Maker (MKR) मार्केट कैप DeFi प्रोटोकॉल में रुचि के साथ उछाल

पिछले सप्ताह 22% की वृद्धि के साथ, Maker (MKR) इस सप्ताह हरे रंग में अग्रणी है। $804 मिलियन की मार्केट कैप वाली 55वीं सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेंसी वर्तमान में $893.50 पर ट्रेड हो रही है और लेख लिखते समय 24‑घंटे का वॉल्यूम $115 मिलियन है।

CoinGecko के अनुसार, टोकन पिछले महीने में 40% से अधिक और वर्ष‑से‑आज (YTD) 76% बढ़ा है। हालांकि, MKR की कीमत अभी भी अपने लगभग $6,300 के सर्वकालिक उच्च (ATH) से लगभग 86% नीचे है, जो लगभग दो साल पहले मई 2021 में दर्ज हुआ था।

MKR, Maker प्रोटोकॉल का उपयोगिता टोकन है, जो शासन टोकन के रूप में भी कार्य करता है तथा सिस्टम के पुनःपूंजीकरण संसाधन के रूप में भी उपयोग होता है।

शासन टोकन के रूप में, MKR टोकन धारक MakerDAO के माध्यम से परियोजना का संचालन करते हैं, जो एथेरियम ब्लॉकचेन पर एक ओपन‑सोर्स समुदाय परियोजना और एक विकेंद्रीकृत स्वायत्त संगठन है। MKR टोकन खनन योग्य नहीं हैं और स्थिरकॉइन DAI की मांग और बाजार आपूर्ति के आधार पर उत्पन्न होते हैं।

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Maker (MKR) को समझना

Maker एक विकेंद्रीकृत ऋण प्लेटफ़ॉर्म है जो दो‑टोकन प्रणाली, स्थिरकॉइन DAI और शासन टोकन MKR का उपयोग करता है। प्रोटोकॉल ETH को स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट में लॉक करके और अमेरिकी-आधारित स्थिरकॉइन DAI को मिंट करके अधिक‑जमानत वाले ऋण प्रदान करता है।

उधारकर्ताओं को निर्दिष्ट जमानत स्तर बनाए रखना आवश्यक है ताकि वे लिक्विडेट न हों। क्रिप्टोकरेंसी की कीमतों में उतार‑चढ़ाव से निपटने के लिए, Maker ऋणों के लिए अतिरिक्त जमानत की आवश्यकता रखता है, अर्थात उधारकर्ताओं को ऋण राशि से अधिक मूल्य की संपत्तियों को सुरक्षित करना पड़ता है।

इसी बीच, प्रणाली DAI की स्थिरता को एक गतिशील तंत्र—जमानत‑आधारित ऋण स्थितियों (CDP), स्व‑प्रतिक्रिया तंत्र, और बाहरी अभिनेताओं के लिए प्रोत्साहन—के माध्यम से प्राप्त करती है। एक बार उत्पन्न होने पर, DAI को वस्तुओं और सेवाओं के भुगतान के रूप में उपयोग किया जा सकता है, दूसरों को स्वतंत्र रूप से भेजा जा सकता है, या दीर्घकालिक बचत के रूप में रखा जा सकता है।

2014 में, ओपन‑सोर्स Maker प्रोटोकॉल को Rune Christensen के नेतृत्व में एक डेवलपर समूह द्वारा पहली बार बनाया गया था। बाद में इस समूह को कयमान द्वीपसमूह में स्थित Maker Foundation के रूप में औपचारिक रूप दिया गया। इसी बीच, MakerDAO का पहला श्वेतपत्र दिसंबर 2017 में प्रकाशित हुआ, जो MKR धारकों की मतदान शक्ति का उपयोग करके महत्वपूर्ण पैरामीटर निर्धारित करके प्रोटोकॉल को नियंत्रित करता है।

