Tom Borgers, Punong Ehekutibo at Kapwa Tagapagtatag ng Walapay – Serye ng Panayam

Si Tom Borgers ang punong ehekutibo at kapwa tagapagtatag ng Walapay, na binuo niya kasama ang kapatid niyang si Dimitri upang lutasin ang mga hadlang na naranasan nila sa paglilipat ng pera sa iba’t ibang bansa. Bago ang Walapay, nagtrabaho siya sa ConsenSys: una, katuwang si Joe Lubin bilang chief of staff, at kalaunan, sa pagpapaunlad ng negosyo, kung saan humawak siya ng mga pamumuhunan at pagkuha ng mga kumpanya. Nakaimpluwensiya ang karanasan niya sa imprastraktura ng Ethereum, mga stablecoin, at tradisyonal na sistemang pinansyal sa pagtutuon niya sa pagsasama ng mga makabagong sistema ng pagbabayad at ng mga pundasyong pangregulasyon at pagbabangko na kailangan upang mapalawak ang operasyon.

Nagbibigay ang Walapay ng pandaigdigang imprastraktura para sa paglilipat ng pera na nag-uugnay sa mga tradisyonal na sistema ng pagbabangko at mga network ng stablecoin sa pamamagitan ng iisang API. Sinusuportahan ng plataporma nito ang mga account na maaaring maghawak ng maraming salapi, pangongolekta ng bayad, palitan ng salapi, at pagpapadala ng bayad, na nakatuon sa mga lokal na sistema ng pagbabayad sa mga umuusbong na merkado. Naglilingkod ang kumpanya sa mga kompanyang teknolohiyang pinansyal, tagapagbigay ng serbisyo sa pagbabayad, at iba pang platapormang kailangang mangolekta, maghawak, at magpadala ng pondo sa iba’t ibang bansa habang pinamamahalaan ang likididad, pagsunod sa mga regulasyon, at pag-aayos ng transaksyon.

Ano ang nakita ninyo kaya kayo nagpasiyang itayo ang Walapay, at bakit ninyo piniling magsimula muli sa halip na pagbutihin na lang ang dati?

Lumaki kaming magkapatid na si Dimitri at ako na palipat-lipat sa Belgium, US, Japan, at iba pang bahagi ng Europa, kaya maaga naming naranasan ang mga hadlang sa mga transaksyong tumatawid ng bansa, kapwa sa personal at propesyonal na buhay. Bahagya lamang abala para sa amin ang pagpapadala ng pera mula US pauwi sa Europa o mula Europa papuntang Japan. Pero ipinakita nito sa amin kung gaano kapalya ang sistemang nasa likod ng mga transaksyong ito. Dahil dito, naengganyo kaming tuklasin ang Bitcoin noong bandang 2013, sinundan ito ng Ethereum, at kalaunan ay napunta kami sa mga stablecoin sa mga taong nagtrabaho ako sa ConsenSys.

Sa paglipas ng panahon, naging malinaw sa amin na wala sa bahaging nakikita ng gumagamit ang tunay na problema. Karamihan sa mga pandaigdigang plataporma ng pagbabayad ay hanggang sa korespondenteng bangko lang at hindi na umaabot sa huling bahagi ng proseso—kung saan talaga pumapasok ang pera sa lokal na account, sa lokal na salapi, sa pamamagitan ng lokal na bangko. Pinupunan ang kakulangang ito sa pamamagitan ng pag-upa ng mga lisensiya, pakikipagtulungan sa mga tagapamagitan na nagsasama-sama ng mga serbisyo, at pagsingil ng tubo sa pagitan. Umiiral ang mga patong na ito dahil nakadepende ang sistema sa mga naunang desisyon at estruktura. Nabuo ang mga ito sa loob ng maraming dekada dahil sa paraan ng orihinal na pagkakagawa sa mga sistema ng pagbabangko. Maaari kang magpatong dito ng mas maayos na API, pero mamanahin mo pa rin ang bawat pagpapasa ng transaksyon sa mga sistemang nasa ilalim nito. Naniniwala kaming mas mabuting tayo mismo ang kumuha ng mga lisensiya at bumuo ng mga ugnayan sa mga bangko, saka iugnay ang mga ito sa mga makabagong sistema ng pagbabayad, sa halip na umupa ng akses mula sa iba.

Ano ang hinangaan ng mga mamumuhunan, at anong mga hakbang ang popondohan ng kapital na ito?

