S&P 500, On-Chain: Ang SPXA Nagdadala ng TradFi sa DeFi

Ang pinaka-popular na indeks sa mundo ay na-tokenize na ngayon. Ang unang lisensyadong S&P 500 index fund ay nailagay na on-chain ng eksperto sa tokenization ng real-world asset (RWA) na si Centrifuge. Sa pamamagitan ng pag-tokenize ang S&P 500, binibigyan ng platform ang mga on-chain na mamumuhunan ng access sa pinaka-kilalang equity benchmark sa mundo.

“Ang mga benchmark ng tradisyunal na pananalapi ay patuloy na humuhubog sa pandaigdigang ekonomiya, at walang indeks na mas mahalaga kaysa sa S&P 500.”

– CEO ng Centrifuge na si Bhaji Illuminati

Ang Janus Henderson Anemoy S&P 500 Fund ay inilunsad ngayong linggo sa ilalim ng ticker na SPXA eksklusibo sa Base, isang layer-2 network na binuo ng nangungunang US crypto exchange, Coinbase (COIN ), na nagpapadali at nagpapasimple ng pagbuo, pagmamay-ari, at pagkuha ng kita.

Ang L2 ay tumutulong lutasin ang scalability problem ng Ethereum (ETH ) habang ginagamit ang seguridad ng Ethereum mainnet na may panghuling layuning maging isang “Superchain” ng ganap na desentralisado at interoperable na mga Ethereum L2 network. 

Kamakailan lamang, ipinahayag ng co-founder ng Ethereum na si Vitalik Buterin ang matibay na suporta para sa Base, tinawag itong modelo kung paano dapat umunlad ang mga L2 platform.

Sinasabi ng mga kritiko na masyadong sentralisado ang network, ngunit binigyang-diin ni Buterin na pinananatili ng Base ang desentralisasyon habang pinapabuti ang karanasan ng gumagamit. Para sa seguridad, binigyang-pansin niya na ang L2 ay umaasa sa secure base layer ng Ethereum upang garantiyahan ang non-custodial na operasyon, na nagsisiguro na “ang pondo ng gumagamit ay nananatili sa kontrol ng L1, na pumipigil sa pagnanakaw o censorship ng mga operator ng L2.”

Sa mas mabilis at mas murang blockchain bilang base nito, inilunsad ng Centrifuge ang unang tokenized index fund, na awtorisado ng operator nitong S&P Dow Jones Indices (S&P DJI).

Ayon kay Cameron Drinkwater, chief product officer ng S&P DJI, ang alok na ito ay hakbang patungo sa “pagbuo ng kinabukasan ng mga produktong pinapaloob sa indeks”, at binigyang-diin na magbibigay ang SPXA ng direktang exposure sa S&P 500 Index sa loob ng “ekosistemang sumusuporta sa liquidity, transparency, at interoperability.”

S&P 500 Pumapasok sa On-Chain gamit ang SPXA sa Base

Swipe to scroll →

Ang S&P 500 Index ay produkto ng S&P Dow Jones Indices. Sinusubaybayan nito ang pagganap ng mga stock ng 500 nangungunang kumpanya na nakalista sa mga US stock exchange, na sumasaklaw sa humigit-kumulang 80% ng kabuuang market capitalization. 

Ang S&P 500 Index ay may kabuuang market cap na higit sa $57 trilyon. Kapansin-pansin, ang sampung pinakamalaking kumpanya sa indeks ay bumubuo ng halos 38% ng market cap nito, at ang limampung pinakamalaking ay 60% ng indeks.

Nvidia (NVDA ), Microsoft (MSFT ), Apple (AAPL ), Amazon (AMZN ), Meta Platforms (META ), Broadcom (AVGO ), Alphabet (GOOG ) (GOOGL ), Tesla (TSLA ), Berkshire Hathaway (BRK.A ) (BRK-A ) & (BRK-B ), at JPMorgan Chase (JPM ) ay kasalukuyang sampung pinakamalaking na kumpanya.

