टोकनाइज़्ड ट्रेज़रीज़: क्यों ब्लैकरॉक है अंतिम RWA स्टॉक

एक बार क्रिप्टो संदेहवादी, BlackRock (BLK ) CEO Larry Fink ने डिजिटल एसेट्स पर अपना रुख काफी बदल दिया है, अब मानते हैं Bitcoin कि यह एक वैध वैकल्पिक संपत्ति है।

फिंक मानते हैं कि प्रमुख क्रिप्टोकरेंसी विविधीकरण के लिए उपयोगी है, जैसे सोना। उन्होंने बिटकॉइन को “डर की संपत्ति” कहा है, जिस पर निवेशक आर्थिक अनिश्चितता या फिएट मुद्रा के अवमूल्यन की चिंताओं के बीच रुख करते हैं।

यह फिंक की पहले की खारिजीकरण से एक उल्लेखनीय बदलाव दर्शाता है, जिसे उन्होंने सार्वजनिक रूप से स्वीकार किया है। उन्होंने कहा कि उन्होंने क्रिप्टो की वैधता के बारे में पिछले आकलनों में गलती की थी और उनके विचार बाजार की परिपक्वता, संस्थागत मांग और बुनियादी ढांचे के विकास के जवाब में विकसित हुए हैं।

बिटकॉइन से परे, फिंक ने ब्लॉकचेन तकनीक और पारंपरिक बाजारों को पारदर्शिता और दक्षता के साथ आधुनिक बनाने की उसकी संभावनाओं की प्रशंसा की है।

वास्तविक दुनिया की संपत्तियों का टोकनाइज़ेशन उसका मुख्य फोकस है, जिसे वह इंटरनेट के अपनाने जैसी परिवर्तनकारी तकनीकी बदलावों से तुलना करता है। उन्होंने सार्वजनिक रूप से टोकनाइज़्ड फाइनेंस की तेज़ संक्रमण की मांग की है, यह रेखांकित करते हुए कि टोकनाइज़ेशन घर्षण को कम कर सकता है, लागत घटा सकता है, पहुंच को लोकतांत्रिक बना सकता है, और अंततः ऑन-चेन निवेश प्रक्रिया को एकीकृत कर सकता है।

पिछले साल के अंत में, फिंक ने कहा कि उद्योग “सभी संपत्तियों के टोकनाइज़ेशन की शुरुआत” में है।

ब्लैकरॉक की हालिया आय कॉल के दौरान, फिंक ने “टोकनाइज़्ड मनी मार्केट फंड” को नकदी प्रबंधन के भविष्य के रूप में दोहरा समर्थन दिया, अपने स्वयं के टोकनाइज़्ड मनी मार्केट फंड, BUIDL की बड़ी सफलता के बाद।

उन्होंने नोट किया कि, पूंजी बाजार बड़े होते जा रहे हैं और अधिक डिजिटल हो रहे हैं, नकदी नहीं गायब होगी; बल्कि, यह अधिक महत्वपूर्ण हो जाएगी। इसी तरह, पारंपरिक संपत्तियों का टोकनाइज़ेशन नकदी होल्डिंग्स को कम नहीं करेगा; बल्कि, यह नकदी की आवश्यकता को और बढ़ाकर उन्हें बढ़ाएगा।

“जैसे वैश्विक पूंजी बाजार बढ़ते हैं, नकदी भी उसके साथ बढ़ेगी। इसलिए, जब तक वैश्विक पूंजी बाजार बढ़ते रहेंगे, नकदी की मूल होल्डिंग्स बढ़ी रहेंगी। और यदि आप देखें, यदि टोकनाइज़ेशन अधिक वास्तविक हो जाता है और टोकनाइज़्ड मनी मार्केट फंड के साथ अन्य संपत्तियों का टोकनाइज़ेशन करने का अवसर मिलता है, तो मेरा मानना है कि आप नकदी में संभवतः ट्रेंड से ऊपर की होल्डिंग्स देखेंगे।”

– Fink

टोकनाइज़्ड मनी मार्केट फंड नकदी को प्रोग्रामेबल, ट्रेडेबल और हमेशा उपलब्ध बनाते हैं। इन कम जोखिम, अत्यधिक तरल, अल्पकालिक ऋण सुरक्षा को ऑन-चेन रखने से नकदी अधिक केंद्रीय बनती है क्योंकि तेज़, बड़े और अधिक डिजिटल पूंजी बाजारों को बड़े नकदी पूल की आवश्यकता होती है। जैसा कि फिंक ने समझाया:

“जैसे पूंजी बाजार बढ़ते हैं और अधिक लोगों के वॉलेट्स पूंजी बाजार में होते हैं, मनी मार्केट फंड की भूमिका भी बढ़ती है। मेरा मानना है कि यही एक मूल कारण है कि हम मानते हैं कि मनी मार्केट होल्डिंग्स बड़ी मात्रा में बनी रहेंगी।”

ब्लैकरॉक टोकनाइज़ेशन को अनिवार्य मानता है, जिसमें मनी मार्केट फंड ट्रेडफाई और ऑन-चेन बाजारों के बीच पुल का काम करते हैं।

विघटनकारी तकनीक: टोकनाइज़्ड ट्रेज़रीज़

वास्तविक दुनिया की संपत्तियों (RWA) का कुल टोकनाइज़्ड मूल्य अब $23.23 बिलियन है।

2022 में, RWA मूल्य पहली बार $1 बिलियन की सीमा को पार कर गया। 2024 की शुरुआत में यह $2 बिलियन से नीचे था, लेकिन वर्ष के अंत में $6 बिलियन से ऊपर पहुंच गया। फिर 2025 में, बाजार ने एक घातीय उछाल देखा, $20 बिलियन से अधिक तक पहुंच गया।

टोकनाइज़ेशन वह प्रक्रिया है जिसमें वास्तविक दुनिया की संपत्तियों जैसे फाइन आर्ट, रियल एस्टेट, स्टॉक्स, नकदी, कमोडिटीज, प्राइवेट क्रेडिट, प्राइवेट इक्विटी, पब्लिक इक्विटी, कॉरपोरेट बॉन्ड, और यहाँ तक कि बौद्धिक संपदा जैसी अमूर्त संपत्तियों को ऑन-चेन रखा जाता है।

इस प्रक्रिया में, RWAs को ब्लॉकचेन पर टोकन के माध्यम से दर्शाया जाता है ताकि तरलता बढ़े, पहुंच में सुधार हो, और पारदर्शिता बढ़े।

तरलता बढ़ती है जब अलिक्विड संपत्तियों को अंशीय शेयरों में बदल दिया जाता है जिन्हें आसानी से खरीदा और बेचा जा सकता है। यह अंशीय स्वामित्व न्यूनतम निवेश सीमा को कम करता है, पहुंच बढ़ाता है और वित्तीय समावेशन को प्रोत्साहित करता है।

चूँकि ब्लॉकचेन तकनीक सीमाहीन है, टोकनाइज़ेशन वैश्विक पहुंच की अनुमति देता है। क्रिप्टो प्लेटफ़ॉर्म दुनिया भर में 24/7 ट्रेडिंग सक्षम करते हैं। ब्लॉकचेन की पारदर्शिता और अपरिवर्तनीयता स्वामित्व अधिकारों की पुष्टि करती है और धोखाधड़ी को कम करती है।

संपत्ति लेनदेन को सरल बनाकर और बैंकों व ब्रोकरों जैसे मध्यस्थों को हटाकर, टोकनाइज़ेशन लागत को कम करता है और निपटान को तेज़ करता है।

इन लाभों के बावजूद, जो टोकनाइज़ेशन को वित्तीय बुनियादी ढांचे के लिए परिवर्तनकारी बनाते हैं, यह अभी भी चुनौतियों का सामना करता है: विविध कानूनी वातावरण, विभिन्न ब्लॉकचेन प्लेटफ़ॉर्मों के बीच सीमित इंटरऑपरेबिलिटी, और सुरक्षा जोखिम जैसे स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट बग और कमजोरियां।

टोकनाइज़ेशन की संभावनाएँ अत्यंत बड़ी हैं। बाजार के आने वाले वर्षों में ट्रिलियन डॉलर मूल्य का होने की उम्मीद है।

