बिटकॉइन का क्रूर नवंबर: यह दिसंबर के लिए क्या मतलब रखता है

हम अब 2025 के अंतिम महीने में प्रवेश करने के लिए पूरी तरह तैयार हैं। ऐतिहासिक रूप से, दिसंबर ने मिश्रित परिणाम दिए हैं। इस महीने बिटकॉइन का औसत प्रदर्शन +4.75% रहा है, और उसका मध्यस्थ रिटर्न -3.22% रहा है, जैसा कि CoinGlass के डेटा से पता चलता है।

यह वर्तमान महीने से अलग है, जो ऐतिहासिक रूप से Bitcoin (BTC ) के लिए बहुत बुलिश रहा है, औसत रिटर्न +41.19% के साथ। वास्तविकता, हालांकि, एक स्पष्ट विपरीत थी। अक्टूबर की तरह—जिसने ऐतिहासिक औसत +9.92% के बावजूद 3.69% गिरावट देखी—नवंबर ने पूरी तरह से परिदृश्य बदल दिया।

लेखन के समय, बिटकॉइन इस महीने लगभग 16.75% गिरा है, जो पिछले 13 वर्षों में तीसरे सबसे खराब नवंबर की ओर इशारा करता है।

सबसे खराब नवंबर (और पहला लाल महीना) 2018 के कठोर बियर मार्केट में दर्ज किया गया था, जब बिटकॉइन ने 2017 के अंत में शिखर पर पहुंचने के बाद 36.57% गिरावट दर्ज की। दूसरा सबसे खराब नवंबर अगले वर्ष, 2019 में दर्ज किया गया।

-16.23% रिटर्न के साथ, चौथा सबसे खराब नवंबर 2022 के बियर मार्केट के दौरान हुआ। यह भी वह आखिरी बार था जब बिटकॉइन महीने के अंत में नीचे रहा। पिछले दो वर्षों में, नवंबर हरा रहा, 2023 में 8.81% और 2024 में 37.29% रिटर्न के साथ।

फिर भी, क्योंकि क्रिप्टो 24/7 काम करता है, यह संभव है कि बिटकॉइन को महीने के अंत में पुनरुद्धार दिखे।

हमने इस सप्ताह पहले ही इस घटना की झलक देखी है, जब BTC कीमत पिछले शुक्रवार $81,000 से नीचे से पुनः उभरी और अब लगभग $91,400 पर ट्रेड कर रही है। परिणामस्वरूप, बिटकॉइन का नवंबर 2025 प्रदर्शन वर्तमान में इस साल फरवरी के बाद सबसे खराब है (जब BTC 17.39% गिरा था), न कि जून 2022 की 35.31% गिरावट के बाद सबसे खराब।

यह अभी भी संभव है कि अगले तीन दिनों में, बिटकॉइन नवंबर के नकारात्मक प्रदर्शन को थोड़ा नरम कर सके।

तरलता कम होने की प्रवृत्ति छुट्टियों के आसपास होती है, जिससे छोटे ऑर्डर कीमत पर असामान्य प्रभाव डाल सकते हैं। हालांकि, इसका मतलब यह भी है कि संस्थागत पूंजी संभवतः मजबूत और स्थायी ऊपर की गति को समर्थन देने के लिए मौजूद नहीं होगी।

नवंबर की बिक्री ने 2025 बिटकॉइन और क्रिप्टो कथा को कैसे पुनः आकार दिया

नवंबर ने पूरी तरह से अपने लाभ के वादे को पूरा करने में विफल रहा। वास्तव में, हमने बिल्कुल उल्टा देखा: कीमतें सात महीने के न्यूनतम स्तर तक गिर गईं।