Ang stock market index na ito ay itinuturing na pinakamahusay na sukatan ng malalaking-cap na US equities. Isa ito sa pinakakilalang equity index at historikal na ginagamit upang magbigay ng insight sa direksyon ng stock market. Ginagamit din ito bilang pamantayan para sa pagganap ng buong ekonomiya.

Hindi ka direktang namumuhunan sa S&P 500 mismo, dahil ito ay isang indeks, kundi sa mga exchange-traded funds (ETF) o mutual funds na gumagamit nito bilang benchmark at sinusubaybayan ang komposisyon at pagganap nito.

Sa pamamagitan ng pag-tokenize ng S&P 500, tinatawid ng Centrifuge ang agwat sa pagitan ng tradisyunal na pananalapi (TradFi) at desentralisadong pananalapi (DeFi).

Kapansin-pansin, magbibigay ito ng kakayahang mag-trade nang 24/7 na may transparent na hawak. Ang tradisyunal na US stock market ay bukas lamang sa limitadong oras, ngunit ngayon sa tokenized na bersyon, magpapatuloy ito nang walang tigil, na maaaring magpataas ng liquidity at flexibility para sa mga global na mamumuhunan na nasa iba’t ibang time zones.

Isa pang malaking benepisyo ng tokenization ay ang pinahusay na accessibility. Ang tradisyunal na S&P 500 ETFs o futures ay madalas nangangailangan ng malaking kapital, at ito ay maaaring alisin sa pamamagitan ng fractionalization. Binababa nito ang entry barriers para sa mga retail investor, lalo na sa mga umuunlad na ekonomiya, na ngayon ay maaaring bumili ng bahagi ng exposure sa indeks.

Pinadadali nito ang demokrasya ng access, lalo na para sa mga mamumuhunan sa mga rehiyon kung saan limitado ang mga US product.

Sa pamamagitan ng pagpapahintulot sa mga mamumuhunan sa labas ng US na madaling ma-access ang S&P 500, ginagawang posible at mas simple ang cross-border investing, habang inaalis ang mga isyu tulad ng currency conversion at custodial barriers.

Ang paglalagay ng indeks on-chain ay may karagdagang bentahe ng instant settlements at nabawasang counterparty risk, dahil inaalis ng blockchain ang mga intermediary, na hindi nangyayari sa tradisyunal na sektor ng pananalapi.

Ang integrasyon ng crypto ay nagbubukas ng isang bagong sektor para sa S&P 500. Ang tokenized na indeks ay maaaring i-integrate sa iba’t ibang DeFi protocol, tulad ng lending, borrowing, yield farming, at collateral sa derivatives, na nagbubukas ng mga bagong at kapanapanabik na use case para sa tradisyunal na ETF na dati ay hindi posible.

Ang mga tokenized na indeks ay maaari ring i-package bilang mga bagong structured product tulad ng yield-bearing tokens, na sa wakas ay magdadala ng kinakailangang inobasyon sa imprastruktura ng Wall Street.

Samantala, ang mga crypto trader, na karamihan ay nakapag-trade lamang ng mga token at hindi talaga ng mga stock, ay sa wakas makakakuha ng TradFi exposure nang hindi umaalis sa pamilyar na blockchain ecosystem. Sa ganitong paraan, ang mga crypto native ay maaaring i-hedge ang kanilang crypto portfolio gamit ang tradisyunal na asset.

Ang tokenized na S&P 500 ay maaari ring makatulong sa mga crypto investor na i-diversify ang kanilang portfolio. Sa mataas na volatility ng crypto assets, ang tradisyunal na asset ay nagbibigay ng kinakailangang katatagan at nagbabawas ng panganib sa portfolio.

Maaari ring makuha ng mga trader ang upside ng TradFi market at samantalahin ang mga bagong asset class habang walang putol na paglipat mula sa isang narrative patungo sa iba.

