डिजिटल संपत्तियाँ
Galaxy Digital ने Solana पर GLXY शेयरों को टोकनाइज़ किया
लगभग $29 बिलियन वास्तविक-विश्व संपत्तियों (RWA) को सार्वजनिक ब्लॉकचेन पर टोकनाइज़ किया गया है। जबकि एक नया रिकॉर्ड है, यह संख्या अभी भी उस बाजार के अनुमानित अंतिम स्तर का केवल एक अंश है, जहाँ मैकिन्से ने 2030 तक $2 ट्रिलियन का प्रक्षेपण किया है।
टोकनाइज़ेशन के आसपास की गति निस्संदेह अडिग है। वर्तमान में, टोकनाइज़ेशन में रुचि US ट्रेज़री बांड और निजी क्रेडिट के आसपास केंद्रित है, जहाँ आकर्षक रिटर्न और संस्थागत मांग ने इन दो संपत्ति वर्गों को इस क्षेत्र में प्रमुख बना दिया है। सामूहिक रूप से, वे टोकनाइज़ किए गए कुल मूल्य के 80% से अधिक का प्रतिनिधित्व करते हैं।
वैश्विक बांड, वस्तुएँ, संस्थागत फंड, और फिएट मुद्राएँ भी धीरे-धीरे ऑन-चेन हो रही हैं। यह प्रवृत्ति अब सार्वजनिक इक्विटी तक विस्तारित हो गई है, जहाँ टोकनाइज़्ड स्टॉक्स का कुल मूल्य $385 मिलियन तक पहुँच गया है।
नेटवर्क के हिसाब से, Algorand इस मूल्य का अधिकांश 57% रखता है, इसके बाद XRP (XRP ) Ledger (14.4%), Solana (SOL ) (13.3%), Ethereum (ETH ) (7.3%), Stellar (XLM ) (5.5%), और Gnosis (GNO ) (1.35%) हैं, जैसा कि डेटा RWA.xyz से प्राप्त हुआ है।
टोकनाइज़ेशन प्लेटफ़ॉर्म की बात करें तो, Securitize $218.6 मिलियन मूल्य के साथ अग्रणी है। RWA को टोकनाइज़ करने में अग्रणी, जिसने ऑन-चेन पर $3.5 बिलियन से अधिक संपत्तियों को जारी किया है, Securitize शीर्ष स्तर के एसेट मैनेजर्स के साथ काम कर रहा है, जिसमें Apollo, BlackRock (BLK ), Hamilton Lane, और KKR शामिल हैं।
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| प्लेटफ़ॉर्म | टोकनाइज़्ड वैल्यू | जारी की गई संपत्तियां | समर्थित नेटवर्क |
|---|---|---|---|
| Securitize | $218.6M | $3.5B+ | Ethereum, Polygon, Avalanche |
| Backed Finance | $57M | 64 | Ethereum, Solana, BNB, Tron |
| Archax | $55.4M | 50+ | Stellar, Ethereum |
| Ondo | $26.6M | 100+ | Ethereum, Solana, Ondo Chain |
अगला, Backed Finance ने $57 मिलियन टोकनाइज़्ड वैल्यू जारी की है, जबकि RWA की संख्या 64 के साथ तीसरे स्थान पर है। इसका टोकनाइज़्ड स्टॉक उत्पाद, xStock, Ethereum, Solana, BNB Chain (BNB ), और Tron (TRX ) पर लॉन्च किया गया है, और यह प्रमुख क्रिप्टो एक्सचेंज Bybit और Kraken के साथ साझेदारी करता है।
कुल वैल्यू के संदर्भ में, Archax $55.4 मिलियन के साथ तीसरे स्थान पर है, इसके बाद Ondo $26.6 मिलियन पर है, हालांकि इसकी संख्या 100 से अधिक के साथ सबसे अधिक है।