परिणामस्वरूप, बिटकॉइन का वर्ष-से-आज (YTD) प्रदर्शन भी नकारात्मक हो गया है। हालांकि, पिछले सात दिनों में 9.5% की वृद्धि ने बिटकॉइन को अब केवल 2.3% YTD नीचे कर दिया है। दुनिया की सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेंसी अपने सभी समय के उच्चतम (ATH) $126,000 से भी 27.4% नीचे है, जो शुरुआती अक्टूबर में स्थापित हुआ था।

विशेष रूप से, नवंबर ने केवल प्रदर्शन के मामले में निराश नहीं किया; ATH से 35.7% की गिरावट ने बाजार की भावना को पूरी तरह बदल दिया है।

अब Crypto Twitter (CT) पर व्यापक रूप से माना जाता है कि बिटकॉइन ने इस चक्र को छू लिया है। जैसा कि क्रिप्टो ट्रेडर बॉब लुकास ने X पर कहा:

“शीर्ष संभवतः आया है।”

बिटकॉइन का 200-दिन ट्रेंड, जो पिछले 200 दिनों में BTC की औसत कीमत दिखाने वाला दीर्घकालिक तकनीकी संकेतक है, भी बेयरिश हो गया है, जो संकेत देता है कि बुल मार्केट वास्तव में समाप्त हो गया है।

एक अन्य डिजिटल एसेट ट्रेडर, CryptoParadyme ने X पर कहा कि “इस बिंदु पर यह काफी संभावित लगता है कि हमने क्रिप्टो बाजारों में एक शासन परिवर्तन देखा है।” उनके अनुसार:

“वर्तमान में सभी संकेत बिटकॉइन के लिए जोखिम हटाने की ओर इशारा कर रहे हैं, और 2021 की गूँजें फिर से प्रकट हुई हैं: बिटकॉइन ने इक्विटी बाजार से स्पष्ट रूप से आगे बढ़ते हुए शीर्ष हासिल किया है, जो पिछले कुछ महीनों में अच्छा नहीं रहा है।”

बिटकॉइन, उन्होंने नोट किया, ने बस चार साल के चक्र का पालन किया है, जहाँ यह “हैल्विंग के आसपास उछाल और गिरावट” करता है।

बेशक, सभी इसे नहीं मानते, और कुछ अभी भी नई ऊँचाइयों की आशा रखते हैं। संस्थानों के अब बिटकॉइन की कीमत को चलाने के साथ—मुख्यतः स्पॉट एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ETFs) के माध्यम से—यह तर्क दिया जाता है कि सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेंसी पिछले तीन चक्रों के दौरान जैसा पैटर्न था, वह अब नहीं अपनाएगी, जब रिटेल भागीदारी और अटकलें मुख्य चालक थे।

अभी के लिए, बिटकॉइन नवंबर को छह साल में सबसे बड़े नुकसान के साथ समाप्त कर रहा है। लेकिन यह झटका डिजिटल एसेट को उच्च स्तर पर रैली करने की नींव प्रदान कर सकता है। कुछ के अनुसार, यह BTC को 2026 की अच्छी शुरुआत के लिए भी तैयार कर सकता है।

बिटकॉइन ने अंततः एक हार मान ली थी। अत्यधिक लेवरेज वाले प्रतिभागियों को बाजार से मुख्यतः हटा दिया गया है, और ओपन इंटरेस्ट (OI) अभी भी $60 बिलियन से नीचे है, जो 7 अक्टूबर को $94 बिलियन के उच्च स्तर से घटा है।

यह निवेशकों को कम, अधिक आकर्षक कीमतों पर पुनः खरीदने का अवसर प्रदान करता है।

क्या दिसंबर बिटकॉइन को पुनरुद्धार दे सकता है?

