Nathan Cox, Punong Opisyal sa Pamumuhunan sa Two Prime – Series ng Panayam

Si Nathan Cox ay ang Punong Opisyal sa Pamumuhunan sa Two Prime, isang kumpanya ng pamumuhunan na nagdadalubhasa sa mga digital na asset na nag-aalok sa mga kliyente ng exposure sa Bitcoin at Ethereum. Bago sumali sa Two Prime, nagsilbi si Nathan bilang Punong Opisyal sa Pamumuhunan para sa Prana Capital Group, kung saan nag-develop at namahala siya ng mga derivative, futures, at equity strategy para sa hedge fund na nakatuon sa volatility.

Maaari mo bang ikwento sa amin nang pangkalahatan kung anong mga serbisyong pamumuhunan ang inaalok ng Two Prime?

Sa madaling salita, nag-aalok kami ng hanay ng mga pasadyang solusyon para sa iba’t ibang klase ng mamumuhunan. Tinutulungan ng Two Prime ang mga institusyunal na mamumuhunan, mga indibidwal na may mataas na netong kayamanan, mga family office, at mga corporate treasury na magkaroon ng exposure sa lumalaking merkado ng mga digital na asset. Ang aming pondo ay gumagamit ng holistic na pamamaraan upang maunawaan ang tiyak na pangangailangan, layunin, at prayoridad ng mga kliyente upang maghatid ng pinakamataas na klase ng solusyon at pagganap sa pamumuhunan sa digital na asset.

Kabilang sa aming pangunahing alok ang risk-managed na exposure sa Bitcoin at Ethereum na may karagdagang kita, holistic na konsultasyon at pagsusuri ng portfolio para sa mga family office, pamamahala ng corporate treasury, at medium hanggang long-term na estratehiya sa pamumuhunan sa Bitcoin.

Pinaglilingkuran namin ang aming mga kliyente sa pamamagitan ng pamamahala ng panganib at pagdidirekta ng kapital patungo sa mga layunin batay sa time horizon, risk tolerance, kasalukuyang kalagayang pinansyal, at galaw ng pamilihang pinansyal.

Sinasabi ng Two Prime na ang kanilang mga produktong pamumuhunan sa asset ay “ginagamit ang volatility upang mapalaki ang upside habang binabawasan ang downside risk.” Alam nating lahat na ang crypto ay isang volatile na sasakyan ng pamumuhunan, paano binabawasan ng Two Prime ang panganib na kaakibat ng ganitong volatility?

Nag-aalok ang Two Prime ng isang aktibong pinamamahalaang BTC- at ETH-long fund, na nakatuon sa pagpepreserba ng kayamanan at may pangalawang pokus sa paglago. Talagang wala pang ibang hedge fund na gumagawa ng katulad ng ginagawa namin ngayon.

Gumagamit kami ng ilang mga pamamaraan upang bawasan ang panganib. Sa pamamagitan ng kombinasyon ng high yield lending at pamamahala ng derivative, kinukuha namin ang upside returns habang pinoprotektahan laban sa downside volatility, at programatikong nire-rebalance para sa optimal na pagpepreserba ng kayamanan at pangmatagalang paglago. Ang aming derivative hedging strategy ay nagpapahintulot sa pondo na kumita mula sa mga short-term volatility event habang pinapanatili ang upside correlation.

Upang matukoy ang mga paparating na drawdown, gumagamit kami ng kombinasyon ng on-chain metrics, quantitative market signals, cross-asset correlation, at stock-to-flow bilang mga risk indicator. Sa pamamagitan ng pag-unawa sa likas na volatility ng mga pamilihan ng digital na asset, pinoprotektahan namin ang kayamanan ng aming mga kliyente sa pamamagitan ng pag-hedge ng panganib.

Maaari mo ba kaming bigyan ng mas detalyadong impormasyon tungkol sa Digital Asset Fund ng Two Prime tulad ng minimum na pamumuhunan, lockup period, atbp.?

Ang minimum na pamumuhunan sa aming pondo ay $1 milyon na may isang taong lockup. Nagbabalik kami ng quarterly redemptions. Noong Marso 2021, mayroon kaming higit sa $100 milyon na AUM.

Ang merkado ng crypto ay nakakita ng malaking paglago mula pa noong unang bahagi ng 2020; maraming analyst ang nagtuturo sa kamakailang pagtaas ng Bitcoin derivatives bilang indikasyon ng lumalaking popularidad sa pagitan ng mga institusyunal na mamumuhunan, at na ang mga institusyunal na mamumuhunan ay tumutulong na pasiglahin ang kamakailang meteoric rise. Anong mga elemento sa nakaraang taon ang sa tingin mo nagdala sa Bitcoin na umabot halos $60k?

