Limang kumpanya sa teknolohiya ng segurong pangkalusugan: pagsusuri noong 2023

Seguro para sa kalusugan

Sa pagtalakay sa kalusugan at bioteknolohiya, madalas nakatuon ang pansin sa pag-edit ng gene, pananaliksik sa mga organong pinalalaki sa laboratoryo, at mga organismong binago ang gene. Maaaring magdulot ang mga ito ng malaking pagbabago, ngunit magkakaiba ang yugto ng kanilang pag-unlad.

Mahalaga ang seguro sa pagpopondo ng pangangalagang pangkalusugan. Maaaring mas mahal ang mahusay na paggamot kaysa sa kayang bayaran ng isang tao, lalo na para sa makabagong therapy o biglaang pagkakasakit.

Ibinabahagi ng segurong pangkalusugan ang panganib sa pananalapi sa mga nakaseguro at tumutulong sa gastos sa paggamot. Hindi nito laging ginagarantiyahan ang pinakamahusay na pangangalaga: nakadepende ang saklaw sa mga tuntunin ng polisiya, sariling bayarin, network ng mga tagapagbigay, at umiiral na sistema.

Maaaring maging masalimuot ang seguro dahil sa regulasyon, mga programang pampubliko, pribadong saklaw, premium, at mga limitasyon sa pagbabayad. Maaaring makinabang dito ang malalaking kumpanyang may mas maraming mapagkukunan.

Binabago ng mas maraming impormasyon, medikal na datos, at mga digital na kasangkapan ang negosyo ng seguro. Insurtech ang tawag sa pagsasama ng seguro at teknolohiya.

Teknolohiya sa segurong pangkalusugan: isang bago at may potensiyal na sektor

Marami sa mga kumpanyang nasa artikulong ito ang inilista sa pamilihan ng sapi noong 2020 o 2021, sa panahon ng pandemya at mataas na interes sa mga sapi sa kalusugan. Pagsapit ng paglalathala noong 2023, malaki na ang ibinaba ng ilang presyo.

Maaaring makatulong ang mas mahusay na pagsusuri ng datos sa pagtataya ng panganib at pagbuo ng saklaw ng seguro. Maaari ring bawasan ng cloud computing, mga app sa telepono, at digital na pagkakakilanlan ang gastos sa pangangasiwa at masalimuot na proseso.

Maaaring maisama ang mga teknolohiyang ito sa segurong pangkalusugan sa pamamagitan ng paglaki ng mga bagong kumpanya o pakikipagtulungan sa mga umiiral na sistema.

Noong 2023, ang pagbangon ng negosyo o pagbili sa mga kumpanya ay posibleng mga senaryo sa pamumuhunan, hindi tiyak na resulta para sa lahat.

Ang pagtataya noon ng Grand View Research ay para sa buong insurtech market, hindi lamang sa segurong pangkalusugan: humigit-kumulang US$5.4 bilyon noong 2022, na may inaasahang US$152.43 bilyon sa 2030 at tambalang taunang paglago na 52.7% para sa 2023–2030. Pagtataya ito sa merkado, hindi garantisadong kita ng mga kumpanya.

Pinagmulan: Grand View Research

Limang kumpanya sa teknolohiya ng segurong pangkalusugan: pangkalahatang pagsusuri noong 2023

1. GoHealth, Inc.

Ang GoHealth ay digital na plataporma para sa paghahambing at pamamagitan sa segurong pangkalusugan, na nakatuon sa Medicare. Hindi ito mismo ang tagaseguro. Pangunahing saklaw ng Medicare ang mga edad 65 pataas at ilang nakababatang taong nakatutugon sa espesyal na mga kondisyon.

Iniulat ng GoHealth na natulungan nito ang mahigit limang milyong Amerikano na magpatala sa mga plano ng seguro sa kabuuan ng operasyon nito. Hindi ito limang milyong aktibong nakaseguro sa sarili nitong polisiya. Ang higit 300 tagaseguro ay tumutukoy sa mas malawak nitong dating network, hindi kinakailangang 300 pagpipiliang Medicare para sa bawat kliyente.