यदि हम बिटकॉइन के ऐतिहासिक प्रदर्शन को देखें, तो हर बार जब डिजिटल एसेट का नवंबर लाल रहा, तो उसने दिसंबर भी लाल में समाप्त किया।

बिटकॉइन के इतिहास में केवल चार लाल नवम्बर हैं, और सभी के बाद एक लाल दिसंबर आया, इसलिए यह क्रिप्टो एसेट के लिए अच्छा नहीं दिख रहा है। लेकिन जैसा कि हमने पहले अक्टूबर और अब नवंबर में देखा, इस बार एक अलग परिणाम होने की संभावना है।

स्पॉट बिटकॉइन ETFs के धन्यवाद, इस बार वास्तव में अलग हो सकता है। संस्थानों की महत्वपूर्ण प्रवेश बिटकॉइन कीमत की गति और समय को बदल सकती है।

यह भी संभव है कि हम एक “सैंटा रैली” देखें, जो एक पारंपरिक बाजार घटना है। सैंटा क्लॉज़ रैली क्या है? यह एक कैलेंडर प्रभाव है जिसमें स्टॉक कीमतें दिसंबर के अंतिम पाँच ट्रेडिंग दिनों और जनवरी के पहले कुछ ट्रेडिंग दिनों में बढ़ती हैं।

रैली को सैंटा क्लॉज़ रैली की प्रत्याशा में निवेशकों की खरीदारी या यहाँ तक कि जनवरी प्रभाव, जो नए वर्ष के पहले महीने में स्टॉक कीमतों में वृद्धि शामिल करता है, के कारण माना जा सकता है। आगामी रैली की प्रत्याशा में, निवेशक कम कीमतों पर एसेट खरीद सकते हैं और उन्हें उच्च कीमतों पर बेच सकते हैं।

इसके अलावा, छुट्टियों के कारण इस समय वॉल्यूम कम है, जिससे कीमतों को ऊपर ले जाना आसान हो जाता है।

फिडेलिटी द्वारा 30 वर्षों के बाजार डेटा पर किए गए विश्लेषण से पता चलता है कि S&P 500 ने उन वर्षों में से 22 वर्षों में सकारात्मक रिटर्न दिया है। 2024-2025 में, हालांकि, SPX ने एक उल्टी सैंटा क्लॉज़ रैली देखी, जहाँ बाजार ने स्टॉक्स को बेच दिया।

इसके विपरीत, यूके के सबसे प्रसिद्ध स्टॉक मार्केट इंडेक्स, FTSE 100, ने 24 बार वृद्धि की है। यह प्रवृत्ति वास्तव में वित्तीय संकट और कोविड महामारी को पार कर गई।

डेटा संकेत देता है कि पारंपरिक बाजार इस वर्ष भी सैंटा क्लॉज़ रैली का अनुभव कर सकते हैं, जो बिटकॉइन की बढ़ती संस्थागतकरण को देखते हुए, क्रिप्टो सेक्टर में भी लाभ ला सकता है।

लेकिन यह उल्लेखनीय है कि S&P 500 ने YTD में 15.83% की उछाल दर्ज की है और वर्तमान में 6,812.61 पर है, जो पिछले महीने के अंत में देखे गए 6,920.34 के शिखर के निकट ट्रेड कर रहा है। इसके विपरीत, बिटकॉइन YTD में लाल है और अपने ATH से दो अंकों की गिरावट पर है।

यदि हम विशेष रूप से क्रिप्टो बाजार को देखें, तो सैंटा क्लॉज़ रैली 11 वर्षों में से 9 बार हुई है, 27 दिसंबर से 2 जनवरी के बीच, सिवाय 2021 और 2022 के।

स्क्रॉल करने के लिए स्वाइप करें →

विशेष रूप से BTC के लिए, पिछले 11 वर्षों में, यह क्रिसमस से पहले 8 बार और क्रिसमस के बाद 6 बार रैली किया है। स्थिति ठीक लग रही है, बिटकॉइन और व्यापक क्रिप्टो बाजार के रैली करने की मजबूत संभावनाओं के साथ। हम पहले ही पुनरुद्धार और नवीनीकृत भावना के संकेत देख रहे हैं, जो कई हफ्तों तक बाजार में कमजोरी के बाद आया है।