सिर्फ इस सप्ताह, Ondo Finance ने Ethereum पर 100 से अधिक US स्टॉक्स और ETFs के टोकनाइज़्ड संस्करण लॉन्च किए, और BNB Chain, Solana, और Ondo Chain पर विस्तार की योजना है। इसी बीच, Stellar Foundation ने यूके-आधारित Archax में टोकनाइज़्ड RWA को बढ़ावा देने के लिए निवेश किया है।
अन्य प्रमुख नामों में Wisdom Tree, Dinari, Swarm, और Superstate शामिल हैं।
2023 में Robert Leshner द्वारा स्थापित, जो DeFi प्रोटोकॉल Compound Finance के सह‑संस्थापक हैं, Superstate एक Ethereum‑आधारित टोकनाइज़ेशन प्लेटफ़ॉर्म है जो ऑन‑चेन पारंपरिक निवेश समाधान तक पहुंच प्रदान करता है। निवेश प्रबंधक के रूप में, यह फंडों के प्रबंधन के लिए कानूनी रूप से जिम्मेदार है।
फिनटेक कंपनी का लक्ष्य ऑन‑चेन सार्वजनिक लिस्टिंग और टोकनाइज़्ड निवेश उत्पादों के माध्यम से पहुंच का विस्तार और तरलता में सुधार करके पूंजी बाजारों को पुनः आकार देना है। इसके ऑफ़र में दो टोकनाइज़्ड फंड शामिल हैं: एक USCC, जो क्रिप्टो‑आधारित एक्सपोज़र के लिए अनुकूलित है, और दूसरा USTB, जो US ट्रेज़री द्वारा समर्थित है।
एक और उत्पाद, Opening Bell, अनुपालनयुक्त ऑन‑चेन इक्विटी लिस्टिंग के लिए है।
इस सप्ताह, Galaxy Digital (GLXY ) ने इस प्लेटफ़ॉर्म के माध्यम से अपने सार्वजनिक रूप से ट्रेडेड स्टॉक को Solana ब्लॉकचेन पर टोकनाइज़ किया। Superstate ने कहा यह “आधुनिक पूंजी बाजारों के लिए एक मील का पत्थर”।
Galaxy Digital पारंपरिक वित्त और क्रिप्टो को टोकनाइज़्ड शेयरों के माध्यम से जोड़ता है
Galaxy Digital एक क्रिप्टो निवेश फर्म है जिसे Mike Novogratz ने स्थापित किया, एक हेज फंड अरबपति जिन्होंने 2013 में बिटकॉइन में निवेश शुरू करके इस क्षेत्र में कदम रखा।
Novogratz मानते हैं कि बिटकॉइन की कीमत निकट भविष्य में $150,000 तक पहुंच सकती है, जो मजबूत बाजार गति और अनुकूल मैक्रो स्थितियों से प्रेरित है। “बिटकॉइन एक मैक्रो एसेट बन गया है,” उन्होंने कहा। “यह केवल संस्थागत हो रहा है।”
दीर्घकाल में, Novogratz $2.2 ट्रिलियन मूल्य के क्रिप्टो एसेट को एक दिन सोने की जगह लेते हुए देखते हैं और संभावित रूप से प्रति कॉइन $1 मिलियन तक पहुंच सकते हैं, इसके स्थिर आपूर्ति, बढ़ती संस्थागत अपनाने, और कमजोर होते USD के कारण।
पहली बार एक दशक से अधिक समय पहले बिटकॉइन खरीदने के बाद, उन्होंने विभिन्न टोकन और क्रिप्टो‑संबंधित प्रोजेक्ट्स में भी निवेश किया है। Novogratz ने एल्गोरिदमिक स्थिरकॉइन Luna में प्रसिद्ध रूप से निवेश किया था, जो 2022 में गिर गया। उन्होंने अपने हाथ पर इसका लोगो टैटू भी करवाया।
