हड़बड़ी से परे: वास्तविक विश्व संपत्तियों को टोकनाइज़ करने के महत्व को समझना मूल्य संग्रहण के लिए

क्रिप्टोकरेंसी क्षेत्र में, टोकनाइज़ेशन नवीनतम ट्रेंड शब्द है, जो केवल Web3 मूल निवासी ही नहीं, बल्कि पारंपरिक वित्त (TradFi) जगत के दिग्गजों को भी आकर्षित कर रहा है। हाल के दशकों में वित्त में हुई सभी नवाचारों के बावजूद, उद्योग मध्यस्थों और सीमित उपलब्धता के संदर्भ में परंपरा का पालन करता रहता है, जबकि वर्तमान तेज़ गति वाले डिजिटल विश्व के विपरीत है।

इसे मिलाने के लिए, कंपनियां टोकनाइज़ेशन जैसी प्रवृत्तियों का लाभ उठा रही हैं, जिसके पास निवेशों के प्रबंधन, उपयोग और मुद्रीकरण के तरीके को बदलकर वित्तीय परिदृश्य में क्रांति लाने की शक्ति है। 

टोकनाइज़ेशन वह प्रक्रिया है जिसमें किसी संपत्ति के अधिकारों को ब्लॉकचेन पर एक डिजिटल टोकन में परिवर्तित किया जाता है, और स्वामित्व अधिकारों को एक डिजिटल प्लेटफ़ॉर्म पर ट्रेड और ट्रांसफ़र किया जाता है। लगभग हर चीज़ को टोकनाइज़ किया जा सकता है, जिसमें शामिल हैं, लेकिन इन तक सीमित नहीं हैं:

• सोना, कला
• संग्रहणीय वस्तुएँ
• रियल एस्टेट
• लक्ज़री वस्तुएँ
• डेटा
• अमेरिकी ट्रेज़री के अनुबंध
• सार्वजनिक और निजी इक्विटी
• ऋण
• निवेश फंड
• बुनियादी ढांचा

वास्तविक विश्व संपत्ति टोकनाइज़ेशन को कई ट्रिलियन डॉलर के बाजार के रूप में अपेक्षित किया जा रहा है, जो वर्तमान में लगभग USD 300 बिलियन के आसपास है। 

टोकनाइज़ेशन की दक्षता 

वर्तमान वित्तीय प्रणाली समय देरी, जटिलता और अक्षमताओं से ग्रस्त है। ब्लॉकचेन तकनीक का उपयोग करके, टोकनाइज़ेशन से दक्षता में वृद्धि, लागत में कमी और पारदर्शिता में सुधार होता है। इसके अलावा, यह पारंपरिक रूप से अलिक्विड, गैर-भाज्य संपत्तियों की तरलता को बढ़ाता है। 

“जो हम देखेंगे वह है ऐतिहासिक रूप से अक्षम बाजारों का अब बहुत अधिक कुशल बनना,”

– कहा पैट ओ’मीरा, इनवेनियम के सीईओ और चेयरमैन, ने टोकनाइज़ेशन के बारे में बात करते हुए और Security Token Market (STM) द्वारा आयोजित प्रथम TokenizeThis सम्मेलन में मुख्य भाषण देते हुए।

भौतिक संपत्तियों को वितरित डिजिटल लेज़र पर डिजिटल टोकन के रूप में प्रस्तुत करके, वास्तविक विश्व संपत्तियों का मूल्य अनलॉक करना और उन्हें वास्तविक समय में विनिमय करना संभव है। पारंपरिक बाजारों के निर्धारित ट्रेडिंग घंटे होने के विपरीत, क्रिप्टो स्पेस इन टोकनों का 24/7 ट्रेडिंग की अनुमति देता है। बढ़ी हुई तरलता वास्तविक विश्व संपत्तियों को टोकनाइज़ करने का सबसे महत्वपूर्ण लाभों में से एक है, साथ ही ब्लॉकचेन तकनीक में निर्मित पारदर्शिता द्वारा निवेशक विश्वास में वृद्धि, जो स्वामित्व विवादों की संभावना को कम करती है। 

पिछले कई सौ वर्षों में, बैंकों ने व्यक्तिगत पक्षों, कंपनियों, शहरों और राज्यों के बीच विश्वास के मध्यस्थ के रूप में भूमिका निभाई है। लेकिन टोकनाइज़ेशन पारंपरिक वित्तीय बाजारों में इन प्रचलित प्रवेश बाधाओं को हटाता है और लागत को कम करता है। 

