तूफ़ान की सवारी: कैसे सोना और चाँदी इस उथल-पुथल भरे बाजार में प्रमुख जीवनरक्षक बन गए

संस्थागत निवेशकों ने हाल ही में सोना और चाँदी में आक्रामक रूप से निवेश किया है, जबकि थोक विक्रेता और उत्पादक, कई वर्षों की औसत मांग से आरामदायक, अचानक खुद को FOMO मोड में पाते हैं। अचानक उथल-पुथल ने तीव्र उतार-चढ़ाव पैदा किए — जिसे पैनिक-प्रेरित निकास और अंतिम उपाय के रूप में बिक्री कहा जा सकता है।

Gold’s Identity Crisis: From Hedged Asset to Standalone Store of Value

एक ओर, यह सुरक्षित आश्रयों में निवेश करने का नया विचार नहीं है, क्योंकि मानव इतिहास के अधिकांश हिस्से और वैश्विक अर्थव्यवस्था के अधिकांश इतिहास में सोने का मानक मौजूद था। दूसरी ओर, सोने ने स्पष्ट रूप से शुरुआती 2000 के दशक में अपनी निवेश आकर्षण खो दी, और यह स्मृति अभी भी बहुत मजबूत है। दूसरे शब्दों में, इतनी तीव्र अस्थिरता के कारण यह है कि सोने के बारे में धारणाएँ मूल रूप से बदल रही हैं। यह तथ्य कि कई लोग अक्सर सोना और चाँदी को साथ जोड़ते हैं, वास्तव में इस पक्षपात की मौजूदगी को दर्शाता है। लेकिन अब हमें दो समूहों के निवेशकों के रूप में देखना मिलता है। पहला समूह मानता है कि सामान्यतः सोना मुख्यतः एक कीमती धातु है, और इस दृष्टिकोण से, वैश्विक अर्थव्यवस्था की कमजोरी के कारण कीमती धातुओं की मांग कमजोर होने के कारण, यह बढ़ा है, इसलिए इसे हेज किया जा सकता है। दूसरा समूह, जिसकी संख्या बढ़ रही है, पूरी तरह अलग दृष्टिकोण अपनाता है, यह कहता है कि आप केवल सोने में निवेश नहीं करते ताकि बाद में लाभ लेकर अधिक डॉलर वापस मिलें। कल्पना कीजिए: आप सोने में निवेश इसलिए करते हैं क्योंकि आप सोने में निवेश करते हैं।That said, it is important to clearly distinguish between investing in gold and silver. In fact, gold should be separated from all other commodities. It seems that the reasons for the growth of gold and silver, even though they overlap in many ways, are still profoundly different. As we have already mentioned, we would perceive silver as a kind of anti-inflationary bet, but it is still a bet on some growth in the global economy and global GDP. Gold actually doesn’t care much about growth, but it is very reactive to the episodic spikes in inflation expectations.

From Dollars to Gold: A Portfolio Paradigm Shift Amid Global Uncertainty

ऐसे धारणाएँ हैं जिनके अनुसार आप डॉलर को दुनिया की सबसे सुविधाजनक और तरल मुद्रा के रूप में रखना पसंद करते हैं। अब से दस साल बाद, आपका लक्ष्य अधिक डॉलर प्राप्त करना है, मुद्रास्फीति घटाकर। “Safe haven” मूलतः इसका मतलब है कि आप चाहते हैं कि आपके डॉलर ऐसी चीज़ में निवेश हों जो तूफ़ान का सामना कर सके, भविष्य में किसी भी प्रकार के तूफ़ान — जैसे आर्थिक युद्ध, उथल-पुथल, राजनीतिक अशांति, या कोई और बड़ा और अप्रत्याशित घटना। लेकिन सोने की कहानी आपके आत्म-सुरक्षा के बारे में नहीं है, अर्थात आप इसे कैसे निवेश करेंगे, धैर्य के इनाम के रूप में रिटर्न की प्रतीक्षा करेंगे। यह इस बात पर है कि आप अपना पैसा डॉलर में रख सकते हैं, या यूरो में रख सकते हैं। यह समझ में आने वाला तर्क है। आप इसे अन्य मुद्राओं में भी रख सकते हैं अपनी खर्च की सुविधा के लिए। लेकिन कल्पना कीजिए कि ऐसा तर्क है जहाँ आप अपना पैसा सोने में रख सकते हैं। आप अपनी कार कहाँ पार्क करेंगे — अंधेरी गली में या गैरेज में? आप अपना गैरेज पसंद करेंगे, है ना? यह उतना ही सरल है। बस।

Inflation is not the only risk facing investors at present. In the case of silver, this risk is quite obvious and, as I have already said, it is recession and stagnation in the global economy — pretty much the same reason we invest in gold. Most importantly, sharp declines do not occur without a rebound, and, in general, it is quite logical that they happen time by time. But at the same time, if we are talking about gold in distinction to silver, we see that a new paradigm is emerging, with a number of large investors saying that gold is a timeless must-have in a portfolio. Some of them say even more — namely, that gold, in general, is just another form of currency. This is why, by the way, gold is the only commodity tradable in FX markets as a substitute for a currency unit.

