अगस्त 2023: Fitch ने अमेरिका की क्रेडिट रेटिंग घटाकर AA+ की

1 अगस्त 2023 को Fitch Ratings ने अमेरिकी सरकार की दीर्घकालिक क्रेडिट रेटिंग AAA से घटाकर AA+ कर दी और परिदृश्य स्थिर रखा। यह निर्णय उस वर्ष ऋण सीमा को लेकर हुए राजनीतिक टकराव के बाद आया। रेटिंग में कटौती ऋण जोखिम का आकलन थी, यह घोषणा नहीं कि अमेरिका भुगतान में चूक कर चुका था।

इस कटौती के बाद अगस्त 2023 में Moody’s तीन बड़ी रेटिंग एजेंसियों में अकेली थी जो अमेरिका को सर्वोच्च Aaa रेटिंग दे रही थी। यह ऐतिहासिक स्थिति है: Moody’s ने बाद में 16 मई 2025 को रेटिंग घटाकर Aa1 कर दी।

Fitch क्रेडिट रेटिंग क्या हैं?

Fitch Ratings तीन प्रमुख वैश्विक क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों में से एक है, अन्य दो Moody’s (MCO ) और Standard & Poor’s हैं। ये कंपनियों तथा सरकारों की ऋण चुकाने की क्षमता और उनके ऋण साधनों के क्रेडिट जोखिम का आकलन करती हैं।

निवेशक क्रेडिट रेटिंग से यह समझने में मदद लेते हैं कि उधार लेने वाला भुगतान की जिम्मेदारियां पूरी न करने के कितने जोखिम में है। ऊंची रेटिंग आम तौर पर कम ऋण जोखिम दिखाती है और सस्ती उधारी में मदद कर सकती है। लेकिन ब्याज दर बाजार दरों, अवधि, तरलता और अन्य कारकों पर भी निर्भर करती है; रेटिंग घटने से कोई निश्चित ब्याज वृद्धि अपने आप नहीं होती।

Fitch की अंतरराष्ट्रीय दीर्घकालिक क्रेडिट रेटिंग का पैमाना AAA से D तक है। मुख्य श्रेणियां निम्नलिखित हैं:

• AAA इस पैमाने पर सबसे कम ऋण जोखिम और वित्तीय जिम्मेदारियां पूरी करने की असाधारण रूप से मजबूत क्षमता दर्शाती है। इसका अर्थ शून्य जोखिम नहीं है।
• ‘AA’ रेटिंग बहुत कम डिफ़ॉल्ट जोखिम को दर्शाती है, जो ‘AAA’ संस्थाओं की तुलना में थोड़ा अधिक है। वित्तीय प्रतिबद्धताओं को पूरा करने की क्षमता बहुत मजबूत होती है।
• ‘A’ रेटिंग कम डिफ़ॉल्ट जोखिम को दर्शाती है। वित्तीय प्रतिबद्धताओं को पूरा करने की क्षमता मजबूत है, लेकिन यह रेटिंग प्रतिकूल आर्थिक परिस्थितियों के प्रति कुछ अधिक संवेदनशील हो सकती है।
• ‘BBB’ रेटिंग मध्यम डिफ़ॉल्ट जोखिम को दर्शाती है। यह निवेश‑ग्रेड मानी जाने वाली सबसे निचली रेटिंग श्रेणी का प्रतिनिधित्व करती है। प्रतिकूल आर्थिक परिस्थितियों से यह क्षमता कमजोर पड़ने की संभावना अधिक होती है।
• ‘BB’, ‘B’, ‘CCC’, ‘CC’ और ‘C’ रेटिंग अधिक डिफ़ॉल्ट जोखिम को दर्शाती हैं। इन्हें सट्टा‑ग्रेड माना जाता है, जिसमें ‘BB’ सबसे कम और ‘C’ इस समूह में सबसे अधिक जोखिम वाला होता है।
• D भुगतान में चूक दर्शाती है। Fitch की RD श्रेणी सीमित चूक के लिए है, जब कुछ दायित्व पूरे नहीं किए जाते लेकिन अन्य का भुगतान जारी रहता है।

