एक परी कथा के अंत की तलाश में: डिस्नी स्टॉक 2023 में गिरावट, लेकिन क्या भाग्य बदलने वाले हैं?

कमज़ोर फ्रैंचाइज़, कम थीम पार्क उपस्थिति, और घटते टीवी बाजार के कारण, डिस्नी स्टॉक ने 2023 में गंभीर संघर्ष किया है। लेकिन क्या 2024 नई आशा दे सकता है? 

वॉल स्ट्रीट पर डिस्नी (NYSE: DIS) जैसा कोई स्टॉक नहीं है। लेकिन एक ऐसी कंपनी के लिए जो आतिथ्य, स्ट्रीमिंग सेवाओं, मर्चेंडाइजिंग, सिनेमा और पारंपरिक टेलीविजन जैसे क्षेत्रों में व्यापक बाजार पैठ रखती है, कुछ समय से तूफ़ानी बादल मंडरा रहे हैं। 

डिस्नी पर तनाव की सीमा ने एक बड़े $7.5 बिलियन लागत‑कटौती योजना को लागू किया है, खर्च को कम करने और स्टॉक्स को स्थिर करने के प्रयास में।

इन महत्वपूर्ण कटौतियों के साथ डिस्नी ने मार्च 2021 की संक्षिप्त शिखर और प्रारंभिक पोस्ट‑पैंडेमिक बाजार पुनरुद्धार के बाद अपने स्टॉक मार्केट मूल्य का 50% से अधिक खो दिया है। 

स्टॉक पर और बोझ तब आया जब यह खबर आई कि डिस्नी की स्वामित्व वाली खेल नेटवर्क ESPN भी अमेज़न जैसे प्रतिस्पर्धियों के साथ तालमेल बिठाने में संघर्ष कर रही थी, और डिस्नी के खेल विभाग ने राजस्व में गिरावट की रिपोर्ट और वर्ष के लिए लाभ में कमी की रिपोर्ट की।  (AMZN )

2023 की खराब स्थिति को मापना

डिस्नी का निराशाजनक 2023 तब पक्का हो गया जब यूनिवर्सल ने वर्ष के दौरान सबसे अधिक आय करने वाले मूवी स्टूडियो का शीर्ष स्थान हासिल किया, जिसने वैश्विक रूप से $4.91 बिलियन की आय की, जबकि डिस्नी की $4.83 बिलियन थी।

यह खोया हुआ बाजार डिस्नी को नुकसान पहुंचाएगा, जिसने 2016 से हर साल वैश्विक बॉक्स ऑफिस में शीर्ष स्थान हासिल किया है। 

महत्वपूर्ण रूप से, डिस्नी के खराब वर्ष को ‘द मार्वल्स’ की प्रदर्शन ने रेखांकित किया, जिसने मार्वल फ्रैंचाइज़ का अब तक का सबसे कमजोर ओपनिंग दर्ज किया और बॉक्स ऑफिस में $205 मिलियन पार करने में दो महीने लगे। 

इसके अलावा, डिस्नी की वीडियो स्ट्रीमिंग सेवा, Disney+, भी भीड़भाड़ वाले बाजार में प्रभाव डालने के लिए संघर्ष कर रही है, जहाँ लगभग 6.5% सब्सक्राइबर हर महीने सेवा को रद्द करने का विकल्प चुनते हैं। 

डिस्नी के स्टॉक को देखते हुए, कंपनी का प्राइस‑टू‑अर्निंग्स अनुपात को वार्षिक वृद्धि दर से विभाजित करने वाला (PEG) 1.67 है, जो दर्शाता है कि बाजार ने स्टॉक को उसके अनुमानित आय वृद्धि के संबंध में अधिक मूल्यांकित किया है। जहाँ PEG अनुपात एक का मतलब इन मापदंडों के बीच पूर्ण सहसंबंध है, 1.67 संकेत देता है कि प्रदर्शन की तुलना में स्टॉक काफी अधिक मूल्यांकित है। 

चिंता का विषय है कि 2024 के प्रक्षेपण दर्शाते हैं कि चल रहे हॉलीवुड स्ट्राइक्स अगले वर्ष के घरेलू बॉक्स ऑफिस पर बड़ा प्रभाव डालेंगे, जिससे बिक्री 2023 के $9 बिलियन से घटकर $8 बिलियन हो सकती है। 

सक्रियता के खिलाफ संघर्ष

हाल के महीनों में, डिस्नी शक्ति के संघर्ष के बीच फँसा हुआ है, जहाँ CEO बॉब इगर पर अरबपति सक्रियवादी नेल्सन पेल्ट्ज़ का दबाव है। 

सक्रियवादी निवेशक आमतौर पर कंपनी के बोर्ड में सीटें हासिल करने की कोशिश करते हैं ताकि वे नियंत्रणात्मक हिस्सेदारी प्राप्त कर कंपनी के फोकस और उद्देश्यों में व्यापक बदलाव कर सकें। 

सक्रियवादी हेज फंड ब्लैकवेल्स कैपिटल, जिसने पेल्ट्ज़ के प्रयासों का समर्थन किया डिस्नी पर नियंत्रण पाने के लिए, यह सुझाव दिया कि “सभी शेयरधारकों को निदेशकों के लिए एक वास्तविक और बेहतर विकल्प प्रदान करना वह आवश्यक कदम है जो डिस्नी की भविष्य की सफलता का समर्थन करेगा।”