You may have multiple currencies in your portfolio — euros, dollars, or Swiss francs. Imagine that part of your portfolio could simply be denominated in gold. Because everything related to the trade war is like Pandora’s box. You can open it, but you can’t easily close it back. And as with other similar exercises, so to speak, sooner or later it may implode. So the main takeaway of this ongoing rally is the fact that the market understands this, so I won’t use the word “bubble.” There is a mild cold that, if left untreated, can develop into lung inflammation and end up very badly. And now there are many signs that the Global economy is at the point of inflection where such an innocent ‘cold’ in the form of rapidly accelerating U.S. public debt could turn into a chronic ‘incurable illness’.

Not Just a Precious Metal: Why Silver’s Industrial Role Is Driving a Global Scramble

अब, चलिए चाँदी की हालिया घटनाओं पर थोड़ा चर्चा करते हैं। मेरा मानना है कि चाँदी की अस्थिरता मुख्यतः इस अनिश्चितता से उत्पन्न होती है कि ऐसी शानदार वृद्धि सतत होगी या नहीं। कई ट्रेडर समझदारी से इस परिदृश्य से डरते हैं कि यह उथल-पुथल एक अप्रत्याशित तीव्र सुधार के साथ समाप्त हो सकती है, जहाँ किसी के पास प्रतिक्रिया देने का पर्याप्त समय नहीं होगा। अर्थात, चाँदी के लिए मुख्य जोखिम यह है कि निरंतर आर्थिक वृद्धि की भविष्यवाणी, जो मूलतः QE युग से उत्पन्न हुई थी, स्थिर नहीं रह पाएगी। मैं इस विचार को विशेष रूप से सोने से संबंधित देखता हूँ। सोने की स्थिति समान नहीं है क्योंकि कई निवेशक सोने को अपने पोर्टफोलियो का एक नया अपरिवर्तनीय हिस्सा मानना शुरू कर रहे हैं।

All in all, global industry and hedging demands are eating into the production, and within the next few weeks, the uptick in pricing looks like it has a good chance to continue. You are likely not going to be able to find much supply to purchase if you are trying to get into this race to the top. A rapid rise like this in a commodity that has been actively suppressed in price for decades shows a loss of reality check. Some big banks held enormous naked short positions of both gold and silver, thinking that what’s happening is a pure speculation. This means they’ve put bets on, at least, silver (may be not gold, okay) prices being low, staying low, but didn’t have the silver in their books to back it up if the price continuously goes up.

One important consideration here. Once forced selling ended — approximately around the beginning of November — the physical scarcity started to dominate the agenda, so now silver sustained its higher prices of ~$50 plus, even though currently it’s a bit lower than that. If confidence in the “paper silver” (everything other than silver bars) collapses — I’m quoting this as an assumption, not my base case scenario — a structural repricing of silver will begin.

To make the picture complete, I would mention here an unusual spike in demand from India in recent weeks, which has challenged the supply of available bars to trade in London. Demand from silver-backed ETFs further amplified the effect. These synchronized imbalances created an urgency to ship silver bars — to New York earlier this year, and then — to London, since traders increased bets that the metal supply could be dented by the U.S. tariffs. That idea sparked large dislocations between the two trading hubs and pressurized silver producers.

In any case, silver is a sound investment. If you want to invest in metals and industrial growth in general, our advice is very simple — go ahead and do it. The common mistake is to think of silver as a substitute for gold, though. It is more accurate to think of silver primarily as an industrial metal. Then everything will take its place.

Final Takeaway. A Few Words about Religion

The gold “reinvention” is certainly caused by a shift in the investment paradigm. And this investment paradigm has a religious foundation. That is, are you ready to change your mindset? That is, whether you need gold in your portfolio depends on how you look at it. There is no right answer here, no uniformly correct decision. Well, there are certain economic laws, like when interest rates fall, the bond prices rise. So, if we believe that interest rates will gradually decline, it’s a good idea to support some investment narrative.

What is happening now is a question of how you see the world around you. And that’s why I think that buying gold from hype is not my idea. But buying gold based on the increasingly popular assumption that the world is really changing — can be in itself a valid investment idea.