नया सबूत सामने आया: क्या टेरा का पतन योजनाबद्ध था

क्रिप्टोकरेंसी बाजार को हाल ही में टेरा (LUNA ) के अराजकता की याद दिलाई गई जब एक वास्तविक-विश्व संपत्ति (RWA) परियोजना, मंत्रा का OM टोकन (OM ), बिना किसी कारण के कुछ ही घंटों में 90% मूल्य में गिर गया।

मंत्रा के मामले में, बाजार परियोजना टीम पर रग पुल धोखा का आरोप लगा रहा है, जिसे उसके सह-संस्थापक ने कहा, “हम यहाँ हैं और कहीं नहीं जा रहे।” उन्होंने इस गिरावट को “केंद्रीय एक्सचेंजों द्वारा शुरू किए गए लापरवाह जबरन बंदी” के रूप में बताया।

जबकि ये टिप्पणियाँ समुदाय की चिंताओं को कम करती प्रतीत होती हैं, अभी के लिए, जैसा कि कीमत के उछाल में देखा जा सकता है, OM कीमत में 200% की वृद्धि भी लुना द्वारा मई 2022 में 99% गिरावट के बाद देखी गई चीज़ के समान है।

क्रैश के बाद, लुना ने एक संक्षिप्त पुनरुद्धार देखा लेकिन वह अपनी प्रमुख मूल्य स्तरों को पुनः प्राप्त नहीं कर सका, जिससे एक अधिक तीव्र और लंबी गिरावट शुरू हुई।

यूएसटी के पेग से हटने और लुना के गिरने को लगभग तीन साल हो चुके हैं, लेकिन बाजार अभी तक उन दिनों, महीनों और यहाँ तक कि वर्षों में हुए अराजकता और पतन को नहीं भुला पाया है।

दिलचस्प बात यह है कि एक नई अध्ययन ने टेरा कथा के बारे में कुछ नया खोजा है। लेकिन इससे पहले कि हम इसमें जाएँ, चलिए वापस जाकर इतिहास की एक संक्षिप्त झलक देखते हैं!

टेरा (LUNA) का उदय और पतन

जबकि टेरा नेटवर्क को मई 2022 में कुछ ही दिनों में नष्ट हो गया, परियोजना की कहानी कई साल पहले शुरू हुई थी। यह वास्तव में हाल के बेयर मार्केट से पहले शुरू हुई, जिसका एक हिस्सा टेरा स्वयं था।

जनवरी 2018 में, दो क्वोन ने टेरा नेटवर्क की सह-स्थापना की, जिसका लक्ष्य ई-कॉमर्स भुगतान एप्लिकेशन चाय और लेनदेन को सुगम बनाने के लिए एक स्थिर क्रिप्टोकरेंसी विकसित करना था। उसी वर्ष, टेराफॉर्म लैब्स को सिंगापुर में स्थापित किया गया। यह कंपनी टेरा ब्लॉकचेन के विकास के लिए जिम्मेदार थी।

2018 में, कंपनी ने LUNA के लिए प्रारंभिक कॉइन ऑफरिंग (ICO) आयोजित की। यह प्रति टोकन $0.80 में बेचा गया और $62 मिलियन जुटाए।

टेरा के कई फंडिंग राउंड थे, जिसमें प्री-सीड राउंड, सीड राउंड, प्राइवेट सेल और वेंचर राउंड शामिल थे। इसके निवेशकों में Binance Labs, Jump Crypto, Galaxy, Hashed, Pantera Capital, Polychain Capital, Arrington XRP Capital, Coinbase Ventures, Huobi Ventures, OKX Ventures, Hashed और अन्य शामिल थे, जैसा कि ICO Drops ने बताया।

2020 में, टेरा के रिसर्च प्रमुख निकोलस प्लेट ने एंकर पेश किया, जो टेरा पर निर्मित एक विकेंद्रीकृत प्लेटफ़ॉर्म है, जिससे निवेशक अपनी जमा पर उच्च रिटर्न कमा सकते हैं और अपनी क्रिप्टो होल्डिंग्स के विरुद्ध उधार ले सकते हैं।

