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जस्टिन सन के अनुसार, एल्गोरिदमिक स्थिर-मूल्य टोकन अब भी अच्छा विचार हैं
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TerraUSD (UST) के पतन ने एल्गोरिदमिक स्थिर-मूल्य टोकन के जोखिम सामने रखे। फिर भी ट्रॉन के संस्थापक जस्टिन सन ने मई 2022 में कहा कि वे इस विचार में अब भी विश्वास रखते हैं।
उस समय सन ग्रेनेडा के विश्व व्यापार संगठन (WTO) में राजदूत भी थे। उनका मानना था कि LUNA और UST के पतन से ऐसे टोकन विकसित करते समय बचने योग्य गलतियों का सबक मिल सकता है।
जस्टिन सन एल्गोरिदमिक स्थिरकॉइन में विश्वास रखते हैं
टेरा उस समय क्रिप्टो क्षेत्र का बड़ा इकोसिस्टम था। गिरावट से पहले LUNA और UST, इन दो परिसंपत्तियों का संयुक्त बाजार पूँजीकरण लगभग 40 अरब डॉलर बताया गया था। यह नेटवर्क में जमा कुल मूल्य (TVL) नहीं था। 2018 में शुरू हुई परियोजना ने पिछले वर्ष की तेजी में व्यक्तिगत और संस्थागत निवेशकों को आकर्षित किया था। TVL भी काफी बढ़ा था।
तेज वृद्धि को संभावित कमजोरी कहा गया, न कि निर्णायक रूप से सिद्ध एकमात्र कारण। CoinDesk के साक्षात्कार में सन ने कहा: “यदि मैं डो क्वोन होता, तो स्थिति को कहीं अधिक सावधानी से संभालता।”
UST अकेला एल्गोरिदमिक स्थिर-मूल्य टोकन नहीं था। ट्रॉन DAO Reserve ने 5 मई 2022 को USDD शुरू किया, जो UST का डॉलर से जुड़ाव टूटने से कुछ समय पहले था। बाजार के कुछ प्रतिभागियों ने USDD और UST की संरचनात्मक समानताएँ बताईं।
मई 2022 की रिपोर्टिंग में गिरावट का सटीक शुरुआती कारण तय नहीं हुआ था। ब्लैकरॉक और सिटाडेल सिक्योरिटीज द्वारा डिज़ाइन की कमजोरी का लाभ उठाकर बड़े पैमाने पर परिसमापन कराने की अप्रमाणित साजिश-कथाएँ भी फैली थीं। ये आरोप थे, प्रमाणित निष्कर्ष नहीं। दूसरी व्याख्या में बाजार की उथल-पुथल और आर्थिक मंदी की आशंका के कारण जोखिम वाली परिसंपत्तियों पर दबाव बताया गया था।
(BLK )क्रिप्टो बाजार पर तीखे बयान देने के लिए प्रसिद्ध सन ने डॉलर से जुड़ाव टूटने से पहले Curve के UST तरलता पूल के आसपास बड़े पूँजी हस्तांतरण का उल्लेख किया।
सन के अनुसार, उस समय टेरा नेटवर्क का नेतृत्व नियोजित 4pool की तैयारी में 3pool से जुड़े Curve पूल से तरलता निकाल रहा था। उनका मानना था कि उस समय हमलावर को मौका मिल सकता था। यह उनकी व्याख्या थी, न कि हमले या स्वयं टेरा ब्लॉकचेन के तकनीकी उन्नयन का प्रमाण।
UST और ट्रॉन के USDD के बीच समानताएँ
कुछ विश्लेषकों ने UST और USDD की समानताओं पर ध्यान दिलाया। मई 2022 के साक्षात्कार में सन ने कहा कि उन्होंने लगभग तीन महीने पहले USDD परियोजना की योजना बनाई थी और UST के पतन से सीख मिली थी।
उनकी आशा के बावजूद, इस पतन ने अन्य परिसंपत्तियों से पूरी तरह समर्थित मॉडलों की तुलना में एल्गोरिदमिक टोकनों पर भरोसा कमजोर किया था। इसका अर्थ यह नहीं कि हर परिसंपत्ति-समर्थित स्थिर-मूल्य टोकन जोखिम-मुक्त है। सन ने माना कि USDD पर भी शॉर्ट-सेलरों का दबाव पड़ सकता है और उसका हाल UST जैसा हो सकता है।
साक्षात्कार के समय तक UST को फिर डॉलर से जोड़ने के प्रयास सफल नहीं हुए थे। सन का कहना था कि मौजूदा और भविष्य के एल्गोरिदमिक स्थिर-मूल्य टोकन इस अनुभव से सीखें तथा अपनी वास्तविक उपयोगिता से होने वाले विकास और विकेंद्रीकरण को प्राथमिकता दें। ये उनकी सिफारिशें थीं, सफलता की गारंटी नहीं।
ट्रॉन कम हस्तांतरण शुल्क देता था और उस समय की घोषणाओं में उसे सबसे अधिक प्रचलित Tether (USDT) वाला नेटवर्क बताया गया था। USDT का संचालन केंद्रीय जारीकर्ता करता है और इसे UST के एल्गोरिदमिक मॉडल से अलग समझना चाहिए। Tether को अपने भंडार की पारदर्शिता पर आलोचना मिली थी। सन ने कहा कि उन्हें पूरा समर्थन देने वाले भंडार पर विश्वास है; उनकी राय स्वतंत्र लेखापरीक्षा नहीं थी।
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