इथेरियम टोकनाइज़ेशन की मुख्यधारा में वृद्धि को शक्ति देता है

क्रिप्टोकरेंसी क्षेत्र में प्रमुख और फलते-फूलते रुझानों में से एक टोकनाइज़ेशन है।वास्तविक दुनिया की संपत्तियों (RWA) को ऑन-चेन में रखने की यह प्रक्रिया विशेष रूप से संस्थानों की रुचि और ध्यान को आकर्षित कर चुकी है। और इस वर्ष, टोकनाइज़ेशन अंततः केवल एक बज़वर्ड से आगे बढ़कर एक वास्तविकता बन गई है, जो अब कई बिलियन डॉलर की शक्ति रखती है।

यह बूम वर्तमान में इथेरियम द्वारा नेतृत्व किया जा रहा है, जो कुल बाजार का लगभग 58% हिस्सा है, और अब टोकनाइज़्ड संपत्तियों में $250 बिलियन से अधिक का दावा करता है।$250 बिलियन टोकनाइज़्ड एसेट्स में।

टोकनाइज़ेशन की नींव

पिछले डेढ़ दशक में, जब से बिटकॉइन पहली बार अस्तित्व में आया, कई नवाचारों ने क्रिप्टो उद्योग को आगे बढ़ाने में मदद की है।

बिटकॉइन द्वारा प्रस्तुत डिजिटल मूल्य भंडार ने एक विकेंद्रीकृत लेज़र पेश किया, लेकिन यह काफी सरल था और इसमें जटिल संपत्तियों या प्रोग्रामेबिलिटी का समर्थन नहीं था। $2.2 ट्रिलियन मार्केट कैप वाला क्रिप्टो राजा अभी भी वही है, लेकिन लेयर 2s इसकी क्षमता और इकोसिस्टम का विस्तार कर रहे हैं।

2015 में इथेरियम के लॉन्च होने पर इसने स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स को अग्रणी बनाकर खेल को पूरी तरह बदल दिया। ये डिजिटल कॉन्ट्रैक्ट्स तब स्वचालित रूप से निष्पादित होते हैं जब पूर्वनिर्धारित शर्तें पूरी हो जाती हैं।

विशेष रूप से ERC-20 और ERC-721 मानकों ने टोकन जारी करना आसान और इंटरऑपरेबल बना दिया। पहला फंजिबल टोकन बनाने के लिए है जो मूल्य में अदल-बदल योग्य और समान होते हैं, जबकि दूसरा अनूठे, नॉन-फंजिबल टोकन के लिए डिजाइन किया गया है जो विशिष्ट संपत्तियों का प्रतिनिधित्व करते हैं। 

ERC-20 मानक का उपयोग मुद्राओं या उपयोगिता टोकन बनाने के लिए किया जाता है, जबकि ERC-721 मानक का उपयोग कलेक्टिबल्स या डिजिटल कला के लिए किया जाता है।

इससे 2017 में एक ICO बूम आया, जिसने नई टोकनों की एक विशाल लहर पैदा की। उसी समय वास्तविक दुनिया की संपत्तियों का टोकनाइज़ेशन भी लोकप्रिय होने लगा, हालांकि नियमन पीछे था और रुचि सीमित थी।

उस समय, कुछ प्रमुख प्रोजेक्ट्स में DigixDAO (DGX) शामिल था, जिसने सोने को टोकनाइज़ किया, और tZERO, Securitize, और Polymath जैसे सिक्योरिटीज टोकन प्लेटफ़ॉर्म थे। समय के साथ, सिक्योरिटी टोकन ऑफ़रिंग्स (STOs) को traction मिला, लेकिन US सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) सतर्क रहा और अनरजिस्टर्ड सिक्योरिटीज़ पर कार्रवाई की। इससे KYC/AML अनुपालन के साथ टोकनाइज़ेशन प्रदान करने वाले प्रोजेक्ट्स उभरे।

2020 और 2021 के अंतिम बुल रन के दौरान, विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) ने उछाल लिया, हालांकि इसका फोकस क्रिप्टो-नेटिव संपत्तियों जैसे स्थिरकॉइन पर रहा, जिनका मूल्य अन्य संपत्तियों जैसे फिएट मुद्राओं या वस्तुओं से जुड़ा होता है।