Itinatag ang kumpanya noong 2001, bagaman nag‑IPO lamang ito noong Hulyo 2020.

Layunin ng GoHealth na linawin ang mga pagpipilian sa Medicare, mapahusay ang paggamit ng mga benepisyo, at mapabuti ang karanasan sa pagpapatala.

Pinagmulan: GoHealth

Sa presentasyon nitong 2022, iniulat ng GoHealth ang 20% pagbuti sa pagpapanatili ng kliyente at maagang obserbasyon ng 10% pagbawas sa mga naitalang reklamo. Sariling obserbasyon ito ng kumpanya sa Encompass program, hindi garantisadong resulta para sa lahat ng nakaseguro.

Sa unang quarter ng 2023, ang netong revenue ay US$183.2 milyon, kumpara sa US$270.6 milyon isang taon bago: bumaba ito ng 32.3%, hindi 11%. Ang inayos na EBITDA ay tumaas mula US$11.1 milyon tungo sa US$28.8 milyon, humigit-kumulang 160%, habang bumaba ng 36.2% ang kabuuang gastos sa operasyon. Lumiit ang netong pagkalugi mula US$37.2 milyon tungo sa US$22.5 milyon.

Noong Mayo 2023, nakatuon ang GoHealth sa mas mahusay na kakayahang kumita. Ang pagtataya para sa buong taon ay US$750–850 milyong netong revenue, US$100–140 milyong inayos na EBITDA, at US$75–115 milyong positibong daloy ng salapi mula sa operasyon. Mga pagtataya pa lamang ang mga ito noon, hindi aktuwal na taunang resulta.

Pinagmulan: GoHealth

Noong 19 Mayo 2023, kinumpirma ng GoHealth ang hindi hininging panukalang pagbili mula sa dalawang pinakamalaking may-ari nito, Centerbridge Partners at NVX Holdings. Susuriin ito ng mga independiyenteng miyembro ng lupon; wala pang inihayag na natapos na pagbili noon.

Ang pananaw sa pamumuhunan noong 2023 ay nakabatay sa laki ng GoHealth, negosyo nitong Medicare, at posibleng pagbuti ng resulta. Noong 21 Hulyo 2026, lumabas ang kumpanya sa muling pagsasaayos sa ilalim ng Chapter 11 bilang New GoHealth, LLC. Kinansela ang mga lumang karaniwang sapi, at tumanggap ang mga kuwalipikadong may-ari ng klase A ng proporsiyonal na bahagi ng pondong pambayad. Hindi nakalista sa pamilihan ang mga bagong bahagi ng pagmamay-ari. Kaya ang dating GOCO ay hindi na kasalukuyang nakalistang pagpipilian sa pamumuhunan.

2. Oscar Health, Inc.

OSCR Tsart ng Presyo

Itinatag ang Oscar Health (OSCR ) noong 2012 bilang tagaseguro sa kalusugan na may sarili nitong pinagsamang teknolohiyang plataporma.

Noong 2023, aktibo ang Oscar sa 20 estado ng US. May 1,017,332 miyembro ito noong 31 Marso 2023, kumpara sa 1,073,595 isang taon bago: bumaba nang humigit-kumulang 5.2%, hindi tumaas ng 80%. Ang direktang premium at premium mula sa tinanggap na reinsurance ay US$1.719 bilyon sa quarter, humigit-kumulang 2% ang itinaas, hindi 104%. Sa buong 2022, tumaas ang miyembro ng 93% at ang mga premium na ito ng 99%.

Pinagmulan: Oscar Health

Noong 2023, inuuna ng Oscar ang mas mahusay na margin, mas mababang gastos sa pangangasiwa, at pagpili ng mga merkado. Umalis na ito sa Medicare Advantage sa New York at Texas para sa taon ng seguro na 2023. Hindi awtomatikong nangangahulugan ang mas mahusay na mga sukatan ng operasyon na may netong tubo na ang buong kumpanya.

