फेडरल रिज़र्व गवर्नर कहते हैं टोकनाइज़ेशन अभी भी प्रारम्भिक चरण में है, लेकिन तकनीकी विकास का क्रिप्टो से परे संभावनाएँ हैं

क्रिस्टोफर वालर, फेडरल रिज़र्व के गवर्नर, ने शुक्रवार को कहा कि वे क्रिप्टो बाजारों में मूल्य देखते हैं और जबकि क्रिप्टोकरेंसी स्पेक्युलेटिव संपत्तियां हैं, वे वित्तीय नवाचार का एक रूप भी दर्शाती हैं।

कैलिफ़ोर्निया में “डिजिटल मनी, डीसेंट्रलाइज़्ड फाइनेंस, और क्रिप्टो का पहेली” शीर्षक वाले ग्लोबल इंटरडिपेंडेंस सेंटर सम्मेलन में बोलते हुए, वालर ने साझा किया अपने विचार क्रिप्टो इकोसिस्टम पर।

उनके अनुसार, क्रिप्टो में हालिया घटनाओं, जैसे FTX के ध्वंस, को देखते हुए, डिजिटल एसेट्स से संबंधित चर्चाओं का समय आ गया है।

वालर का भाषण यह दर्शाता है कि वे क्रिप्टोकरेंसी को कैसे देखते हैं; जबकि वे इनके प्रति खुले विचारों वाले हैं, वे यह भी सुनिश्चित करना चाहते हैं कि वित्तीय प्रणाली में इनके उपयोग से जुड़े जोखिमों को कम करने के लिए उचित कदम उठाए जाएँ।

क्रिप्टो पर अपने भाषण में, फेडरल रिज़र्व के गवर्नर ने डिजिटल मुद्राओं और उनमें बैंकों की भागीदारी से जुड़े महत्वपूर्ण वित्तीय जोखिमों को उजागर किया। उन्होंने वितरित लेज़र तकनीक, स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स और डेटा गोपनीयता में टोकनाइज़ेशन के गहरे प्रभावों पर भी चर्चा की।

वालर ने कहा कि इस दृष्टिकोण से वित्तीय समावेशन को बेहतर बनाया जा सकता है क्योंकि यह पारंपरिक तरीकों की तुलना में सेवाओं तक अधिक सुरक्षित पहुँच प्रदान करता है, जबकि ग्राहक सुरक्षा को प्राथमिकता देना आवश्यक है।

इसीलिए, उन्होंने तर्क दिया कि नियामकों को इस क्षेत्र को नियंत्रित करने के लिए संतुलित दृष्टिकोण अपनाना चाहिए, ऐसे उपाय पेश करने चाहिए जो ग्राहकों को दुर्भावनापूर्ण अभिनेताओं से बचाएँ और साथ ही नवाचार के लिए स्थान प्रदान करें।

क्रिप्टो एसेट्स: “पैसे की सामाजिक रचना”

क्रिप्टो एसेट्स को किसी भी डिजिटल एसेट के रूप में परिभाषित किया जाता है जो क्रिप्टोग्राफ़िक तकनीकों का उपयोग करके लागू किया गया है और ट्रेड किया जा रहा है। किसी व्यक्ति के पास क्रिप्टो एसेट रखने का कारण यह नहीं है कि वह नया या अनोखा है, बल्कि यह आर्थिक संबंधों पर आधारित है जो वस्तुओं को मूल्य प्रदान करते हैं, वालर ने 10 फरवरी को अपने भाषण में कहा।

क्रिप्टो की अंतर्निहित मूल्य की कमी पर टिप्पणी करते हुए, गवर्नर ने कहा कि वस्तुओं का मूल्य उनके स्वाभाविक गुणों के कारण होता है, और यदि किसी वस्तु में कोई गुण नहीं है, तो उसकी कीमत शून्य होनी चाहिए।

हालांकि, “हैरान करने वाली बात यह है कि वस्तुओं को उनके अंतर्निहित गुणों से अधिक मूल्य दिया जा सकता है,” वालर ने 1958 में पॉल सैम्युएलसन के अंतरकालिक उपभोग स्मूदिंग पर कार्य का उल्लेख करते हुए कहा, जिसके अनुसार एक अंतर्निहित रूप से बेकार वस्तु भी सकारात्मक मूल्य पर ट्रेड हो सकती है। इस अवधारणा को “पैसे की सामाजिक रचना” कहा गया।

