Allegiant’ta üçüncü çeyrek zararı daralırken pro forma gelir %19 arttı

Allegiant Travel Company (ALGT ) 2026’nın üçüncü çeyrek sonuçlarını açıkladı ve 4 Kasım 2026’da 961,6 milyon dolar faaliyet geliri ile 15,2 milyon dolar GAAP net zararı bildirdi; seyreltilmiş hisse başına zarar 0,56 dolardı. Özel giderler ve borçların sona erdirilmesinden kaynaklanan kazançlar hariç tutulduğunda, düzeltilmiş net zarar 0,9 milyon dolar, hisse başına zarar ise 0,03 dolar oldu. Bu sırada galon başına yakıt maliyeti, bir önceki yılın pro forma çeyreğine kıyasla %55,5 arttı.

30 Eylül 2026’da sona eren çeyrekte bildirilen gelir, 561,9 milyon dolardan %71,1 artarken faaliyet geliri 27,2 milyon dolarlık zarardan 10,8 milyon dolara yükseldi; GAAP net zararı ise 43,6 milyon dolardan, hisse başına 2,41 dolardan geriledi. Bu karşılaştırmalar, Sun Country’nin yalnızca 13 Mayıs 2026’daki satın alımından itibaren sonuçlara dahil edilmesi ve Sunseeker Resort’un Eylül 2025’teki satışından önce 2025 sonuçlarında yer alması nedeniyle farklı bir görünüm kazanıyor. SEC’ye sunulan pro forma ek belge, satın alım ile tatil köyünün satışını her ikisi de 1 Ocak 2025’te gerçekleşmiş gibi ele alıyor. Bu karşılaştırma temelinde gelir, 808,1 milyon dolardan %19,0 arttı.

Kapasite Kesintileri ve Birim Gelir, Yakıt Şokunun Etkisini Kısmen Telafi Etti

Pro forma karşılaştırma, Allegiant’ın 29,8 milyon dolar düzeltilmiş faaliyet geliri ve %3,1 düzeltilmiş faaliyet kâr marjı elde ettiğini gösteriyor; bu, %0,3’lük düzeltilmiş faaliyet zararı marjına kıyasla 3,4 yüzde puanlık bir iyileşme. Tarifeli seferlerde kullanılabilir koltuk mili başına toplam yolcu geliri %28,3 artarak 14,18 sente yükselirken tarifeli kapasite %5,7 azaldı. Sistem genelinde kullanılabilir koltuk mili %6,0 düşerken doluluk oranı %84,4’ten %86,7’ye çıktı. Birim gelirin artması ve uçuşların azaltılması, havayolunun 293,6 milyon dolarlık uçak yakıtı giderini karşılamasına yardımcı oldu; bu tutar, 199,9 milyon dolara göre %46,9 artış anlamına geliyor.

Üst yönetici Greg Anderson, marj performansını müşteri talebine, ticari girişimlere ve kapasiteyi azaltma kararına bağlayarak bu adımın “yakıtın pahalı olduğu bir ortamda marjları korumak” amacıyla atıldığını söyledi. Sun Country hariç tutulduğunda, Allegiant Air ortak markalı kredi kartlarından elde edilen gelir %23,6 artarak 42,1 milyon dolara ulaştı. Pro forma temelinde yolcu başına toplam yan gelir ise %5,8 artışla 76,64 dolara yükseldi. Yakıt dışı birim maliyetler ters yönde hareket etti: yakıt, özel giderler ve kargo masrafları hariç kullanılabilir koltuk mili başına maliyet, aynı pro forma temelinde 8,46 sentten 9,23 sente çıktı.

Nakit Kullanımı ve Filo Yatırımları

Nakit akışı, düzeltilmiş faaliyet sonucundan çok daha zayıftı. Allegiant, çeyrek boyunca faaliyetlerinde 211,0 milyon dolar nakit kullandı; bu tutara pilotları elde tutma amacıyla yapılan 267,0 milyon dolarlık ikramiye ödemesi de dahildi. Sermaye harcamaları, uçaklarla ilgili 114,6 milyon dolar dahil olmak üzere toplam 135,7 milyon dolara ulaştı. Ertelenmiş ağır bakım harcamaları 19,6 milyon dolar daha ekledi. Çeyrek sonundaki kullanılabilir likidite 1,1 milyar dolardı; bunun 864,7 milyon doları nakit ve yatırımlardan, 250,0 milyon doları ise kullanılmamış rotatif kredi olanaklarından oluşuyordu. Çeyrek boyunca yapılan 86,9 milyon dolarlık anapara ödemelerinin ardından toplam borç yaklaşık 2,9 milyar dolar, net borç ise yaklaşık 2,1 milyar dolar düzeyindeydi.

Yönetimin, Allegiant ile Sun Country’nin birleşik yapısı için dördüncü çeyreğe yönelik tahmini, hisse başına 1,00 ila 1,50 dolar düzeltilmiş kazanç ve %6,0 ila %7,0 düzeltilmiş faaliyet kâr marjı öngörüyor. Tahmin, galon başına 4,75 dolar yakıt maliyetini, sistem genelinde kapasitenin yaklaşık olarak sabit kalmasını ve önceki yılın pro forma rakamlarına kıyasla tarifeli sefer kapasitesinde %1,7 artışı varsayıyor. 2026 yılının tamamı için düzeltilmiş hisse başına kazanç beklentisi 6,00 doların üzerinde olmaya devam ediyor.

Yönetim ayrıca dördüncü çeyrekte kullanılabilir koltuk millerinin %72’sinin talebin yüksek olduğu yoğun günlerdeki tarifeli seferlerden oluşmasını ve Boeing MAX uçaklarının birleşik kapasitenin %20’sini oluşturmasını bekliyor. Allegiant, Ekim 2026’da 2028’de teslim edilmek üzere altı Boeing 737-8 satın alma opsiyonunu kullandı. Böylece Boeing anlaşması kapsamındaki kesin siparişler 56 uçağa ulaştı; bunların 22’si teslim edilmişti ve 74 opsiyon hâlâ kullanılmayı bekliyordu. Yılın tamamına ilişkin beklenti, satın alım öncesinde Sun Country’nin yaptığı harcamalar hariç, uçaklarla ilgili 640 milyon ila 660 milyon dolar sermaye harcaması içeriyor.

Dördüncü çeyreğin görünümü; üçüncü çeyrekteki iyileşmenin arkasındaki birim gelir artışlarının ve kapasite disiplininin, yakıt maliyetleri yüksek seyrini sürdürürken ve filo yatırımları devam ederken kârlılıkta öngörülen sıçramayı sağlayıp sağlayamayacağına bağlı.