नवंबर बिटकॉइन बिक्री के बाद ऑन-चेन डेटा

पिछले सप्ताह लगभग $80,000 तक गिरने के बाद, बिटकॉइन ने इस सप्ताह एक अच्छी पुनरुद्धार की है, $92,000 से ऊपर टूटने के कई प्रयास किए हैं, हालांकि अभी तक सफल नहीं हुआ है।

क्रिप्टो ट्रेडर DonAlt के अनुसार, “यदि मासिक स्तर $93.5k को पुनः प्राप्त करता है तो यह HTFs पर फिर से काफी ठीक दिखने लगता है,” लेकिन उन्होंने जोड़ा कि “अगले कुछ दिन काफी महत्वपूर्ण हैं।”

हालांकि, यह उल्लेखनीय है कि बिटकॉइन के हालिया $90K स्तर को पुनः प्राप्त करना वास्तव में पतली मांग और तरलता के कारण हुआ, जो पिछले बियर मार्केट की शुरुआत में देखी गई कमजोरी के समान है।

ब्लॉकचेन एनालिटिक्स प्रदाता Glassnode ने नोट किया कि बिटकॉइन $104,600 के शॉर्ट-टर्म होल्डर (STH) लागत आधार से नीचे ट्रेड करता रहता है, जिससे बाजार Q1 2022 के पोस्ट-ATH अवधि के समान कम-तरलता क्षेत्र में स्थित हो जाता है। STH लाभ/हानि अनुपात का 0.07x तक गिरना वास्तव में मांग की गति के सूखने की ओर संकेत करता है।

वर्तमान प्रवृत्ति के सही बदलाव के लिए, वास्तविक नुकसान को घटाना होगा, और STH लाभप्रदता को तटस्थ स्तर से ऊपर पुनः प्राप्त करना होगा। यदि तरलता रीसेट नहीं होती, तो बिटकॉइन “सच्चे बाजार औसत” की ओर वापस drift कर सकता है, जो लगभग $81K के निकट है।

लेकिन यह सब बुरा नहीं है। ऑन-चेन एनालिटिक्स प्लेटफ़ॉर्म CryptoQuant के कम्युनिटी एनालिस्ट J. A. Maartunn के अनुसार, स्पॉट मार्केट रिकवरी मोड में प्रवेश कर रहा है, जहाँ संचयी वॉल्यूम डेल्टा (CVD) नकारात्मक क्षेत्र से तटस्थ में जा रहा है, जो “एक महत्वपूर्ण कदम आगे!” है।

इसी बीच, CryptoQuant योगदानकर्ता XWIN Research Japan ने एक ब्लॉग पोस्ट में यह कहा:

“बिटकॉइन बाजार स्पष्ट संकेत दिखा रहा है — फ्यूचर्स, स्पॉट, और ऑन-चेन डेटा में — कि हालिया ‘लेवरेज्ड चरण’ समाप्त हो रहा है और दीर्घकालिक पूंजी वापस आ रही है।”

उन्होंने यह भी नोट किया कि बिटकॉइन फ्यूचर्स पर अधिक रिटेल निवेशक गतिविधि “धुंधली” रही है, एक पैटर्न जो “पिछले बाजार मोड़ बिंदुओं” में देखा गया था, जिसका अर्थ है कि बाजार संरचना स्वस्थ हो रही है। शॉर्ट-टर्म होल्डर भी स्पष्ट हार मानने के संकेत दिखा रहे हैं।

फिर भी Puell Multiple है, एक संकेतक जो बिटकॉइन माइनर लाभप्रदता को मापता है, जो डिस्काउंट ज़ोन में प्रवेश कर चुका है, जिससे “अनुकूल प्रवेश अवसर” संकेत मिलते हैं।