Maraming elemento ang nagdudulot ng kamakailang pagtakbo ng BTC at nakaapekto ito sa parehong retail at institusyunal na pag-aampon.

Kamakailan lang, nakita namin na ang pangalawang pinakamatandang bangko sa United States, ang BNY Mellon, ay nagdagdag ng suporta para sa Bitcoin para sa mga kliyente nitong asset-management. Kapag ang mga pangunahing institusyong pinansyal ay nagsimulang suportahan ang Bitcoin, ito ay malinaw na senyales na nagiging mas malaking panganib ang hindi pag-invest sa mga digital na asset.

Pagkatapos, nakita naming ang mga kumpanya tulad ng Square, Tesla (TSLA ), Microstrategy, at iba pa ay nagsimulang magdagdag ng Bitcoin sa kanilang corporate treasury. Lahat ng ito ay mga senyales na nasa maagang yugto pa lamang tayo ng corporate adoption. Ang mga digital na pera ay nagsisimulang gumanap ng mas malaking papel sa matatag na pamamahala ng balance sheet.

Ang COVID ay nagkaroon din ng malaking bahagi sa kwento ng digital na asset. Ang mga lockdown dulot ng pandemya ay nagpadali sa pag-aampon ng lahat ng bagay na digital – mula Zoom hanggang Robinhood hanggang crypto – at napilitan ang mga pamahalaan sa buong mundo na mag-imprenta ng pera habang ang mga lokal na ekonomiya ay napinsala. Nagdala rin ito ng maraming tao na dati ay nanonood lamang mula sa gilid patungo sa aktwal na pakikilahok.

Pagkatapos ng bull run noong 2017, nawalan ng sigla ang Bitcoin at nawala ang lahat ng kita nito pagdating ng 2019. Sa tingin mo ba mangyayari muli ang katulad na pangyayari sa kasalukuyang bull run, at bakit o bakit hindi?

Ang Bitcoin ay nariyan na nang sapat na panahon para mapagmasdan at maunawaan natin na ang Bitcoin ay gumagalaw sa mga siklo. Maraming data point ang dapat isaalang-alang kapag tinatantiya kung gaano katagal magtatagal ang isang bull market, at walang nakakaalam ng sagot. Gayunpaman, maaari kaming magkaroon ng isang magaspang na ideya.

Bawat Bitcoin halving cycle ay nangangailangan ng 210,000 na block na ma-mine at tumatagal ng halos apat na taon upang makumpleto. Sa kasaysayan, ang unang 70,000 block ng bawat halving cycle ay kumakatawan sa pinakamalakas na yugto ng bull run, na nagrerepresenta ng logarithmic na pagtaas. Ito ay katumbas ng humigit-kumulang 16 na buwan pagkatapos ng halving kung kailan natatapos ang bear market.

Tinatantiya naming ang karamihan ng kasalukuyang bull cycle ay matatapos sa unang kalahati ng 2022. Sa puntong ito, inaasahan naming babalik ang malaking volatility sa merkado.

Siyempre, hindi ito eksaktong agham. Madali naming ma-overshoot ang target na 70,000 block kung ang mga higanteng industriya tulad ng Apple (AAPL ) o Oracle (ORCL ) ay magdadagdag ng Bitcoin sa kanilang balance sheet, o kung ang mga sovereign wealth fund ay ilalagay ito sa kanilang treasury reserves. Maaari rin naming ma-undershoot ito kung titigil ang mga korporasyon sa pagbili at magpasya ang mga pamahalaan na huli na sa siklo para magsimulang bumili.

Alam nating lahat na si Elon Musk ay isang napakaboses na tagasuporta ng Bitcoin at kamakailan ay pinamunuan ng Tesla ang pagbili ng $1.5Bn na Bitcoin noong ang market cap ng Bitcoin ay nasa paligid ng $600Bn. Sa tingin mo ba ang kamakailang pagkuha ng Bitcoin ng Tesla ay maghihikayat sa iba pang mga kilalang CEO na gamitin ang Bitcoin bilang sasakyan ng pamumuhunan o sa tingin mo ay makikita natin ang mas maraming “watch and see” na lapit?