Paulit-ulit kong narinig sa mga mamumuhunan na pinahanga sila sa lalim ng aming imprastraktura. Binigyang-diin ni Lex ng Generative Ventures na pumapalya ang mga pagbabayad sa huling bahagi ng proseso, at na kami mismo ang bumubuo ng buong sistema—kami ang may hawak ng mga lisensiya at ugnayan sa pagbabangko sa halip na umupa ng mga ito, at ginagamit namin ang anumang sistema ng pagbabayad na makapaglilipat ng pera nang pinakamabilis at pinakamura. Itinuro naman ng Commerce Ventures ang lawak ng saklaw namin sa mga lokal na sistema ng pagbabayad sa Latin America, Africa, at Asia, pati na ang nasusukat na pagbilis at pagtitipid na nakamit ng mga customer nila nang idaan nila sa aming plataporma ang kanilang mga transaksyon.

Mapupunta ang kapital sa tatlong larangan: paglilisensiya, pagbabangko, at mga tauhan. Sa madaling salita, palalawakin namin ang saklaw ng aming mga lisensiya, patitibayin ang mga pakikipagsosyo namin sa mga bangko, at palalakihin ang pangkat habang nagsisikap kaming direktang maiugnay ang mas marami pang bangko at institusyong pinansyal sa mga makabagong sistema ng pagbabayad.

Ano ang dahilan ng maagang pag-abot sa $2.5 bilyong dami ng transaksyon, at aling mga segment ang pinakamalakas?

Isang mabilis na paglilinaw: ang $2.5 bilyon ay taunang naka-annualize na TPV. Iyan ang kasalukuyan naming pinoproseso sa mahigit 180 bansa at mahigit 60 salapi.

Malaki ang kinalaman nito sa kung saan kami nagsimula. Ang una naming gamit ay ang pagtulong sa mga kumpanya sa US at Europa na magbayad sa mga kontratista at freelancer sa mga umuusbong na merkado. Madalas abutin ng apat hanggang pitong araw ang mga pagbabayad na iyon, at malaki rin ang gastos sa palitan ng salapi. Nagsimula kami sa Philippines, saka lumawak sa Southeast Asia, China, Hong Kong, Singapore, South Asia, Latin America, at Africa. Dahil dito, nagkaroon kami ng tunay na saklaw sa mga pamilihang mahirap abutin sa pamamagitan ng mga tradisyonal na sistema ng pagbabayad.

Sa kasalukuyan, mas malakas ang demand mula sa mga plataporma kaysa sa mga indibidwal na negosyo. Sa isang panig, naroon ang mga kompanyang teknolohiyang pinansyal gaya ng mga kumpanyang nagpapadala ng remittance, mga digital na bangkong walang sangay, at mga app na nagbibigay ng akses sa dolyar para sa mga gumagamit sa mga pamilihang pabagu-bago ang halaga ng salapi. Sa kabilang panig naman, naroon ang mga PSP at kumpanyang tumatanggap ng bayad para sa mga mangangalakal na nais ng agarang pag-aayos ng transaksyon sa mga account na may maraming salapi at real-time na pagbabalik ng pondo sa mga umuusbong na merkado. Kabilang sa mga customer namin ang Kast, Nuvei, at Bastion. Noong una, ang lawak ng saklaw namin ang nakatulong upang makakuha ng mga kasunduan—halimbawa, ang CNY at mapagkumpitensyang halaga ng palitan sa Mexico. Habang nagiging mas sopistikado ang mga customer, mas pinahahalagahan nila ang pagiging maaasahan at kakayahang umangkop ng API.

Ano ang ibig sabihin ng “pagbuo mula sa pundasyon ng mga sistema ng pagbabayad,” at paano ito naiiba sa paggamit ng mga tagapamagitan?

Ibig sabihin nito, mas malalim ang pinapasok namin sa sistema kaysa sa karamihan ng mga plataporma. Maraming pandaigdigang API sa pagbabayad ang nagtatago ng masalimuot na imprastraktura. Sa likod ng iisang malinis na endpoint, maaaring may dose-dosenang tagapagbigay ng serbisyo, at bawat isa ay nagdaragdag ng pagpapasa, mga pagdepende, at tubo. Maging ang malalaking tagapagbigay ng serbisyong tumatawid ng bansa ay kadalasang pinagdurugtong-dugtong ang mga solusyong para lamang sa iisang pangangailangan sa mga sistemang nasa ilalim.