सितंबर 2020 में, एल्गोरिदमिक स्थिरकॉइन USDT को सार्वजनिक रूप से घोषित किया गया। इसके बाद के बुल मार्केट में, LUNA की कीमत ने रिकॉर्ड बनाया, दिसंबर 2021 में $90 से ऊपर पहुंच गई।

फिर 2022 आया, और पहले दो महीनों में, दो क्वोन ने लुना फाउंडेशन गार्ड (LFG) लॉन्च किया, जिसे $UST पेग को समर्थन देने और अनुदानों के माध्यम से इकोसिस्टम के विकास के लिए संसाधन आवंटित करने हेतु “रिज़र्व बनाने” का आदेश दिया गया था। इस संगठन ने LUNA टोकन को Jump Crypto और Three Arrows Capital सहित अन्य को बेचकर $1 बिलियन जुटाए।

यह फंडिंग बिटकॉइन (BTC ) को UST के रिज़र्व सिस्टम के लिए खरीदने के लिए थी और जब कंपनी ने BTC खरीदा, तो LUNA की कीमत बढ़ी और मार्च के अंत में $106 से ऊपर चली गई।

उसी महीने, क्रिप्टो ट्रेडर GiganticRebirth (GCR) ने $10 मिलियन की शर्त लगाई कि अगले साल मार्च तक LUNA की कीमत $88 से नीचे होगी।

जैसे ही LFG ने BTC खरीदना जारी रखा, LUNA लगातार बढ़ता रहा, शुरुआती अप्रैल में $119 तक पहुंच गया। महीने के समाप्त होने से पहले, UST तीसरी सबसे बड़ी स्थिरकॉइन बन गई, और LUNA की सर्कुलेटिंग सप्लाई 346 मिलियन पर न्यूनतम पहुंच गई क्योंकि UST की बढ़ती मांग को पूरा करने के लिए LUNA टोकन जलाए गए।

फिर मई आया, और इसके साथ ही पैनिक के शुरुआती संकेत दिखने लगे। जब बाजार ने देखा कि पूंजी UST से बाहर जा रही है, लोग अपने UST को एंकर और कर्व पर बेच रहे थे, तो यह पेग खो बैठा और मूल्य $0.985 तक गिर गया।

जैसे-जैसे जमा घटते रहे, UST $1 तक पुनः प्राप्त करने में संघर्ष करता रहा। 9 मई को, UST का मूल्य $0.35 तक गिर गया, और दो क्वोन ने अपना कुख्यात ट्वीट किया: “और अधिक पूँजी तैनात कर रहे हैं – स्थिर रहो।” UST के पेग को बचाने के प्रयासों ने LFG के BTC रिज़र्व को लगभग 80,000 BTC से घटाकर केवल 313 BTC कर दिया।

एक समय पर, टेरा ब्लॉकचेन को रोक दिया गया था। दो क्वोन ने “पुनरुद्धार योजना” साझा की जिसमें 1 बिलियन नए टोकन जारी करने की बात थी और बाद में UST के बिना टेरा को फोर्क करने का प्रस्ताव रखा। मई के अंत में, टेरा 2.0 लॉन्च किया गया।

परिणामस्वरूप, बाजार से दर्जनों बिलियन डॉलर नष्ट हो गए। इसमें केवल टेराफॉर्म और एंकर ही नहीं, बल्कि एक व्यापक क्रिप्टो बाजार का क्रैश शामिल था, जिससे Celsius और Voyager जैसी कंपनियों का दिवालिया होना हुआ। इससे स्थिरकॉइन और व्यापक क्रिप्टो स्पेस पर वैश्विक नियामक जांच तेज हुई।

टेराफॉर्म लैब्स और सह-संस्थापक दो क्वोन दोनों को फिर दक्षिण कोरिया और अमेरिका में धोखाधड़ी और वित्तीय अपराधों के आरोपों पर वांछित घोषित किया गया।