“ऐसी वस्तु का मूल्य पूरी तरह से विश्वास द्वारा संचालित होता है। यदि मैं मानता हूँ कि भविष्य में कोई इस वस्तु के लिए सकारात्मक कीमत देगा, तो मैं अभी सकारात्मक कीमत चुकाने को तैयार हो सकता हूँ, इसे समय के साथ रख सकता हूँ, और जब मुझे अन्य वस्तुओं और सेवाओं की आवश्यकता होगी तो इसे बेच सकता हूँ,” वालर ने कहा।

हालांकि अंतर्निहित रूप से बेकार वस्तुएँ सकारात्मक कीमत पर ट्रेड हो सकती हैं, वालर ने स्पष्ट किया कि इस वस्तु के लिए हमेशा एक दूसरा संतुलन मूल्य होता है, जो शून्य है — क्योंकि विश्वास बदलते हैं कि भविष्य में कोई इस वस्तु के लिए भुगतान नहीं करेगा।

“बहुत सी अंतर्निहित रूप से बेकार वस्तुएँ अभी भी मूल्य रखती हैं,” जैसे बेसबॉल कार्ड और सेलिब्रिटी के हस्ताक्षर। “उनके मूलभूत गुणों के आधार पर, इन चीज़ों का अंतर्निहित मूल्य बहुत कम या शून्य है, फिर भी वे उच्च मांग में हो सकती हैं और आश्चर्यजनक कीमतें प्राप्त कर सकती हैं,” वालर ने जारी रखा, यह जोड़ते हुए कि एक दिन जब कोई भी बेसबॉल कार्ड इकट्ठा नहीं करना चाहेगा, तो उनका कोई मूल्य नहीं रहेगा।

नवाचार के प्रति समर्थन लेकिन बैंकों की भागीदारी को लेकर चिंतित

वालर के अनुसार, क्रिप्टो एसेट्स “सिर्फ एक स्पेक्युलेटिव एसेट से अधिक नहीं हैं,” बिलकुल बेसबॉल कार्ड की तरह। वे केवल इस विश्वास पर सकारात्मक कीमत पर ट्रेड होते हैं कि कोई और आएगा और इसे उच्च कीमत पर खरीदेगा।

“यदि लोग ऐसी एसेट रखना चाहते हैं, तो उन्हें ले सकते हैं,” वालर ने कहा, साथ ही चेतावनी दी कि “यदि आप क्रिप्टो-एसेट्स खरीदते हैं और कीमत किसी बिंदु पर शून्य हो जाती है, तो कृपया आश्चर्यचकित न हों और करदाताओं से अपने नुकसान को सामाजिक बनाने की उम्मीद न रखें।”

इसलिए, क्रिप्टो-एसेट्स जोखिमपूर्ण बने रहते हैं जबकि इनसे निपटने वाली फर्में अभी अपने शुरुआती चरण में हैं। वालर ने फिर 2022 की कठोर स्थिति की ओर इशारा किया, जिसने BlockFi, Voyager, Celsius Network, Genesis, और Three Arrows Capital जैसी कई क्रिप्टो फर्मों को नष्ट कर दिया।

भुगतान प्लेटफ़ॉर्म और एक्सचेंज से लेकर क्रिप्टो लेंडर और हेज फंड तक, कई प्रमुख क्रिप्टो-संबंधित फर्मों ने दिवालिया होने की घोषणा की है, वालर ने कहा। इस ध्वंस के अलावा, क्रिप्टो के मूल्य में नाटकीय गिरावट ने क्रिप्टो उद्योग के कई निवेशकों को नुकसान पहुंचाया है।

जबकि 12% से 20% अमेरिकी वयस्क क्रिप्टो का स्वामित्व, ट्रेडिंग या उपयोग कर रहे हैं और क्रिप्टो से होने वाले नुकसान बढ़ रहे हैं, वालर ने तर्क दिया कि बेहतर निवेशक सुरक्षा उपायों की आवश्यकता है। लेकिन केवल रिटेल निवेशक ही नहीं, जिन्हें तथाकथित क्रिप्टो विंटर का बोझ उठाना पड़ रहा है; “यहाँ तक कि संस्थागत निवेशकों को, जिनके पास निवेश की उचित जांच करने के लिए पर्याप्त संसाधन हैं, भी दर्द महसूस हुआ है,” कम से कम 15 सार्वजनिक पेंशन फंड, जो सार्वजनिक कर्मचारी सेवानिवृत्ति निधियों का प्रबंधन करते हैं, ने अब दिवालिया क्रिप्टो एक्सचेंज FTX से प्रभावित हुए हैं।

