हाउस सदस्यों के बीच पक्षपातपूर्ण विभाजन ने स्थिरकॉइन विधायी चर्चाओं की प्रगति को बाधित किया

स्थिरकॉइन जारीकर्ता, जैसे डिजिटल एसेट्स सेक्टर की अधिकांश कंपनियां, अपने स्थिरकॉइन टोकन ऑफ़रिंग को विनियमित करने के इर्द‑गिर्द चल रही तीव्र बहसों का विषय बन गए हैं। टेरा के ध्वंस के एक साल बाद, जिसकी इकोसिस्टम में TerraUSD (UST) स्थिरकॉइन था, नियामकों ने इस क्षेत्र में समान ऑफ़रिंग पर निगरानी को तीव्र किया है। इस वर्ष, USD कॉइन (USDC) ने मार्च में अपनी पेग को अस्थायी रूप से खो दिया, जिससे पहले की चिंताएं फिर से सामने आईं जो बाजार प्रतिभागियों ने साझा की थीं। इस घटना ने इस निचे पर और अधिक नियामक ध्यान आकर्षित किया, उद्योग के कार्यकारियों और विधायकों ने स्थिरकॉइन विनियमन पर त्वरित बातचीत की आवश्यकता पर ज़ोर दिया।

संयुक्त राज्य में, इन डॉलर‑पैग्ड डिजिटल एसेट्स की निगरानी के लिए एक आदर्श नियामक ढांचा तैयार करने के उद्देश्य से चल रही विधायी चर्चाएं अभी तक फल नहीं दे पाई हैं। एक पूर्व प्रयास में रैंकिंग सदस्य प्रतिनिधि मैक्सिन वाटर्स और चेयर प्रतिनिधि पैट्रिक मैकहेनरी, जो एइज़ल के विरोधी पक्षों का प्रतिनिधित्व करते हैं, ने पिछले पतझड़ में बिल का एक संस्करण मिलकर तैयार किया था। हालांकि, विधायकों ने कांग्रेस सत्र के अंत से पहले समझौता नहीं किया, जिससे पिछले वर्ष बिल को त्याग दिया गया। एक हालिया विकास में, वाटर्स और मैकहेनरी ने पिछले सप्ताह आयोजित एक सुनवाई में स्थिरकॉइन मुद्दे को संबोधित करने के लिए अलग‑अलग स्थिरकॉइन प्रस्ताव प्रस्तुत किए।

पिछले स्थिरकॉइन विधायी प्रयासों में ठहराव जिसने द्विदलीय सहयोग हासिल किया

पिछले वर्ष के अंत में, हाउस फाइनेंशियल सर्विसेज कमेटी ने उनके उपयोग और जारी करने के स्पष्ट नियमों को तैयार करने के लिए चर्चाओं को तेज़ करने की इच्छा जताई। हालांकि, प्रतिनिधि सभा में इस विषय पर द्विदलीय बातचीत कई महीनों तक चलने के बावजूद साकार नहीं हो सकी। मैकहेनरी ने इस ठहराव को बाइडेन प्रशासन के अधिकारियों को जिम्मेदार ठहराया, जिन्होंने प्रतिनिधि सभा में चर्चाओं को रोक रखा था, कांग्रेस सदस्यों और ट्रेज़री विभाग के बीच अंतर का हवाला देते हुए।

रिपोर्टों के अनुसार, विभाग ने सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज कमिशन (SEC) के दबाव का सामना करते हुए हिचकिचाहट दिखाई, जिससे प्रगति बाधित हुई। SEC लगातार आपत्तियां प्रस्तुत करता रहा और असुविधाजनक समय पर संशोधनों का अनुरोध किया। इस विकास से परिचित व्यक्तियों ने कहा कि एक बार में, प्रतिभूति बाजारों की निगरानी करने वाला प्राधिकरण, बिल के दायरे को भुगतान स्थिरकॉइन और मौजूदा टोकनों पर लागू होने के संबंध में दोषी ठहराया। गेन्सलर‑नेतृत्व वाली एजेंसी ने पिछले अवसरों पर पूरे डिजिटल एसेट्स सेक्टर को अपने नियंत्रण में लाने की कोशिश की है, जबकि वह वर्तमान में उद्योग पर अपने अधिकार को बनाए रखती है।