एक पूर्व Goldman Sachs साझेदार, Novogratz ने 2018 में Galaxy की स्थापना पारंपरिक वित्त (TradFi) और डिजिटल अर्थव्यवस्था को उत्पादों और सेवाओं के सूट के माध्यम से जोड़ने के लिए की।
तब से, प्लेटफ़ॉर्म ने डेटा सेंटरों में विस्तार किया है, जो AI और हाई‑परफ़ॉर्मेंस कंप्यूटिंग (HPC) इन्फ्रास्ट्रक्चर चलाने का लक्ष्य रखते हैं, कुल स्वीकृत क्षमता 800 MW है।
Galaxy अपने स्वयं के व्यवसाय से पूंजी का उपयोग करके क्रिप्टो स्टार्टअप्स में भी निवेश करता है। कुछ महीने पहले, उसने $175 मिलियन फंड के साथ अपने वेंचर व्यवसाय का विस्तार घोषित किया ताकि TradFi और क्रिप्टो के बढ़ते संगम को चलाने वाले प्रोजेक्ट्स में अपनी हिस्सेदारी बढ़ा सके, क्योंकि सेक्टर ब्लॉकचेन के अधिक अटकलों वाले उपयोग मामलों से अधिक ठोस उपयोग मामलों की ओर “मूलभूत बदलाव” से गुजर रहा है।
यह फंड पहली बार है जब Galaxy बाहरी पूंजी ले रहा है, हालांकि कंपनी अभी भी सीमित साझेदार के रूप में कार्य करती है और सामान्य साझेदार हिस्सेदारी भी रखती है। क्रिप्टो कस्टोडियन Fireblocks में निवेशक, फर्म ने अपने नए पूंजी का कुछ हिस्सा सिंथेटिक डॉलर प्रोटोकॉल Ethena और ट्रेडिंग‑उन्मुख ब्लॉकचेन Monad में भी लगाया है।
Galaxy के पास $9 बिलियन की संपत्तियां हैं और यह 1,400 से अधिक संस्थागत ट्रेडिंग प्रतिपक्षियों को गिनता है।
Nasdaq लिस्टिंग के बाद ऑन‑चेन विस्तार
क्रिप्टो निवेश कंपनी Galaxy पिछले पाँच वर्षों से Toronto Stock Exchange (TSX) पर सूचीबद्ध रही है।
लेकिन इस साल मई में Galaxy ने Nasdaq पर अपना पदार्पण किया। यह उसी समय था जब क्रिप्टो एक्सचेंज Coinbase ने S&P 500 में शामिल होकर पहला शुद्ध क्रिप्टो खिलाड़ी बना जो बेंचमार्क में शामिल हुआ।
“मैं सोचता हूँ कि हम दौड़ की शुरुआत में हैं, अंत में नहीं। कभी‑कभी ऐसा लगता है कि यह बहुत संघर्ष रहा है। आप घंटी बजाते हैं और फिनिश लाइन पार कर रहे होते हैं, लेकिन वास्तव में यह शुरुआती घंटी है।”
– Novogratz ने उस समय Reuters के साथ साक्षात्कार में कहा
उनके अनुसार, Galaxy की Nasdaq लिस्टिंग “अन्य (क्रिप्टो) कंपनियों के सार्वजनिक होने की प्रवृत्ति की शुरुआत” थी।
Galaxy के शेयर Nasdaq पर $23.50 प्रति शेयर से ट्रेडिंग शुरू हुए। लेखन के समय, यह $24.12 पर ट्रेड हो रहा है, जो वर्ष‑से‑वर्तमान (YTD) में 33.4% बढ़ा है।
(GLXY )
इसका मार्केट कैप $9.17 बिलियन है, EPS (TTM) -0.69 है, और P/E (TTM) -35.33 है।
वित्तीय रूप से, Galaxy ने 2025 की दूसरी तिमाही के लिए $30.7 मिलियन शुद्ध आय और $211 मिलियन समायोजित EBITDA की रिपोर्ट की। 30 जून 2025 तक कुल इक्विटी $2.6 बिलियन थी, जबकि कंपनी की होल्डिंग्स $1.2 बिलियन नकद और स्थिरकॉइन्स थीं।