फ़रवरी 2023 में, यू.एस. सिक्योरिटीज़ एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) ने टेराफॉर्म और क्वोन पर धोखाधड़ी का आरोप लगाया। एजेंसी ने कहा कि अप्रैल 2018 से मई 2022 के बीच, उन्होंने निवेशकों से अरबों डॉलर जुटाए “क्रिप्टो एसेट सिक्योरिटीज़ का एक आपस में जुड़ा हुआ सूट पेश करके और बेचकर।”

“हम आरोप लगाते हैं कि टेराफॉर्म और दो क्वोन ने सार्वजनिक को पूर्ण, निष्पक्ष और सत्यापित खुलासे प्रदान करने में विफल रहे, जैसा कि कई क्रिप्टो एसेट सिक्योरिटीज़ के लिए आवश्यक है, विशेष रूप से LUNA और Terra USD के लिए। हम यह भी आरोप लगाते हैं कि उन्होंने निवेशकों के लिए विनाशकारी नुकसान उत्पन्न करने से पहले भरोसा बनाने के लिए झूठे और भ्रामक बयानों को दोहराकर धोखाधड़ी की।”

क्वोन को मार्च 2023 में मॉन्टेनेग्रो में पकड़ा गया जब वह एक जाली पासपोर्ट का उपयोग करके दुबई जाने की कोशिश कर रहे थे, लेकिन उन्होंने अपनी निरपराधता का दावा जारी रखा। उनका यूएस में प्रत्यर्पण दिसंबर 2024 में स्वीकृत हुआ।

जनवरी 2024 में, टेराफॉर्म लैब्स ने कुछ मूल्य बचाने के लिए चैप्टर 11 दिवालिया सुरक्षा के लिए आवेदन किया। सीईओ क्रिस अमानी ने इसे एक “रणनीतिक” निर्णय कहा।

अकादमिक विश्लेषण ने पतन को तोड़कर समझाया

पिछले कुछ वर्षों में टेरा-लुना पतन के बारे में बहुत कुछ लिखा गया है। कई शोध परियोजनाओं ने इस मामले की जांच की है ताकि यह समझा जा सके कि क्या हुआ और कैसे।

परियोजना के पूर्ण विघटन के एक साल बाद, Anatomy of a Run: The Terra Luna Crash शीर्षक वाला एक पेपर हार्वर्ड लॉ स्कूल के कॉरपोरेट गवर्नेंस फोरम पर पोस्ट किया गया। इसने विस्तृत विश्लेषण प्रदान किया, जिसका उद्देश्य नियामक निगरानी की अनुपस्थिति में रन की गतिशीलता और DeFi आर्किटेक्चर में त्रुटियों पर अंतर्दृष्टि देना था।

“हमारे विश्लेषण से पता चलता है कि यह किसी एक इकाई द्वारा लक्षित बाजार हेरफेर का परिणाम नहीं था, बल्कि प्रणाली की स्थिरता के बारे में बढ़ती चिंताओं से उत्पन्न हुआ,” शोध ने कहा, जिसमें टेरा ब्लॉकचेन और CEXs से ट्रेडिंग डेटा का उपयोग करके दिखाया कि टेरा पर रन कई चेन और एसेट्स में फैला था।

अध्ययन ने आगे कहा कि ब्लॉकचेन तक मुफ्त पहुंच निवेशकों के लिए खेल के मैदान को समान नहीं बनाती यदि सूचना को प्रोसेस और व्याख्या करने की उनकी क्षमता में महत्वपूर्ण अंतर हो।

शोध ने यहाँ Alameda Research की भूमिका को उजागर किया, जो अब दिवालिया CEX FTX एक्सचेंज की सहायक कंपनी है, जिसके सीईओ सैम बैंकेन-फ्राइड वर्तमान में धोखाधड़ी और संबंधित अपराधों के लिए 25 साल की जेल की सजा काट रहे हैं।

अध्ययन के अनुसार, Alameda ने एंकर जमा करने वालों में सबसे अधिक UST-LUNA स्वैप किए। जबकि स्वैप शुल्क और निष्पादन मूल्य की अनिश्चितता ने अन्य जमा करने वालों को नेटिव स्वैप को निकास रणनीति के रूप में उपयोग करने से हतोत्साहित किया, FTX तक Alameda की विशेष पहुंच ने इसे दूसरों पर प्रतिस्पर्धात्मक लाभ दिया।