Halimbawa, tumaas ng 2.2% ang S&P 500 index ngayong Setyembre, habang tumaas lamang ng 1.15% ang Bitcoin (BTC ) at bumaba ng 10.72% ang Ethereum ngayong buwan.

Bukod pa rito, kamakailan lamang ay naabot ng stock market ang isang bagong tuktok. Sa kabaligtaran, bumaba ng 11.7% ang Bitcoin mula sa $124K all-time high (ATH) nitong kalagitnaan ng Agosto, bumaba ng 20.8% ang Ether mula sa halos $5K na tuktok, at ang kabuuang market cap ng cryptocurrency ay bumaba muli sa ilalim ng $4 trilyon.

Sa kasalukuyan, ang S&P 500 index ay nagte-trade sa 6,604.72, tumaas ng 12.29% YTD at 15.42% sa nakaraang taon. Samantala, ang 3-year annualized return nito ay 21.38%. Halos anim na buwan ang nakalipas, bumagsak ang indeks sa halos 4,835, ngunit mula noon ay nakabawi nang husto, umabot sa halos 6,700 sa simula ng linggong ito, na kumakatawan sa 38.5% na upside.

Kaya, ang mga crypto trader ay maaari nang madaling makuha ang mga kita na ito direkta mula sa kanilang crypto wallet nang hindi na kailangang magbukas ng broker account. Maaari rin nilang samantalahin ang mga bagong arbitrage strategy sa pagitan ng TradFi at crypto.

Hindi rin dapat kalimutan na ang integrasyon ng TradFi sa DeFi ay ginagawa ang huli bilang isang multi-asset market. Hindi na ito magiging tungkol lamang sa crypto, kundi magpapalawak sa mga bagong asset at mag-aakit ng mas maraming gumagamit at kapital.

Ang mga on-chain na bersyon ng S&P 500 index ay maaaring magpadali para sa mga institusyon na makipag-ugnayan sa crypto, smart contracts, liquidity pools, at iba pang inobasyon, na magpapabilis pa ng institutional adoption ng blockchain at DeFi.

Sa ganitong paraan, ang crypto market ay maaari ring lumipat mula sa pagiging spekulatibong digital assets patungo sa global financial layer.

Paano Gumagana ang SPXA: Licensing, Managers, at Multichain Plans

Ang bagong SPXA ay batay sa S&P 500 Index, ngunit ito ay hindi sinponsoran o ibinenta ng S&P DJI, Dow Jones, S&P, o ng kanilang mga kaakibat.

Bagaman ito ay kasalukuyang live sa Base, pinili ng S&P 500 Index Fund ang Wormhole bilang multichain provider nito, na magpapahintulot ng seamless na paggalaw ng SPXA sa iba’t ibang suportadong chain.

Ang Wormhole ay isang decentralized interoperability protocol na nag-facilitate ng secure na paglipat ng data at token sa higit sa 40 blockchain network, kabilang ang Ethereum, Solana, Sui, Cosmos, Aptos, at Arbitrum. Hahawakan ng Wormhole ang hinaharap na expansion ng SPXA sa mga ibang blockchain na ito.

Para sa S&P 500 Index Fund, ang asset management arm ng Centrifuge na tinatawag na Anemoy ang nagsisilbing investment manager at magbabantay sa pondo, habang ang crypto brokerage na FalconX ang anchor investor ng produkto.

Ang global asset manager na nakabase sa London, Janus Henderson, na may humigit-kumulang $500 bilyon na AUM, ay nagsisilbing sub-investment manager.

Sinabi ni Nick Cherney, Head of Innovation ng Janus Henderson, na ang paglulunsad ng SPXA ay “isang natural na pag-usad ng aming blockchain strategy, na nagdadala ng pinakamahalagang equity index sa mundo sa isang bagong henerasyon ng mamumuhunan.” Idinagdag niya, “Ito ay simula ng mas malawak na pagsisikap na palawakin ang aming tokenization capabilities at magbigay ng secure, efficient na access sa global markets.”