स्थिरकॉइन वास्तव में सबसे सफल और व्यापक रूप से अपनाए गए क्रिप्टो अनुप्रयोगों में से एक हैं। डिजिटल संपत्ति के मूल्य को USD जैसी फिएट मुद्रा से जोड़कर, यह स्थिरता बनाए रखता है और पूंजी की सुरक्षा, क्रिप्टो की अस्थिरता के खिलाफ हेज, सीमाओं के पार तेज़ और सस्ता धन स्थानांतरण, और क्रिप्टो के रोमांचक अवसरों का लाभ उठाने का तरीका प्रदान करता है।

सभी स्थिरकॉइन का संयुक्त मार्केट कैप वर्तमान में $261.6 बिलियन है, जिसमें टेथर का USDT $158.8 बिलियन और सर्कल का USDC $62.4 बिलियन के मार्केट कैप के साथ अग्रणी हैं।

जबकि रियल एस्टेट, वस्तुएँ, US ट्रेजरी, वैश्विक बांड, प्राइवेट क्रेडिट और संस्थागत फंड द्वारा समर्थित टोकन भी सामने आए, उनकी मांग इस चक्र तक काफी कम रही।

ब्लॉकचेन पर वास्तविक दुनिया की संपत्ति टोकनाइज़ेशन: एक नया युग

टोकनाइज़ेशन के बारे में कथा 2023 में बदलना शुरू हुई जब संस्थानों ने क्रिप्टो और टोकनाइज़ेशन दोनों क्षेत्रों में प्रवेश किया। उस वर्ष की शुरुआत में कुल RWA टोकनाइज़्ड मूल्य लगभग $5 बिलियन था, जो वर्ष के अंत तक $8.5 बिलियन से अधिक हो गया और अगले वर्ष के अंत तक लगभग $16 बिलियन तक पहुंच गया। जैसे-जैसे गति बढ़ी, टोकनाइज़्ड US ट्रेजरी और बांड की मात्रा में विस्फोट हुआ।

ब्लैकरॉक (BLK ), फ्रैंकलिन टेम्पलटन, जेपी मॉर्गन (JPM ) और कई अन्य बड़े नाम ऑन-चेन की दुनिया का अन्वेषण कर रहे हैं। वित्तीय संस्थानों ने संबंधित प्लेटफ़ॉर्म में भी फंड निवेश किए हैं। उदाहरण के तौर पर, स्टॉक और बांड ट्रेडिंग के लिए नए L1 “Canton Network” के लिए $135 मिलियन की राउंड DRW कैपिटल और ट्रेडवेब मार्केट्स (TW ) द्वारा नेतृत्व की गई, जिसमें सिटाडेल, DTCC और गोल्डमैन सैक्स (GS ) जैसी कंपनियों ने भाग लिया।

इसी समय, देशों ने नियामक स्पष्टता पर काम शुरू किया, जिसने इस आंदोलन को और समर्थन दिया। वास्तव में, केंद्रीय बैंक और नियामक भी ऑन-चेन एसेट सेटलमेंट, जिसमें बांड और कार्बन क्रेडिट शामिल हैं, का अन्वेषण कर रहे हैं, और ब्लॉकचेन के पारंपरिक वित्तीय प्रणालियों को आधुनिक बनाने और प्रमुख मैक्रोइकोनॉमिक चुनौतियों को संबोधित करने के लाभों को पहचान रहे हैं।

SEC चेयरमैन पॉल एटकिंस ने वास्तव में टोकनाइज़ेशन को एक महत्वपूर्ण “नवाचार” कहा है। उनके अनुसार, SEC “बाजार में टोकनाइज़ेशन को कैसे आगे बढ़ाया जाए, इस पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए।”

मई में, SEC ने एक टोकनाइज़ेशन राउंडटेबल भी आयोजित किया, इससे पहले कि वह 2019 के उस बयान को वापस ले ले जो ब्रोकर/डीलरों को डिजिटल एसेट सिक्योरिटीज़ पेश करने से रोकता था।