Sa operasyon, ang ibig sabihin ng “mula sa pundasyon ng mga sistema ng pagbabayad pataas” ay direktang pamumuhunan sa paglilisensiya, mga ugnayan sa mga bangko, imprastraktura para sa pagsunod sa mga regulasyon, likididad, at koneksiyon sa mga lokal na sistema ng pagbabayad sa pinakamahahalagang pamilihan, pati ang pagmamay-ari sa aming API hanggang sa pinakapundasyon nito. Sa teknikal na aspeto, nangangahulugan ito ng iisang endpoint ng API na nagbibigay-daan sa mga customer na maglipat ng pera sa iba’t ibang currency—mula fiat tungo sa stablecoin at pabalik—sa tulong ng mga integrasyon sa mga lokal na sistema ng pagbabayad. Para sa mga customer, ang kaibahan ay ang pagkakaroon ng kontrol. Kapag may pumalya, mas kaunti ang mga patong sa pagitan nila at ng solusyon, at mas maliit ang bahaging nakukuha bilang tubo sa bawat hakbang.

Gaano kalaki ang direktang kontrol ninyo kumpara sa kontrol sa pamamagitan ng mga partner, at paano ito nakaaapekto sa gastos, pagiging maaasahan, at bilis?

Maingat naming pinipili kung saan kami mamumuhunan nang malalim. Sa mga estratehikong pamilihan, lalo na sa mga umuusbong na pamilihan, namumuhunan kami sa sarili naming mga lisensiya, direktang ugnayan sa mga bangko, pagsunod sa mga regulasyon, at likididad. Nakikipagtulungan din kami sa mga partner na nagbibigay ng imprastraktura para sa pagbabangko at mga digital asset, halimbawa, upang masuportahan ang mga flexible na modelo ng pag-iingat ng asset, dahil magkakaiba ang mga pangangailangan ng bawat customer sa regulasyon at operasyon.

Mahalaga ang kontrol sa ilang kongkretong paraan. Pagdating sa mga account, maaari kaming mag-alok ng mga account sa bangko na nakapangalan mismo sa customer, sa halip na mga virtual account na gaya ng FBO lamang. Mas gusto ito ng maraming negosyo para sa mga dahilan ng pagmamay-ari at pagsunod sa mga regulasyon. Ipinakita ng nangyari sa Synapse ang mga panganib kapag hindi nagtutugma ang mga inaasahan ng bangko at fintech tungkol sa pagkakasundo ng mga talaan at pagsunod sa mga regulasyon. Pagdating sa gastos, sa bawat tagapamagitan na inaalis ninyo, may tubo na hindi na ninyo kailangang bayaran. Pagdating sa bilis at pagiging maaasahan, mas kaunting paglilipat sa pagitan ng mga partido ang nangangahulugan ng mas kaunting posibleng pagmulan ng aberya. Dahil dito, nakapag-aalok kami ng agarang settlement at pagbabalik ng pondo sa loob ng araw ding iyon sa mga pamilihang mahirap marating gamit ang mga tradisyonal na sistema ng pagbabayad.

Saan mas mahusay ang mga stablecoin kaysa sa pagbabangko sa pamamagitan ng mga korespondenteng bangko, at saan naman mas nakahihigit ang mga sistema ng pagbabayad ng mga bangko?

Itinuturing ko ang mga stablecoin bilang instrumento sa pananalapi, hindi lamang token para sa pagbabayad. Pinakamalinaw ang mga pakinabang ng mga ito sa ilang aspeto. Kapansin-pansin ang bilis, dahil maaaring maganap ang settlement nang real time sa halip na abutin ng ilang araw. Isa pa ang gastos, dahil pinapaliit ng mga ito ang mga patong sa palitan ng foreign exchange (FX) at mga tagapamagitan. Mahalaga rin ang akses. Nagbibigay ang mga stablecoin sa mga tao at negosyo sa mga pamilihang may pabago-bagong currency ng akses sa dolyar, at binibigyan din ng mga ito ang mga platform ng akses sa mga umuusbong na pamilihang mahirap marating sa pamamagitan ng pagbabangko sa mga korespondenteng bangko. Nagbubukas din ang mga ito ng pagkakataon para mas mahusay na magamit ang kapital, dahil maaaring ipalit ang mga hindi nagagamit na balanse sa mga digital na instrumento na denominado sa dolyar at kumikita ng yield, na ibinabahagi naman sa customer ang kinita.