नई बातचीत आकार ले रही है लेकिन लंबी बातचीत की उम्मीद है

हाउस फाइनेंशियल सर्विसेज कमेटी के रिपब्लिकन ने पिछले महीने स्थिरकॉइन के जारी करने और उपयोग पर मार्गदर्शन प्रदान करने वाला एक चर्चा ड्राफ्ट जारी किया। इस विधायी प्रस्ताव ने स्थिरकॉइन को गैर‑सिक्योरिटीज़ उत्पाद के रूप में वर्गीकृत किया, जिससे यह सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज कमिशन (SEC) के अधिकार क्षेत्र से बाहर हो गया। इसके बजाय यह निर्धारित किया गया कि स्थिरकॉइन जारीकर्ता या तो एक संघीय भुगतान इकाई या राज्य‑प्रमाणित भुगतान जारीकर्ता के पंजीकरण के तहत नियामक दायरे में आएँ। डेमोक्रेट्स, प्रतिनिधि मैक्सिन वाटर्स के माध्यम से, ने भी अपने बिल संस्करण को प्रस्तुत किया, जिसमें कुछ उल्लेखनीय ओवरलैप थे, जिसे 18 मई की सुनवाई में विचार के लिए रखा गया।

“अंडर सेक्रेटरी और आज की सुनवाई के शीर्षक को दोहराते हुए, हम चाहते हैं कि भुगतान स्थिरकॉइन को एक भुगतान तंत्र के रूप में उपयोग किया जाए, जो आज वास्तव में नहीं है। और इसे करने का एकमात्र तरीका है उपयुक्त नियामक ढांचा विधेयक पारित करना।” प्रतिनिधि फ्रेंच हिल ने कहा जब समिति की सबकमिटी ऑन डिजिटल एसेट्स, फाइनेंशियल टेक्नोलॉजी एंड इन्क्लूजन ने पिछले सप्ताह बैठक की।

स्थिरकॉइन विनियमन पर दूसरी सुनवाई ने नवीन रूप से प्रसारित ड्राफ्ट बिलों पर केंद्रित किया, लेकिन दोनों पक्षों के बीच विवादास्पद मुद्दों पर मध्यस्थता नहीं हो पाई, जिससे प्रगति बहुत कम हुई। जबकि पक्षों ने कई बिंदुओं पर असहमति जताई, स्थिरकॉइन बिलों में उजागर किए गए विवादास्पद बिंदु फिर भी पार करने योग्य माने गए।

हाउस रिपब्लिकन स्थिरकॉइन को विनियमित करने की कोशिश कर रहे हैं, लेकिन डेमोक्रेट्स ने इसके नियम निर्माण को कम करके आँका

रिपब्लिकन प्रस्तावित करते हैं कि स्थिरकॉइन जारीकर्ता राज्य‑स्तर के एजेंसियों के माध्यम से पंजीकरण करें और संघीय नियामकों को सभी आवश्यक पंजीकरण सामग्री जमा करने के लिए 180 दिनों की अवधि दें। ड्राफ्ट में कई अन्य उपाय भी शामिल थे जिन्हें स्थिरकॉइन जारीकर्ताओं को पूरा करना आवश्यक था। उदाहरण के लिए, यह राज्य नियामक एजेंसियों को इन संस्थाओं को मंजूरी देने के लिए कुछ आवश्यकताओं को लचीले ढंग से संभालने की अनुमति देता है, बशर्ते वे संघीय विधायन में उल्लिखित न्यूनतम आवश्यकताओं को पूरा करें। इसके विपरीत, डेमोक्रेट्स ने एक योजना प्रस्तावित की जो राज्य नियामकों को जारीकर्ता पंजीकरण पर निगरानी प्रदान करेगी, जबकि फेडरल रिज़र्व को संघीय पंजीकरण को स्वीकार या अस्वीकार करने का अधिकार बरकरार रहेगा।

प्रस्तावित ड्राफ्टों में ओवरलैप

विचार के लिए प्रस्तुत दो बिलों ने कुछ पहलुओं पर सहमति दर्शायी – दोनों न्यूनतम मानकों को निर्धारित करते हैं, जिसमें वह पूंजी आवश्यकताएँ शामिल हैं जिन्हें स्थिरकॉइन जारीकर्ताओं को पालन करना चाहिए। हाउस के दोनों पक्ष इस बात से सहमत थे कि SEC चेयर गैरी गेन्सलर द्वारा समर्थित प्रवर्तन दृष्टिकोण अप्रभावी रहा है, जैसा कि चेयर ने अपने पूर्ववर्तियों की तुलना में कम से कम दो गुना अधिक नियम प्रस्तावित किए हैं, इस तथ्य से प्रमाणित होता है। दोनों पक्ष ने उपभोक्ताओं के हितों की रक्षा करने वाले स्पष्ट नियामक ढांचे की स्थापना की अत्यावश्यक आवश्यकता को पहचाना।