इसके अलावा, टेरा-लुना जैसे जटिल सिस्टम में पारदर्शिता की सीमा होती है, क्योंकि इसका मतलब यह नहीं है कि रिटेल निवेशक वास्तव में जो देख रहे हैं उसे समझते हैं। साथ ही, जोखिमों को कम करके दिखाने से अंदरूनी लोग संभवतः सिस्टम की सुरक्षा के बारे में गलत विश्वास में योगदान देते हैं। यह कहा गया:

“अंततः, DeFi इकोसिस्टम की स्थिरता इस बात पर निर्भर करेगी कि निवेशक सूचित निर्णय लेने में सक्षम हों और परियोजनाओं और उनके प्रमोटरों को उनके कार्यों के लिए उत्तरदायी ठहराएँ।”

इससे कुछ महीने पहले, यूनिवर्सिटी कॉलेज लंदन के कंप्यूटर साइंस विभाग के शोधकर्ताओं ने Anatomy of a Stablecoin’s failure: The Terra-Luna case अध्ययन प्रकाशित किया।

यह विशेष शोध नेटवर्क विज्ञान, जो जटिल नेटवर्कों के लिए है, और हर्डिंग दृष्टिकोणों का उपयोग करके निर्भरता संरचनाओं को पहचानता है और टेरा की DeFi एप्लिकेशन एंकर प्रोटोकॉल पर “क्रूर” निर्भरता की रिपोर्ट करता है।

पेपर के अनुसार, एल्गोरिदमिक स्थिरकॉइन दो मुख्य कारणों से विफलता के प्रति संवेदनशील होते हैं। पहला, ये स्थिरकॉइन, जो स्थिर मूल्य बनाए रखने के लिए एल्गोरिदम का उपयोग करते हैं, बहुत नाजुक आधार पर निर्मित होते हैं जो अनिश्चित ऐतिहासिक चर पर निर्भर करता है। इसका मतलब है कि एल्गोरिदमिक स्थिरकॉइन को बेसलाइन मांग, इच्छुक आर्बिट्राजरों की भागीदारी, और सूचना दक्षता के वातावरण का समर्थन चाहिए, और इनमें से कोई भी कारक निश्चित नहीं है। वास्तव में, ये सभी अत्यधिक अस्थिरता के दौरान अत्यधिक नाजुक साबित हुए हैं।

दूसरा कारण यह है कि एल्गोरिदमिक स्थिरकॉइन को क्रैश से बचने के लिए अंतर्निहित मूल्य होना चाहिए। इसका अर्थ है “वास्तविक आर्थिक लेनदेन,” जो टेरा के साथ नहीं था, जहाँ स्थिरकॉइन मुख्यतः एंकर के माध्यम से उच्च ब्याज प्राप्त करने के लिए उपयोग किया जाता था। इसके विपरीत, फिएट मुद्राएँ समान प्रकार के हमलों से बच सकती हैं, क्योंकि उनके पास अंतर्निहित मूल्य होता है, जो विनिमय या मूल्य संग्रह का माध्यम है।

सेओल नेशनल यूनिवर्सिटी के इंडस्ट्रियल इंजीनियरिंग विभाग का एक शोध पत्र कुछ महीने बाद आया। यह पेपर, Dissecting the Terra-LUNA crash: Evidence from the spillover effect and information flow, ने ट्रांसफर एंट्रॉपी और स्पिलओवर इंडेक्स का उपयोग करके क्रैश का अध्ययन किया।

इसके लिए, शोधकर्ताओं ने अप्रैल 2022 से मई 2022 तक की घंटेवार कीमतें, गूगल ट्रेंड्स, और StockTwits का उपयोग करके क्रैश का विश्लेषण किया। उन्होंने पुष्टि की कि टेरा क्रैश ने बाजार की कनेक्टेडनेस, निवेशक ध्यान, बाजार भावना, और समग्र क्रिप्टो स्पेस पर बड़ा प्रभाव डाला।