Hindi naman mawawala agad ang sistema ng pagbabangko. Humigit-kumulang 90% ng mga daloy ng pagbabayad ng negosyo-sa-negosyo (B2B) sa buong mundo ay dumaraan pa rin sa mga bangko. Karamihan sa mga pagbabayad ay nagsisimula o nagtatapos pa rin sa isang bank account at gumagamit ng lokal na currency. Ngayon pa lamang nagkakaroon ng sapat na linaw sa mga regulasyon ang maraming institusyong pampinansyal upang direktang gamitin ang mga sistemang ito. Kaya para sa amin, ang uri ng transaksiyon ang dapat magtakda kung aling sistema ng pagbabayad ang gagamitin. Gumagamit kami ng mga sistema ng pagbabayad ng bangko, mga stablecoin, at iba’t ibang mapagkukunan ng likididad, batay sa kung alin ang nagbibigay ng pinakamahusay na kombinasyon ng bilis, gastos, pagiging maaasahan, at pagsunod sa mga regulasyon para sa bawat pagbabayad. Bahagi ng imprastraktura ang mga stablecoin, hindi ang pagkakakilanlan ng produkto.

Ano ang pinakamalalaking hadlang sa pagpapalawak sa ibang bansa, at paano kayo pumipili ng mga hurisdiksiyon?

Ang pinakamalaking hadlang ay ang posibilidad na maging bagong proyekto sa imprastraktura ang bawat bagong pamilihan. Malaki ang pagkakaiba-iba ng mga kinakailangan sa paglilisensiya, akses sa pagbabangko, likididad sa foreign exchange (FX), mga estruktura ng account, mga sistema ng pagbabayad, at mga inaasahan sa operasyon sa bawat bansa, lalo na sa mga umuusbong na pamilihan. Pangalawa ang pagsunod sa mga regulasyon. Darating sa puntong hindi na susuportahan ng mga bangko at regulator ang mga kompanya ng pagbabayad na mas mabilis lumago kaysa sa kanilang mga programa sa pagsunod sa mga regulasyon. Kaya mula pa sa simula, isinasama na namin sa platform ang KYC/KYB, pagsubaybay sa mga transaksiyon, at mga kinakailangan ng mga partner na bangko, upang sumabay sa pagdami ng transaksiyon ang kakayahan naming sumunod sa mga regulasyon, sa halip na ito ang maging hangganan ng paglago.

Nagbabago rin ang kalagayan ng mga regulasyon. Nanguna ang Europa sa mga balangkas tulad ng MiCA, at nakakakita na kami ngayon ng tunay na pagbabago sa US. Sa ilang paraan, nagdaragdag ito ng mga hadlang, pero higit sa lahat, nililinaw nito ang mga patakaran upang maging panatag ang loob ng mga institusyong pampinansyal. Sa pagpili ng mga pamilihan, palagi kaming nagsisimula sa pangangailangan ng mga customer. Pumasok kami sa Pilipinas dahil may customer kaming may aktuwal na daloy ng transaksiyon doon, at mula roon ay lumawak kami batay sa mga pamilihang kailangan naming puntahan para sa aming mga customer.

Saan matatagpuan ang pinakamalalaking kakulangan sa kahusayan, at ano ang pinakamalamang mapalitan?

Ang pinakamalaking kakulangan sa kahusayan ay ang dami ng mga tagapamagitan. Maaaring dumaan sa apat o limang bangko at payment service provider (PSP) ang isang pagbabayad sa pagitan ng mga bansa bago ito ma-settle, at bawat isa ay nagdaragdag ng bayarin, pagkaantala, at posibleng pagmulan ng aberya. Pangalawa ang kapital na hindi nagagamit. Sa humigit-kumulang $190 trilyon na daloy ng pera sa pagitan ng mga bansa, mga $4 trilyon ang nananatiling nakatengga sa mga account na pinondohan nang pauna sa anumang takdang oras, para lamang maging posible ang kalakalan sa pagitan ng mga bansa. Dapat mapalaya ang halagang iyon upang magamit.

