynak: Coinbase
Dolayısıyla, Coinbase, bir borsa gibi hizmet sağlayarak para kazanan bir şirket olarak en iyi anlaşılır; yani kârı doğrudan varlığın değerine bağlı bir “Bitcoin şirketi” değil. Ancak, elbette, borsalar gibi, belirli bir sektördeki yoğun ticaret ve spekülasyon dönemleri Coinbase gibi borsalara fayda sağlar.
Sonuç
Erken ve iddialı bir başlangıçtan itibaren Coinbase, özellikle ABD pazarlarında Bitcoin ve kripto endüstrisinin temel taşı haline gelmiştir. Bu yüzden USDT stablecoin ve Bitcoin ETF’leri gibi ürünlerin (Finans ve yatırım devi BlackRock (BLK ) dahil) kilit ortağı olarak seçilmiştir.
Bu yolculuk kesinlikle sorunsuz olmadı; Coinbase’in tarihçesi, Bitcoin’in tarihini yansıtıyor. Şirket, siber saldırılar, belirsiz düzenlemeler ve SEC davalarıyla mücadele etti ve müşteri hizmetleri ile güvenlik protokolleri, şirketin büyümesiyle aynı hızda ilerleyemedi.
Bununla birlikte, şirketin yeni bir aşamaya girdiğine dair işaretler var. Trump yönetimi, şimdiye kadar herhangi bir ABD yönetiminden daha pro‑kripto bir tutum sergiledi; SEC başkanının da dostane olması bu tutumu pekiştiriyor. Coinbase, Bitcoin ETF’lerinin kitlesel benimsenmesinden faydalanarak kurumsal yatırımcıları çekiyor; hatta hisse senetlerinin tokenleştirilmesi ufukta, bu da kripto potansiyelinin tüm borsa piyasasını kapsayacak şekilde tamamen değiştirebilir.
Dolayısıyla, volatilite ve riskler kripto alanında (ve aslında tüm yatırımlarda) kaçınılmaz olsa da, Coinbase, Bitcoin ETF’leri, stablecoin ve hisse tokenleştirme gibi büyüyen trendler sayesinde kriptonun giderek ana akım hâle gelmesinden faydalanmak için iyi bir konumda.
Coinbase’ta En Son Haberler