इन परिस्थितियों के बीच, टोकनाइज़्ड मूल्य इस वर्ष के पहले आधे में लगभग 58% बढ़कर $25.28 बिलियन तक पहुंच गया, स्थिरकॉइन को छोड़कर। प्राइवेट क्रेडिट इसका अधिकांश हिस्सा है, लगभग 58% के साथ, इसके बाद US ट्रेजरी डेब्ट लगभग 30% और वस्तुएँ 6.3% हैं। शेष कम से कम 6% संस्थागत वैकल्पिक फंड, स्टॉक्स, गैर-US सरकारी डेब्ट, और कॉरपोरेट बांड से बना है।

रोचक बात यह है कि इस अवधि में व्यापक क्रिप्टो बाजार में अस्थिरता देखी गई, लेकिन RWAs ने दृढ़ता और शक्ति दिखाना जारी रखा, लगातार नई पूंजी को आकर्षित किया, जो विशेष रूप से स्थिरकॉइन के लिए सत्य है।

ब्लॉकचेन ऑरेकल RedStone द्वारा प्रकाशित 2025 RWA इन ऑन-चेन फाइनेंस रिपोर्ट, जो पिछले महीने Gauntlet और एनालिटिक्स प्लेटफ़ॉर्म RWA.xyz के सहयोग से जारी हुई, ने बताया कि वास्तविक दुनिया की संपत्ति टोकनाइज़ेशन 2022 से 380% बढ़ी है।

यह वृद्धि दर्शाती है कि संस्थान केवल प्रयोग नहीं कर रहे हैं, बल्कि ऑन-चेन सक्रिय रूप से शामिल हैं। इसलिए, इस बार की ऑन-चेन क्रांति छोटे खिलाड़ियों द्वारा नहीं, बल्कि सबसे बड़े वित्तीय दिग्गजों द्वारा नेतृत्व की जा रही है। RedStone के सह-संस्थापक मार्सिन काज़मिएरजाक ने मीडिया प्रकाशन The Defiant को बताया:

“वे समझते हैं कि भविष्य TrafFi और ऑन-चेन फाइनेंस के बीच एक संगम है, और वे अब इस पर कार्य कर रहे हैं।”

उन्होंने आगे कहा कि स्थिरकॉइन के बाद, RWAs क्रिप्टो का दूसरा सबसे तेज़ी से बढ़ता सेक्टर है। टोकनाइज़ेशन प्रवृत्ति इस मजबूत वृद्धि को देख रही है क्योंकि इसका संभावित प्रभाव निजी इक्विटी और रियल एस्टेट जैसी उद्योगों को क्रांतिकारी रूप से बदलने में है, जिससे पारंपरिक रूप से अलिक्विड संपत्तियों के लिए तरलता में सुधार होता है।

यह वास्तविक दुनिया की संपत्तियों को ब्लॉकचेन पर डिजिटल टोकन के रूप में प्रस्तुत करके हासिल किया जाता है। ब्लॉकचेन तकनीक की नींव के साथ, टोकनाइज़ेशन लागत में कमी, 24/7 उपलब्धता, बेहतर पारदर्शिता, और बढ़ी हुई तरलता जैसे लाभ प्रदान करता है।

टोकनाइज़ेशन का एक प्रमुख लाभ अंशीय स्वामित्व है, जो व्यक्तियों को उन संपत्तियों में से केवल एक हिस्सा खरीदने की अनुमति देता है, जिन्हें वे अन्यथा नहीं खरीद सकते। उच्च-मूल्य वाली संपत्तियों को छोटे, किफायती, और ट्रेडेबल इकाइयों में विभाजित करने से निवेशकों की भागीदारी में उल्लेखनीय वृद्धि होती है और नई राजस्व धारा बनती है।   

जबकि एसेट टोकनाइज़ेशन अपनाने में बढ़ रहा है, अभी भी कुछ चुनौतियां हैं जिन्हें पार करना आवश्यक है। नियामक अनिश्चितता मुख्य चुनौती बनी हुई है, क्योंकि परिदृश्य अभी भी विकसित हो रहा है। विभिन्न प्राधिकरणों के अलग-अलग नियमों के कारण जारीकर्ता और निवेशकों दोनों के लिए अनुपालन जटिलता उत्पन्न होती है।

इन्फ्रास्ट्रक्चर को भी सुधारने की जरूरत है, जहाँ स्केलेबिलिटी और इंटरऑपरेबिलिटी प्रमुख मुद्दे हैं। यदि हम ट्रिलियन डॉलर मूल्य के बाजारों को ऑन-चेन ले जाना चाहते हैं, तो हमें ऐसा कुछ बनाना होगा जो इस पैमाने को संभाल सके, साथ ही सरलता और उपयोगकर्ता‑मित्रता पर ध्यान केंद्रित करे।

