Belçika Düzenleyicisi Tarafından Bitcoin ve Ethereum’un Menkul Kıymet Olarak Durumu Açıklandı

Dijital varlıkların menkul kıymet olarak muamele görüp görmemesi konusundaki sorular, yatırımcıların sınıflandırmalarını ve finansal düzenleyici kurumların kripto varlıklar konusundaki tutumlarını anlamaya çalıştıkları için uzun süredir devam ediyor. Belirli kripto para projeleri, kendi yetki alanlarındaki düzenleyici kurumlarla sorun yaşadı. Örneğin Ripple Labs, Aralık 2020’den beri ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile bir hukuki mücadele içinde.

Finansal Hizmetler ve Piyasalar Otoritesi (FSMA), Belçika’nın finansal düzenleyicisi, halka sunulan kripto varlıkların durumunu netleştiren bir yazılı iletişim yayınladı. FSMA, yayınladığı iletişimde kripto varlıklara finansal kuralların uygulanmasıyla ilgili çok sayıda soru aldığını belirtti. Diğer tüm finansal düzenleyiciler gibi, FSMA yetki alanındaki finansal faaliyetleri izler ve finansal ve maddi olmayan varlıkların ihraç ve ticaretini düzenlemek için yasalar önerir ve yürürlüğe koyar.

Dijital Varlıklar Üzerindeki Uzun Süredir Beklenen Düzenleyici Netlik

Belçika’nın finansal düzenleyicisi FSMA, kripto varlıkların sınıflandırılması sürecine yönelik bir dizi kılavuz sunmak amacıyla aşamalı bir plan oluşturdu ve kripto varlıkları sınıflandırmadaki birincil ve temel kriterinin varlığın bir ihraççıya sahip olup olmadığı olduğunu belirtiyor. FSMA, dijital varlığı güçlendiren teknolojinin sınıflandırma kriterlerinde hiçbir önemi olmadığını söylüyor. İhraççısı olmayan kripto varlıklar, menkul kıymet veya yatırım aracı olarak nitelendirilemez; bu nedenle menkul kıymetleri düzenleyen yasalar – Prospektüs Yönetmeliği, Prospektüs Kanunu ve MiFID iş yürütme kuralları – onlara uygulanmaz. Ancak, bu varlıklar bir değişim aracı olarak kullanılırsa kara para aklamayı önleme yasaları gibi diğer düzenlemeler hâlâ geçerli olabilir.

Eğer bir ihraççı yoksa, yani enstrümanların bir bilgisayar kodu ile oluşturulduğu ve bu durumun ihraççı ile yatırımcı arasındaki bir anlaşmanın yürütülmesiyle gerçekleşmediği durumlarda (örneğin Bitcoin veya Ether), o zaman prensipte Prospektüs Yönetmeliği, Prospektüs Kanunu ve MiFID iş yürütme kuralları uygulanmaz.

Finansal Hizmetler ve Piyasalar Otoritesi (FSMA)

İhraççısı ve yatırım amacı olan devredilebilir finansal enstrümanlar menkul kıymet olarak kabul edilecektir. FSMA, yatırım amacı taşıyan varlıkların, ihraççı dışındaki kişilere devredilebilir olması, ihraççının sınırlı sayıda enstrüman oluşturması, ihraççının bunları bir piyasada işlemeyi planlaması ve kâr beklentisi taşıması, toplanan fonların ihraççının genel finansmanı ve geliştirilen hizmet ya da proje için kullanılması, ihraççının farklı fiyatlarda birden fazla satış turu düzenlemesi gibi özelliklere sahip olduğunu belirtir.

Varlıkların analizi durum bazında yapılacak ve FSMA iletişimine göre, bir enstrümanın yatırım aracı olarak sınıflandırılabilmesi için tüm bahsedilen özelliklerin bulunması şart değildir.

Kripto varlık yatırımcıları, dijital varlıkların sınıflandırılması ve onlara uygulanan kurallar konusunda uzun süredir netlik aramaktadır. FSMA’nın yayınladığı iletişimde menkul kıymet olarak değerlendirilmeyen Bitcoin ve Ethereum örneği, bu varlıklara yatırım yapanlara düzenleyicinin tutumu hakkında daha net bir görüş sunmakta ve en azından Belçika’da Bitcoin ve Ethereum’un menkul kıymet mi yoksa emtia mı olduğu konusundaki uzun süredir devam eden tartışmaya son vermektedir. Diğer düzenleyici kurumlar da FSMA’nın izinden giderek kripto varlıklar ve sınıflandırmalarıyla ilgili net kurallar tanımlayabilir; bu sayede yatırımcı eğitimi ve korunması artacaktır.

Bitcoin hakkında daha fazla bilgi edinmek için Bitcoin, ziyaret edin Yatırım Bitcoin rehberi.

Ethereum hakkında daha fazla bilgi edinmek için Ethereum, ziyaret edin Yatırım Ethereum rehberi.