यहाँ तक कि अमेरिकी फेडरल रिज़र्व भी टोकनाइज़ेशन में गहरी रुचि ले रहा है, क्योंकि इस महीने की शुरुआत में, फेड गवर्नर मिशेल बाउमन ने उल्लेख किया:

“क्योंकि नई डिजिटल संपत्तियां वर्तमान में कुछ पारंपरिक या नई प्रकार की मुद्रा के टोकनाइज़ेशन पर केंद्रित हैं, टोकनाइज़ेशन फेडरल रिज़र्व और विश्वभर के केंद्रीय बैंकों के लिए एक शोध विषय है।” 

उनके अनुसार, यह विषय अन्य मुद्दों को भी प्रभावित करेगा, जिसमें “स्थिरकॉइन नियमन, नवीन बैंकिंग गतिविधियों की निगरानी, और वर्तमान भुगतान प्रणाली को सुधारने के प्रयास” शामिल हैं।

नए नवाचारी तरीकों से बाजारों तक पहुंच

निवेशक के दृष्टिकोण से, टोकनाइज़ेशन के बड़े निहितार्थ हैं क्योंकि वास्तविक विश्व संपत्तियों को टोकन में बदलने की क्षमता एक पूरी नई उत्पाद और सेवा की दुनिया का मार्ग प्रशस्त कर सकती है, जिससे दुनिया के हर व्यक्ति और संगठन को आय या आकार की परवाह किए बिना वैश्विक स्तर पर अपने निवेश पोर्टफ़ोलियो को विविधीकृत करने की अनुमति मिलती है। 

“यह लोगों को नई नवाचारी तरीकों से पूँजी बाजारों तक पहुंचने की अनुमति देता है जहाँ कोई भी बाधा नहीं है जो स्थापित संस्थाओं (जैसे बैंकों) द्वारा नियंत्रित होती है, जो रेंट निकालते हैं,”

– कहा ओ’मीरा, इनवेनियम के, जो $80 बिलियन की संपत्तियों वाला प्लेटफ़ॉर्म है।

जबकि निवेशकों को पहले से अनुपलब्ध संपत्तियों तक बढ़ी हुई लोकतंत्रीकरण और पहुंच मिलती है, उद्यमियों को व्यापक निवेशकों के पूल तक पहुंचने और तेज़ी से विस्तार करने का अवसर मिलता है।

लेकिन निवेशकों के लिए, यह केवल पहले से अनुपलब्ध बाजारों तक पहुंच नहीं है, बल्कि मूल्य को संग्रहीत करने का बेहतर तरीका भी है। ओ’मीरा ने TokenizeThis सम्मेलन में यह बताया कि बैंकों ने व्यक्तिगत पक्षों, कंपनियों, शहरों और राज्यों के बीच विश्वास के मध्यस्थ के रूप में भूमिका निभाई है। इस भूमिका में, बैंक अपने ग्राहक निधियों को उत्पादन के साधनों, नागरिक बुनियादी ढांचे और तकनीकी नवाचार के विस्तार में लगाता है, और यह “उत्पादन और नवाचार को प्रेरित करने में अत्यधिक प्रभावशाली रहा है।” ग्राहक के लिए, इसका मतलब है बैंक के उद्यम जोखिम को लेना। 

अब, हम देख रहे हैं कि बैंकों का विकास मुख्य तंत्र के रूप में हो रहा है, जिसके द्वारा अतिरिक्त पूँजी नवाचार और आर्थिक साधनों के निर्माण के लिए वितरित की जाती है, जो व्यक्तिगत अभिनेता, कंपनियों, उद्यमियों, तकनीकी विशेषज्ञों और सरकारों द्वारा निर्मित बुनियादी ढांचे के माध्यम से “इस वैश्विक अर्थव्यवस्था में इंटरनेट आपूर्ति श्रृंखला को जोड़ रहा है,” ओ’मीरा ने कहा।

संग्रहीत मूल्य की डिलीवरी का परिवर्तन

डिलीवरी की अर्थशास्त्र के अलावा, ब्लॉकचेन और वैल्यू का इंटरनेट भी इन बैंकों को मध्यस्थ — विश्वास के मध्यस्थ — हटाकर संग्रहीत मूल्य की डिलीवरी को बदल रहा है।