इसी बीच, इसका औसत लोन बुक आकार $1.1 बिलियन तक बढ़ गया, जो बढ़ते क्लाइंट बेस और मार्जिन लेंडिंग की निरंतर मांग से प्रेरित है।
Galaxy ने रिपोर्ट किया कि जुलाई उसके मासिक वित्तीय प्रदर्शन के हिसाब से अब तक का “सबसे मजबूत” महीना था।
कंपनी की बैलेंस शीट में शुद्ध डिजिटल एसेट और निवेश एक्सपोज़र में $748 मिलियन बिटकॉइन, $196 मिलियन ईथर, $330 मिलियन अन्य टोकन, और $718 मिलियन अन्य निवेश शामिल थे।
मजबूत पुनरुद्धार और लाभप्रदता के बाद, Galaxy अब अपने सार्वजनिक रूप से ट्रेडेड शेयरों को टोकनाइज़ कर रहा है, जिससे शेयरों को DeFi में उपयोग किया जा सकेगा। यह कदम संस्थागत टोकनाइज़ेशन में रुचि के उल्लेखनीय बढ़ने के साथ आया है, जहाँ BlackRock, JPMorgan (JPM ), Goldman Sachs (GS ), Citi, BNY, Franklin Templeton, और अन्य इस क्षेत्र की सक्रिय रूप से खोज कर रहे हैं।
टोकनाइज़्ड स्टॉक्स वैश्विक वित्त में बाधाओं को तोड़ रहे हैं
टोकनाइज़ेशन क्रिप्टो सेक्टर में तेजी से बढ़ते रुझानों में से एक है, जिसका मतलब बस वस्तुओं को ब्लॉकचेन पर रखना है।
टोकनाइज़्ड स्टॉक्स के मामले में, वे ऑन‑चेन मौजूद वास्तविक स्टॉक्स के डिजिटल संस्करण होते हैं। प्रत्येक टोकन कंपनी के शेयरों का प्रतिनिधित्व करता है, जैसे Apple (AAPL ), Nvidia (NVDA ), या Tesla (TSLA ), और उनकी कीमत को प्रतिबिंबित करता है। प्लेटफ़ॉर्म के अनुसार, टोकन वास्तविक शेयरों द्वारा 1:1 समर्थित होते हैं, जिन्हें एक नियामक संस्था द्वारा कस्टडी में रखा जाता है या सिंथेटिक मॉडल के माध्यम से संरचित किया जाता है।
ये डिजिटल टोकन पारंपरिक स्टॉक एक्सचेंज पर नहीं बल्कि विकेंद्रीकृत प्लेटफ़ॉर्म पर ट्रेड होते हैं।
यह उन्हें पारंपरिक स्टॉक मार्केट की सीमाओं से मुक्त करता है, जिनमें निर्धारित ट्रेडिंग घंटे, उच्च शुल्क, बहुत सारे कागजी कार्य, क्षेत्रीय बाधाएँ, और सीमित पहुंच शामिल हैं। टोकनाइज़्ड स्टॉक्स कम शुल्क, तेज़ निपटान, 24/7 ट्रेडिंग, अंशीय स्वामित्व, और कोई भौगोलिक प्रतिबंध नहीं होने के कारण पहुंच को सरल बनाते हैं।
DeFi एकीकरण, इस बीच, टोकनाइज़्ड स्टॉक्स को तरलता प्रदान करने और रिटर्न कमाने के लिए उपयोग करने की अनुमति देता है। वे ऋण देने और लेने के लिए जमानत के रूप में भी उपयोग किए जा सकते हैं।
पिछले महीने, eToro ने टोकनाइज़्ड स्टॉक्स तक पहुंच प्रदान करने की योजना की घोषणा की, जिससे लचीलापन और वास्तविक‑समय में बाजार घटनाओं के जवाब में ट्रेड करने की क्षमता मिल सके। “टोकनाइज़ेशन सीमाओं को हटाता है, पारदर्शिता और नियंत्रण प्रदान करता है। यह वित्त को लोकतांत्रिक बनाने की क्षमता रखता है, जिससे एसेट अधिक लोगों के लिए सुलभ हो जाते हैं,” eToro के CEO Yoni Assia ने कहा।