इन संगठनों के साथ-साथ डेनमार्क‑आधारित स्वायत्त संगठन DAI Foundation, जो Maker Foundation से संबद्ध नहीं है, Maker प्रोटोकॉल को समर्थन देता है। DAI Foundation का उद्देश्य Maker प्रोटोकॉल की अमूर्त संपत्तियों, जैसे ट्रेडमार्क और कोड पर कॉपीराइट, की रक्षा करना है।

समग्र रूप से, Maker (MKR) एथेरियम ब्लॉकचेन पर सबसे बड़े विकेंद्रीकृत अनुप्रयोगों (dApps) में से एक है। यह एक विकेंद्रीकृत वित्तीय (DeFi) ऐप के रूप में व्यापक अपनापन हासिल करने वाला पहला ऐप भी था। प्लेटफ़ॉर्म DeFi की संभावनाओं को खोलने के लिए आर्थिक सशक्तिकरण का समावेशी मंच बनाना चाहता है, अर्थात सभी को वैश्विक वित्तीय बाजार तक समान पहुँच प्रदान करना।

DeFi का बढ़ता आकर्षण

Maker (MKR) में निस्संदेह उच्च संभावनाएँ हैं। MKR कीमतों में वर्तमान उछाल को DeFi में बढ़ती रुचि के कारण माना जा सकता है, जो बढ़ते नियमन और Celsius Network तथा BlockFi जैसे केंद्रीकृत प्लेटफ़ॉर्म के पतन से उत्पन्न हुआ है।

इन प्लेटफ़ॉर्मों के पिछले वर्ष के ध्वंस ने निवेशकों और उपयोगकर्ताओं को केंद्रीकृत प्लेटफ़ॉर्मों द्वारा उत्पन्न जोखिमों के प्रति अधिक सतर्क बना दिया है, जो हैकिंग, धोखाधड़ी और अन्य प्रकार की हेरफेर के प्रति संवेदनशील होते हैं।

इससे न केवल केंद्रीकृत प्लेटफ़ॉर्मों में विश्वास घटा है, बल्कि नियमन और निगरानी में वृद्धि का दबाव भी बढ़ा है, जिससे कई क्रिप्टो उत्साही और उपयोगकर्ता वैकल्पिक, विकेंद्रीकृत विकल्पों की तलाश में लगे हैं।

इसके अतिरिक्त, प्रमुख बैंक संस्थानों ने भी DeFi प्लेटफ़ॉर्मों पर नजर रखी है, जैसा कि Nomura की Infinity में निवेश से स्पष्ट होता है। व्यापक क्रिप्टोकरेंसी पारिस्थितिकी तंत्र में बढ़ती अविश्वास के बावजूद, DeFi प्लेटफ़ॉर्मों द्वारा प्रदर्शित भरोसेमंद तकनीक भविष्य के वित्त के लिए एक महत्वपूर्ण पुल के रूप में उभरती है, और बैंक इस दिशा में कदम बढ़ा रहे हैं।

केंद्रीकृत क्रिप्टो कंपनियों जैसे Kraken के खिलाफ हालिया कानून प्रवर्तन कार्रवाई ने DeFi की आकर्षण को और बढ़ा दिया है। अपने मूल विकेंद्रीकृत लिक्विड‑स्टेकिंग मॉडल और कुल उत्पाद प्रस्तावों के साथ, जो केंद्रीकृत प्लेटफ़ॉर्मों से काफी अलग हैं, ये DeFi प्रोटोकॉल पारंपरिक वित्तीय दिग्गजों के लिए एक सुरक्षित विकल्प प्रदान कर सकते हैं।

फीस में मिलियन की कमाई

बुधवार को, DeFi प्रोटोकॉल ने यह भी घोषणा की कि उसने अपने RocketPool ETH (RETH)‑आधारित स्टेक्ड उत्पादों पर फीस को काफी कम कर दिया है, क्योंकि एथेरियम अपने शंघाई अपग्रेड के सक्रिय होने के करीब है, जिससे अपने ETH को स्टेक करने वाले उपयोगकर्ता अब दो साल से अधिक समय बाद उन्हें निकाल सकते हैं।