यह वृद्धि स्थिरकॉइन्स द्वारा संचालित होगी, जो अमेरिकी डॉलर जैसी फिएट मुद्राओं से जुड़ी स्थिर मूल्य बनाए रखते हैं। स्थिरकॉइन्स का कुल मार्केट कैप पहले ही $310 बिलियन से पार हो चुका है, जिसमें USDT और USDC प्रमुख हैं।

स्थिरकॉइन्स के परे, एक और प्रमुख चालक यू.एस. ट्रेज़रीज़ हैं, जिन्हें वैश्विक वित्त की नींव माना जाता है।

बैंकों और ब्रोकरों जैसे मध्यस्थों को हटाकर संपत्तियों की खरीद-फरोख्त को सरल बनाकर, टोकनाइज़ेशन लागत को कम करता है और निपटान को तेज़ करता है।

इसके लाभों के बावजूद, जो टोकनाइज़ेशन को वित्तीय बुनियादी ढांचे के लिए परिवर्तनकारी बनाते हैं, यह अभी भी चुनौतियों का सामना करता है, जिसमें विविध कानूनी वातावरण, विभिन्न ब्लॉकचेन प्लेटफ़ॉर्मों के बीच सीमित इंटरऑपरेबिलिटी, और स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट बग और कमजोरियों जैसे सुरक्षा जोखिम शामिल हैं।

फिर भी टोकनाइज़ेशन की संभावनाएँ अत्यंत बड़ी हैं, और बाजार के आने वाले वर्षों में कई ट्रिलियन डॉलर मूल्य का होने की उम्मीद है।

यह वृद्धि स्थिरकॉइन्स द्वारा संचालित होगी, जो अमेरिकी डॉलर जैसी फिएट मुद्रा से जुड़ी स्थिर मूल्य बनाए रखते हैं। स्थिरकॉइन का कुल मार्केट कैप पहले ही $310 बिलियन से पार हो चुका है, जिसमें USDT और USDC प्रमुख हैं।

स्थिरकॉइन्स के अलावा, टोकनाइज़ेशन प्रवृत्ति का एक और प्रमुख चालक यू.एस. ट्रेज़रीज़ हैं, जिन्हें वैश्विक वित्त की नींव माना जाता है।

“हमारे दृष्टिकोण में, जैसे-जैसे टोकनाइज़ेशन बढ़ता रहेगा, ब्लॉकचेन के माध्यम से नकदी और यू.एस. ट्रेज़रीज़ से परे संपत्तियों तक पहुंचने का अवसर भी बढ़ेगा,” ब्लैकरॉक, जो विश्व का सबसे बड़ा एसेट मैनेजर है, अपने 2026 थीमैटिक आउटलुक में कहता है, जहाँ एआई और ऊर्जा बुनियादी ढांचा प्रमुख हैं और क्रिप्टो व टोकनाइज़्ड एसेट्स को इस वर्ष के बाजार को आकार देने वाले महत्वपूर्ण निवेश रुझानों के रूप में उजागर किया गया है।

स्थिरकॉइन्स का व्यापक अपनाना, साथ ही मूल यील्ड अवसरों की बढ़ती मांग, ने यू.एस. ट्रेज़रीज़ को बड़े पैमाने पर टोकनाइज़ेशन के प्रमुख उम्मीदवार के रूप में उभारा है।

यू.एस. ट्रेज़री विभाग द्वारा जारी किए गए ये सरकारी समर्थन वाले सिक्योरिटीज विश्व के सबसे सुरक्षित और सबसे तरल एसेट्स हैं। वे स्थिरता और जोखिम-रहित यील्ड प्रदान करते हैं और न केवल निवेश पोर्टफोलियो के लिए बल्कि केंद्रीय बैंक नीतियों के लिए भी महत्वपूर्ण हैं।

यू.एस. ट्रेज़री बाजार, जिसमें $38 ट्रिलियन से अधिक बकाया ऋण है, मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं, ब्याज दरों में बदलाव, और सुरक्षित आश्रय एसेट्स की वैश्विक मांग से आकार लेता है।

इसके विशाल पैमाने और महत्व के बावजूद, इसकी बुनियादी ढांचा पुराना है, जहाँ ट्रेड सामान्यतः T+1 आधार पर निपटते हैं, जिससे काउंटरपार्टी जोखिम बनता है और पूंजी बंधी रहती है। निपटान श्रृंखला में विभिन्न पक्ष शामिल होते हैं: क्लियरिंग बैंक, कस्टोडियन, डिपॉज़िटरी, और कई ब्रोकर, जो लागत और संचालन जटिलता बढ़ाते हैं। इसके अलावा, बाजार में रिटेल भागीदारी सीमित है।