डॉलर‑डिनोमिनेटेड स्थिरकॉइन का अमेरिकी डॉलर की वैश्विक व्यापार में स्थिति पर संभावित प्रभाव भी एक अन्य उल्लेखनीय ओवरलैप के रूप में उभरा। हाउस रिपब्लिकन और डेमोक्रेट्स दोनों ने स्वीकार किया कि कांग्रेसीय कार्रवाई आवश्यक है और डॉलर‑डिनोमिनेटेड स्थिरकॉइन को विनियमित करने के लिए सावधानीपूर्वक कार्य करना डॉलर की हेजेमनी स्थिति को लाभ पहुंचा सकता है।

विरोधाभास, बारीकियां और अन्य विवादास्पद बिंदु

हाउस रिपब्लिकन नियमन को कम करने के पक्ष में थे ताकि राज्य, जो वर्तमान में भुगतान प्रदाताओं को विनियमित करते हैं, यदि वे कुछ मानदंडों को पूरा करते हैं तो अपने मानक निर्धारित कर सकें। जबकि दोनों प्रतिद्वंद्वी प्रस्ताव बैंकों और गैर‑बैंकों को स्थिरकॉइन जारी करने की अनुमति देते हैं, पैट्रिक मैकहेनरी द्वारा प्रस्तुत ड्राफ्ट अंततः व्यक्तिगत राज्यों को सशक्त बनाने का लक्ष्य रखता है। यह पक्ष यह भी समर्थन करता है कि ऑफिस ऑफ़ द कॉम्प्ट्रोलर ऑफ़ द करंसी राष्ट्रीय ट्रस्ट कंपनियों के रूप में पंजीकृत स्थिरकॉइन जारीकर्ताओं की निगरानी जारी रखे। कमेटी के डेमोक्रेट्स ने इस दृष्टिकोण में त्रुटि पाई, जहाँ राज्य नियामक स्थिरकॉइन जारी करने के मानक निर्धारित करते हैं, यह सुझाव देते हुए कि क्रिप्टो कंपनियां नियमन से बचने के लिए बाजार छोड़ सकती हैं।

कमेटी की वरिष्ठ डेमोक्रेट प्रतिनिधि मैक्सिन वाटर्स का संस्करण, इस बीच, एक ठोस मानदंड की मांग करता है जिससे यह निर्धारित किया जा सके कि कौन अनुमोदित जारीकर्ता बन सकता है, अर्थात् एक स्थिरकॉइन प्रदाता को विशिष्ट रिज़र्व पूंजी थ्रेशहोल्ड को पूरा करना होगा और अपने रिज़र्व पोर्टफोलियो के मासिक खुलासे प्रदान करने होंगे। साथ ही, फेडरल रिज़र्व बोर्ड को यह अंतिम अधिकार होगा कि कौन से स्थिरकॉइन जारी किए जाएँ। वाटर्स ने यह भी बताया कि रिपब्लिकन संस्करण ने डिजिटल वॉलेट की सुरक्षा पर कोई चर्चा नहीं की। इस पक्ष ने चिंता व्यक्त की कि राज्य‑स्तर का नियमन नियामक आर्बिट्राज की स्थिति पैदा कर सकता है जहाँ जारीकर्ता सबसे कम बोझ वाले नियमों वाले राज्यों को चुनेंगे।

“नीचे की ओर दौड़ना इस उद्योग की प्रथा है, आप जानते हैं, ऑफ़शोर जाकर सबसे कम नियमन वाले क्षेत्रों की तलाश करना,” प्रतिनिधि स्टीफ़न लिंच, सबकमिटी के शीर्ष डेमोक्रेट ने कहा, “मेरा मानना है कि यदि हम इसे 50 राज्यों और संभवतः क्षेत्रों तक निर्देशित करें, तो यह प्रथा जारी रहेगी और क्रिप्टोकरेंसी उन क्षेत्रों, उन अधिकार क्षेत्रों की तलाश करेंगे जो उन्हें अधिकतम लाभ कमाने और बोझिल एवं महंगे नियमन और खुलासे से बचने का सबसे अच्छा अवसर प्रदान करते हैं।”

स्पष्ट विभाजन केवल राजनीतिक पक्षों तक सीमित नहीं है – कुछ हाउस सदस्य विरोधी पक्षों पर नियामक ढांचे के कार्यान्वयन का समर्थन करते हैं, जबकि अन्य किसी भी प्रकार के नियमन का विरोध करते हैं। उल्लेखनीय रूप से, नवीनतम प्रस्ताव पिछले स्थिरकॉइन विनियमित करने के बिलों की सूची में जोड़ते हैं – जिनमें से कोई भी व्यापक रूप से उभरा नहीं है।