हालांकि, इसका मतलब यह नहीं है कि बैंक की भूमिका समाप्त हो जाएगी; बल्कि, यह “नाटकीय रूप से” बदल जाएगी जहाँ बैंकों को वह केंद्रीय मध्यस्थ नहीं माना जाएगा, ओ’मीरा ने तर्क दिया।

“हम जो करने वाले हैं वह है लोगों को अपने मूल्य को संभावित जोखिम से दूर संग्रहीत करने और एक वैश्विक अर्थव्यवस्था में भाग लेने में सक्षम देखना।”

ओ’मीरा के अनुसार, इस अगले चरण में, हमें बैंक के मध्यस्थ ओरेकल की आवश्यकता नहीं है जहाँ माध्यम को मुद्रा होना चाहिए; बल्कि, हम वास्तविक विश्व संपत्ति को टोकनाइज़ करना शुरू कर सकते हैं। “यह टोकनाइज़्ड वास्तविक विश्व संपत्ति के दैनिक, साप्ताहिक, मासिक और तिमाही तरलता है जो मूल्य के भंडारण को बदलती है,” उन्होंने कहा।

उन्होंने तर्क दिया कि नकद बचतकर्ता के रूप में, जो वैश्विक मध्य वर्ग का बड़ा हिस्सा है, वह केंद्रीय बैंक की धन मुद्रण नीति से नकारात्मक रूप से प्रभावित होता है क्योंकि ये बचत हर महीने, हर साल घट रही हैं। लेकिन, यदि कोई संपत्ति मालिक या संपत्ति निर्माता है, तो वह उस मुद्रास्फीति से सुरक्षित रहता है। 

वास्तविक विश्व संपत्तियों को टोकनाइज़ करने से लोग अपने पैसे को ऐसी वास्तविक विश्व संपत्ति में निवेश कर सकते हैं जो मुद्रा के साथ-साथ महँगी होती है। इसका मतलब है कि जबकि डॉलर, यूरो या पाउंड जैसी फिएट मुद्राएं नहीं जाएँगी, “वे एक ऐसी दुनिया में मौजूद रहेंगी जहाँ बिटकॉइन उसके बगल में होगा,” ओ’मीरा ने कहा।

DeFi की टोकनाइज़ेशन में भागीदारी

टोकनाइज़्ड वास्तविक विश्व संपत्तियां एक आशाजनक वित्तीय उद्योग नवाचार हैं जो वित्तीय परिदृश्य को आधुनिक बना सकती हैं और पुनः आकार दे सकती हैं। और जैसे-जैसे क्रिप्टो बाजार परिपक्व हो रहा है, बहु-ट्रिलियन वैश्विक वित्तीय सेवाओं के सेक्टर को टोकनाइज़ करने के लिए गति बन रही है। हालांकि, टोकनाइज़ेशन अपनाना अभी भी अपने शुरुआती चरणों में है, और इसे व्यापक रूप से स्वीकार होने में कुछ समय लग सकता है। फिर भी, तकनीक इस बात को बदल सकती है कि हम वास्तविक विश्व संपत्तियों के साथ कैसे व्यवहार करते हैं और उनमें निवेश करते हैं, और यह पहले से ही decentralized finance (DeFi) सेक्टर में अपना अनुप्रयोग देख रहा है।

वास्तविक विश्व संपत्तियां DeFi में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाती हैं, जहाँ प्रोटोकॉल धीरे-धीरे पारंपरिक क्रेडिट बाजारों जैसे इक्विटी और ऋण वित्तपोषण में प्रवेश कर रहे हैं। आखिरकार, बाजार की संभावनाएं विशाल हैं, जहाँ क्रेडिट ट्रिलियन डॉलर के व्यापार और वैश्विक अर्थव्यवस्था के अधिकांश हिस्से को ईंधन प्रदान करता है। 