सेटलमेंट समय और लागत को कम करने, काउंटरपार्टी जोखिम घटाने, और संचालन दक्षता सुधारने के लिए, क्रिप्टो-नेटिव फर्मों और पारंपरिक वित्तीय संस्थानों दोनों ने ट्रेज़रीज़ को टोकनाइज़ करने की दिशा में तेजी से काम किया है।

“बोरिंग” यू.एस. ट्रेज़री बिल्स को ब्लॉकचेन पर ले जाना का मतलब है कि निवेशक टोकन रखता है न कि प्रमाणपत्र या ब्रोकरेज खाते की प्रविष्टि, जो उनकी स्वामित्व को दर्शाता है। यह उन्हें 24/7 ट्रेड करने की अनुमति देता है, जबकि पारंपरिक T-बिल्स सप्ताहांत में ट्रेड नहीं होते।

सरकारी ऋण, जैसे T-बिल्स या बॉन्ड्स, को ब्लॉकचेन पर टोकन के रूप में दर्शाकर, इन नवप्रवर्तकों ने एक सार्वभौमिक रूप से सुलभ एसेट बनाया है जो मूल्य का भंडार, त्वरित कोलेटरल, क्रिप्टो की अस्थिरता के खिलाफ हेज, और बढ़ती जोखिमपूर्ण ऑन-चेन अर्थव्यवस्था के लिए मूल जोखिम-रहित यील्ड का स्रोत बन सकता है।

परिणामस्वरूप, टोकनाइज़्ड ट्रेज़रीज़ का मूल्य अब $10 बिलियन से अधिक हो गया है। यह केवल मार्च 2024 के अंत में था जब टोकनाइज़्ड ट्रेज़रीज़ ने पहली बार $1 बिलियन की सीमा को पार किया।

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यह बाजार ब्लैकरॉक USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) द्वारा नेतृत्व किया जाता है, जिसकी मूल्य $1.68 बिलियन है। Circle (CRCL ) USYC ($1.64 बिलियन) और Ondo US Dollar Yield ($1.27 बिलियन) केवल अन्य फंड हैं जिनका मूल्य $1 बिलियन से अधिक है। एक और ट्रेडफाई दिग्गज, Franklin Templeton, भी ट्रेज़रीज़ को टोकनाइज़ करने में शामिल है, अपने OnChain U.S. Government Money Fund (BENJI) के साथ, जो $892 मिलियन मूल्य रखता है।

इनमें से, BUIDL अपनी विशाल सफलता के लिए जाना जाता है, जो दो महीने से कम समय में सबसे बड़ा टोकनाइज़्ड यू.एस. ट्रेज़री फंड बन गया।

फंड में कुल लॉक्ड वैल्यू (TVL) वर्तमान में $1.95 बिलियन है, जो पिछले साल की शुरुआत में $525 मिलियन से कम थी। मार्च 2024 में लॉन्च किया गया BUIDL जल्दी बढ़ा, मई में इसका TVL $2.90 बिलियन तक पहुंचा, फिर सितंबर में $2.1 बिलियन तक गिर गया। वहां से यह $2.86 बिलियन तक फिर से बढ़ा, लेकिन फिर $2 बिलियन से नीचे गिर गया। BUIDL टोकन के साथ, निवेशकों को ऑन-चेन सीधे डिविडेंड यील्ड कमाने को मिलता है, जिसमें $100 मिलियन पहले ही भुगतान में वितरित हो चुके हैं।

ब्लैकरॉक का टोकनाइज़्ड मनी मार्केट फंड कई सार्वजनिक ब्लॉकचेन पर जारी किया गया है, जिसमें SEC-रजिस्टर्ड ब्रोकर-डीलर Securitize ट्रांसफर एजेंट है। BUIDL के मार्केट कैप का लगभग आधा बिलियन डॉलर Ethereum पर होस्ट किया गया है, जिसे एसेट मैनेजर ने अपनी नई रिसर्च में बताया कि यह वैश्विक स्तर पर टोकनाइज़्ड एसेट्स का मुख्य घर है।