Sisiguruhin ng Janus na ang produkto ay ipapatupad alinsunod sa mga regulasyong kinakailangan.

Ang asset manager ay hindi bago sa tokenized na mundo, dahil nakapag-tokenize na ito ng dalawang pondo, JTRSY at JAAA, kasama ang Centrifuge. Ang unang tokenized fund strategy (JTRSY) ay lumago lampas sa kalahating bilyong dolyar sa AUM sa loob ng ilang linggo, habang ang ikalawa (JAAA) ay ang pinakamabilis na umabot sa isang bilyong dolyar sa AUM.

Nakatanggap din ang JTRSY ng AA+f / S1+ fund credit quality rating mula sa S&P Global Ratings noong Marso, na hindi lamang ang pinakamataas na rating na ibinigay sa anumang tokenized fund kundi pati na rin ang pangalawang pinakamataas na rating na ibinigay ng S&P. Noong nakaraang taon, nakuha rin ng pondo ang “A+” rating mula sa Particula at “Aa” rating mula sa Moody’s.

Pagkatapos ng tagumpay na iyon, lumipat sila sa SPXA, kung saan lumilikha sila ng “blueprint para sa kung paano maaaring umunlad ang institutional finance on-chain,” ayon kay Cherney.

Ang Centrifuge mismo ay matagal nang kasali sa tokenization space. Noong 2017, unang nagbuo ito ng infrastructure para sa tokenizing ng fixed income at private credit. Sa SPXA, pumapasok ang Centrifuge sa equities, isang tokenization trend na nakakuha ng malaking atensyon sa mga nakaraang buwan.

“Ang mga indeks ang pinakamahusay na paraan upang dalhin ang mga stock on-chain,” sabi ni Illuminati sa isang pahayag. “Simple sila, handa para sa collateral, at nagbubukas ng liquidity sa paraang hindi kayang gawin ng indibidwal na securities.”

Ang kumpanya na nagbibigay-daan sa mga gumagamit nitong i-tokenize at i-distribute ang mga pondo on-chain ay naglalayong maging technology partner para sa multi-trillion-dollar index industry gamit ang SPXA.

Ilang buwan na ang nakalipas nang unang inanunsyo ng Centrifuge ang pakikipagtulungan nito sa nangungunang index provider sa mundo, S&P DJI, upang dalhin ang Index on-chain sa unang pagkakataon, kaya naglatag ng pundasyon para sa programmable asset management pati na rin ang seamless integration sa institutional capital markets at DeFi.

Inaasahan na ang pakikipagtulungan ay makakatulong sa mga lisensyadong asset manager na maglunsad sa hinaharap ng mga compliant na index-tracking fund gamit ang smart contracts.

“Dahil halos buong karera ko ay nasa industriya ng ETF, nakita ko mismo kung paano binago ng mga produktong batay sa indeks ang access sa merkado,” sabi ni Anil Sood, Chief Strategy and Growth Officer ng Centrifuge noong panahong iyon. “At ang pagdadala ng index data at fund infrastructure on-chain ay kumakatawan sa ‘susunod na lohikal na hakbang,’ na ginagawang mas bukas, mas epektibo, at mas mabilis ang mga capital market.”

“Ito ay tungkol sa pagkuha ng lahat ng natutunan natin sa tradisyunal na merkado at muling pag-iisipin ito gamit ang programmability, transparency, at global, 24/7 accessibility.” 

Ayon sa Centrifuge, ang indeks ay nagte-trade ng higit sa isang trilyong dolyar araw-araw sa pamamagitan ng ETFs, derivatives, at structured products. Sa pagdadala nito on-chain, binubuksan nila ang pinto para sa mga institusyon, wealth platforms, at DAO na mag-license ng S&P DJI index data at makakuha ng seamless access sa pinaka-pinagkakatiwalaang benchmark sa capital markets.