Sa unang quarter ng 2023, positibo ang inayos na EBITDA ng Oscar sa US$51.1 milyon, ngunit US$39.6 milyon pa rin ang netong pagkalugi. Bahagi ng pananaw sa pamumuhunan ang laki at teknolohiya nito; hindi nito pinatutunayang ito ang unang magiging kumikita sa sektor.

Para sa mga mamumuhunan, mahalaga ang direksiyon ng pagkalugi, reserbang kapital, at posibleng pangangailangan ng karagdagang pagpopondo.

3. Waterdrop Inc.

WDH Tsart ng Presyo

Ang Waterdrop ay kumpanyang Tsino na inilista sa pamilihan noong 2021 at bago nito ay nakalikom ng US$230 milyon sa yugto ng pagpopondong pinangunahan ng Tencent at ng reinsurer na Swiss Re (SREN.SW ).

Pangunahing tinalakay ng artikulo ang pamamagitan sa seguro at sama-samang pagpopondo ng gastusing medikal.

Pinagsasama ng plataporma ang mga produktong seguro sa kalusugan at buhay, na madalas binubuo kasama ng mga tagaseguro. Nagbibigay rin ito ng teknolohiya para sa mga claim, bayad, at pagsusuri ng datos.

Nagbibigay-daan ang pagpopondong medikal sa mga donasyon para sa paggamot. Hindi ito ganap na libre o purong hindi pangkalakal: mula 7 Abril 2022, karaniwang naniningil ang plataporma ng 3% ng nalikom, hanggang 5,000 yuan bawat kampanya, na may ilang eksepsiyon para sa lubhang nangangailangang pasyente. Sa pagtatapos ng 2022, humigit-kumulang 426 milyong tao ang nakapagbigay na ng donasyon sa mahigit 2.77 milyong pasyente sa kabuuan. Hindi lamang mga donasyon noong 2022 ang bilang na ito.

Sinisiyasat din ng Waterdrop ang paggamot sa ibang bansa, tulong matapos ang aksidente, genetic screening, at pagsusuri para sa kanser. Bumubuo ito ng mga serbisyo para sa pagkuha ng angkop na kalahok sa mga klinikal na pagsubok at para sa contract research organizations o CRO.

Sa ikaapat na quarter ng 2022, ang premium para sa unang taon ng mga polisiyang dinaan sa plataporma ay US$230.8 milyon, bumaba ng 16.2%. Hindi ito ang revenue mismo ng Waterdrop. Ang netong revenue sa operasyon ay US$98.5 milyon, tumaas ng 12.5%. Iniulat ng kumpanya ang positibong daloy ng salapi mula sa operasyon at US$18.3 milyong netong tubo sa parehong ikaapat na quarter ng 2022, hindi sa ikaapat na quarter ng 2023.

Ang pananaw sa pamumuhunan noong 2023 ay pinagsama ang positibong daloy ng salapi at mga oportunidad sa merkado ng kalusugan at seguro sa Tsina. Mahalaga pa rin ang paglago at pag-unlad matapos ang mga paghihigpit ng pandemya. Ang medyo mababang P/E ratio sa orihinal na artikulo ay pagtataya ng halaga noong panahong iyon.

4. Clover Health Investments, Corp.

CLOV Tsart ng Presyo

Nakatuon ang Clover Health sa Medicare at suporta sa malawak na network ng mga doktor. Nais nitong magbigay ng maraming pagpipilian, ngunit nakadepende ang pagpunta sa partikular na doktor sa plano at sa pagtanggap dito ng tagapagbigay.

Idinisenyo ang Clover Assistant upang suportahan ang klinikal na pagpapasya ng doktor at maagang pagkilala sa mga malalang kondisyon gaya ng diabetes at chronic kidney disease. Hindi nito pinapalitan ang doktor o ginagarantiyahan ang diagnosis.

Pinagsasama ng software ang dating magkahiwalay na datos, tulad ng reseta ng cardiologist at tala ng ospital. Ipinakita ng larawan sa artikulo ang paggamit noon sa wala pang kalahati ng mga estado sa US.