“मैं इस बात की परवाह नहीं करता कि लोग जोखिमपूर्ण निवेश करें या जोखिमपूर्ण व्यावसायिक उद्यमों में शामिल हों, लेकिन बैंकों और अन्य वित्तीय मध्यस्थों को अपनी सभी गतिविधियों को सुरक्षित और विश्वसनीय तरीके से करना चाहिए,” वालर ने कहा, जिन्होंने अपने भाषण में वित्तीय प्रणाली में विवेकपूर्ण नवाचार के समर्थन को व्यक्त किया।

लेकिन साथ ही, उन्होंने बैंकों की उन गतिविधियों को लेकर अपनी चिंताएँ साझा कीं जो धोखाधड़ी और घोटालों, कानूनी अनिश्चितताओं, और भ्रामक तथा सटीक वित्तीय प्रकटीकरणों की प्रचलन को बढ़ा देती हैं।

गवर्नर ने तर्क दिया कि क्रिप्टो ग्राहकों के साथ जुड़ने वाले बैंकों को ग्राहकों के व्यवसाय मॉडल, कॉरपोरेट गवर्नेंस संरचनाओं, और जोखिम प्रबंधन प्रणालियों के बारे में बहुत स्पष्ट होना चाहिए ताकि यदि कोई क्रिप्टो संकट आता है तो संस्थान स्वयं को नुकसान में न फँसे।

इसके अतिरिक्त, क्रिप्टो-संबंधित गतिविधियों में शामिल होने पर विचार कर रहे बैंकों को “अपने ग्राहक को जानें” (KYC) और “धन शोधन विरोधी” (AML) आवश्यकताओं को पूरा करने का महत्वपूर्ण कार्य करना पड़ता है, जिसे उन्होंने कहा कि बैंकों को किसी भी तरह से अनदेखा नहीं करना चाहिए।

वर्तमान में, वालर मानते हैं कि क्रिप्टो उद्योग में तनाव के प्रभाव अन्य वित्तीय प्रणाली के हिस्सों में न्यूनतम रहे हैं। यह आंशिक रूप से क्रिप्टो इकोसिस्टम और बैंकिंग प्रणाली के बीच सीमित अंतरसंबंधों के कारण है, उन्होंने कहा।

वालर ने आगे कहा कि क्रिप्टो से वित्तीय स्थिरता जोखिमों की रक्षा के लिए नियामकों को निर्णायक कार्रवाई करनी चाहिए। हालांकि, उन्होंने यह भी चेतावनी दी कि नवाचार को दबाने से बचने के लिए, क्रिप्टो दुनिया के विभिन्न पहलुओं के बीच स्पष्ट अंतर बनाना आवश्यक है कि इकोसिस्टम को कैसे और कब नियमन किया जाए। ऐसा करके, प्राधिकरण क्रिप्टो इकोसिस्टम की सकारात्मक विशेषताओं पर अनावश्यक प्रतिबंध लगाने से बच सकते हैं, वालर ने कहा।

प्रौद्योगिकी: ब्लॉकचेन, स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स, टोकनाइज़ेशन

क्रिप्टो-एसेट्स की मूलभूत तकनीक के संबंध में, वालर ने ब्लॉकचेन को एक डेटाबेस प्रबंधन प्रोटोकॉल के रूप में परिभाषित किया जो ट्रेडों को रिकॉर्ड करने के लिए उपयोग किया जाता है, जिसमें अनुमति प्राप्त और बिना अनुमति वाले वितरित लेज़र तकनीकें शामिल हैं। जबकि यह क्रिप्टो-एसेट्स बनाने के लिए मूलभूत है, यह तकनीक केवल क्रिप्टो इकोसिस्टम में उपयोग तक सीमित नहीं है और इसे संभावित रूप से विभिन्न डेटा प्रबंधन समस्याओं को हल करने के लिए खोजा जा रहा है, वालर ने कहा।