Ethereum के अलावा, BUIDL BNB चेन (लगभग $504 मिलियन), Aptos ($291 मिलियन), Solana ($175 मिलियन), Avalanche ($138 मिलियन), Arbitrum ($31 मिलियन), Optimism ($26 मिलियन), और Polygon ($18 मिलियन) पर जारी किया गया है।

टोकनाइज़्ड यू.एस. ट्रेज़रीज़ और अल्पकालिक उपकरणों में प्रमुख बाजार हिस्सेदारी रखने वाले BUIDL का उपयोग संस्थागत बैकएंड्स द्वारा व्यापक रूप से किया जाता है। इसे प्रमुख केंद्रीकृत एक्सचेंज जैसे Binance, Crypto.com, और Deribit द्वारा ट्रेडिंग कोलेटरल के रूप में भी स्वीकार किया गया है, जिससे यील्ड-उत्पन्न, नियामक एसेट्स सीधे डेरिवेटिव्स और मार्जिन पोजीशन को समर्थन दे सकते हैं।

इसलिए, टोकनाइज़्ड ट्रेज़रीज़ स्पष्ट रूप से ब्लॉकचेन अपनाने के बड़े पैमाने पर सबसे स्पष्ट वास्तविक दुनिया के उपयोग केस को दर्शाते हैं। और जैसे ही वे बुनियादी बुनियादी ढांचा बनते हैं, ब्लैकरॉक द्वारा समर्थित टोकनाइज़्ड ट्रेज़रीज़ पारंपरिक वित्त को 24/7, प्रोग्रामेबल वैश्विक पूंजी बाजार से जोड़ने वाले पुल के रूप में कार्य करने के लिए तैयार हैं।

निवेश का दृष्टिकोण: ब्लैकरॉक (NYSE: BLK)

जब डिजिटल एसेट स्पेस में निवेश करने की बात आती है, तो निवेशक अक्सर उच्च रिटर्न संभावनाओं और नवाचार तक प्रारंभिक पहुंच के कारण क्रिप्टो स्टार्टअप्स पर ध्यान देते हैं। लेकिन सार्वजनिक रूप से ट्रेडेड ब्लैकरॉक निवेशकों को एक बेहतर विकल्प प्रदान कर सकता है, क्योंकि यह चुपचाप वास्तविक मूल्य के सबसे बड़े “विकेंद्रीकृत” जारीकर्ता बन रहा है।

BLK अब सिर्फ एक एसेट मैनेजर नहीं रहा; यह डिजिटल एसेट्स के लिए एक “टेक प्लेटफ़ॉर्म” में विकसित हो रहा है।

यह बदलाव ब्लैकरॉक की मौजूदा निवेश और तकनीकी बुनियादी ढांचे पर आधारित है। शुरुआत में, कंपनी रिटेल और संस्थागत ग्राहकों दोनों को निवेश प्रबंधन और तकनीकी सेवाओं की एक श्रृंखला प्रदान करती है। इसके व्यापक उत्पाद रेंज में इक्विटी, मल्टी-एसेट, फिक्स्ड इनकम, और मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट्स शामिल हैं।

इसके उत्पाद सीधे और विभिन्न मध्यस्थों के माध्यम से विभिन्न वाहनों के माध्यम से पेश किए जाते हैं, जिसमें म्यूचुअल फंड, iShares एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETFs), और सक्रिय रूप से प्रबंधित फंड शामिल हैं।

ब्लैकरॉक वास्तव में बिग फोर इंडेक्स फंड मैनेजर्स में से एक है, जो विविध एसेट क्लासेज को कवर करने वाले 1,700 से अधिक ETFs प्रदान करता है। इसके सबसे लोकप्रिय ETF ऑफरिंग्स, मुख्यतः उसके iShares ETF प्लेटफ़ॉर्म के माध्यम से, में iShares Core S&P 500 ETF (IVV), iShares Core MSCI EAFE ETF (IEFA), और iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG) शामिल हैं।