गणितज्ञ अब छिपे पैटर्न उजागर कर रहे हैं

अब भी, इतने समय के बाद, विशेषज्ञ परियोजना की गहराई से जांच जारी रखे हैं और यह पता लगा रहे हैं कि वास्तव में क्या गलत हुआ। दो क्वोन की प्रिय परियोजना के पतन ने व्यापक क्रिप्टो बाजार को एक सर्पिल में डाल दिया, इसलिए स्थिति को समझने की आवश्यकता समझ में आती है।

क्वीन मैरी यूनिवर्सिटी ऑफ़ लंदन के गणितज्ञों ने वास्तव में इसमें कुछ छिपे पैटर्न पाए हैं। इस जांच के निष्कर्ष 3 अप्रैल 2025 को ACM के पीयर-रिव्यूड वैज्ञानिक जर्नल में प्रकाशित हुए।

जैसा कि पेपर में कहा गया है, जबकि मौजूदा शोध क्रिप्टो सेक्टर में क्रैश इवेंट्स का विश्लेषण करता है, विश्लेषण के लिए इष्टतम समय स्केल, अल्पकालिक और दीर्घकालिक रुझानों के बीच अंतर, और इन विकेंद्रीकृत सिस्टमों में शॉक इवेंट्स की पहचान और विशेषता के बारे में मूलभूत प्रश्न अभी भी बने हुए हैं।

इन मुद्दों को संबोधित करने के लिए, पेपर एथेरियम ब्लॉकचेन पर ट्रेड किए गए क्रिप्टो एसेट्स की जांच करता है, विशेष रूप से एल्गोरिदमिक स्थिरकॉइन TerraUSD (UST) के क्रैश और इसे स्थिर करने के लिए डिज़ाइन किए गए सह टोकन LUNA पर ध्यान देता है।

शोध ने मूल्यांकन के लिए एक मल्टी-लेयर टेम्पोरल ग्राफ़ का उपयोग किया, जिससे लेयर्स के बीच सहसंबंधों का अध्ययन संभव हुआ, जहाँ लेयर्स ने विभिन्न समय स्केल में मुद्राओं और सिस्टम के विकास को दर्शाया।

यह टूल जटिल सिस्टम में संबंधों और पैटर्न की गतिशील प्रकृति को पकड़ने के लिए एक लचीला और शक्तिशाली फ्रेमवर्क प्रदान करता है, जो समयिक विकास और बहु-आयामी दृष्टिकोणों को ध्यान में रखता है।

शोधकर्ताओं के अनुसार, क्रिप्टो क्रैश की जांच के लिए टेम्पोरल, क्रॉस-चेन ग्राफ़ विश्लेषण का उपयोग एक अनोखा दृष्टिकोण है। यह न केवल वेब-उत्पन्न डेटा पर अध्ययन के लिए समयिक विश्लेषण के महत्व को रेखांकित करता है, बल्कि यह पद्धति भी दर्शाती है कि ग्राफ-आधारित विश्लेषण पारंपरिक इकोनोमेट्रिक परिणामों को कैसे बढ़ा सकता है।

मल्टी-लेयर टेम्पोरल ग्राफ़ विश्लेषण का उपयोग करके, अध्ययन ने क्रैश से पहले स्थिरकॉइन के बीच मजबूत अंतर्संबंध और क्रैश के बाद हुए तीव्र परिवर्तन को उजागर किया। शोधकर्ताओं ने लिखा:

“हमने पतन से पहले, दौरान और बाद में असामान्य संकेतों की पहचान की, जो ग्राफ संरचना मेट्रिक्स और लेयर्स में उपयोगकर्ता आंदोलन पर उनके प्रभाव को रेखांकित करता है।”

टीम ने टेरा-लुना पतन के मामले में वास्तव में जो उजागर किया, वह व्यापक संदिग्ध ट्रेडिंग गतिविधि का प्रमाण है, जो इकोसिस्टम को कमजोर करने के समन्वित प्रयास का संकेत देता है।

