Amphastar’ın 3. Çeyrek Net Kârı 37,8 Milyon Dolara Yükselirken Gelirleri %8 Arttı

Amphastar Pharmaceuticals bildirdi (AMPH ) 5 Kasım 2026’da, 30 Eylül 2026’da sona eren üçüncü çeyrekte net gelirinin yıllık bazda %8 artarak 207,6 milyon dolara çıktığını, GAAP net kârının ise 17,4 milyon dolardan 37,8 milyon dolara yükseldiğini duyurdu. Seyreltilmiş hisse başına kazanç, bir yıl önceki 0,37 dolara kıyasla 0,87 dolar oldu.

Kârdaki değişimde, genel yönetim giderlerinin 39,5 milyon dolardan 16,8 milyon dolara keskin biçimde gerilemesi etkili oldu. Bir önceki yılın aynı çeyreğinde, 2025’in dördüncü çeyreğinde çözüme kavuşturulan bir dava için 23,1 milyon dolarlık karşılık ayrılmıştı. Faaliyetlerden elde edilen gelir 25,3 milyon dolardan 50,8 milyon dolara yükseldi.

Maddi olmayan varlıkların itfası, hisse bazlı ücretler, değer düşüklüğü, dava karşılıkları ve bunlarla bağlantılı vergi etkileri gibi kalemler için düzeltme yapılan düzeltilmiş GAAP dışı net kâr, 44,7 milyon dolardan 49,3 milyon dolara; seyreltilmiş hisse başına ise 0,93 dolardan 1,14 dolara yükseldi. Düzeltilmiş kârdaki daha sınırlı artış, GAAP kârındaki keskin yükselişi açıklamak için önceki yılın dava karşılığının neden önemli olduğunu ortaya koyuyor.

Ürünlerdeki Artışlar Gerilemeleri Telafi Etti

BAQSIMI’nin geliri %10 artarak 58,8 milyon dolara yükseldi. Satış hacmindeki artış 7,4 milyon dolar katkı sağlarken, indirimlerdeki, kesintilerdeki ve iadelerdeki değişiklikler ile müşteri karması nedeniyle ortalama satış fiyatlarının düşmesi satışları yaklaşık 2,2 milyon dolar azalttı. Primatene MIST’in geliri %9 artarak 31,5 milyon dolara çıktı. 2026’nın ikinci çeyreğinde uygulamaya konan fiyat artışı 1,6 milyon dolar, hacimdeki yükseliş ise 1,0 milyon dolar katkı sağladı.

Amphastar, lidokain gelirinin %29 artarak 16,6 milyon dolara çıkmasını, diğer tedarikçilerin yaşadığı kıtlıkların talebi artırmasına bağladı. İpratropyum bromür, ikinci çeyrekte piyasaya sürülmesinin ardından 6,6 milyon dolar katkı sağladı.

Bu artışları, epinefrin ve glukagon satışlarındaki zayıflama kısmen dengeledi. Önceden doldurulmuş şırıngaların piyasaya sunulmasının yavaşlaması, bağlı ortaklık International Medication Systems’taki iyileştirme çalışmalarıyla ilişkilendirilirken epinefrin geliri %19 düşerek 15,3 milyon dolara geriledi. Artan rekabet ortamında ortalama satış fiyatlarının düşmesi nedeniyle glukagon geliri %37 azalarak 8,6 milyon dolara indi.

Diğer ürünler, %9 artışla 70,2 milyon dolar gelir sağladı. Bu kategori, Aralık 2025’te piyasaya sürülen teriparatidden elde edilen 6,4 milyon doları ve Amphastar Nanjing Pharmaceuticals’ın etkin farmasötik bileşen satışlarından elde edilen 6,2 milyon doları içerirken, International Medication Systems’ta üretilen bazı ürünlerin satışlarındaki düşüş bu artışı kısmen dengeledi.

Üretim Maliyetleri Brüt Kâr Marjını Daralttı

Satışların maliyeti %16 artarak 108,0 milyon dolara çıktı ve gelir artışını aştı. Brüt kâr yalnızca %1 artışla 99,6 milyon dolara yükselirken brüt kâr marjı %51,4’ten %48,0’e geriledi.

Amphastar, marjlar üzerindeki baskıyı; yüksek marjlı BAQSIMI, glukagon ve çok dozlu epinefrin flakonlarının satış fiyatlarının düşmesine, FDA’nın uyarı mektubuna yanıt olarak yürütülen iyileştirme çalışmaları nedeniyle üretim giderlerinin artmasına ve Rancho Cucamonga üretim tesisinin genişletilmesine bağladı. Yakın zamanda piyasaya sürülen teriparatid ve ipratropyum bromür, her ikisi de daha yüksek marjlı ürünler olduğundan, bu baskıları kısmen dengeledi.

Araştırma ve geliştirme giderleri %10 azalarak 20,1 milyon dolara indi. Bu düşüşün başlıca nedeni, önceki yılın aynı çeyreğinde Nanjing Anji Biotechnology’ye yapılan 5,3 milyon dolarlık peşin lisans ödemesiydi. İnsülin ve şirkete ait ürün adayları için malzeme ve sarf malzemelerine yapılan daha yüksek harcamalar ile maaş ve personel giderleri, iki dönem arasındaki farkı kısmen dengeledi.

Nakit Yaratımının Ardından Geri Alım Programı

Faaliyetler, 2026’nın ilk dokuz ayında 142,5 milyon dolar nakit sağladı. Çeyrek sonunda nakit ve nakit benzerleri 204,6 milyon dolardı; bu tutar 31 Aralık 2025’te 170,2 milyon dolar düzeyindeydi. Kısa vadeli yatırımlar ise 112,6 milyon dolardan 26,0 milyon dolara geriledi.

Yönetim kurulu, 4 Kasım 2026’da hisse geri alım programına 50 milyon dolarlık ek kaynak ayrılmasına onay verdi; bu karar sonuçların açıklandığı duyuruda kamuoyuna bildirildi. Amphastar, programın süresiz olarak devam etmesini bekliyor ve programın temel amacının hisse bazlı ücretlerden kaynaklanan sulandırmayı telafi etmek olduğunu belirtiyor. Geri alınacak hisselerin zamanlaması ve fiilî sayısı; fiyata, kurumsal ve düzenleyici gerekliliklere ve diğer koşullara bağlı olacak. Bu durum, geri alım yetkisi verilmesiyle geri alımların fiilen tamamlanmasının farklı olduğunu gösteriyor.

Çeyrek sonuçları, faaliyetlere ilişkin net bir soruyu gündeme getiriyor: Yeni ve daha yüksek marjlı ürünler ile üretim süreçlerindeki iyileştirmeler, fiyatlama ve rekabet baskıları sürerken satış artışının brüt kâra dönüşmesini sağlayabilecek mi? Yeni ürün lansmanları ve artan hacimler işi büyütüyor; ancak yönetim kurulu geri alım yetkisini artırırken üretim maliyetleri ve düşük fiyatlar bu faydanın büyük bölümünü eritiyor.