Ang Mas Malawak na Larawan ng Tokenization

Ang inisyatibo ng Centrifuge ay sumasalamin sa malawak na trend ng tokenization, kung saan ang mga tradisyunal na financial instrument tulad ng equities, funds, at bonds ay patuloy na inilalagay sa blockchain rails.

Ang tokenization ng mga real-world assets (RWA), na kinabibilangan din ng real estate, sining, alak, commodities, fiat currencies, at stocks, ay ini-explore para sa operational gains, mas mabilis na settlements, at 24/7 availability. 

Malalaking institusyon tulad ng MultiBank Group, Deutsche Bank (DB ), JPMorgan, Franklin Templeton, BlackRock (BLK ), Libre, at Visa (V ) ay aktibong nag-iinvestiga sa tokenization, na nagpapakita ng lumalaking pag-aampon nito sa industriya ng TradFi.

Ayon sa Boston Consulting Group, inaasahang aabot sa $16 trilyon ang tokenization pagsapit ng 2030. Sa kasalukuyan, ito ay nasa $30.89 bilyon, doble mula sa simula ng taon, kung saan ang Ethereum ang namumuno sa merkado na may higit sa kalahati ng lahat ng tokenized assets.

Ang matibay nitong infrastructure, mature ecosystem, institutional adoption, at malawak na developer support ay naging pangunahing dahilan kung bakit ang Ethereum ang pangunahing hub para sa RWA tokenization.

Bagaman may napakalaking potensyal ang tokenization sa inclusiveness, programmability, composability, accountability, at cost savings, kailangan pa ring tugunan ang mga hamon tulad ng smart contract vulnerabilities at regulatory uncertainty para sa mas malawak na pag-aampon.

Ayon din sa ilang eksperto, kailangan ng tokenization ng utility at liquidity upang tunay na gumana. Gayunpaman, mabilis ang paglago ng sektor ng tokenization, na may ilang malalaking development na nangyayari ngayong buwan.

Bilang panimula, ang Nasdaq-listed na SharpLink Gaming (SBET ), na lumipat sa isang ETH treasury company, nagplano na maging unang public company na mag-iisyu ng common stock nito direkta sa Ethereum blockchain. Para dito, pinili nila ang Superstate bilang digital transfer agent, na gagamit ng regulated on-chain issuance platform na Opening Bell upang i-tokenize ang equity ng SBET sa isang compliant na paraan.

“Nasasabik kaming buksan pa ang floodgates sa pamamagitan ng pag-onboard ng TradFi sa composable DeFi sa Ethereum. Bilang isa sa pinakamalaking corporate holders ng ETH, pinagtitibay ng hakbang na ito ang paniniwala ng SharpLink na ang Ethereum ang pundasyon kung saan itatayo ang susunod na henerasyon ng financial infrastructure.”

– CEO ng Consensys na si Joe Lubin, na namumuno sa SharpLink

Sa hakbang na ito, sumali ang SharpLink sa crypto asset manager na Galaxy Digital (GLXY ) at Solana treasury company na Forward Industries (FWDI ) sa paggamit ng Opening Bell ng Superstate para sa stock tokenization. 

Ang Coinbase, Kraken, Gemini, at eToro (ETOR ) ay nagsusulong din ng on-chain solutions para sa public equities.

Sa kabila ng lumalaking interes sa tokenized entities, nakakuha lamang sila ng humigit-kumulang $710 milyon na halaga ng assets. Gayunpaman, patuloy ang progreso, kung saan ang Robinhood (HOOD ) CEO na si Vlad Tenev ay nagbahagi ng plano na ilunsad ang isang publicly listed fund na tinatawag na Robinhood Ventures Fund I, na magbibigay sa mga retail investor ng pagkakataon na mamuhunan sa mga private company.