वर्तमान मूल्य स्तर पर, बिटकॉइन लगभग $88,000 के माइनर उत्पादन लागत के आसपास है क्योंकि बढ़ते हैशरेट और घटती हैश कीमत के कारण लाभप्रदता घट रही है। माइनर मार्जिन में संकुचन जबकि स्पॉट कीमत उत्पादन लागत के करीब आती है, बाजार को रीसेट करने की प्रवृत्ति रखता है, जहाँ कमजोर माइनर बाहर निकलते हैं और कठिनाई कम हो जाती है, जिससे बिक्री दबाव कम होता है।

एक Reuters रिपोर्ट ने हाल ही में नोट किया कि चीन में बिटकॉइन माइनिंग गतिविधि सस्ती बिजली और पावर-इंटेंसिव क्षेत्रों में महत्वपूर्ण डेटा सेंटर विस्तार के कारण मजबूत पुनरुद्धार कर रही है। चीन ने वास्तव में 2021 में एक राष्ट्रीय प्रतिबंध के बावजूद, जो उसके हिस्से को अस्थायी रूप से शून्य कर गया था, विश्व का तीसरा सबसे बड़ा बिटकॉइन माइनिंग हब बनकर अपनी स्थिति को पकड़ लिया है।

“समग्र रूप से, रिटेल थकान, वैल्यू-ज़ोन मीट्रिक्स, लेवरेज अनवाइंडिंग, व्हेल संचय, और नियामक प्रगति यह संकेत देती हैं कि हालिया गिरावट अधिक संभावना एक “चल रहे बुल साइकिल में गहरा प्रतिकर्षण” है, न कि एक बड़े मंदी की शुरुआत। सतह के नीचे, बाजार संरचना चुपचाप सुधार रही है,” XWIN Research Japan पोस्ट में कहा गया है।

संचयन की बात करें तो, ऑन-चेन डेटा दिखाता है कि मध्यम आकार के व्हेल (10-1,000 BTC) लगातार एसेट खरीद रहे हैं।

Glassnode का संचयन ट्रेंड स्कोर यह भी दिखाता है कि पिछले सप्ताह में, 10,000 BTC या अधिक रखने वाली संस्थाओं ने BTC का संचयन शुरू किया है, जबकि 1,000 से 10,000 BTC समूह ने सितंबर के बाद पहली बार खरीदना शुरू किया है।

Farside के डेटा से भी इस सप्ताह कुछ ETF खरीदारी गतिविधि दिखती है, हालांकि मांग कमजोर बनी हुई है। नवंबर ETF प्रवाह के लिए एक कठोर महीना रहा, जिसमें $4.76 बिलियन आउटफ़्लो हुआ। इस बीच, इनफ़्लो कम रहे। केवल 7 दिनों में शुद्ध इनफ़्लो हुआ, कुल मिलाकर केवल $1.2 बिलियन।

डिजिटल एसेट ट्रेज़री (DATs) भी खरीदारी में व्यस्त हैं, इस महीने शुद्ध 18.7K BTC जोड़ रहे हैं।

हालांकि, DATs एक महत्वपूर्ण अवधि का सामना कर रहे हैं क्योंकि MSCI इंडेक्स यह तय कर रहा है कि क्या उन कंपनियों को बाहर किया जाए जो क्रिप्टो एसेट्स का संचयन करती हैं। इसका निर्णय जनवरी में अपेक्षित है। यह बड़ा है क्योंकि माइकल सेयरल की Strategy (MSTR ) से जुड़े पैसिव फंड्स, जो 649,000 BTC से अधिक (बिटकॉइन की कुल आपूर्ति के 3% से अधिक) रखते हैं, लगभग $9 बिलियन के बाजार एक्सपोज़र का प्रतिनिधित्व करते हैं।

बिटकॉइन के नवंबर क्रैश के बाद अल्टकॉइन्स: सबसे अधिक कौन नुकसान झेल रहा है?