Pinagmulan: Clover Health

Tumaas ang revenue sa seguro mula US$665.7 milyon noong 2020 tungo sa US$1.085 bilyon noong 2022, humigit-kumulang 63%, hindi halos doble. Ang revenue sa ibang negosyo ay US$2.38 bilyon noong 2022, at US$3.477 bilyon ang kabuuan.

Sa unang quarter ng 2023, bumaba nang humigit-kumulang 40% ang kabuuang revenue tungo sa US$527.8 milyon. Tumaas ng 14% ang revenue sa seguro tungo sa US$317.1 milyon, habang bumaba ng 65% ang hindi mula sa seguro tungo sa US$205.8 milyon. Dahil sa piniling pagpapaliit ng negosyong iyon, bumaba ang mga benepisyaryo mula 172,416 tungo sa 53,616. Mga benepisyaryo ng Medicare ang mga ito, hindi doktor o tagapagbigay ng serbisyo.

Bumaba ang kabuuang gastos sa operasyon, kasama ang mga medikal na claim, mula US$961.9 milyon tungo sa US$600.4 milyon. Ang netong pagkalugi ay lumiit mula US$75.5 milyon sa unang quarter ng 2022 tungo sa US$72.6 milyon noong 2023. Ang pagbaba ng revenue sa ibang negosyo ay kaugnay ng pagbabago ng estratehiya, at hindi awtomatikong pansamantala o minsanan lamang.

Ang pananaw sa pamumuhunan noong 2023 ay nakabatay sa posibleng pagbuti ng kakayahang kumita at paglago ng seguro. Kailangan ng hiwalay na pagtataya upang malaman kung mababa nga ang presyo ng sapi kumpara sa halaga ng negosyo.

5. Bright Health Group, Inc.

Noong 2023, malaki ang pangamba sa likididad at kakayahang kumita ng Bright Health sa gitna ng kawalang-katiyakan sa sektor ng pagbabangko. Hindi nito ibig sabihing SVB ang sanhi ng sariling problemang pinansiyal ng kumpanya.

Sa unang quarter ng 2023, tumaas ng 23% ang revenue mula sa nagpapatuloy na operasyon tungo sa US$756.3 milyon. Ang netong pagkalugi mula sa mga operasyong iyon ay US$94.8 milyon; hindi ito ang kabuuang netong pagkalugi kasama ang mga itinigil na operasyon.

Nang ilathala ang artikulo, sinisiyasat ng Bright ang pagbebenta ng Medicare Advantage sa California (123,000 nakaseguro noong 31 Marso 2023; ang naunang higit 125,000 ay pagtataya para sa katapusan ng taon).

Nais ng Bright na ituon ang negosyo sa paggamot sa sariling mga klinika at mga kaanib na klinika. Naglingkod ang Consumer Care sa 373,000 tao sa ilalim ng mga kasunduan sa pangangalagang nakabatay sa halaga noong unang quarter ng 2023, kumpara sa 530,000 isang taon bago. Noong Enero 2023, US$1.6–1.8 bilyon ang pagtataya sa revenue ng negosyong ito para sa buong taon.

Pinagmulan: Bright Health 

Dalawang posibilidad ang pinagbabatayan ng orihinal na pananaw sa pamumuhunan noong 2023: pagbebenta ng seguro at pagbuti ng negosyong nagbibigay ng pangangalaga.

Natapos ang pagbebenta ng Medicare Advantage sa California sa Molina na may bisa mula 1 Enero 2024. Pinalitan kalaunan ang pangalan ng kumpanya ng NeueHealth at nakatuon ito sa pangangalaga at suporta sa mga tagapagbigay.

Mataas ang panganib ng pamumuhunang tinalakay noong 2023 at kailangan ang maingat na pagtataya ng halaga. Noong 2 Oktubre 2025, natapos ang pagbili sa NeueHealth ng isang kaanib ng NEA at tumigil ang pangangalakal ng sapi sa NYSE. Kaya ang dating Bright Health ay hindi na kasalukuyang nakalistang pagpipilian sa pamumuhunan.