“Sa loob ng maraming dekada, ang mga mayayamang tao at institusyon ay namumuhunan sa mga private company habang ang mga retail investor ay hindi nabibigyan ng pagkakataon. Sa pamamagitan ng Robinhood Ventures, magkakaroon ng pagkakataon ang pangkaraniwang tao na mamuhunan sa mga oportunidad na dati ay para lamang sa elite.”

– Tenev

Samantala, ang Nasdaq ay naghahanap ng aprubal upang payagan ang trading ng tokenized stocks at ETFs sa parehong order book ng tradisyunal na produkto.

Ang mga major development na ito ay sumusunod sa SEC’s Project Crypto initiative na nag-a-update ng regulasyon para sa crypto at on-chain markets. Ang Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ay nagtatrabaho rin sa modernisasyon ng capital markets at pagbibigay ng malinaw na gabay sa mga crypto business.

Nag‑launch ang CFTC ng isang initiative para sa paggamit ng tokenized collateral, kabilang ang stablecoins, sa derivatives markets. Kamakailan lamang, kinontak ng ahensya ang Ripple, Coinbase, Circle, Moonpay, at Crypto.com para sa isang non-cash collateral derivatives pilot program.

Sa pagkakaiba sa crypto‑friendly na posisyon ng mga awtoridad sa US noong administrasyon ni Donald Trump, ang China’s Securities Regulatory Commission ay nagbibigay ng impormal na payong na i-pause ang RWA tokenization activities sa Hong Kong.

Ito ay kasunod ng kahilingan ng mga awtoridad sa mga broker na itigil ang pag-endorso ng stablecoins sa kanilang research upang mapababa ang retail enthusiasm.

Gayunpaman, ang fintech giant na Ant Group ay patuloy na umuunlad sa larangan sa pamamagitan ng blockchain arm nitong Ant Digital Technologies. Kasalukuyan nilang pinagtatrabahuhan ang pagdadala ng higit sa $8.4 bilyon na halaga ng energy assets on-chain. Nakapag‑track na sila ng power output at nag‑monitor ng outages sa 15 milyong bagong energy device sa China, at nailipat lahat sa kanilang sariling AntChain. Nakapag‑financing din sila ng tatlong clean energy projects sa pamamagitan ng tokenization, na nag‑raise ng humigit‑kumulang $42 milyon para sa mga operating company.

Habang ang Beijing ay may maingat na pananaw, ang Hong Kong ay naglabas ng policy blueprint upang pabilisin ang RWA tokenization, samantalang ang European Commission ay naghahanda ng sarili nitong tokenization proposals. Kamakailan lamang, inilunsad ng London Stock Exchange Group (LS4C.DE ) (LSEG) ang isang blockchain platform para sa private funds at natapos na rin ang isang deal.

Sa gitna ng lumalaking interes, ang asset management firm na Bitwise ay nag‑submit ng proposal para sa Bitwise Stablecoin & Tokenization ETF.

Kung aprubahan ng SEC, magbibigay ito ng “exposure sa mga asset na makikinabang mula sa lumalaking adoption ng stablecoins, tokenization, at mga fundamental shift sa kung paano ipinagpapalit at pinapagawa ang financial assets.”

Final Thoughts

Ang tokenization ng S&P 500 index sa pamamagitan ng SPXA ay ang pinakabagong pag‑unlad sa mabilis na lumalagong on-chain space na nakakuha ng malaking interes mula sa TradFi, na nagmamarka ng isang mahalagang pag‑shift sa pamamagitan ng pagpapakita kung paano maaaring mag‑evolve ang legacy benchmarks tungo sa programmable, globally accessible na financial assets. 

Kung magiging matagumpay ang produkto, maaari nitong demokrasiyahin ang pamumuhunan para sa mga retail participant at pabilisin ang institutional adoption, at posibleng mag‑dulot ng malawak na paglago ng DeFi.

I‑click dito para sa listahan ng mga nangungunang real‑world asset tokenization platforms.