बिटकॉइन के संघर्ष के साथ, अल्टकॉइन्स स्वाभाविक रूप से अच्छा समय नहीं बिता रहे हैं। कुल क्रिप्टो मार्केट कैप वर्तमान में $3.2 ट्रिलियन से थोड़ा कम है, जो 23 नवंबर को $2.97 ट्रिलियन के न्यूनतम स्तर से बढ़ा है, लेकिन फिर भी 7 अक्टूबर को लगभग $4.4 ट्रिलियन के शिखर से काफी नीचे है।

शीर्ष 100 क्रिप्टो एसेट्स में से, एक-चौथाई से अधिक उनका ATH से 80% से 99% तक गिरा हुआ है। और आधे एसेट्स अपने शिखर से 50% से अधिक नीचे हैं।

दूसरी सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेंसी, Ethereum (ETH ), पिछले सप्ताह लगभग $2,600 तक गिरने के बाद $3K से ऊपर कूद गई है। इसके साथ, ETH अब YTD में 10.5% नीचे और अपने $4,946 ATH से 38.6% नीचे है।

नवंबर महीने के लिए, ETH ने 21.28% का नुकसान दर्ज किया है, जो तीसरे लगातार महीने को दर्शाता है जिसमें अल्टकोइन मूल्य में गिरा है। वह क्रिप्टो एसेट जिसने स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स की शुरुआत की सितंबर में 5.71% और अक्टूबर में 7.02% का नुकसान दर्ज किया।

डेरिवेटिव्स मार्केट में बुलिश ETH पोजिशनिंग की मांग घटती दिख रही है, OI लगभग $36 बिलियन है। यह 23 अगस्त को OI के $70 बिलियन से ऊपर जाने के शिखर से एक महत्वपूर्ण गिरावट है। तब से OI धीरे-धीरे घट रहा है, जो पिछले चार महीनों की वृद्धि के विपरीत है। अप्रैल से अगस्त के बीच, एथर OI $50 बिलियन से अधिक बढ़ा।

लेकिन कुछ निवेशक अभी भी रुचि रखते हैं। इसमें टॉम ली की BitMine (BMNR ) शामिल है, जिसने गुरुवार को अपने कॉर्पोरेट एथर ट्रेज़री में 14,618 ETH जोड़े, जिससे उसकी कुल होल्डिंग लगभग 3.65 मिलियन ETH के करीब पहुंच गई।

यह ली के बुलिश दृष्टिकोण को समर्थन देता है। हाल ही में, एक साक्षात्कार में, उन्होंने ETH कीमत को जनवरी 2026 के अंत तक $7,000 से $9,000 की ओर बढ़ते हुए भविष्यवाणी की।

यहाँ तक कि ETF खरीदार भी एथर में निवेश कर रहे हैं। स्पॉट एथरियम ETFs ने पिछले चार लगातार दिनों में शुद्ध इनफ़्लो के दौरान $291.7 मिलियन आकर्षित किए। ये इस महीने एथरियम ETFs द्वारा दर्ज किए गए एकमात्र इनफ़्लो थे, 6 नवंबर को $12.5 मिलियन के अलावा।

इसलिए, केवल पाँच दिनों में शुद्ध खरीदारी हुई जबकि आउटफ़्लो ने नवंबर को हावी किया, कुल $1.8 बिलियन, जबकि इनफ़्लो केवल $304.2 मिलियन थे।

इसी बीच, भूटान की शाही सरकार ने अपने ETH का उपयोग किया है, अब अपनी होल्डिंग्स पर निष्क्रिय आय कमा रही है। सरकार ने संस्थागत स्टेकिंग सेवा प्रदाता Figment के माध्यम से 320 ETH स्टेक किए हैं। एथरियम के अलावा, भूटान के पास लगभग 6,154 बिटकॉइन भी हैं।