डॉ. रिचर्ड क्लेग के नेतृत्व में, अध्ययन ने ट्रेडरों द्वारा सिस्टम के विरुद्ध दांव लगाने के समन्वित हमले के हिस्से के रूप में किए गए कई गणनात्मक ट्रेडों की श्रृंखला पाई। इस प्रथा को “शॉर्टिंग” कहा जाता है, जहाँ ट्रेडर तब लाभ कमाता है जब एसेट का बाजार मूल्य गिरता है, जबकि “लॉन्गिंग” में ट्रेडर एसेट की कीमत बढ़ने पर दांव लगाता है।

“हमने जो पाया वह असाधारण था। पतन से पहले के दिनों में, हमने अत्यधिक असामान्य ट्रेडिंग पैटर्न देखे। सैकड़ों ट्रेडरों में लेनदेन के सामान्य वितरण के बजाय, हमने कुछ व्यक्तियों को लगभग पूरे बाजार को नियंत्रित करते देखा। ये पैटर्न सिस्टम को अस्थिर करने के जानबूझकर किए गए प्रयास का स्पष्ट प्रमाण हैं।”

– डॉ. क्लेग

शोधकर्ता के विश्लेषण के अनुसार, प्रमुख तिथियों पर, केवल पाँच या छह ट्रेडर लगभग सभी ट्रेडिंग गतिविधि के लिए जिम्मेदार थे।

इनमें से प्रत्येक ट्रेडर लगभग समान बाजार हिस्सेदारी नियंत्रित करता है, जिससे स्थिति संदिग्ध बनती है। सामान्य ट्रेडिंग माहौल में, इतनी उच्च स्तर की समन्वय लगभग असंभव है; इसलिए यह सुझाव देता है कि ये ट्रेडर मिलकर पतन को इंजीनियर करने के लिए काम कर रहे हो सकते हैं।

इसके लिए, टीम ने क्वीन मैरी यूनिवर्सिटी की स्पिन-आउट कंपनी Pometry के साथ सहयोग में एक नया टूल विकसित किया, जो डेटा साइलो को समाप्त करके ग्राफ एनालिटिक्स को सरल बनाता है। यह नया टूल क्रिप्टो बाजारों का विश्लेषण करने के लिए ग्राफ नेटवर्क विश्लेषण का उपयोग करता है, पहले जटिल ट्रेडिंग डेटा को विज़ुअलाइज़ करता है और फिर उसकी व्याख्या करता है।

टीम मानती है कि यह टूल उन शोधकर्ताओं और निवेशकों के लिए अमूल्य हो सकता है जो क्रिप्टोकरेंसी की जंगली और अस्थिर दुनिया में जोखिम को समझना और कम करना चाहते हैं। डॉ. क्लेग के अनुसार:

“क्रिप्टोकरेंसी अक्सर वित्त के वाइल्ड वेस्ट के रूप में देखी जाती हैं, जिसमें बहुत कम निगरानी और उससे भी कम जवाबदेही होती है। हमारा काम दिखाता है कि कठोर गणितीय तकनीकों को लागू करके, हम इन बाजारों को चलाने वाले छिपे पैटर्न और व्यवहारों को उजागर कर सकते हैं। यह सिर्फ अतीत में क्या गलत हुआ, इसे समझने के बारे में नहीं है — यह भविष्य के लिए एक सुरक्षित, अधिक पारदर्शी वित्तीय प्रणाली बनाने के बारे में है।”

शोधकर्ता कहते हैं कि अध्ययन के निहितार्थ केवल क्रिप्टो क्षेत्र से बहुत आगे तक हैं। यह विधि न केवल वित्तीय बाजारों बल्कि सामाजिक नेटवर्क और अन्य जटिल सिस्टमों पर भी लागू की जा सकती है। यहाँ तक कि नियामक एजेंसियां भी इसे अपने विश्लेषण टूल्स के सूट के हिस्से के रूप में उपयोग करके उपयोगकर्ताओं को प्रणालीगत जोखिमों से बचा सकती हैं और व्यापक अर्थव्यवस्था की रक्षा कर सकती हैं।

परिणाम: टेरा-लुना मामले में नवीनतम प्रगति

जबकि अध्ययन जांच जारी रखते हैं, टेरा-लुना मामले के कानूनी कार्यवाही भी प्रगति कर रही हैं।