हालाँकि, शेयरधारक फर्म वैल्यूऐक्ट कैपिटल मैनेजमेंट के समर्थन के बाद, ऐसा प्रतीत होता है कि इगर ने कंपनी के नेतृत्व में बने रहने के लिए पर्याप्त समर्थन हासिल कर लिया है। 

हालाँकि वैल्यूऐक्ट के साथ समझौता यह संकेत देता है कि इगर डिस्नी की साहसी $7.5 बिलियन लागत‑कटौती रणनीति को जारी रखेंगे, सक्रियवादी निवेशकों के खतरे को पार करने की संभावना मनोरंजन नेता को आवश्यक स्थिरता प्रदान कर सकती है। यह यह भी संकेत दे सकता है कि डिस्नी अगले वर्ष के लिए मोड़ ले रहा है।

स्ट्रीमिंग के लिए उज्जवल भविष्य?

स्ट्रीमिंग सेवा Disney+ का प्रदर्शन पोस्ट‑पैंडेमिक वर्षों में डिस्नी स्टॉक के लिए एक प्रमुख मुद्दा रहा है। प्रारंभिक तेज़ वृद्धि के बाद, इस सेवा ने हाल के वर्षों में गति बनाए रखने में संघर्ष किया है। 

डिस्नी ने 2024 के अंत तक अपनी स्ट्रीमिंग सेवाओं को लाभदायक बनाने को प्राथमिकता दी है, जो वॉल स्ट्रीट पर सीधे प्रभाव डालेगा। 

डिस्नी+ के लिए एक निर्णायक क्षण में, अधिक ग्राहकों को आकर्षित करने के लिए कम लागत पर एक नया विज्ञापन‑आधारित सब्सक्रिप्शन फ़ॉर्मेट जोड़ा गया है। 

जबकि डिस्नी के सीधे‑ग्राहक स्ट्रीमिंग खंड ने 2022 में $4 बिलियन का ऑपरेटिंग नुकसान दिया, नुकसान 2023 में $2.6 बिलियन तक घट गया। अब, नवीनतम तिमाही में घटते घाटे $387 बिलियन तक के साथ, ऐसा प्रतीत होता है कि डिस्नी 2024 के दूसरे आधे में अपनी स्ट्रीमिंग सेवा को लाभदायक बनाने की राह पर है। 

इसके अलावा, डिस्नी+ को टेलीकॉम दिग्गज Verizon की स्ट्रीमिंग बंडल ऑफर में शामिल किया गया है, जिसने $10 पैकेज की घोषणा की जिसमें Netflix (NFLX ) और Warner Bros. Discovery के Max विज्ञापन‑आधारित स्ट्रीमिंग सेवाएँ भी शामिल हैं। 

स्ट्रीमिंग सेवाओं को अधिक सुलभ बनाने का यह प्रयास ग्राहकों के लिए एक प्रमुख आकर्षण हो सकता है, जो डिस्नी+ को समय पर बढ़ावा दे सकता है। 

डिस्नी के दीर्घकालिक निवेश के लिए उज्ज्वल संभावनाएँ

वॉल स्ट्रीट पर डिस्नी की पूर्व महिमा में वापसी इस बात पर निर्भर करती है कि कंपनी सक्रियवादी निवेशकों और बदलते मनोरंजन परिदृश्य के सामने स्थिरता पुनः प्राप्त करे। हालांकि, बॉब इगर का नेतृत्व दीर्घकाल में स्टॉक में अधिक आशावाद ला सकता है। 

“जबकि ऐतिहासिक प्रदर्शन डिस्नी को आकर्षक निवेश के रूप में नहीं रखता, कंपनी की हालिया पहलों और CEO बॉब इगर की कंपनी को सही दिशा में ले जाने की क्षमता में विश्वास एक अनुकूल दीर्घकालिक निवेश अवसर का संकेत देता है,” मैक्सिम मंतुरोव, हेड ऑफ़ इन्वेस्टमेंट रिसर्च, Freedom Finance Europe ने कहा।

“डिस्नी की ब्रांड वफादारी, उद्योग परिवर्तन के अनुकूल निरंतर प्रयास, और रणनीतिक लागत प्रबंधन का संयोजन भविष्य में इसके सतत विकास में योगदान दे सकता है।”

इस बात पर बहुत कम संदेह है कि डिस्नी वर्तमान में संचालन के संदर्भ में एक मोड़ पर है। वॉल स्ट्रीट पर स्टॉक में सुधार आने वाले महीनों और वर्षों में डिस्नी के उत्पादन पर निर्भर हो सकता है। ब्लॉकबस्टर मार्वल फ्रैंचाइज़ की बिक्री में गिरावट के बाद, जिम्मेदारी अधिक रचनात्मक सिनेमाई प्रोजेक्ट्स की होगी जो भविष्य में दर्शकों के साथ गूँजें। 

यदि डिस्नी 2025 तक बॉक्स ऑफिस हिट्स प्रदान करता है, तो हम संभावित रूप से देखेंगे कि निवेशकों का आशावाद स्टॉक में लौट आएगा। इसका मतलब है कि डिस्नी के स्टॉक के किसी भी पूर्वानुमान का भारी निर्भरता इगर की भविष्य की दृष्टि पर होगी।