इन सबके बीच, एथरियम नेटवर्क एक बड़े अपग्रेड “Fusaka” की तैयारी कर रहा है, जो उसकी स्केलेबिलिटी को सुधार देगा। यह अपग्रेड अगले सप्ताह मुख्य नेटवर्क पर लॉन्च होने की योजना है।

इसी बीच, एथरियम के सबसे बड़े प्रतिस्पर्धी, Solana (SOL ), एक प्रस्ताव का सामना कर रहा है जो स्टेकिंग रिवार्ड्स को बचाने के लिए है। एक Solana डेवलपर ने प्रोग्राम्ड स्टेकिंग रिवार्ड गिरावट को -30% प्रति वर्ष तक दुगुना करने का आह्वान किया है ताकि मुद्रास्फीति कम हो और SOL पर बिक्री दबाव घटे।

“कुछ स्टेकर्स स्टेकिंग रिवार्ड्स को सामान्य आय मानते हैं और करों को कवर करने के लिए एक हिस्सा बेचने की आवश्यकता होती है,” प्रस्ताव में Solana डेवलपर प्लेटफ़ॉर्म Helius के शोधकर्ता Lostintime101 ने कहा। डिसइन्फ्लेशन दर को दुगुना करके, Solana सामग्री रूप से उत्सर्जन को कम कर सकता है जबकि सिस्टम में झटके लाने से बच सकता है, उन्होंने जोड़ा।

SOL छठी सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेंसी है, जिसका मार्केट कैप $78 बिलियन है। इसकी कीमत YTD में 26.57% नीचे है क्योंकि SOL $140 पर ट्रेड कर रहा है, जो इस साल जनवरी में उसके ATH से 52% की गिरावट दर्शाता है।

26 नवंबर को, स्पॉट Solana ETFs ने इस महीने की शुरुआत में अपनी शुरुआत के बाद 21 दिनों की इनफ़्लो श्रृंखला को तोड़ते हुए $8.2 मिलियन का शुद्ध आउटफ़्लो दर्ज किया। Solana ETFs वर्तमान में लगभग $918 मिलियन की कुल शुद्ध संपत्ति रखते हैं।

2026 में बिटकॉइन और क्रिप्टो के लिए मैक्रो टेलविंड्स और हेडविंड्स

जबकि बिटकॉइन और व्यापक क्रिप्टो संघर्ष कर रहे हैं, सोना $4,100 से ऊपर मजबूत बना हुआ है। यह बुलियन वास्तव में पिछले तिमाही में सभी प्रमुख एसेट्स को पीछे छोड़ते हुए 15.6% की वृद्धि दर्ज कर रहा है, जबकि डिजिटल गोल्ड ठहर गया है।

इस कीमती धातु को क्रिप्टो और एआई के प्रति घटती उत्सुकता, कमजोर डॉलर, और गिरती दरों द्वारा समर्थन मिल रहा है।

दर कटौती भी क्रिप्टो जैसे जोखिमपूर्ण एसेट के लिए अनुकूल है। और CME FedWatch टूल दिखाता है कि ट्रेडर्स 84.7% संभावना दे रहे हैं कि फेडरल रिजर्व ब्याज दरों को 0.25% तक 3.50% और 3.75% तक घटाएगा।

लेकिन यह भी संभावना है कि फेड अगले महीने दरों को अपरिवर्तित रखेगा, क्योंकि यूएस सरकार के 43 दिनों के शटडाउन से उत्पन्न अनिश्चितता है।

इसी बीच, अगले वर्ष एक महत्वपूर्ण बदलाव की संभावना है क्योंकि फेड चेयरमैन जेरोम पॉवेल का कार्यकाल मध्य मई में समाप्त हो रहा है। एक अधिक डोविश चेयरमैन पॉवेल की जगह ले सकता है, क्योंकि यूएस राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने कई बार कहा है कि वह ऐसे उम्मीदवार को पसंद करते हैं जो सहज मौद्रिक नीति का समर्थन करता है।