नई वार्षिक फीस 0.5% निर्धारित की गई है, जो MakerDAO के प्रतिस्पर्धियों में सबसे कम दर है। अतिरिक्त रूप से, अधिक उदार ऋण सीमा स्तर पेश किए गए हैं, जिसमें सीमा 5 मिलियन DAI से बढ़कर 10 मिलियन DAI की हुई है। इससे प्लेटफ़ॉर्म को Ether (ETH) के सबसे लोकप्रिय “लिक्विड” संस्करणों में से एक — Rocket Pool ETH (RETH) आधारित RETH‑A वॉल्ट — के लिए अधिक आकर्षक लिक्विडेशन अनुपात प्रदान करने में मदद मिली है।

एक और प्रमुख कारण जो वर्तमान मंदी में MKR कीमत को बढ़ा सकता है, वह है कि Maker अपने वास्तविक‑विश्व संपत्ति तैनाती से फीस में मिलियन कमा रहा है, जबकि व्यापक क्रिप्टो बाजार में राहत रैली भी देखी जा रही है। उदाहरण के लिए, अक्टूबर 2022 में, प्रोटोकॉल ने $500 मिलियन को US ट्रेजरी बॉन्ड और कॉर्पोरेट बॉन्ड में आवंटित करने के लिए मतदान किया।

प्रस्ताव के तहत, $160 मिलियन को 0‑1 वर्ष अवधि के US Treasury iShares ETFs में आवंटित किया गया, $240 मिलियन को BlackRock के 1‑3 वर्ष US Treasury iShares एक्सचेंज‑ट्रेडेड फंड में, और शेष $100 मिलियन को Baillie Gifford द्वारा प्रदान किए गए कॉर्पोरेट इन्वेस्टमेंट‑ग्रेड बॉन्ड में आवंटित किया गया।

Maker DAO का मानना है कि यह आवंटन अप्रयुक्त फंड को उपयोग करने और प्रोटोकॉल को पर्याप्त रिटर्न देने का उत्कृष्ट तरीका होगा, बिना DAI की डॉलर पेक को जोखिम में डाले। इस प्रकार, भले ही बाजार गिरावट में हो, निवेशकों को अभी भी लाभ मिल सकता है।

“ब्लैक थर्सडे” मुकदमे में जीत

पिछले सप्ताह, एक संघीय न्यायाधीश ने Maker के खिलाफ दायर वर्गीय कार्रवाई मुकदमे को खारिज कर दिया, जिसमें कहा गया था कि प्रोटोकॉल में निवेशकों को लगभग $8 मिलियन का नुकसान हुआ क्योंकि प्लेटफ़ॉर्म ने जोखिमों को विकृत किया था।

अप्रैल 2020 में दायर “ब्लैक थर्सडे” मुकदमे ने दावा किया कि Maker से जुड़े संस्थाओं, जिसमें Maker Ecosystem Growth Foundation भी शामिल है, ने प्लेटफ़ॉर्म की सुरक्षित ऋण स्थितियों को अधिक जमानत की आवश्यकता के कारण सुरक्षित निवेश के रूप में गलत प्रस्तुत किया था।

Founder Rune Christensen द्वारा संचालित रणनीति के अनुसार, Maker Ecosystem Growth Foundation को प्रोटोकॉल को विकेंद्रीकृत करने के उद्देश्य से विघटित कर दिया गया।

शिकायत को कैलिफ़ोर्निया के उत्तरी जिले के संयुक्त राज्य जिला न्यायालय की जज मैक्सिन एम. चेसनी ने खारिज कर दिया, जिन्होंने कहा कि “Maker Growth [Foundation] एक उचित प्रतिवादी नहीं है क्योंकि इसे विघटित कर दिया गया है, और इसलिए इसे मुकदमा करने की क्षमता नहीं है,” और यह भी कहा कि “वादी ने अपने प्रत्येक राहत के दावे का समर्थन करने के लिए पर्याप्त तथ्यों का उल्लेख करने में विफल रहा है।”