सुरक्षा भी एक प्रमुख मुद्दा है। 51% हमले, समझौता किए गए डिवाइस, नेटवर्क हेरफेर, फ़िशिंग हमले, सायबिल हमले से लेकर कमजोर कुंजी प्रबंधन तक, जोखिम कई हैं। निवेशक विश्वास बनाए रखने के लिए सुरक्षा को प्राथमिकता देनी होगी।

इन चुनौतियों का समाधान करने से इस सेक्टर की पूरी क्षमता को साकार करने में मदद मिलेगी, जिसकी भविष्य में कई ट्रिलियन डॉलर मूल्य की उम्मीद है।

इथेरियम ट्रेडफ़ाई टोकनाइज़ेशन अपनाने में प्रमुख है

टोकनाइज़ेशन स्पष्ट रूप से विशाल वृद्धि देख रहा है और पारंपरिक वित्त (TradFi) दिग्गजों के शामिल होने के साथ क्रिप्टो स्पेस को आगे ले जाने के लिए तैयार है।

सभी RWA संपत्तियों में, ब्लैकरॉक का BUIDL $2.83 बिलियन मार्केट कैप के साथ दौड़ में आगे है। ब्लैकरॉक USD इंस्टिट्यूशनल डिजिटल लिक्विडिटी (BUIDL) फंड निवेशकों को USD रिटर्न कमाने की अनुमति देता है।

US ट्रेजरी वास्तव में शीर्ष दस फंडों में अधिकांश एसेट प्रकार को दर्शाते हैं, सिवाय Paxos Gold (PAXG) और Tether Gold (XAUT) के, जो क्रमशः $933.2 मिलियन और $822.2 मिलियन मार्केट कैप के साथ 2nd और 3rd स्थान पर हैं।

BUIDL पर वापस आते हुए, ब्लैकरॉक ने डिजिटल सिक्योरिटीज़ इश्यूअन्स प्लेटफ़ॉर्म Securitize के साथ साझेदारी करके इथेरियम नेटवर्क पर अपना पहला टोकनाइज़्ड मनी मार्केट फंड लॉन्च किया, और तब से अन्य चेन पर भी विस्तार किया। एसेट मैनेजर ने कंपनी के $47 मिलियन फंडिंग राउंड में भी निवेश किया, जिसमें Hamilton Lane (HLNE ), ParaFi Capital, और Tradeweb Markets ने भी भाग लिया।

नेटवर्क के हिसाब से, इथेरियम स्पष्ट विजेता है, जो $7.69 बिलियन मूल्य और 300 से अधिक RWA गिनती को होस्ट करता है।

टेथर का USDT इथेरियम पर अग्रणी है। स्थिरकॉइन निश्चित रूप से इस प्रवृत्ति को नियंत्रित करते हैं, जिसमें Circle का USDC, Ethena का USDe, और MakeDAO का USDS मूल्य के अनुसार शीर्ष चार उत्पाद हैं।

वहीं, Token Terminal के डेटा से पता चलता है कि इथेरियम पर टोकनाइज़्ड एसेट्स का कुल मूल्य $6 बिलियन तक पहुंच गया है, जहाँ विश्व के सबसे बड़े वित्तीय सेवा फर्म्स इथेरियम पर एसेट्स टोकनाइज़ कर रहे हैं।

इसलिए, स्थिरकॉइन को छोड़कर, ब्लैकरॉक इथेरियम पर इस वृद्धि को चलाने वाला प्रमुख खिलाड़ी है, जिसके बाद फ्रैंकलिन टेम्पलटन (BENJI) है, जिसका फोकस US Government Money Fund पर है, फिर WisdomTree, Superstate, Apollo, और Ondo Finance।

हालांकि इथेरियम इस प्रवृत्ति का एकमात्र चालक नहीं है और यह Solana, Aptos, और ZKsync Era जैसी तेज़ और सस्ती चेन से प्रतिस्पर्धा का सामना कर रहा है, लेकिन इसे पहले ही एक अच्छा शुरुआती लाभ मिल चुका है। ट्रेडफ़ाई दिग्गजों ने पहले ही इसमें अरबों डॉलर निवेश कर दिए हैं, जिससे इथेरियम ने अपने लिए एक ठोस नींव रखी है, जो टोकनाइज़ेशन प्रवृत्ति के नए शिखर तक पहुंचने के साथ इसे लाभ पहुंचाएगी।