जबकि DeFi मुख्यतः डिजिटल संपत्तियों का उपयोग करता है, वास्तविक विश्व संपत्तियां जैसे स्टॉक्स, कमोडिटीज़ या घर स्थापित वित्तीय प्रणाली से जुड़ने के लिए महत्वपूर्ण हैं। इन संपत्तियों को टोकनाइज़ करके, DeFi प्लेटफ़ॉर्म उपयोगकर्ताओं को इन्हें विकेंद्रीकृत और सीमाहीन तरीके से एक्सेस, ट्रेड और उपयोग करने की अनुमति देते हैं। इसके अलावा, वास्तविक विश्व संपत्तियां जोखिम को कम करती हैं, विविधीकरण के अवसर खोलती हैं और DeFi को अधिक स्थिरता प्रदान करती हैं। 

वास्तविक विश्व संपत्तियों को ऑन-चेन और DeFi इकोसिस्टम में लाने से न केवल बाजार दक्षता और तरलता तक पहुंच मिलती है, बल्कि ऐसी अनोखी जमानत के अवसर भी मिलते हैं जो पारंपरिक बाजारों में नहीं मिलते।

DeFi इकोसिस्टम के लिए, इसका मतलब है निवेश प्रतिफल के नए अवसर, जो मौजूदा DeFi प्रोजेक्ट्स से काफी अधिक हैं, जिससे सतत राजस्व अवसरों तक पहुंच मिलती है। इसके अलावा, यह विविध ऑफ-चेन बाजारों तक पहुंच प्रदान करता है और पारंपरिक वित्त तक ग्राहक आधार को विस्तारित करता है।

आगे की ओर देखते हुए

पहले ही, कई dApps ने सैकड़ों मिलियन डॉलर मूल्य की संपत्तियों को टोकनाइज़ किया है। हालांकि, ओ’मीरा के अनुसार, अंततः हम नई प्रकार की DeFi प्रोटोकॉल देखना शुरू करेंगे, और यह वह चरण होगा जब DeFi को पारंपरिक वाणिज्यिक बैंकिंग और मॉर्टगेज बैंकिंग के साथ एकीकृत किया जाएगा। 

उस बिंदु पर, लोग पूछ पाएंगे कि मेरे लिए सबसे सस्ता पूँजी स्रोत क्या है? क्या यह पारंपरिक बैंक है? क्या मैं पूँजी बाजारों में जा रहा हूँ, संस्थागत स्तर पर, या क्या मैं सीधे एक DeFi प्रोटोकॉल का उपयोग कर सकता हूँ? ओ’मीरा ने कहा, यह मूल रूप से भूमिका और विश्वास संचार के तरीके को बदल देगा।

हालांकि, यह भविष्य एक ही ब्लॉकचेन द्वारा हावी नहीं होगा। लेयर 1 की प्रचुरता के साथ, जहाँ प्रत्येक अपनी ताकत, कमजोरियों और इकोसिस्टम के साथ आता है, DeFi प्रोटोकॉल कई ब्लॉकचेन का उपयोग करेंगे, जैसा कि हम पहले ही देख रहे हैं। 

“हम एक मल्टी-चेन दुनिया में रहेंगे,” ओ’मीरा ने कहा। उन्होंने आगे कहा कि ऐसा भविष्य “बैंकों को मुख्य कार्य के रूप में क्रेडिट प्रदान करते हुए देखेगा, लेकिन गेटिंग फ़ंक्शन के रूप में नहीं, बल्कि भुगतान के ऑन-रैंप और ऑफ-रैंप के तंत्र के रूप में।” उनके अनुसार, आने वाले दशकों में, बैंक की भूमिका पूरी तरह से पुनर्परिभाषित होगी, और केवल वही जो अपने ग्राहकों के साथ डिजिटल संबंध रखते हैं, जीवित रहेंगे।  

“मुझे लगता है लोग उन बैंकों पर भरोसा करेंगे जो संपत्तियों की सेवा करेंगे और मूल्य निर्धारण पर एक ओरेकल के रूप में कार्य करेंगे, वे दीर्घकालिक मौजूद रहेंगे,” ओ’मीरा ने कहा।

उन्होंने आगे कहा कि भविष्य में वास्तविक विश्व संपत्तियों की पूरी टोकनाइज़ेशन के साथ कस्टोडियल और वॉलेट फ़ंक्शन “अत्यंत महत्वपूर्ण” होगा। इस पूँजी स्टैक की टोकनाइज़ेशन, जिसे उन्होंने 1.0 कहा, अभी नहीं आई है, लेकिन “हम वहाँ पहुँच रहे हैं।“

Join the waitlist for TokenizeThis April 11-13, 2024, via summit.stm.co.