Pinakamapanganib mapalitan ang mga tagapamagitan sa iba’t ibang bahagi ng sistemang nagbibigay ng makikitid at nakahiwalay na solusyon sa bawat yugto ng proseso—mga patong na umiiral dahil sa makasaysayang pagkakabuo ng mga sistema ng pagbabangko, hindi dahil nagdaragdag ang mga ito ng tunay na halaga. Panganib din ang nakatagong tubo sa palitan ng foreign exchange (FX). Pero para sa akin, higit itong pagkakataon kaysa kuwento ng pagkawasak. Kapag pinagsama-sama at inaalis ang mga patong na iyon, nagkakaroon ng puwang para bumuo ng mga bagong produktong pampinansyal.

Paano hinubog ng ConsenSys ang iyong pananaw?

Sumali ako sa ConsenSys noong bandang huling bahagi ng 2017, at noong una ay malapit akong nakipagtulungan kay Joe Lubin bilang punong kawani. Dahil dito, nagkaroon ako ng malawak na pananaw sa buong portfolio, kabilang ang MetaMask at Infura. Kabilang ako sa pangkat na nag-ayos muli sa ConsenSys—mula sa pagiging incubator tungo sa pagiging kompanya ng teknolohiya—at pagkatapos ay nagtrabaho ako sa corporate development, na nakatuon sa mga pamumuhunan at pagkuha ng mga kompanya.

Nahubog ako ng panahong iyon sa ilang paraan. Una, nasaksihan ko ang paglitaw ng mga naunang stablecoin gaya ng DAI at naunawaan ko ang potensiyal ng mga ito. Pero nakita ko rin na hindi pa posible noon ang pagbuo ng mga sistemang pambayad gamit ang stablecoin na kayang lumawak sa malaking saklaw—kapwa dahil sa mga limitasyong teknolohikal at, higit sa lahat, sa mga regulasyon. Itinuro nito sa akin na hindi sapat ang teknolohiya lamang para magtagumpay. Kailangan din ang matibay na pundasyong pangregulasyon at pangbangko. Ikalawa, ginawa ako nitong praktikal sa pagtingin sa mga blockchain. Sa pangkalahatan, hindi kami kumakampi sa iisang blockchain; ginagamit namin ang Ethereum at mga layer 2 nito, Solana, at Stellar, depende sa gamit. Ang mahalaga ay kung gumagana ito at kung may umiiral na ekosistemang sumusuporta rito. Walang pakialam ang taong tumatanggap ng bayad sa isang umuusbong na merkado kung anong blockchain ang nasa likod nito.

Ano kaya ang magiging hitsura ng imprastraktura ng mga pagbabayad pagkalipas ng limang taon kung magkatotoo ang tesis mo?

Sa tingin ko, unti-unting mawawalan ng saysay para sa mga gumagamit ang pagkakaiba ng mga daluyan ng pagbabayad na fiat at mga daluyan ng pagbabayad na blockchain. Magiging pangunahing imprastrakturang pinansiyal, kasabay ng sistema ng pagbabangko, ang mga susunod na henerasyong daluyan ng pagbabayad. Dapat makapaglipat ng pera ang mga negosyo sa buong mundo nang hindi na kailangang isipin kung anong mga daluyan ang nasa likod nito.

Mangyayari ang pinakamalaking pagbabago kapag nagsimula nang direktang gumamit ng mga daluyang ito ang mga bangko at institusyong pinansiyal, sa halip na umasa sa mga kompanyang gaya namin para pag-ugnayin ang dalawang mundong ito sa pamamagitan ng mga patong-patong na abstraksiyon. Kapag nangyari iyon, maaaring mawala ang malaking bahagi ng mga serbisyong panggitnang kinailangan naming buuin, at mapapakinabangan ng mga taong aktuwal na nagpapadala at tumatanggap ng pera ang mas mababang gastos, mas mabilis na transaksiyon, at mas malawak na access. Naghahanda rin kami para sa mga bagong uri ng pangangailangan. Sa halip na bumuo ng hiwalay na produktong para lamang sa mga ahente, itinuturing namin ang perang pinapagana ng AI bilang isa pang merkadong kaya nang paglingkuran ng aming imprastraktura. Kaya hindi ituturing na pangalawang-uri ang mga awtonomong ahente. Sa ngayon, katuwang pa rin namin ang mga naunang sumubok, kaya mahaba-haba pa ang kailangang tahakin.

Maraming salamat sa napakagandang panayam. Dapat bisitahin ng mga mambabasang nais matuto tungkol sa imprastraktura ng mga pagbabayad sa pagitan ng mga bansa, koneksiyon sa lokal na pagbabangko, at papel ng mga stablecoin sa pandaigdigang paglilipat ng pera ang Walapay.