क्रिप्टो एसेट मैनेजर Bitwise के अनुसार, टोकनाइज़ेशन के चल रहे बूम के कारण ETH वास्तव में देखी जाने वाली शीर्ष ब्लॉकचेन प्रोजेक्ट है।

“स्टॉक्स, बांड, और अन्य वास्तविक दुनिया की संपत्तियों को पारंपरिक नेटवर्क के बजाय ब्लॉकचेन पर ले जाने का विचार,” Bitwise के CIO मैट हौगन ने एक हालिया रिपोर्ट में लिखा, “एक क्षण में है।”

कीमत के बारे में क्या? अब तक, ETH इस चक्र का सबसे बड़ा निराशा रहा है। $336 बिलियन मार्केट कैप वाला ETH वर्तमान में $2,785 पर ट्रेड हो रहा है, जो अपने $4,880 ATH का 43% है, जो पिछले चक्र में हासिल हुआ था।

“मैं सोचने लगा हूँ कि टोकनाइज़ेशन कथा संबंधित निवेशों की कीमत को जल्द ही प्रभावित करना शुरू कर सकती है,” हौगन ने लिखा। उन्होंने ज़ोर दिया कि यह “विस्मयकारी” बाजार टोकनाइज़ेशन द्वारा संचालित होगा।

संदर्भ के लिए, स्टॉक्स का बाजार $117 ट्रिलियन है, और बांड का बाजार $140 ट्रिलियन है।

अब, इस आगामी अपनाने की लहर के लिए खुद को तैयार करने के लिए, हौगन ने कहा कि “सबसे साफ़ तरीका” है “शीर्ष लेयर 1 ब्लॉकचेन और इन्फ्रास्ट्रक्चर प्लेज़ की बास्केट खरीदना।” यह, बेशक, ETH को शीर्ष पर रखता है क्योंकि यह “टोकनाइज़ेशन में अग्रणी है और बाजार हिस्सेदारी जीतने के लिए अच्छी स्थिति में है।”

ETH के अलावा, उन्होंने SOL, XRP, और LINK का भी उल्लेख किया।

जब विशेष रूप से ईथर की बात आती है, तो दूसरा सबसे बड़ा क्रिप्टोकरेंसी के पास स्पॉट ETF भी हैं, जो पारंपरिक निवेशकों को ETH को स्वयं खरीदे बिना एसेट में एक्सपोजर प्राप्त करने में आसान बनाते हैं। ये निवेश वाहन पिछले कुछ महीनों से प्रवाह की अच्छी गति का आनंद ले रहे हैं।

इसके अलावा, सार्वजनिक रूप से ट्रेडेड कंपनियां अब ETH भी जमा कर रही हैं। इस सप्ताह, क्रिप्टो फर्म Bit Digital (BTBT ) ने अपनी पूरी कॉर्पोरेट ट्रेजरी को बिटकॉइन से ईथर में बदल दिया, जिसके CEO, सैम टाबर ने इसे इस विश्वास के कारण बताया कि “इथेरियम पूरी वित्तीय प्रणाली को पुनः लिखने की क्षमता रखता है।”

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नियामक प्रगति और आगे का रास्ता

टोकनाइज़ेशन में रुचि वास्तव में नई लहर देख रही है। हाल ही में, Robinhood (HOOD ) ने इथेरियम L2 Arbitrum पर टोकनाइज़्ड स्टॉक्स पेश किए।

इस महीने, कमिशन‑फ्री निवेश प्लेटफ़ॉर्म ने टोकनाइज़ेशन के माध्यम से OpenAI और SpaceX जैसी उच्च‑गुणवत्ता वाली निजी स्टार्टअप्स तक पहुंच की घोषणा करके धूम मचा दी। हालांकि, यह उत्पाद केवल EU के निवेशकों के लिए उपलब्ध है।