कुछ श्रेणियों में AA से CCC तक प्लस या माइनस चिह्न का उपयोग सापेक्ष स्थिति बताने के लिए किया जाता है। AAA के साथ ये चिह्न नहीं लगाए जाते।

ध्यान रखें, क्रेडिट रेटिंग डिफ़ॉल्ट संभावना का निरपेक्ष माप नहीं है। ये क्रेडिट जोखिम की सापेक्ष रैंकिंग हैं, और जबकि ये निवेशकों के लिए उपयोगी उपकरण हो सकते हैं, इन्हें किसी भी निवेश निर्णय में एकमात्र कारक नहीं बनाना चाहिए। जैसा कि 2008 के वित्तीय संकट ने दिखाया, उच्च रेटिंग वाले सिक्योरिटीज़ भी महत्वपूर्ण जोखिम रख सकते हैं।

रेटिंग क्यों घटी?

वित्त वर्ष 2023 के पहले नौ महीनों, अक्टूबर 2022 से जून 2023 तक, संघीय घाटा लगभग 1.39 लाख करोड़ डॉलर था। भुगतान की तारीखों में बदलाव का समायोजन करने से पहले यह पिछले वर्ष की समान अवधि से लगभग 170% अधिक था। 31 जुलाई को ट्रेजरी ने जुलाई–सितंबर में निजी निवेशकों द्वारा रखे जाने वाले बाजार में कारोबार योग्य ऋण की शुद्ध उधारी का अनुमान 1.007 लाख करोड़ डॉलर कर दिया, जबकि मई का अनुमान 733 अरब डॉलर था। इसमें बजट प्रवाह के साथ सरकारी नकदी शेष के अनुमान भी शामिल थे। Fitch के कारणों का सार था:

Fitch ने आगामी तीन वर्षों की राजकोषीय गिरावट, बढ़ते ऋण और बीते 20 वर्षों में शासन मानकों की गिरावट का उल्लेख किया। ऋण सीमा विवाद, कर कटौती, नया खर्च और आर्थिक झटके भी कारण थे।

कटौती ने राजनीतिक बहस छेड़ दी। डेमोक्रेट्स ने ऋण सीमा विवाद में रिपब्लिकन्स के रुख की आलोचना की, जबकि रिपब्लिकन्स ने इसे राष्ट्रपति बाइडेन की आर्थिक नीति से जुड़े शब्द “Bidenomics” से जोड़ा। ये संबंधित दलों की राजनीतिक व्याख्याएं थीं।

प्रतिक्रिया और टिप्पणी

उस समय की अमेरिकी ट्रेजरी सचिव जेनेट येलन ने निर्णय को “मनमाना” और “पुराने आंकड़ों पर आधारित” बताया। उन्होंने अर्थव्यवस्था की मजबूती और जून के द्विदलीय समझौते का उल्लेख किया, जिसने ऋण सीमा को जनवरी 2025 तक निलंबित किया था, किसी नई राशि तक बढ़ाया नहीं था। Allianz SE (ALV.SW ) (ALV.DE ) के मुख्य आर्थिक सलाहकार मोहम्मद एल-एरियन ने भी उस समय की खबरों के अनुसार निर्णय के समय और निवेशकों पर उसके प्रभाव पर सवाल उठाए।

उस समय की रिपोर्टों ने बांड बाजार की शुरुआती प्रतिक्रिया को सीमित बताया: दस-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी की प्रतिफल दर अपेक्षाकृत स्थिर और जर्मनी की समकक्ष दर थोड़ी कम बताई गई। यूरोप के Stoxx 600 में भी एक महीने की सबसे बड़ी गिरावट की खबर आई। ये उस समय के बाजार अवलोकन हैं, हर रेटिंग कटौती के बाद कीमतों या प्रतिफल पर निश्चित असर का नियम नहीं।

केवल AAA रेटिंग वाली प्रतिभूतियां रखने के स्पष्ट नियम वाले फंड या सूचकांक उत्पादों को अपने निवेश की पात्रता दोबारा जांचनी पड़ सकती थी। बिक्री की जरूरत प्रत्येक फंड या सूचकांक के नियमों पर निर्भर करती है; यह सभी निवेशकों पर लागू स्वचालित नियम नहीं है।