जून में, शून्य कमीशन ब्रोकर Robinhood (HOOD ) ने आधिकारिक रूप से यूरोपीय संघ में टोकनाइज़्ड स्टॉक्स लॉन्च किए, 200 से अधिक US स्टॉक और ETF टोकन तक पहुंच प्रदान की। इसमें निजी कंपनियों जैसे OpenAI और SpaceX के टोकन भी शामिल थे।
टोकन वास्तविक इक्विटी का प्रतिनिधित्व नहीं करते बल्कि एक विशेष प्रयोजन वाहन (SPV) द्वारा समर्थित होते हैं। यह बात लोकप्रिय रिटेल ट्रेडिंग प्लेटफ़ॉर्म के CEO Vlad Tenev ने स्वीकार की, जिन्होंने कहा कि टोकन “तकनीकी रूप से” इक्विटी नहीं हैं लेकिन फिर भी निजी एसेट्स को ‘अप्रत्यक्ष’ एक्सपोज़र देते हैं।
इन ऑफ़र के साथ, विचार यह है कि “क्रिप्टो को वैश्विक वित्तीय प्रणाली की रीढ़ बनने की नींव रखी जाए,” Tenev ने कहा।
क्रिप्टो‑नेटिव फर्मों के मामले में, Coinbase, Kraken, और Gemini भी टोकनाइज़्ड स्टॉक्स प्रदान करने वाले प्लेटफ़ॉर्म में शामिल हैं।
Coinbase (COIN) अपने उपयोगकर्ताओं को वह सब प्रदान करने की योजना बना रहा है जो वे “एक ही जगह, ऑन‑चेन” ट्रेड करना चाहते हैं। सभी प्रकार की एसेट्स को ब्लॉकचेन पर लाकर, प्रमुख US एक्सचेंज एक ‘सब कुछ एक्सचेंज’ और ‘तेज़, अधिक सुलभ, अधिक वैश्विक अर्थव्यवस्था’ की नींव बना रहा है।
टोकनाइज़्ड स्टॉक्स, साथ ही डेरिवेटिव्स, शुरुआती टोकन बिक्री, और प्रेडिक्शन मार्केट्स, अगले कुछ महीनों में US में लॉन्च होने की उम्मीद है, फिर नियामक अनुमोदनों के आधार पर विश्वव्यापी विस्तार होगा।
Coinbase के विपरीत, Kraken अपने यूरोपीय उपयोगकर्ताओं को Backed Finance के xStocks के माध्यम से 60 से अधिक टोकनाइज़्ड US स्टॉक्स और ETFs प्रदान कर रहा है, क्योंकि ट्रेडिंग का भविष्य बिना सीमा के है।
“यह हमेशा‑ऑन इक्विटी मार्केट की शुरुआत है — एक ऐसा बाजार जो अनुमति‑रहित, पारदर्शी, और इंटरनेट के लिए निर्मित है।”
– Kraken सह‑CEO Arjun Sethi
Gemini ने, इस बीच, नियामक प्लेटफ़ॉर्म Dinari के साथ साझेदारी की है ताकि अपने उपयोगकर्ताओं को “एक ही जगह पर बिना रुकावट वाला अनुभव” प्रदान किया जा सके। एक्सचेंज टोकनाइज़्ड संस्करणों तक पहुंच दे रहा है जैसे Strategy (MSTR ), Coinbase, Riot Platforms (RIOT ), Marathon Digital (MARY ), और अन्य स्टॉक्स।
यहाँ तक कि टेक दिग्गज Google ने भी टोकनाइज़ेशन को समर्थन देने वाला संस्थागत‑ग्रेड लेज़र लॉन्च किया।
जबकि टोकनाइज़ेशन काफी गति पकड़ रहा है, कुछ का तर्क है कि ये उत्पाद अभी भी नियामक ग्रे एरिया में काम करते हैं। परिणामस्वरूप, उपलब्धता सीमित हो सकती है, और क्योंकि निवेशकों के पास वास्तविक शेयर नहीं होते, उन्हें डिविडेंड भी नहीं मिल सकते।
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