2025 की शुरुआत दो क्वोन ने अमेरिकी आपराधिक धोखाधड़ी आरोपों को न मानने से हुई। दक्षिण कोरियाई क्रिप्टो निर्माता पर प्रतिभूति धोखाधड़ी, वस्तु धोखाधड़ी, वायर धोखाधड़ी और धन शोधन साजिश के आरोप लगे हैं और यदि दोषी ठहराए गए तो उन्हें 130 साल की जेल तक का सामना करना पड़ सकता है।

यह तब आया जब क्वोन ने पिछले जून में एक नागरिक जुर्माना भुगतान करने और क्रिप्टो लेनदेन से प्रतिबंधित होने पर सहमति व्यक्त की, जो कि वह और टेराफॉर्म ने US SEC के साथ $4.55 बिलियन समझौते के हिस्से के रूप में किया। पिछले जून में उन्होंने $4.47 बिलियन जुर्माना भुगतान करने पर सहमति व्यक्त की

कुछ ही हफ्ते पहले, न्यूयॉर्क अटॉर्नी जनरल के कार्यालय ने भी Galaxy Digital (GLXY ) और उसकी संबंधित कंपनियों के साथ हुए $200 मिलियन समझौते के लिए दायर किया। पिछले साल के अंत में Jump Crypto की सहायक कंपनी के साथ भी एक समान समझौता हुआ।

Galaxy पर LUNA को प्रमोट करने के लिए बिना अपने हित को उजागर किए आरोप लगाया गया। शिकायत में बताया गया कि Galaxy Digital के सीईओ माइकल नोवोग्रैट्ज़ ने X पर यह वादा किया कि यदि LUNA $100 तक पहुंचता है तो वह टैटू करवाएंगे और फिर “अपने टैटू की तस्वीरें पोस्ट करके सार्वजनिक रूप से अपनी लुना के प्रति बुलिशनेस व्यक्त की,” जबकि कंपनी ने लाखों टोकन “अपनी प्रारंभिक लागत के कई गुना पर बेचे” बिना यह बताए कि वे बेच रहे हैं।

इसी बीच, टेराफॉर्म लैब्स ने हाल ही में एक क्रिप्टो लॉस क्लेम्स पोर्टल के लॉन्च की घोषणा की, जो UST क्रैश से प्रभावित निवेशकों को मुआवजा मांगने में सक्षम करेगा। पोर्टल को Kroll Restructuring Administration LLC द्वारा प्रबंधित किया जाता है।

इसलिए, जैसा कि हमने देखा, टेरा-लुना कहानी अभी भी खुल रही है, तीन साल बाद जब यह पहली बार गिरा और पूरे क्रिप्टो बाजार को नीचे ले गया। इसके विशाल और गहरे प्रभाव को देखते हुए, यह विफल तकनीक और लापरवाह शासन का एक महत्वपूर्ण केस स्टडी बनता है। साथ ही, यह नई टूल्स को जन्म दे रहा है जो वित्तीय सिस्टम के छिपे मैकेनिज़्म को उजागर करने में मदद कर सकते हैं।

समग्र रूप से, टेरा-लुना हमें याद दिलाता है कि खुले, अनुमति-रहित और विकेंद्रीकृत क्रिप्टो स्पेस में पारदर्शिता, उचित परिश्रम और जवाबदेही कितनी महत्वपूर्ण हैं!

उल्लेखित अध्ययन:

1. ​Lee, S., Lee, J., & Lee, Y. (2023). Terra-LUNA क्रैश का विश्लेषण: स्पिलओवर प्रभाव और सूचना प्रवाह से साक्ष्य. Finance Research Letters, 53, 103590. https://doi.org/10.1016/j.frl.2022.103590

2. Ba, C. T., Steer, B., Zignani, M., & Clegg, R. (2025). Luna-Terra पतन की जांच एथेरियम स्थिरकॉइन इकोसिस्टम के टेम्पोरल मल्टीलेयर ग्राफ़ संरचना के माध्यम से. ACM Transactions on the Web, Accepted manuscript online 3 अप्रैल 2025. https://doi.org/10.1145/3726869