इन टोकनों का उद्देश्य निजी रूप से ट्रेडेड कंपनियों के मूल्यांकन को दर्शाना है, लेकिन Robinhood के CEO व्लाद टेनेव ने स्पष्ट किया कि टोकन “तकनीकी रूप से इक्विटी” नहीं हैं, बल्कि वे “व्यावहारिक रूप से रिटेल निवेशकों को इन निजी एसेट्स तक एक्सपोजर प्रदान करते हैं।”

X पर एक पोस्ट में, उन्होंने इस प्रमोशन को “किसी बहुत बड़े चीज़ का बीज” कहा, और जोड़ा कि “कई निजी कंपनियां टोकनाइज़ेशन क्रांति में हमारे साथ जुड़ने के लिए उत्सुक हैं।”

कंपनी को OpenAI से प्रतिक्रिया मिली है और वह वर्तमान में अपने नवीनतम प्रयासों को नियामकों के साथ चर्चा कर रही है। रिपोर्ट के अनुसार, ब्रोकरज को लिथुआनिया के केंद्रीय बैंक जैसी संस्थाओं ने संपर्क किया है, जो टोकनों की संरचना और अन्य विवरणों के बारे में Robinhood से जानकारी मांग रही हैं।

नियामक जांच के बावजूद, Robinhood ने पहले ही Arbitrum पर 200 से अधिक स्टॉक टोकन जारी कर दिए हैं।

और जबकि ब्रोकरज फर्म कुछ कठिनाइयों का सामना कर रही है, Bitwise के हौगन का मानना है कि टोकनाइज़ेशन प्रवृत्ति आने वाले महीनों में तेज़ी से बढ़ेगी क्योंकि, “यदि Robinhood टोकनाइज़्ड ट्रेडिंग को रोल आउट कर रहा है, तो आप भरोसा कर सकते हैं कि चार्ल्स श्वाब और अन्य इसे सक्रिय रूप से अध्ययन कर रहे हैं।”

इन सबके बीच, SEC कमिश्नर हेस्तर पियर्स ने इस सप्ताह एक आधिकारिक बयान जारी किया ताकि प्रतिभागियों को स्पष्टता प्रदान की जा सके। उन्होंने कहा कि ब्लॉकचेन तकनीक ने “टोकनाइज़्ड” स्वरूप में सिक्योरिटीज़ के वितरण और ट्रेडिंग के नए मॉडल खोले हैं, जो पूंजी निर्माण को सुविधाजनक बना सकते हैं और निवेशकों की अपनी संपत्तियों को कोलेटरल के रूप में उपयोग करने की क्षमता को बढ़ा सकते हैं। उन्होंने कहा:

“इन संभावनाओं से मोहित होकर, नए प्रवेशकर्ता और कई पारंपरिक फर्म्स ऑन‑चेन उत्पादों को अपना रहे हैं।”

हालांकि, इसका मतलब यह नहीं है कि ये एसेट्स नियामक की निगरानी से बाहर हैं। पियर्स स्पष्ट करती हैं कि RWA को टोकन में बदलना इसे मौजूदा कानूनों से मुक्त नहीं करता, और टोकनाइज़्ड एसेट्स अभी भी उनके मूल एसेट के आधार पर नियमन के अधीन रहेंगे।

“जितनी शक्तिशाली ब्लॉकचेन तकनीक है, वह मूल एसेट की प्रकृति को बदलने की जादुई क्षमताओं से रहित है,” उन्होंने लिखा। “टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज़ अभी भी सिक्योरिटीज़ ही हैं।”

अपने बयान के साथ, क्रिप्टो‑फ्रेंडली पियर्स का लक्ष्य फिनटेक स्टार्टअप्स, पारंपरिक बैंकों, और संस्थानों की बढ़ती संख्या को स्पष्टता प्रदान करना है, जो अधिक तरलता प्राप्त करने के लिए टोकनाइज़्ड एसेट्स का अन्वेषण कर रहे हैं।

टोकनाइज़्ड एसेट्स के नियामक पहलू को समझाने के लिए, उन्होंने बताया कि यदि कोई कंपनी अपनी इक्विटी को टोकनाइज़ करती है और फिर कोई तीसरा पक्ष उस पर आधारित एक अन्य उत्पाद बनाता है, तो एजेंसी अभी भी मूल एसेट को देखेगी ताकि रैपर की नियामक स्थिति तय की जा सके।