ब्लैकरॉक का एक सबसे उल्लेखनीय और तेज़ी से विस्तार करने वाला उत्पाद, हालांकि, iShares Bitcoin Trust (IBIT) है, जो एक स्पॉट बिटकॉइन ETF है जो निवेशकों में अत्यधिक लोकप्रिय हो गया है। IBIT ने अपने जनवरी 2024 के लॉन्च के बाद से $68.33 बिलियन शुद्ध एसेट्स और $62.9 बिलियन शुद्ध प्रवाह आकर्षित किए हैं, जिससे यह सबसे अधिक देखे जाने वाले क्रिप्टो ETFs में से एक बन गया है।

हाल ही में, ब्लैकरॉक ने एक और बिटकॉइन उत्पाद, iShares Bitcoin Premium Income (PIC.PR.A ) ETF लॉन्च करने के लिए फाइल किया। यह ETF BTC, नकदी, और IBIT के शेयरों को शामिल करेगा, जिससे खरीदारों को क्रिप्टोकरेंसी के साथ कुछ यील्ड भी मिलेगी।

बिटकॉइन के अलावा, ब्लैकरॉक ने iShares Ethereum Trust ETF (ETHA) भी लॉन्च किया है, जो सीधे Ethereum (ETH) की कीमत को ट्रैक करता है। जून 2024 में लॉन्च किया गया ETHA ने $12.49 बिलियन शुद्ध प्रवाह और $9.98 बिलियन शुद्ध एसेट्स हासिल किए हैं।

Ethereum वर्तमान में टोकनाइज़ेशन प्रवृत्ति का सबसे बड़ा लाभार्थी है, जो टोकनाइज़्ड एसेट्स का 65% से अधिक समर्थन करता है, जो ब्लैकरॉक की रिपोर्ट के अनुसार, “शुद्ध रूप से अटकलात्मक क्रिप्टो ट्रेडिंग के बाहर एक उपयोग केस” हो सकता है और निजी क्रेडिट, संरचित उत्पाद, और अन्य बाजारों में विस्तार कर सकता है।

अपने अध्ययन “क्या Ethereum टोकनाइज़ेशन के ‘टोल रोड’ का प्रतिनिधित्व कर सकता है?” में ब्लैकरॉक ने नोट किया कि जबकि Solana (SOL), Stellar (XLM), Avalanche (AVAX), Polygon (POL), Arbitrum (ARB), और XRP Ledger जैसे प्रतिस्पर्धी नेटवर्क बाकी हिस्से बनाते हैं, उनमें से कोई भी Ethereum के करीब नहीं है।

डावोस में, ब्लैकरॉक के CEO फिंक ने यह भी कहा कि “हम शायद एक ब्लॉकचेन पर अधिक निर्भरताएँ रखते हैं,” लेकिन “वे गतिविधियाँ संभवतः पहले से अधिक प्रोसेस्ड और सुरक्षित हैं।”

उन्होंने एकल, मानकीकृत ब्लॉकचेन पर तेज़ टोकनाइज़ेशन की मांग की, चेतावनी दी कि बिखरी हुई बुनियादी ढांचा अपनाने में बाधा डाल सकता है और जोखिम बढ़ा सकता है। एक सार्वभौमिक ब्लॉकचेन प्लेटफ़ॉर्म, उनका तर्क था, कम लागत, तेज़ लेनदेन, अधिक पारदर्शिता प्रदान करेगा, और संभावित रूप से वित्तीय भ्रष्टाचार को भी कम कर सकता है।

टोकनाइज़ेशन ब्लैकरॉक के मुख्य फोकस क्षेत्रों में से एक है। फिंक का अनुमान है कि स्टॉक्स से लेकर बॉन्ड्स तक सब कुछ अंततः ऑन-चेन ट्रेडेबल हो जाएगा।

“हर एसेट — टोकनाइज़ किया जा सकता है,” फिंक ने पिछले साल अपने निवेशकों को लिखे वार्षिक पत्र में लिखा, यह नोट करते हुए कि यह निवेश के लिए एक “क्रांति” होगी। उन्होंने आगे कहा: “यदि हम एक कुशल और सुलभ वित्तीय प्रणाली बनाने के बारे में गंभीर हैं, तो केवल टोकनाइज़ेशन को बढ़ावा देना पर्याप्त नहीं होगा। हमें डिजिटल वेरिफिकेशन भी हल करना होगा।”