एक प्रमुख नीति विकास जो पहले ही हुआ है वह है फेडरल डिपॉज़िट इंश्योरेंस कॉरपोरेशन ने स्वीकृति दी है एक नियम को जो पूंजी आवश्यकताओं को कम करता है। यह नियम अगले वर्ष प्रभावी होगा और बिटकॉइन जैसे जोखिम-ऑन एसेट्स के लिए उत्प्रेरक के रूप में काम कर सकता है।

नए अंतिम नियम “एन्हांस्ड सप्लीमेंटरी लीवरेज रेशियो” के लिए स्वीकृत किए गए, जो बड़े बैंकों की लीवरेज आवश्यकताओं को आसान बनाते हैं।

यह बड़े वैश्विक बैंकों के लिए कुल पूंजी को 2% से कम या $13 बिलियन तक घटाएगा, जबकि डिपॉज़िटरी संस्थान की सहायक कंपनियों को पूंजी आवश्यकताओं में औसतन 27% की कमी देखनी पड़ेगी।

जबकि बैंकों को 1 अप्रैल तक नए नियम का पालन करना होगा, वे इसे 2026 की शुरुआत से स्वेच्छा से अपना सकते हैं। नियमों को ढीला करके, सरकार आर्थिक विकास को बढ़ावा देने का लक्ष्य रखती है।

FDIC ने भी एक प्रस्तावित नियम को स्वीकृति दी है जो $10 बिलियन से कम संपत्तियों वाले छोटे बैंकों के लिए लीवरेज आवश्यकताओं को कम करेगा। सामुदायिक बैंक का लीवरेज अनुपात 1% से ‌8% तक घटाया जाएगा।

अन्य मैक्रोइकॉनॉमिक कारक जो बुल्स को सुदृढ़ कर सकते हैं, उनमें सरकारों द्वारा अपनी अर्थव्यवस्थाओं को समर्थन देने के लिए धन आपूर्ति का विस्तार, मजबूत कॉर्पोरेट आय वृद्धि, और अन्य प्रमुख केंद्रीय बैंकों द्वारा ब्याज दर कटौती शामिल हैं।

हालांकि, नरम श्रम संकेतक, वैश्विक विकास में मंदी, बढ़ी हुई नीति अनिश्चितता, लगातार महंगाई दबाव, और एआई निवेश प्रवृत्तियों के बारे में बढ़ती चिंताएँ बियरिश कारक हैं जो कीमतों को नीचे धकेल सकते हैं।

निष्कर्ष

नवंबर ने एक वास्तविकता जांच प्रदान की। एक ऐतिहासिक रूप से बुलिश महीना गहरा लाल हो गया और भावना को तोड़ दिया, लेकिन ATH से तीव्र गिरावट यह संकेत देती है कि चक्रीयता अभी भी बनी हुई है।

जबकि डर ने बाजार पर कब्जा कर लिया है, सतह के नीचे, लीवरेज अनवाइंड हो गया है, कमजोर हाथ बाहर निकल चुके हैं, और दीर्घकालिक खिलाड़ी चुपचाप अगले कदम के लिए स्थिति बना रहे हैं।

तो, आगे क्या है? यदि इतिहास कोई मार्गदर्शक है, तो दिसंबर का मार्ग अनिश्चित बना रहता है। यह कहने के बाद, संस्थागत इनफ़्लो के पहले संकेत, हालांकि कमजोर, बेहतर बाजार संरचना, नियामक बदलाव, संभावित दर कटौती, और मौसमी पैटर्न के साथ मिलकर, सभी एक ऊपर की आश्चर्य की ओर संकेत करते हैं।

लेकिन चाहे यह एक अस्थायी बाउंस हो या एक वास्तविक पुनरुद्धार, केवल समय ही बताएगा। नवंबर की उथल-पुथल अंततः चक्र के अगले चरण के लिए आधार प्रदान कर सकती है।