सीनेट बैंकिंग कमेटी के पास कार्ड हैं

हाउस और सीनेट दोनों से किसी भी ड्राफ्ट पर समर्थन मिलना अमेरिकी भुगतान और बाजार निचे में विधायी दृष्टिकोण से एक महत्वपूर्ण परिणाम को चिह्नित करेगा। हालांकि, स्थिरकॉइन विनियमों की स्वीकृति और अपनाना सीनेट बैंकिंग कमेटी पर निर्भर करता है, जिसने स्थिरकॉइन बिल के विषय पर निष्क्रियता दिखाई है। अंतिम निर्णय अंततः कमेटी और उसके चेयर शेर्रॉड ब्राउन के हाथ में है, जिनकी स्वीकृति भविष्य में किसी भी समझौते के दीर्घकालिक अस्तित्व के लिए अत्यंत महत्वपूर्ण है।

वायोमिंग की सीनेटर सिंथिया लुम्मिस, जिन्होंने कई बार क्रिप्टो एसेट्स के बचाव में आवाज़ उठाई है, मानती हैं कि ब्राउन की स्थिति में बदलाव आवश्यक है। ओहायो की सीनेटर ने फरवरी में उन संस्थानों को आलोचना की जो क्रिप्टो निवेश उत्पादों में निवेश करने में मदद करते हैं, उन्हें अटकलपूर्ण और लापरवाह कंपनियों द्वारा संचालित बताया, विशेषकर FTX के प्रभावशाली पतन के संदर्भ में। अन्य उद्योग विशेषज्ञों ने हाल के बिलों पर टिप्पणी करते हुए कहा कि दोनों में से कोई भी वर्तमान संस्करण में फर्श तक पहुँचने की संभावना नहीं रखता।

स्थिरकॉइन विनियमन ने अंतरराष्ट्रीय स्तर पर भी गर्दन में दर्द बना रखा है, जहाँ विधायकों ने बैंकों को क्रिप्टोकरेंसी के साथ लेन‑देन करने से हतोत्साहित किया है। कॉइनडेस्क ने मंगलवार को रिपोर्ट किया कि यूरोपीय आयोग ने एक लीक दस्तावेज़ के अनुसार बैंकिंग फर्मों (वाणिज्यिक बैंकों सहित) को स्थिरकॉइन और टोकनाइज़्ड एसेट्स रखने में आसानी प्रदान करने की योजना बनाई है। लीक योजनाओं के तहत, आयोग स्थिरकॉइन को फिएट के आधार पर पहचान और परिभाषित करेगा, जिसमें अतिरिक्त क्रेडिट या बाजार जोखिम वाले मामलों को छोड़कर अपवाद होंगे। सरलीकृत योजना के तहत स्थिरकॉइन जो नॉन‑फिएट एसेट्स जैसे सोने से जुड़ा है, उनके लिए जोखिम भार 1,250% से घटाकर 250% किया जाएगा।

“बैंकों द्वारा इस नई प्रकार की एक्सपोज़र के कारण सामना किए जाने वाले विभिन्न जोखिमों को संबोधित करने के लिए उचित नियामक ढांचा न होने पर, क्रिप्टो‑एसेट बाजारों और वित्तीय बाजारों के बीच ट्रांसमिशन चैनल प्रकार और आकार में बढ़ सकते हैं, जिससे वित्तीय स्थिरता और व्यक्तिगत बैंकों के लिए जोखिम बढ़ेगा।” यूरोपीय आयोग दस्तावेज़ के एक भाग में लिखा गया।

आयोग का नरम रुख यूरोपीय संसद के दृढ़ दृष्टिकोण के विपरीत है, जिसने इस वर्ष की शुरुआत में कहा था कि बैंकों को प्रत्येक डिजिटल एसेट के मूल्य के लिए एक यूरो की पूंजी आरक्षित रखनी चाहिए। नई योजना के तहत भी, डिजिटल एसेट्स से निपटने वाले बैंकों को अभी भी पर्याप्त पूंजी को एक सुरक्षा के रूप में बनाए रखना होगा। योजना के हिस्से के रूप में, पर्यवेक्षकों को बैंक की स्थिति का आकलन करना होगा ताकि वे क्रिप्टोकरेंसी के जोखिमों को संभालने में सक्षम हों। यह उल्लेखनीय है कि दस्तावेज़ आयोग की औपचारिक स्थिति को दर्शाता नहीं है।

स्थिरकॉइन के बारे में अधिक जानने के लिए, हमारे Tether (USDT), USD Coin (USDC) और Dai (DAI) गाइड देखें।