इन सबके अलावा, ब्लैकरॉक तकनीकी सेवाएँ भी प्रदान करता है, जिसमें स्वामित्व वाला Aladdin सिस्टम शामिल है, जो कंपनी के टेक प्लेटफ़ॉर्म में परिवर्तन की रीढ़ है। Aladdin एक एंड-टू-एंड जोखिम प्रबंधन, ट्रेडिंग, एनालिटिक्स, और पोर्टफ़ोलियो प्रबंधन प्रणाली है, जिसका उपयोग कंपनी और पेंशन फंड, बीमा कंपनियों, और बैंकों जैसे बाहरी ग्राहकों द्वारा किया जाता है।

यह प्लेटफ़ॉर्म एसेट डेटा, जोखिम मॉडलिंग, अनुपालन, निष्पादन, और रिपोर्टिंग को संभालता है। Aladdin के माध्यम से वैश्विक स्तर पर $25 ट्रिलियन से अधिक एसेट्स का प्रबंधन किया जाता है।

अब, यदि हम BLK के बाजार प्रदर्शन को देखें, तो यह पिछले दशक में एक ऊपर की प्रवृत्ति का आनंद ले रहा है। 2021 में, ब्लैकरॉक का स्टॉक प्राइस $1,000 के माइलस्टोन के करीब पहुंचा, लेकिन एक साल बाद लगभग $550 पर गिर गया।

तब से, BLK ने पिछले साल मध्य अक्टूबर में $1,220 तक की ऊँचाई हासिल की। लेखन के समय, BLK शेयर $1,121.54 पर ट्रेड हो रहे हैं, YTD में 4.48% और पिछले वर्ष में 8.89% बढ़े हैं। इसका EPS (TTM) 34.66 है और P/E (TTM) 32.60 है।

ब्लैकरॉक, जिसकी मार्केट कैप $174 बिलियन है, 2.03% का डिविडेंड यील्ड देता है। हाल ही में, कंपनी ने अपने त्रैमासिक नकद डिविडेंड को 10% बढ़ाकर प्रति शेयर $5.73 कर दिया, जिससे यह एक आकर्षक निवेश विकल्प बन गया।

कुल मिलाकर, एसेट मैनेजर ने पिछले साल अपने शेयरधारकों को $5 बिलियन लौटाए, जिसमें $1.6 बिलियन शेयर पुनर्खरीद में शामिल हैं। मौजूदा पुनर्खरीद कार्यक्रम के तहत हाल ही में अतिरिक्त 7 मिलियन शेयरों को पुनर्खरीद के लिए अधिकृत किया गया।

कंपनी की वित्तीय स्थिति की बात करें तो, ब्लैकरॉक एक मजबूत स्थिति का दावा करता है।

“ब्लैकरॉक 2026 में हमारे पूरे प्लेटफ़ॉर्म में तेज़ गति के साथ प्रवेश कर रहा है, हमारे इतिहास में सबसे मजबूत वर्ष और शुद्ध प्रवाह की तिमाही के बाद,” फिंक ने कहा। “ब्लैकरॉक उद्योग में कुछ सबसे बड़े नए विकास चैनलों के अग्रभाग में है – निजी बाजारों से लेकर संपत्ति प्रबंधन और 401(k) तक, सक्रिय ETFs, निजी बाजार डेटा, डिजिटल एसेट्स और टोकनाइज़ेशन तक।”

इस महीने की शुरुआत में, कंपनी ने वित्तीय परिणामों की रिपोर्ट की, जो 31 दिसंबर 2025 को समाप्त तीन महीने और वर्ष के लिए थे, जिसमें वर्ष के लिए उसका डायल्यूटेड EPS $35.31 था, या समायोजित रूप में $48.09।

ब्लैकरॉक की पूर्ण-वर्षीय राजस्व 19% बढ़ी, मुख्यतः ETFs, निजी बाजार, प्रणालीगत सक्रिय इक्विटीज, आउटसोर्सिंग, और नकदी में मजबूती के कारण, जिससे चौथे तिमाही में 12% वार्षिकीकृत ऑर्गेनिक बेस फीस वृद्धि हुई।