Halos kaagad pagkatapos ng pagbili ng Tesla, hayagang sinabi ng CFO ng Twitter na si Ned Segal na ini-explore nila ang posibilidad na magdagdag ng Bitcoin sa balance sheet ng Twitter. Hindi nagtagal, ang Square at Microstrategy ay gumawa ng malalaking pamumuhunan — hindi ito ang una — sa Bitcoin.

Malinaw na ang mga korporasyon ay bumibili ng Bitcoin upang hawakan ito sa susunod na ilang taon upang harapin ang isang hyperinflationary na kapaligiran.

Ang pangunahing punto ay marami kaming pag-uusap sa mga korporasyon upang talakayin ang paglikha ng malinaw na mga estratehiya para sa Bitcoin at Ethereum para sa kanilang treasury reserves bilang hedge laban sa implasyon. Ang mga anunsyo tulad ng mga ito mula kina Elon Musk, Jack Dorsey, at Michael Saylor ay nagsisilbing senyales ng mga darating pa.

Ang merkado ng crypto ay nakikita ang maraming pumps at dumps ng mga walang kwentang coin ngunit tiyak na may ilang altcoin na kalidad na pamumuhunan. Bukod sa Bitcoin at Ethereum, aling crypto ang sa tingin mo ay may mga katangian upang posibleng mag-perform tulad ng Bitcoin sa hinaharap at bakit?

Maraming napaka-kapaki-pakinabang na mga coin at token ang nasa merkado. Sa ngayon, nakatuon kami pangunahing sa pagsubaybay sa pagganap ng BTC at ETH, ngunit tiyak na may ilang magagandang proyekto na gumagawa ng mahahalagang bagay para sa industriya. Tiyak na binabantayan namin ang mga nangyayari sa mundo ng DeFi.

Kamakailan lamang, inaprubahan ng Canada ang unang dalawang Bitcoin ETFs sa North America na ngayon ay nakalista sa Toronto Stock Exchange (TSX). Bagaman ang SEC ay hindi pa aprubado ang mga ETF sa US, inaasahan na kapag naitalaga na ang Bitcoin-friendly na SEC Chair nominee na si Gary Gensler, ilang Bitcoin ETFs ang sa wakas aprubado sa US. Ano ang iyong pananaw sa Bitcoin ETFs at ano ang mga benepisyo at/o kahinaan na nakikita mo?

Ang mga ETF ay tiyak na kaakit-akit na sasakyan ng pamumuhunan para sa mga passive investor. Ang mga Bitcoin ETF ay magbibigay-daan sa karaniwang, pang-araw-araw na mamumuhunan na may interes sa crypto na makilahok sa mga digital na asset sa isang medyo maginhawang paraan. Mas maraming tao ang pamilyar sa pamumuhunan sa pamamagitan ng ETF kaysa sa mga crypto exchange.

Nais ng mga regulator sa US na panatilihin ang mas maraming pera na ini-invest sa crypto sa loob ng bansa, at ang mas maraming pamumuhunan sa loob ng US ay maaaring magpasigla ng mas malaking kita sa merkado ng BTC. Sa pangkalahatan, para sa malawak na mainstream adoption, ang mga Bitcoin ETF ay isang magandang bagay.

Mayroon pa ba kayong nais ibahagi sa mga mambabasa?

Mahalagang panatilihin natin ang tamang perspektibo kapag pinag-uusapan ang meteoric rise ng presyo ng mga digital na asset. Karaniwan, ang dalawang pinakamalaking digital na asset ay nagkakasunod-sunod na tumataas, kadalasan ay minamarkahan ng malalaking anunsyo ng pag-aampon at mga news cycle. Sa ngayon, nasa spotlight ang Bitcoin dahil sa malaking corporate treasury adoption, ngunit inaasahan naming parehong asset ay makakakita ng makabuluhang pagtaas sa malapit na hinaharap.

Ang Ethereum ay pinapagana ng masigasig nitong mga komunidad ng development. Habang tumataas ang presyo, mas maraming developer ang sumasali sa network ng Ethereum, na magpapabilis sa oras na kinakailangan upang i-upgrade ang network.

Inaasahan naming magpapatuloy ang pag-akyat ng ETH, na may mga panahon ng volatility sa daan, at regular na konsolidasyon habang tinatanggap natin ang mga bagong antas ng presyo. Ang Ethereum ay may napakalaking pagkakaiba sa mga use case kumpara sa Bitcoin, at dahil dito, inaasahan naming patuloy na tataas ang presyo nito.