ट्रेडिंग को सीधे सुविधाजनक बनाने वाली तकनीक के संबंध में, उन्होंने कहा कि क्रिप्टो में स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स और टोकनाइज़ेशन डेटा गोपनीयता के रूप में शामिल हैं, जो ब्लॉकचेन के साथ मिलकर अधिक व्यापक अनुप्रयोग रखते हैं।

स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स पर आगे टिप्पणी करते हुए, उन्होंने बताया कि वे पीयर-टू-पीयर ट्रेडिंग में कैसे उपयोग होते हैं और कैसे उन्हें एक केंद्रीकृत डेटा प्रबंधन प्रोटोकॉल के साथ मिलाकर गैर-क्रिप्टो एसेट्स में कुछ लेनदेन के निष्पादन को स्वचालित किया जा सकता है।

स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स की संभावनाओं को नोट करते हुए, वालर ने सुझाव दिया कि यह तकनीक अंततः बहुत व्यापक रूप से लागू की जा सकती है, डेटा प्रबंधन और प्रतिभूति लेनदेन की क्लियरेंस और सेटलमेंट से लेकर अधिक जटिल अनुप्रयोगों तक।

टोकनाइज़ेशन पर टिप्पणी करते हुए, वालर ने कहा कि जब इस उभरती तकनीक को डेटा वॉल्ट के साथ मिलाकर व्यक्तिगत जानकारी को सुरक्षित रूप से संग्रहीत किया जाता है, तो इसे वस्तुओं का व्यापार करने और व्यक्ति की पहचान की सुरक्षा के लिए उपयोग किया जा सकता है।

टोकनाइज़ेशन वह प्रक्रिया है जिसमें वास्तविक दुनिया की संपत्ति को ब्लॉकचेन पर एक डिजिटल टोकन के रूप में प्रस्तुत किया जाता है। यह प्रक्रिया सुरक्षा या एसेट टोकन बनाने की अनुमति देती है, जो वास्तविक दुनिया की संपत्तियों के डिजिटल प्रतिनिधित्व होते हैं, जिनका मूल्य सैकड़ों ट्रिलियन डॉलर तक हो सकता है। एक एसेट को टोकनाइज़ करने से इसे क्रिप्टोक्यूरेंसी के रूप में प्रस्तुत किया जा सकता है, जिससे यह अधिक सुलभ और ट्रेड करने में आसान हो जाता है।

हमारी संपत्ति के स्वामित्व और ट्रेडिंग को बदलकर, सुरक्षा टोकन ने वॉल स्ट्रीट से उल्लेखनीय रुचि उत्पन्न की है। क्रिप्टोकरेंसी के विपरीत, सुरक्षा टोकन संघीय प्रतिभूति कानूनों के अधीन होते हैं और उन्हें प्रतिभूतियों की बिक्री और ट्रेडिंग को नियंत्रित करने वाले नियमों का पालन करना पड़ता है। बाजार में हालिया समस्याओं और बढ़ते नियामक ध्यान के साथ, सुरक्षा टोकन इस वर्ष एक प्रमुख खिलाड़ी बन सकते हैं।

सिक्योरिटी टोकन ऑफ़रिंग्स (STOs) भी लोकप्रियता हासिल कर रहे हैं, और नियामक प्रतिक्रिया को देखते हुए, वे फिर से उभर रहे हैं। कहा जा सकता है कि नियामक विकास सुरक्षा टोकनों को अनिवार्य बना रहे हैं।

टोकनाइज़ेशन वास्तव में अत्यधिक मूल्य सृजन की क्षमता रखता है, क्योंकि सुरक्षा टोकन बाजार इस दशक के अंत तक कई ट्रिलियन डॉलर के आकार तक पहुँचने की उम्मीद है। क्रिप्टो समुदाय, पारंपरिक वित्तीय संस्थानों और नियामकों द्वारा सुरक्षा टोकनों का समर्थन उनके उज्ज्वल भविष्य की ओर संकेत करता है।

“जबकि ये तकनीकी विकास अभी भी अपने प्रारम्भिक चरण में हैं, उनके पास क्रिप्टो इकोसिस्टम से परे संभावित अनुप्रयोग हैं जो अन्य उद्योगों में उल्लेखनीय उत्पादकता वृद्धि का कारण बन सकते हैं,” वालर ने कहा।