हालांकि, त्रैमासिक लाभ घट गया क्योंकि हालिया अधिग्रहण दौड़ से उत्पन्न एकबारगी लागतें थीं। कंपनी ने $106 मिलियन शुद्ध निवेश नुकसान भी रिपोर्ट किया, मुख्यतः Circle में उसकी अल्पसंख्यक निवेश पर गैर-नकद मार्क-टू-मार्केट नुकसान के कारण। यह अभी भी USDC स्थिरकॉइन जारीकर्ता के सामान्य स्टॉक के लगभग 1.1 मिलियन शेयर रखती है।

विशेष रूप से, पहली बार, ब्लैकरॉक एसेट्स ने $14 ट्रिलियन की सीमा को पार किया, क्योंकि उसने पूरे पिछले वर्ष में रिकॉर्ड $698 बिलियन शुद्ध प्रवाह हासिल किया। Q4 में, उसने $342 बिलियन शुद्ध प्रवाह आकर्षित किया।

इसी बीच, 31 दिसंबर 2025 तक, उसके स्पॉट बिटकॉइन ETF में होल्डिंग्स 771,000 थीं, जो कंपनी की डिजिटल एसेट रणनीति को मजबूत करती हैं। फिंक ने नोट किया:

“ब्लैकरॉक सार्वजनिक और निजी बाजारों में निवेश और प्रौद्योगिकी में एक स्केल ऑपरेटर के रूप में अलग है, जो हमारे विश्वव्यापी ग्राहकों के साथ हमारी स्थिति को सुदृढ़ कर रहा है। हम सार्वजनिक और निजी बाजारों, और प्रौद्योगिकी और डेटा में एक नेता हैं। हम पारंपरिक और विकेंद्रीकृत वित्तीय बाजारों दोनों में एक बुनियादी खिलाड़ी हैं।”

इन सब से स्पष्ट होता है कि ब्लैकरॉक अब सिर्फ एक एसेट मैनेजर नहीं रहा। यह वास्तव में डिजिटल पूंजी बाजारों के ऑपरेटिंग सिस्टम के रूप में उभर रहा है। जैसे ही ब्लैकरॉक खुद को पारंपरिक और ऑन-चेन वित्त दोनों में गहराई से स्थापित करता है, BLK संस्थानों को उस बुनियादी बुनियादी ढांचे का एक्सपोजर देता है, जिस पर वे बाजार चक्रों की परवाह किए बिना निर्भर करेंगे।

निष्कर्ष

जबकि क्रिप्टो का स्वामित्व रखने से मूल्य अस्थिरता, नियमन, तकनीक, और यहां तक कि कस्टडी के जोखिमों का सामना करना पड़ता है, ब्लैकरॉक का स्वामित्व पुनरावर्ती राजस्व, कस्टडी नियंत्रण, और मुख्य वित्तीय बुनियादी ढांचे का एक्सपोजर देता है, जिससे BLK एक अत्यधिक आकर्षक क्रिप्टो खिलाड़ी बन जाता है।

जैसे ही क्रिप्टो बाजार परिपक्व हुआ और नियामक स्पष्टता प्राप्त हुई, ब्लैकरॉक संदेहवादी से मुखर समर्थक में बदल गया। उसके CEO अब बिटकॉइन को एक वैध वैकल्पिक एसेट मानते हैं और टोकनाइज़ेशन को वैश्विक बाजारों की भविष्य की वित्तीय पाइपलाइन मानते हैं।

$14.04 ट्रिलियन से अधिक AUM के साथ, विश्व का सबसे बड़ा एसेट मैनेजर ब्लैकरॉक अपने स्पॉट बिटकॉइन ETF, स्पॉट इथीरियम ETF, और BUIDL फंड के माध्यम से ब्लॉकचेन में अपनी पकड़ को गहरा रहा है। इन वाहनों के माध्यम से, ब्लैकरॉक सबसे बड़ा नियमनित धारणकर्ता और क्रिप्टो कोलैटरल का प्रशासक बन रहा है और, महत्वपूर्ण रूप से, वह इस कोलैटरल को टोकनाइज़ेशन के माध्यम से प्रोग्रामेबल बना रहा है।

उस संदर्भ में, क्रिप्टो बूम में सबसे सुरक्षित तरीका संभवतः स्वयं सिक्कों का स्वामित्व नहीं, बल्कि उस कंपनी का स्वामित्व है जो इकोसिस्टम को शक्ति देने वाले कोलैटरल को नियंत्रित करती है।