“बाजार प्रतिभागियों को इन उपकरणों में लेन‑देन करते समय फेडरल सिक्योरिटीज़ कानूनों पर विचार करना और उनका पालन करना चाहिए।”

– Peirce

उनके बयान ने आगे यह भी बताया कि जो टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज़ वितरित, खरीदते और ट्रेड करते हैं, उन्हें उनके स्वभाव और परिणामस्वरूप उत्पन्न सिक्योरिटीज़ कानूनों के प्रभावों पर विचार करना चाहिए। उन्होंने जोड़ा:

“जबकि ब्लॉकचेन‑आधारित टोकनाइज़ेशन नया है, एक सिक्योरिटी का प्रतिनिधित्व करने वाले उपकरण को जारी करने की प्रक्रिया नई नहीं है। इन उपकरणों के ऑन‑चेन और ऑफ‑चेन दोनों संस्करणों पर समान कानूनी आवश्यकताएँ लागू होती हैं।”

पियर्स ने प्रतिभागियों को SEC के साथ सक्रिय रूप से जुड़ने के लिए भी प्रोत्साहित किया ताकि यह निर्धारित किया जा सके कि उपयुक्त छूट या अनुकूलित नियम परिवर्तन लागू हो सकते हैं या नहीं। उन्होंने कहा कि सिक्योरिटीज़ नियामक विचारशील आधुनिकीकरण का समर्थन करता है और इस पर उद्योग के साथ काम करने के लिए खुला है।

हालांकि, ट्रेडफ़ाई ही एकमात्र नहीं है जो ऐसा करने की कोशिश कर रहा है। यहां तक कि क्रिप्टो एक्सचेंज जैसे Coinbase (COIN ) और Kraken भी पारंपरिक एसेट्स को ऑन‑चेन लाने में सक्रिय रूप से निवेश कर रहे हैं।

रिपोर्ट के अनुसार, Coinbase अपनी प्लेटफ़ॉर्म पर “टोकनाइज़्ड इक्विटीज़” पेश करने के लिए नियामक अनुमोदन प्राप्त करने की कोशिश कर रहा है। इसके मुख्य कानूनी अधिकारी, पॉल ग्रेवाल ने इसे कंपनी के लिए “एक बड़ी प्राथमिकता” कहा है।

एक्सचेंज ने 2021 में पहली बार स्टॉक्स को ऑन‑चेन लाने की कोशिश की, अपनी खुद की स्टॉक का टोकनाइज़्ड संस्करण जारी करके, लेकिन तब के SEC चेयर गैरी गेंस्लर ने इसे रोक दिया। डोनाल्ड ट्रम्प प्रशासन के तहत उद्योग के पक्ष में नियमों में बदलाव के साथ, Coinbase सुरक्षा टोकन लाने को लेकर सकारात्मक महसूस कर रहा है।

“टोकनाइज़्ड डेब्ट, इक्विटी, और निवेश फंड डिजिटल मूल विधियों के माध्यम से पेश और ट्रेड किए जाने वाले सिक्योरिटीज़ के लिए अनुकूलित नियमन का अवसर प्रस्तुत करते हैं।”

– Grewal

वहीं, इसका प्रतिद्वंद्वी Kraken पहले से ही US इक्विटीज़ के टोकनाइज़्ड संस्करण xStocks को US के बाहर चुनिंदा बाजारों में पेश कर रहा है। मार्क ग्रिनबर्ग, Kraken के ग्लोबल हेड ऑफ़ कंज्यूमर के अनुसार, आइकॉनिक US कंपनियों तक “खुला, त्वरित, सुलभ और सीमाहीन एक्सपोजर” “भविष्य के निवेश का रूप है।”

समग्र रूप से, टोकनाइज़ेशन एक बिलियन‑डॉलर बाजार में विकसित हो गया है, जिसमें इथेरियम स्पष्ट इन्फ्रास्ट्रक्चर लीडर के रूप में उभरा है। वैश्विक वित्तीय दिग्गजों के समर्थन और बढ़ती नियामक स्पष्टता के साथ, परिवर्तन स्पष्ट है: वास्तविक दुनिया की एसेट्स ऑन‑चेन जा रही हैं, जिसका अर्थ है कि क्रिप्टो, टोकनाइज़ेशन, और ईथर का भविष्य उज्ज्वल और अत्यधिक बुलिश है!

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