हालाँकि, मुख्य वादी, पीटर जॉनसन ने आरोप लगाया कि Maker ने अधिक‑जमानत नीति को एक ऐसी सुरक्षा के रूप में विज्ञापित किया था जो नुकसान को 13% तक सीमित करती है और उपयोगकर्ताओं को जमानत की वापसी सुनिश्चित करती है। फिर उन्होंने दावा किया कि मार्च 2020 में बाजार‑व्यापी गिरावट के दौरान ETH की कीमत में तीव्र गिरावट के कारण उनके और कई अन्य के प्लेटफ़ॉर्म पर स्थितियों को लिक्विडेट किया गया।

मुकदमे ने दावा किया कि निवेशकों को $8.3 मिलियन का नुकसान हुआ और उन्होंने $20 मिलियन की क्षतिपूर्ति और दंडात्मक हर्जाने की मांग की। न्यायाधीश ने कहा कि वादी अपने शिकायत को संशोधित कर सकते हैं और 17 मार्च तक तीसरा संस्करण दाखिल कर सकते हैं क्योंकि वर्तमान संस्करण में उल्लेखित कमियों को प्रमाणित नहीं किया जा सकता।

अंतिम लक्ष्य

इन सबके अलावा, प्रोटोकॉल अपने प्रोटोकॉल को मजबूत करने पर काम करता रहता है। शुरुआत के लिए, Messari के शोध के अनुसार, MakerDAO के राजस्व स्रोत संकेत देते हैं कि DAO पिछले वर्षों के क्रिप्टो‑लोन प्रोटोकॉल से काफी अलग दिखेगा, क्योंकि उनकी राजस्व धारा को विविधित करने की योजनाएँ अब तक बहुत सफल रही हैं, और विस्तार जारी रखने की योजनाएँ भी चल रही हैं।

इसके अलावा, Endgame योजना पर प्रगति हुई है, जिसे Christensen ने सितंबर में प्रस्तुत किया था, जिसमें उन्होंने बताया कि प्रोटोकॉल भविष्य के क्रिप्टो नियमन का सामना करने के लिए खुद को कैसे स्थित कर सकता है।

अपने प्रस्ताव में, Christensen ने वास्तविक‑विश्व संपत्तियों के बदले DAI उधार देने और अर्जित ब्याज का उपयोग करके खुले बाजार में ETH खरीदने का सुझाव दिया।

Christensen के अनुसार, MakerDAO संभवतः अमेरिकी नियामकों का ध्यान आकर्षित करेगा क्योंकि यह डॉलर‑पेक्ड स्थिरकॉइन जारी करता है। जब ऐसा होगा, प्रोटोकॉल टॉर्नेडो कैश पर लगाए गए समान प्रकार के एंटी‑मनी लॉन्ड्रिंग (AML) प्रतिबंधों को पूरा नहीं कर पाएगा।

अगले तीन वर्षों में ETH को जमा करने से DAI को उसके डॉलर पेक से हटकर एक स्वतंत्र रूप से चलने वाली संपत्ति बनना पड़ सकता है, लेकिन यह दीर्घकालिक के लिए सबसे अच्छा विकल्प होगा, जिससे प्रोटोकॉल पर नियामक बोझ कम होगा, उन्होंने उस समय कहा।

वर्तमान में, ऐसा लगता है कि MakerDAO के पास इस योजना को लागू करने की कोई आवश्यकता नहीं होगी। लेकिन इस पर काम पहले ही शुरू हो चुका है, और चौथी तिमाही में पहला आधिकारिक Endgame गवर्नेंस वोट हुआ, जहाँ कई प्रारंभिक प्रस्तावों को मंजूरी मिली, और कई टीमों ने क्लस्टर्स की स्थापना और Endgame संविधान तथा फ्रेमवर्क के ड्राफ्ट की घोषणा की।

समग्र रूप से, Maker (MKR) के लिए स्थितियाँ सकारात्मक दिख रही हैं, लेकिन चूँकि हम अभी भी मंदी के बाजार में हैं, डिजिटल एसेट की कीमत में अधिक गति नहीं देखी जा सकती, फिर भी निरंतर विकास भविष्य में MKR कीमतों को मदद कर सकता है।